トランプ大統領は意図していなかったかもしれないが、世界経済の「リセット」は目前に迫っている。

出典：Golden Ten Data

ここ数年、世界経済の「リセット」が差し迫っているという話がよく聞かれる。米国が現在目の当たりにしていることは、予想されていたこととは異なるかもしれないが、世界経済の「リセット」が迫っていることは確かだ。今日のグローバル・サプライチェーンの構築には何兆ドルもの資金が投入されている。

米国は一夜にして数十年の投資を元に戻し、まったく新しいサプライチェーンを構築することはできない。例えば、コンピューター・チップを生産する製造施設の建設には約100億ドルの投資が必要で、建設サイクルには3～5年もかかる。だから米国が「リセットボタン」を押せばすべてが良くなるという考えは非現実的だ。

米国は史上最大の関税引き上げを実施したばかりだ。競争上の優位性を得るためにグローバル・サプライチェーンの構築に多額の投資をした多くの企業が、今、挫折に直面している。ウォール街は明らかに、「リセットボタン」が押される瞬間の準備ができていない。投資家は今、「まず売り、話はあと」という心境にある。関税引き上げは世界の金融市場に強いインパクトを与え、世界最大の消費市場における景気後退と、あらゆる分野における急激な物価上昇の懸念を高めている。

「トランプ政権は貿易相手国と『チキンゲーム』をしているのかもしれないが、市場参加者は黙って結果を待とうとはしていない」と、ステート・ストリート・グローバル・インベストメント・マネジメントの投資スペシャリスト、マイケル・アローン氏は語った。

ウォール街で起きていることを目の当たりにしたトランプ大統領が考えを改めることを期待する声も多いが、米国からの情報では、変化は起きないとのことだ。トランプ政権の関係者は、関税は厳格に実施され、交渉の余地はないと日曜日のポリティコで語った。「関税は発効しようとしている。大統領はその決定を発表した。関税は発効する、もちろん発効する」。ルトニック商務長官はCBSの『フェイス・ザ・ネイション』でそう語った。

目を見張るような値上げも覚悟しなければならない。例えば、iPhoneの価格はすぐに数百ドル上がるかもしれない。企業が関税のコストを消費者に転嫁すれば、米国の消費者はiPhoneを含む愛用の電子機器の価格が劇的に上がることに気づくかもしれない。アップルはサプライチェーンの拡大に取り組んでいるが、iPhoneの大部分はいまだに中国製だ。Rosenblatt Securitiesのアナリストの予測によると、米国市場で799ドルから販売されているiPhone 16の最安モデルは、将来的に価格が1,142ドルまで高騰し、最大43％上昇する可能性があるという。これは米国の生活水準に壊滅的な打撃を与えるだろう。

JPモルガンの経済チームは、トランプ大統領が積極的な関税スタンスを発表した後、景気後退の確率を60％に引き上げた。JPモルガンのチーフエコノミストであるブルース・カスマン氏と彼のチームは、「血の雨が降る」と題されたレポートの中で、今年の22pcの関税引き上げは、1968年以来最大の税ショックに相当すると指摘した。米国は決してこの危機を無傷で乗り切れるわけではない。

1990年代以降、アパレルや靴の製造は軒並み海外に移転している。スワーツが説明するように、特にスポーツブランド企業は、ベトナムのインフラを支える複雑なサプライチェーンを形成する道路、港、工場、鉄道の建設に何十億ドルも費やしてきた。ベトナム経済はこれらの操業に依存し、企業は商品の生産をベトナムに依存している。

この関税は、勝者と敗者を生み出すだろう。かつては繁栄していた多くの企業が、突然困難に陥るだろう。米国は、「企業のデフォルトの新しい波」がやってくると警告されている。

トランプ大統領の世界的な貿易戦争は、金融市場における企業のデフォルト（債務不履行）の新たな波の舞台となった。ブルームバーグ・ニュースがまとめた不良債権の世界的な指標は今週、少なくとも15カ月で最大の増加を記録し、430億ドル以上の債券やローンが借り換えが困難な水準に達している。

トランプ大統領は4月2日の公式発表の前に何度か関税引き上げを示唆していたが、ワシントン州がこれほど多くの主要貿易相手国に高関税を課すとはほとんど誰も予想していなかった。

トランプ支持者の中には、トランプは意図的に世界経済を混乱させ、金融市場の暴落を引き起こしているのではないか、と推測する者もいる。実際、トランプ氏自身、金曜日にTruthSocialでこの説を論じた動画をシェアしている。しかし、ホワイトハウスの国家経済会議ディレクターであるハセット氏は、日曜日のABCの『This Week』で、"株式市場の暴落はトランプによる意図的な戦略ではない "と述べた。もともと3月にTikTokに登場し、関税が発表された2日後にトランプによって再投稿されたこの動画は、「トランプは意図的に今月の株式市場を20％下落させた、お金持ちになれる動きだ」と主張している。、「資金を国債に向かわせ、FRBを5月の大幅利下げに追い込むと同時に、ドル安と住宅ローン金利の低下を招く」可能性があると説明した。リスクの高い行動だったが、うまくいった。

劇的な展開になるだろう。関税を大幅に引き上げることで、アメリカは実質的に国民から「経済を出血させる」ことになる。政府の収入は増え、米国の生活水準は著しく低下し、経済活動は劇的に減速するだろう。米国が軌道修正しなければ、この物語はハッピーエンドを迎える運命にはない。