この無駄な制度はFRBによって廃止されたが、その一方で多くの場所がいまだに宝物として扱われている。

01 FRB: no more separate crypto stare

8月15日、米連邦準備制度理事会（FRB）は、2023年に創設予定の「新・新興活動監督プログラム」（NASP）を廃止すると発表した。

NASP は元々、暗号で銀行を凝視することを専門としていました。li>

• ステーブルコインの決済に参加する。paddingleft-2">

  取引所との協力。

銀行は事前に報告し、FRBからの承認を待たなければならない。

現在、このグループは単に削除されている。将来的には、銀行の暗号業務はもはや「別ファイル」ではなく、通常の規制の枠組みに戻されることになるだろう。

FRBの理由は単純明快である。

正常化されているのだから、特別なレッテルを貼る必要はない。section>

NASPは他の規制当局と重複しており、非効率である。section>政治環境の変化：トランプ政権は、ステーブルコインと暗号イノベーションを支援することを強調している。

一言で言えば、米国の規制の考え方が変わりつつある - もう新しいビジネスを始めるのではなく、暗号を既存の金融秩序に統合させる。

米国における考え方の収束とは異なり、世界の多くの地域では依然として伝統的な反マネーロンダリング・アプローチに従っている。その代表例が、BISの最新報告書とFATFのトラベル・ルールである。

ケース1：BISの「まともな降伏」

BIS!section>

BISは最近、暗号資産AMLコンプライアンス・プログラムを掲載した。結論は皮肉なものです：

従来のKYC/AMLはオンチェーンではほとんど効果がありません。

彼らが思いつく「新しいトリック」とは、ウォレットをスコアリングすること、ユーザー自身にチェックさせること、フィアットの出し入れにチェックポイントを設けることです。

しかし、これらのアプローチは現実には限られた効果しかありませんでした:

• 財布は無限に生成され、IDとアドレスは簡単に切り離されます。size:18px;">国境を越えた取引は数秒で完了し、従来の報告書では傍受できません。

  本物の犯罪者なら、コインミキサーやクロスチェーンブリッジでとっくに迂回しているはずです。

この報告書は新しい考え方のように見えるかもしれませんが、実際には、従来のアプローチでは分散化された世界を支配できないということを認めているようなものです。section>1,000ドルを超える取引には識別情報を添付しなければならない。

合理的に聞こえるが、それはスラムダンクであることが判明した：

• 不十分な実施：FATF自身の2025年報告書では、75％の国がまだ「部分的に遵守」していると認識している。「部分的に準拠している」または「まったく準拠していない」。

• 高いコスト：チェーン分析2025報告書は、「旅行規則」が不正な取引をほとんど阻止していないと指摘しています。Chainalysis 2025の報告書では、Travel Ruleは不正資金を阻止する効果はほとんどないが、取引所のコンプライアンス予算で最も重い部分を占めていると指摘しています。

現実には、悪者たちはワゴンを回り続けている。

そして、いわゆる「コンプライアンス遵守企業」は、規制のための演習と対になったコンプライアンス・コストとして、年間数百万ドルを負担しなければならないのです。"限られた有効性→NASPの廃止→既存の規制システムに暗号を吸収し、GENIUS法のような法律と相まって、安定したコインと銀行への道を開く。

グローバル（FATF/BIS支配下）：アップリンクの古いやり方を動かし続ける→トラベルルールの高コストと非効率→報告書は次々と書かれるが、犯罪者は逃げ続ける。

一言で言えば：

米国は収束を選択し、暗号を金融業界の新たな一部として扱う。

世界の大半は、21世紀の技術に口を出すために20世紀の道具を使い、いまだにパフォーマンスを行っている。

連邦準備制度理事会（FRB）のNASP廃止は、規制の放棄ではなく、暗号はもはや「特別なケース」として扱うことはできず、主流の金融システムの論理に組み込まれなければならないことを認めたものです。

対照的に、暗号アプリケーションに対する伝統的な規制システムに対する世界的な戦いは、高いコスト、不十分な結果、抑制されたイノベーションをもたらしました。

分散化というパンドラの箱は開いてしまったのですから、規制できないものを規制できるふりをするのはやめましょう。本当の課題は、

• 規制当局が新しいパラダイムを受け入れることができるかどうか
です。

• テクノロジー側がよりスマートなコンプライアンス・ツールを提供できるかどうか。

今後数年間の暗号の世界における規制の状況は、「米国の収束」対「グローバルなパフォーマンス」という対照的なものになるかもしれません。