トランプ・アカウント：「ヘリコプター・エクイティ」がいかに米国の富と不平等を再構築しているか

トランプ・アカウント：アメリカの富と未来を再構築する国家的ギャンブル

急速に変化する世界経済の中で、「トランプ・アカウント」と呼ばれるプログラムが、福祉政策としてだけでなく、富や未来に対する我々の認識を大きく変える壮大な社会実験として静かに浮上している。span leaf="">急速に変化する世界経済の状況の中で、「トランプ・アカウント」と呼ばれるプログラムが、福祉政策としてだけでなく、富や不平等、さらには国の将来に対する私たちの認識を大きく変える壮大な社会実験として、静かに登場しつつある。伝統的な「ヘリコプターマネー」から破壊的な「ヘリコプターエクイティ」への転換を意味し、次世代の経済的運命を資本市場のパフォーマンスにリンクさせる。

この政策が実施されれば、今から18年後半まで米国株式市場に流動性をもたらし、最近出てこなければ、より広い市場に恩恵をもたらすだろう。

「ヘリコプターマネーばら撒き」から「ヘリコプター株式」へ。「

過去半世紀にわたり、経済への政府介入は当たり前のように行われてきた。ケインズの需要側管理から金融危機時の量的緩和まで、連邦政府は国民に直接現金を配ることで消費を刺激し、総需要を押し上げることに慣れているようだ。しかし、「トランプ口座」の出現は、この伝統的な考え方を打ち破り、「ヘリコプター・エクイティ」という新しい概念を導入した。

トランプ・アカウントは、もはや目先のニーズを解決するだけでは満足しない。より野心的である。強制的な資産ロックと長期的な複利運用を通じてこれを行おうとしている。leaf="">次世代の経済的運命を資本市場のパフォーマンスに直接固定する。

新米国民全員が連邦政府から1000ドルの「種銭」を受け取ると想像してみよう。このお金はすぐに消費される代わりに、強制的に株式市場に投入され、受益者が成年に達するまで誰も使うことができない。さらに、デル一族は62億5000万ドルを惜しみなく寄付し、それ以前に生まれた子供たちに株式という形で「種銭」を提供した。これは、「所有社会」というアイデアが、政治的スローガンから具体的な金融インフラの野心的プロジェクトへと移行したことを意味する。

「トランプ口座」はその種の最初のものである。トランプ・アカウント」の政策構造と運用メカニズム

「トランプ・アカウント」の法的根拠。この法案は、2025年7月に施行される税制・歳出法案に由来する。この法案は、税制優遇されたロート個人退職口座（IRA）に似た投資手段を設計しているが、受益者の年齢と資金の引き出しに厳しい制限がある。

主な規定は以下の通りです。

• 受給者範囲：2025年1月1日から2028年12月31日の間に生まれた、社会保障番号を持つすべての米国の新生児。

• 連邦シードマネー：米国財務省から1,000ドルが一度だけ預けられる。

• 運用と手数料：ファンドは財務省が管理し、民間の金融機関が運用する。0.10%を超えない。

• ファンドのロックイン期間：受益者が死亡または重度の障害を被らない限り、受益者が18歳になるまで強制的にロックインされる。この18年間のロックイン期間は、複利効果を最大限に活用し、資金の資本属性が疎外されないように設計されている。

しかし、法案には明らかな世代間の断絶がある。2025年以降の新生児のみを対象とし、それ以前に生まれた子どもに対する連邦政府の資金援助が不足しているのだ。これでは、同じ家族であっても年齢の異なる子どもたちが、州によって異なる扱いを受けることになりかねない。マイケル＆スーザン・ダイアー夫妻からの莫大な寄付は、このギャップを埋め、州の給付金の分配に民間資本が直接関与する前例となった。

デル・プランのアルゴリズム分配と課題

デルの寄付は普遍的なものではなく、洗練された地理的・経済的アルゴリズムによって対象を絞ったものです。

• Dell Seed Moneyの250ドルを受け取るには、子どもたちは以下の条件を満たす必要があります。leaf="">10歳以下（つまり2025年1月1日以前に生まれた方）

• 世帯所得の中央値が150,000ドル未満の郵便番号地域に居住している。

• 連邦政府から1,000ドルの資金援助を受けていないこと。

これにより、3つの階層が生まれる。「

• 第1階層：2025-2028年の新生児に対し、連邦財務省から1,000ドルが支給される。

• 第2層：10歳未満のストック・チルドレン、デル財団から250ドル、居住地の所得中央値制限あり。

• 第3層：10歳以上または高所得地域の子ども、資金提供なし。

デルの介入は、福祉政策の論理の大きな転換を意味する。".郵便番号に基づくこのアルゴリズムによる割り当ては、資金提供の精度を向上させることを目的としているが、「高級化の誤算」や低所得世帯の一部を排除することにつながる「高コストの罠」など、公平性に関する新たな問題も提起している。

継続的な資金供給とスーパーIRA

"トランプ・アカウント」の長期的な有効性は、継続的な資金投入能力にある。2027年以降、インフレ調整後、年間5,000ドルまでの追加拠出が可能になる。資金源の多様化：

• 家計は税引き後の所得を使って拠出することができ、付加価値の価値は税制優遇措置を享受できる。

• 雇用主は従業員の子供の口座に年間2,500ドルまで拠出することができ、これは従業員の課税所得にカウントされないため、新たな非課税報酬となります。給付となる。

• 地方自治体やその他の慈善団体も資金を投入することができ、年間上限を取り上げることはない。

この仕組みは、基本的に未成年者のための「スーパーIRA」である。受益者が18歳になると、口座は伝統的なIRAに変わり、資金は高等教育、初めての住宅購入、起業などに利用できる。不特定の目的のための引き出しには所得税がかかり、罰則もある。この「ロックイン」と「税制優遇措置」の二重の仕組みは、資本蓄積の長いサイクルを強制する。

強制投資とマーケットインパクト：資産インフレへの賭け

「トランプ口座」はこの種のものとしては世界初である。トランプ口座」の最大の特徴は、その強制的な投資指令である。S&P500のような。これによって、何百万人ものアメリカの子供たちの将来の財産がウォール街のパフォーマンスに縛られ、大規模で価格に左右されないパッシブな買いが市場に導入されることになった。

「非弾力的市場仮説」株式市場における需要の弾力性は、従来の仮定よりもはるかに低いことを示唆している。資本が1ドル流入するごとに、市場の時価総額は5ドル以上増加する可能性がある。

米国で毎年約350万人の新生児が生まれるとすれば、連邦政府のシードマネーによって年間35億ドルが市場に注入されると推定できる。デルの寄付金や数百万世帯からの追加的な寄付金と合わせると、継続的で大きな資金の流れが生まれることになる。このような資金流入は、評価によってではなく、法律や出生率によって引き起こされるものであり、市場の好不況に関係なく、資金はS&P500構成銘柄を買い続けるだろう。

このメカニズムは、市場の「ヘッドライン効果」を悪化させる可能性がある。市場の「ヘッドライン効果」を悪化させ、新しい資金がアップル、マイクロソフト、エヌビディアのような巨大企業に偏って流れることになる。パッシブ投資が大型株の株価を大幅に押し上げること、そしてこの押し上げがしばしばファンダメンタルズから切り離されていることは、学術的な研究でも確認されている。したがって、「トランプ・アカウント」は不注意にも巨大企業の株価を押し上げ、市場の集中を強めることになるかもしれない。

「トランプ・アカウント」は資産インフレの話でもある。strong>ベットである。ヘリコプターマネー」が消費者インフレを引き起こすのに対し、「ヘリコプター・エクイティ」は資産価格に直接作用する。批評家たちは、この政策は本質的に、人為的に株式の需要を増加させ、供給が変化しないか、あるいは減少しても資産価格を押し上げることで、資産保有者を補助していると主張している。

これは自己強化フィードバックループを生み出す。企業経営者は、株価の上昇を見て、配当よりも自社株買いで株主に還元することを好む。自社株買いは発行済み株式の供給を減らし、口座からの継続的な買い需要と相まって、株価をさらに押し上げる。

これはまさに国家的な賭けである。このような金融工学が帳簿上の富を生み出し続け、将来のある時点で壊滅的な評価の逆転。

受益者シーケンスのリスクとチャリティ・ガバナンスの新たな課題

「シーケンシャル・リスク」受益者にとって、この賭けにおける最大のリスクは「シーケンシャル・リスク」である。保証金利を提供するシンガポールCPFとは異なり、トランプ口座はすべての市場リスクを個人に移転する。2043年問題」を想像してほしい。2025年生まれの子供が2043年に成人した場合、市場が暴落すれば、彼らの「国の持参金」は即座に縮小する。現在の法案では、「ターゲット・デート・ファンド」のような自動ポジション削減メカニズムが含まれているかどうかが明確になっていないため、受益者は極端なテールリスクにさらされることになる。

デル・ファミリーの関与は単なる寄付ではなく、慈善事業のガバナンスの一形態を表している。span>慈善活動のガバナンスの新しいモデルです。所得中央値15万ドル」という郵便番号のしきい値を設定することで、デル財団は効果的に準政府機能を果たしており、誰が恩恵を受ける資格があるかを決定している。この種のビッグデータ・ガバナンスは正確だが、「高級化の誤算」と「高コストの罠」という落とし穴にも悩まされている。

国家の福祉政策が民間の篤志家に穴埋めを頼るようになると、社会契約の性質が変わる。福祉は市民権に基づく法的権利ではなくなり、金持ちの善意に基づく手当てとなる。このモデルは、短期的には財源問題を解決するかもしれないが、長期的には公的福祉制度の安定性と予測可能性を弱めるかもしれない。

国際的な経験の重要性：英国、シンガポール、「ベビーボンド」

トランプ・アカウントの長所と短所をより明確に理解するために、世界の資産ベースの福祉政策の文脈の中に位置づけることができる。

• 英国の「子ども信託基金」からの教訓。：2002年から2011年の間に、英国の「チャイルド・トラスト・ファンド」によって自動的に開設されたにもかかわらず、14億ポンドを含む75万8000以上の口座が、子供が成人したときに「引き出されないまま」放置された。これは、トランプ・アカウントの「オプトイン」の仕組みと、18年間の忘却の期間が相まって、最も困窮している何百万人もの低所得の子どもたちが、最終的にこの富へのアクセスを拒否されることになりかねないという警告である。

• シンガポールの中央積立基金（Central Provident Fund）の義務的統合：シンガポールは、賃金の37パーセントまでの拠出率を義務付けている。37％の拠出率で、住宅や医療などの生活インフラと資金を密接に結びつけ、2.5～4％の無リスク保証金利を提供する。これとは対照的に、トランプ・アカウントはこのような全生涯の統合とリスク引き受けを欠いており、社会保障制度というよりは孤立した貯蓄ポットのようである。

• ベビーボンドのイデオロギー的二律背反：コーリー・ブッカーなどの民主党が提案するベビーボンドのアイデアは、二律背反である。ブッカー氏ら民主党議員は、貧富の差を縮めるため、世帯の貧富に応じた段階的な資金提供を提唱する「ベビーボンド」プログラムを提案している。一方、トランプ・アカウントは、連邦政府の種銭は同等だが、裕福な家庭はさらに年間5,000ドルを非課税で投資できる。批評家たちは、これは事実上、金持ちに有利な租税回避地を作るために公的資金を使うものであり、最終的には貧富の差を縮めるどころか、むしろ悪化させる可能性があると言う。



貧富の差を縮めるどころか、むしろ悪化させている。数学的モデルによってこれを推定することができる。年率7％の収益率で計算すると、低所得家庭の子供が1,250ドルの種銭を受け取った場合、18年後の口座総額は約4,200ドルにしかならない。連邦政府から1,000ドルのシードマネーを受け取り、年間最大5,000ドルを拠出する高所得家庭の子供は、18年後に口座総額が20万ドル近くになる可能性がある。これは46倍もの大きな差だ。

福祉削減と将来のシナリオ予測

批評家たちは次のように懸念している。トランプ口座」の創設は単なる「足し算」ではなく、将来の給付からの「引き算」への序曲である。政策立案者は、"誰もが株式口座を持っている "という理由で、社会保障やその他の給付の削減を正当化するかもしれない。既存の報道によれば、この法案にはメディケイドとフードスタンプを削減する条項が含まれている。これは「将来の糧」を「現在の糧」と交換することを意味し、生存の瀬戸際にある家族にとっては極めて危険なトレードオフである。

現在のデータと過去の経験に基づき、トランプ会計の将来には3つのシナリオがある：

• シナリオA：所有社会の黄金時代（強気相場シナリオ）：

• 前提：今後20年間の米国の力強い経済成長、AI技術による生産性の飛躍、S&P500の年率8%超のリターン。

• 結果：普遍的な資産の上昇、階級間の緊張の緩和、若者の資本主義システムへの支持の上昇。

• 政治的影響：共和党の「投資家階級」戦略は大成功を収め、右派政治を強化した。右派政治は統合された。

• 前提：米国が長期のスタグフレーションに陥る、あるいは株式市場の評価がパッシブ・マネーによって戻る。が押し上げられ、その後急反発する。インフレが名目リターンを相殺する。

• 結果：口座の購買力が縮小し、一般家庭は大打撃を受ける。

• 政治的影響：「国家による詐欺」というシナリオが支持を集め、金融システムへの信頼が崩れる。ポピュリズムの台頭。

• シナリオC：行政の泥沼化と休眠資産（英国のシナリオ）：

• プレミス：複雑な書式が低所得世帯の口座開設を阻み、民間の管理者には小口口座にサービスを提供するインセンティブがない。.

• 結果：何百万もの口座が眠ったままになっており、ウォール街の金融機関は管理手数料を通じて「引き取り手のない資産」を侵食している。".

• 政治的影響：この政策は逆進的な財政補助とみなされ、官僚主義や金融略奪に対する批判を巻き起こした。

結論：未来を閉じ込める、公平性と機会への賭け

。トランプ・アカウント」とその背後にある「ヘリコプター・エクイティ」のコンセプトは、アメリカ統治の論理の重大な再構築である。金融複利の力によって、すべての市民を資本市場のステークホルダーに変えようとしているのだ。

この賭けの核心は3つの仮定にある：

• これらの仮定はすべて米国政府によってなされたものである。left;">市場の仮定：米国の株式市場は常に富を生み出す効率的な機械であり、カジノではない。

• 行動の前提：貧富を問わず、すべての家計は、長いリードタイムの資産を管理する知識と忍耐力を持つだろう。

• 社会的前提：資産所有は、不平等に対する究極の解決策として、所得再分配に取って代わることができる。

デルの寄付はこの計画に拍車をかけたが、公的なシステムを修正するために民間資本に頼ることのもろさも露呈した。もし成功すれば、資産を所有する中産階級の世代を生み出すことができるだろう。もし失敗すれば、Kチャートの不安定さの中に全世代の経済的安定を葬り去ることになるだろう。

これはもはや単なる「資金の分散」ではなく、「株式の分散」である。「公平性を広める」ことである。福祉を再定義しただけでなく、市民と資本主義の関係も再定義しようとした。この18年間の封じ込めで、封じ込められたのはお金だけでなく、「機会」という言葉が意味するものに対するアメリカ社会の想像力全体だった。