トークン化された預金が壁を破る

2つ目は、アリババのグローバルB2Bプラットフォームが、主要通貨のトークン化されたバージョンを使用することで、クロスボーダー決済を簡素化していることです。米ドルやユーロなどの不換紙幣に裏打ちされたトークン化された預金を利用する計画で、トークン化された預金にはJPモルガン・チェースのブロックチェーン・ベースのJPMDインフラを利用する。

さらに、JPMorganは預金トークンプログラムのさらなる拡大を計画しており、ユーロ建て預金トークンの発売の可能性のためにJPMEの商標を登録した。

トークン化された預金

2014年のステーブルコインの導入は、商業銀行を刺激した。商業銀行が発行したものではないが、Tetherは米ドルを「トークン化」し、パブリック・ブロックチェーン上で流通させるという初期の実践であり、決済と準備金管理の問題について1:1の約束を実証し、後の「不換紙幣や預金をチェーン上にアップロードする」という概念に大きな影響を与えた。ブロックチェーン上で流通させるという初期の実践は、1:1の支払いの約束と準備金管理の問題を実証し、後の「不換紙幣や預金をチェーン上に置く」という考え方に大きな影響を与えた。

2015年から2016年にかけてUBSが推進したUSC（Utility Settlement Coin）プロジェクトは、銀行間決済のための法定通貨ベースのシステムを構築することを目指している。USCは、ホールセール決済レベルでの銀行間決済のために、不換紙幣に裏打ちされたブロックチェーンの「決済コイン」を作ろうという初期の試みであり、「銀行または銀行連合によって発行されるオンチェーン現金／即時決済トークン」である。USCはその後、複数の大手企業の注目と参加を集めている。USCはその後、複数の大手銀行の注目と参加を集めている。

それ以来、世界の銀行や清算参加者によるキャッシュオンチェーン/決済トークンの議論や実験が行われてきた。これによって、アトミックデリバリー、決済サイクルの短縮、資本効率の可能性が強調された。そして議論は「商業銀行通貨のトークン化」へと広がっていった。

JPモルガンは2019年に機関投資家顧客向けの内部オンチェーン・トークンをローンチする。

2020年、シグネチャー・バンクは、同行の商業顧客が24*7オンチェーンを行うことを可能にする即時米ドル清算のためのブロックチェーンベースのプラットフォームであるSignetをローンチする。Signetは銀行預金をオンチェーン決済フローに直接マッピングするように設計されている。

その後、欧州やスイスの多くの機関（例えば、デジタル資産に友好的なスイスの銀行、ブンデスバンク、英仏の銀行など）が、債券発行や資産決済のために「オンチェーンで表現可能な預金」を行うようになりました。債券発行や資産決済のための "オン・チェーン決済可能な預金 "を試行し始めたのである。同時に、規制当局はトークン化（トークン化預金を含む）が金融の安定性、規制、決済システムに与える影響を体系的に検討し始めている。EBA（欧州銀行監督機構）は2024年にトークン化預金に関する報告書を発表し、その中で欧州の規制はトークン化預金を発行する銀行と電子マネー／規制対象のステーブルコインとの違いと規制上の境界線を明確にしている。欧州銀行当局が2024年に発表したトークン化預金に関する報告書

大手銀行（HSBC、バークレイズなど）の一部は、2025年以降、業界レベルのトークン化預金プログラムを進めている。英国の金融界は、規制がノンバンクのステーブルコインよりも銀行のトークン化に有利な環境下で、市場決済、住宅ローン/住宅ローンのオンチェーン・アプリケーション、デジタル資産決済に向けたトークン化預金のパイロットおよび商業化プログラムを進めています。

スイスは2023年に預金トークンに関するホワイトペーパーを発表し、その後2025年にスイスの複数の銀行による銀行間預金トークンの概念実証が行われ、パブリックブロックチェーン上で完了した。パブリック・ブロックチェーン上で法的拘束力のある銀行間決済テストを実施。

壁を破るJPMDの10年

JPモルガンのトークン化の取り組みは2019年に始まったわけではなく、はるか昔の2016年にまでさかのぼる。J.P.モルガンは2016年頃、金融機関向けの「エンタープライズイーサリアム」であるQuorumを開発し、社内で使用して、その後のトークン化プラットフォームのライセンス供与に備えた。"Quorum "はInterbank Information Networkなどのプロジェクトで使用され、JPMコインが当初運用されていた基盤プラットフォームの一つとなった。

2019年2月、JPMはJPMコインを公に導入した。JPモルガンは、主に規制され、換金可能なオンチェーンユニットである、公に分散化された暗号通貨とは明確に区別しています。チェーン上のユニット

JPMコインは初期段階では個人投資家に開放されておらず、むしろJPMモルガンの機関投資家に対する預金や未払金を表しています。-すなわち、銀行が管理するライセンスチェーンのネットワークを通じて流れる、銀行の負債のオンチェーン表現です。

2020年8月、JPMorganはQuorumプラットフォームをConsenSysに売却しましたが、社外では適切な商品戦略を維持しながら、内部ではパートナーと共にこの技術を使い続けました。社外では適切な製品戦略を維持した。また、ブロックチェーン/トークン化事業をOnyx（Onyx Digital Assets）にモジュール化し、JPMコイン、証券トークン化、決済、機関投資家グレードのDeFi実験などを一元化した。Onyxは短期貸し借り、国庫証券/レポなどのシナリオのオンチェーン処理に使用される。

JPMコインは徐々に機関間決済の方向に着地しつつあり、企業/機関顧客の即時口座間送金や機関間決済に利用されています。JPモルガンはまた、カストディアンシップ、プライベート・エクイティ決済、短期債券、レポ取引などのオンチェーン・トライアルにも利用している。

JPモルガンは2024年に同部門をKinexysにブランド変更し、次の目標はブロックチェーン機能を利用して伝統的な金融により広くサービスを提供することだと述べている。Kinexysはより広範な「オンチェーン金融インフラ」を担うことになる。

2024年から、JPモルガンはOnyx /Kinexys技術をサードパーティに開放し、その上にアプリケーションや相互運用可能な資産を構築できるようにする計画を表明した。2024年のメディア報道では、オニキスはサードパーティからのアクセスを許可し、より広範な相互運用性をテストする計画だという。

今年11月まで、JPMコインは初期の許可されたネットワークの内部決済ツールから、機関投資家の顧客が利用でき、選択されたパブリックチェーン上の銀行預金を表すことができるデポジットトークン（預託トークン）へと進化していました。トークン（デポジット・トークン）の形。span leaf="">中国の香港も近年、トークン化された預金を推進している。2023年5月に開始されたプログラムの第1フェーズでは、トータルペイメント、プログラマブルペイメント、オフラインペイメント、トークン化された預金、Web3トランザクション決済、トークン化された資産決済を含む6つのカテゴリーにおいて、潜在的なローカルリテールのユースケースを検証している。

デジタル香港ドル（DHKD）パイロット・プログラムの第2段階は、3月に開始され、2024年9月に正式に展開される予定で、個人と企業によるDHKD利用の可能性を評価することを主な目的としている。主な目的は、個人や企業がさまざまな革新的なユースケースで使用できる新しいデジタル通貨（デジタル香港ドルやトークン化された預金を含む）の商業的な実行可能性と拡張性を評価することです。トークン化された資産決済、プログラマビリティ、オフライン決済など、3つの幅広いテーマを扱う11セットの業界トライアルが実施されました。

2025年10月に発表されたデジタル香港パイロット・スキームの第2フェーズに関するHKMAの報告書によると、デジタル香港ドルとトークン化された預金は、利用者に利益をもたらすコスト効率が高く、プログラム可能で強固な取引を促進できることが示されている。2025年10月に発表されたデジタル香港試験計画の第2段階に関する香港金融管理局の報告書によると、デジタル香港ドルとトークン化された預金は、費用対効果が高く、プログラム可能で強固な取引を促進し、利用者に利益をもたらすことができる。香港の健全な銀行規制体制と包括的な消費者保護を考慮すると、香港の銀行システムの堅牢性に対する国民の信頼は高く、したがってデジタル香港ドルとトークン化預金に対する国民の受け入れも同レベルである。

さらに、HKMAはアンサンブル・プロジェクト・サンドボックス（Ensemble Project Sandbox）でトークン化預金の適用をテストしている。アプリケーションを使用している。

HKMAは2024年8月にEnsembleのローンチイベントを開催し、トライアルの第1段階では4つの主要なトークン化資産のユースケース・テーマを取り上げ、実験的なトークン化通貨を使って銀行間決済を促進することを目指すと発表した。Ensembleのプロジェクト・アーキテクチャ・ワーキング・グループ（PAWG）参加銀行は、銀行間決済と商品・サービスの清算の同時決済に関する将来の実験に備えて、トークン化された預金プラットフォームをすでにサンドボックスに接続している。

今年11月、HKMAはEnsembleTXの立ち上げを発表し、Ensembleプロジェクトは正式にパイロット段階に入った。このマイルストーンは、トークン化された預金やデジタル資産を管理された試験的環境で実際の取引に利用するという香港の取り組みにおける重要な一歩となる。

HKMAによると、2024年8月の開始以来、Ensembleプロジェクトのサンドボックスは、業界のパイオニアが実験的なトークン化された預金を使用してデジタル資産取引を決済することを可能にしてきた。エンド・ツー・エンド・テストのユースケースを提供してきた。試験段階では、HKMA、トークン化預託銀行、その他の業界の先駆者は、実際のトークン化取引の決済をより迅速、透明、効率的に行うことを目指しており、EnsembleTXは当初、トークン化マネー・マーケット・ファンド取引における市場参加者によるトークン化預託金の利用を促進し、流動性と資金調達のニーズをリアルタイムで管理することに重点を置く。

EnsembleTXは2026年まで運営を継続し、イノベーションの次の段階に向けた強固な基盤を築きます。トークン化された預金取引のクロスボーダー決済は、まず香港ドルのリアルタイム・グロスセトルメント（RTGS）システムを通じて行われる。試験的な環境は、トークン化された中央銀行通貨の24時間365日の決済をサポートするために徐々にアップグレードされ、最適化される予定であり、香港におけるより広範なトークン化されたエコシステムの継続的な発展を後押しします。

デジタル人民元はトークン化された預金と組み合わせることができますか？

トークン化預金は、不換紙幣資産に固定され、安定性が高いという点で、ステーブルコインや中央銀行のデジタル通貨と共通点があります。しかし、トークン化された預金と中央銀行のデジタル通貨は、現在の規制環境では、ほとんどの地域（米国を除く）でステーブルコインよりもコンプライアンスが高く、既存の金融システム内のイノベーションであり、既存の金融規制の枠組みの中にあります。

香港のデジタル香港ドル（DHKD）パイロット・プロジェクトとアンサンブル・プロジェクト・サンドボックスは、どちらも実験のためにDHKD（中央銀行のデジタル通貨）とトークン化された預金をまとめたものです。

これは、次のようなデジタル人民元のさらなる革新を刺激するかもしれません。left;">1.デジタル人民元が有利子ではないという事実を補うため。デジタル人民元が無利子であることは、リテールユーザーに普及させる上で遭遇する困難の一つであり、無利子であることの本来の目的は、商業銀行預金の移動を回避することであり、金融ディスインターミディエーションにつながる。デジタル人民元をトークン化された預金と組み合わせれば（あるいはその原理を採用すれば）、これら2つの問題を同時に解決できる可能性がある。 デジタル人民元を保有するユーザーは預金収入を得ることができ、一定の仕組みの取り決めによって、預金は依然として商業銀行のバランスシートにカウントされる。

2,トランザクションの機関片の決済コストを削減するために使用され、効率を向上させます。機関間取引のためのトークン化された預金の実験は、すでに比較的成熟している。デジタル人民元は、当初はリテール通貨に焦点が当てられていたが、多くのパイロット地域で機関間取引の実験が始まっている。デジタル人民元システムがトークン化された預金機能を組み込めるようになれば、BサイドとGサイドの顧客の利用シーンは急速に拡大するだろう。

3.デジタル資産の発展のために。中央銀行が設置したデジタル人民元国際業務センターは、デジタル資産プラットフォームを立ち上げ、「規制の効率と浸透を向上させ、決済の透明性と価値の流れのインテリジェンスの度合いを高めることに資する資産のデジタル化イノベーションを模索している」としている。デジタル人民元のブロックチェーン・サービス・システムが預金のトークン化に利用されるなら、それは資産のデジタル化の重要な部分であるだけでなく、トークン化された預金は、特別な種類のデジタル化された資産として、取引と決済ツールのシステムを豊かにし、他の資産のデジタル化に力を与えることができる。

もちろん、トークン化された預金と中央銀行のデジタル通貨は、結局のところ、同じものではなく、両者の統合には、技術的な問題、ビジネスモデルの問題、さらには規制の問題や利害の調整と向き合う必要がある。上記の関連は、トークン化された預金の発展がもたらした洞察の一部に過ぎない。