13兆ドルの取引から見る世界のステーブルコイン利用状況

著者：Kate Li and Maria Shen, Electric Capital; Compiled by Golden Finance

エグゼクティブサマリー

エグゼクティブサマリー

エグゼクティブサマリーは、5つの主要なステーブルコインネットワーク（Ether、Base、BSC、Tron、Solana）を保有するウォレットの3カ月間の取引データを分析した。left;">2025 年 7 月から 9 月にかけて 13 兆 5900 億ドルの取引量を処理した 5 つの主要なステーブルコインネットワーク（Ether、Base、BSC、Tron、Solana）のステーブルコインを保有するウォレットの 3 ヶ月間の取引データを分析しました。これらの安定コインを保有するウォレットがいつアクティブだったかをマッピングすることで、ユーザーが世界のどこにいるのかを推測することができます。

ステーブルコインの利用はまさにグローバルですが、均等に分布しているわけではありません。

1.アメリカ大陸が異常に活発。アメリカ大陸は世界人口に占める割合が小さいにもかかわらず、西半球のユーザーによって生み出されたstablecoinの取引量は、はるかに人口密度の高い地域に匹敵するか、それを上回ることさえあります。このことは、stablecoinが世界の他の地域、特にまだ導入が比較的少ない人口の多い地域で、非常に大きな成長の余地があることを示唆しています。

2.異なるチェーンは異なる地域にサービスを提供している BSCとトロンはアジア、中東、アフリカ市場に非常に集中しており、欧米では営業時間中の活動は非常に低い（<3%）。一方、Ether、Solana、Baseは、BSCやTronよりもはるかに広い地域をカバーしており、複数のタイムゾーンにまたがるアクティブユーザーを抱えています。

3.チェーンによって、大小のウォレットの地理的分布に違いがある。 BaseとSolanaは、大ウォレット（おそらく機関投資家）が西側の金融センターに集中しているのに対し、小ウォレット（おそらくリテールユーザー）は世界的に分散していることがわかります。はグローバルに分散している。対照的に、BSC、トロン、イーサは、異なるサイズのウォレットの地理的分布に収束を示しており、より地理的に均一なユーザーベースを示唆しています。

重要な注記：

ウォレットは個人と同じではありません

各ウォレットは個人ではなくアドレスを表しています。住所であり、個人ではありません。一人当たりのウォレット所有数が地域によって異なる場合、人口の地理的分布は異なる可能性があります。この分析では、世界の一人当たりのウォレット所有数は均等に分布していると仮定しています。

典型的な勤務時間に基づく地理的推論

現地時間の午前9時から午後5時の間にウォレットがどれだけアクティブであるかに基づいて、ウォレットの地理的位置を推論します。しかし、特定の地域のステーブルコインユーザーがこれらの時間外に取引を行う傾向がある場合、地域マッピングが変更される可能性があります。ステーブルコインのアクティビティがすべての時間帯に発生していることは事実ですが、この分析では、早起きと夜更かしが世界中にほぼ均等に分布していると仮定しているため、この午前9時から午後5時までのフレームワークは、主な活動地域を特定する上で方向性の妥当性があります。

私たちの方法論の詳細は、本稿の最後にあります。

ステーブルコインの使用は世界的だが、西側での活動が異常に高い

まず、世界的なステーブルコインの使用の大まかなパターンを特定するために、5つのチェーンすべてにわたる活動を集約し、分析することから始めます。

ステーブルコインの活動は、異なる地域の中心で2つの異なるピークを示しています

ステーブルコインの活動は、単一の地理的地域に限定されていません。align: left;">午後12時（UTC） - 中東、アフリカ、ヨーロッパ、ラテンアメリカで勤務時間が重なる時間帯（米国東海岸は午後13時（UTC）に加わる）

このダブルピークパターンは、ステーブルコインの需要が単一の地理的地域ではなく、多くの地域中心によってもたらされていることを示唆している。

このダブルピークパターンは、安定コインの需要が単一の地理的地域によって支配されているのではなく、多くの地域中心によって牽引されていることを示唆している。

しかし、西半球の影響力は人口動態の比重を上回っている

もし安定したコインの採用が人口分布にまったく従わないとしたら、活動は（上のチャートに示されているように）世界人口の大半が居住する東半球（4-11 UTC）に非常に集中することになるでしょう。

しかし、協定世界時（UTC）12時のピークは、西半球の不均衡な影響を明らかにしています。

大規模なウォレットは金融センターに集中しており、小規模なウォレットは世界的に分散しています

私たちは現在、ユーザーのタイプによって挙動が異なるかどうかを確認するため、安定コインの残高別にウォレットを分類しています。2025年10月1日現在、約0.3%のウォレットが100,000ドル以上を保有しており、80.4%は1ドルから100ドルの間です。これらのグループは異なる地理的パターンを示しています。

伝統的な金融センター周辺に集まる大口の財布。

大口ウォレット（10万ドル以上）のアクティビティは、アジア、中東、ヨーロッパ、米国東海岸の営業時間と一致する、協定世界時（UTC）の7～15時に集中しています。このパターンは、機関投資家やプロのユーザーが、主に主要な金融センターの営業時間中に活動していることを示唆しています。

マイクロウォレットはより広い世界的な普及を示す

マイクロウォレット（1ドルから100ドル）は、すべてのタイムゾーンでより広い活動を示しており、大規模なウォレットに見られるような急激な集中は見られません。のような急激な集中は見られない。この分布は、日常的なユーザーが異なる地域で一日中取引していることを示唆しています。

BSCとTronは依然として東半球に固定されていますが、Ether、Solana、Baseはグローバルにリーチしています

次に、安定コインのアクティビティをチェーンごとに分解し、異なるネットワークが世界各地でサービスを提供しているかどうかを確認しました。世界のさまざまな地域でサービスを提供しているかどうかを確認するためです。答えは、世界的な流通を達成しているチェーンもあれば、まだ特定の地域に集中しているチェーンもあります。

イーサリアムとソラナはバランスの取れた世界的な利用を示す

イーサリアムとソラナの活動は両半球に広がっており、東半球（7-11 UTC）と西半球（13-16 UTC）の両方で営業時間中に強い参加が見られます。これらのチェーンは世界市場への浸透に成功しています。

BSCとTronはアジア、中東、アフリカに拠点を置いています

BSCとTronは驚くほど似たパターンを示しており、活動がUTCの6時から15時の間に集中しています。-これは、アジア、中東、ヨーロッパの労働時間と一致します。これら2つのチェーンのユーザーベースは合計で大きいにもかかわらず、米国の時間帯のアクティビティーのシェアはどちらも3%以下であり、欧米での相対的な普及率が極めて低いことを示しています。

Base Shows Emerging Global Reach

Baseは、BSCやTronよりも地理的な多様性を示しており、複数のタイムゾーンで大きな活動が見られます。EtherやSolanaほどグローバルにバランスが取れているわけではありませんが、Baseは西半球で強さを見せると同時に、他の地域での採用も拡大しています。

大規模ウォレットと小規模ウォレットは、異なるチェーンで異なる方法で集約されています

チェーンとウォレットサイズごとにアクティビティを分解すると、異なるパターンが明らかになります。大規模なウォレット（機関投資家やプロのユーザーを表している可能性があります）は、小規模なウォレット（リテールユーザーを表している可能性があります）とは異なる地理的な集中を示しています。しかし、これらのパターンはチェーンによって異なります。

大きな財布（10万ドル以上）は、金融センター周辺の異なるチェーンに集まっています。

イーサ：ヨーロッパ、アフリカ、ラテンアメリカ、アメリカ東海岸の8～16UTCの間に集中しており、主要なチェーンの中で最も地理的に多様です。

ソラナとベース：主にアメリカ大陸で活発で、米国とラテンアメリカ市場で取引が始まるUTC13:00頃にピークを迎えます。

BSC：UTCの7～15時に集まり、アジア、中東、アフリカ、欧州の就業時間と一致し、米国での活動は最小です。

Tron：最も地域的に集中し、UTC6～16の間に活動し、アジア、中東、アフリカに固定される。

マイクロウォレット（1-100USD）はより広く流通していますが、それでもチェーンによって異なります

イーサとソラーナ：アメリカ大陸やその他の地域で強力な参加を得て、グローバルな小売リーチを示しています。

BSCとトロン：東半球とヨーロッパに集中しており、大規模なウォレットと同じ地理的パターンでリテールでの普及が進んでいることを示しています。

Base：東半球の小売の強さを示す一方、西半球の参加も始まっています。

詳細分析：チェーン別のステイブルコインの活動パターン

各チェーンを個別に調査し、ウォレットサイズ別に活動を分解して、各ネットワークで異なるタイプのユーザーがどこで活動しているかを理解します。

イーサ（Ether）

イーサ（Ether）は世界的な分布を維持していますが、欧米での利用は、人口に占める地域の割合に比べて異常に強いです。

大口ウォレット（10万ドル以上）：活動はUTCの8～16時に集中し、アフリカ、ヨーロッパ、ラテンアメリカ、米国東海岸でピークを迎えました。東海岸です。

小規模ウォレット（$1-100）: アメリカとヨーロッパが重なる1300 UTCに活動のピークがありました。人口が少ないにもかかわらず、西半球は他の地域よりも一人当たりの使用量がかなり多くなっています。

イーサは世界的なユーザーベースを持っていますが、欧米のユーザー（大小両方のウォレット）は人口シェアに比べて異常に熱心です。

Solana

Solanaは、大規模ウォレットと小規模ウォレットの地理的な分離を示しています。

ラージウォレット（10万ドル以上）：キャンペーンは、米国東海岸とラテンアメリカで取引が開始されるUTC 13:00に始まり、次のUTC 16:00まで強力な参加者が続きます。UTC 16まで続く。アメリカ西海岸は、世界のどの地域よりも一人当たりの使用率が高い。

マイクロウォレット（1ドル～100ドル）：UTC午後7～10時（アジア/中東/アフリカ/ヨーロッパが重なる）と、UTC午後12～16時（ヨーロッパ/中南米/北米が重なる）に2つのピークが見られます。(ヨーロッパ/ラテンアメリカ/北米のオーバーラップ)の2つのピークを示し、世界的な小売の普及を反映しています。

Solanaには、機関投資家と小売業者の地理的な隔たりがはっきりしています。大規模なウォレットは欧米の金融センターに集まっていますが、小規模なウォレットはすべてのタイムゾーンで取引されています。

ベース

ベースは、ラージウォレットとマイクロウォレットの地理的格差が最も激しいです。マイクロウォレットは東を向いているのに対し、ラージウォレットは西を向いており、ラージウォレットはマイクロウォレットよりも広く分布しています。

マイクロウォレットよりもラージウォレットの方がより広く分布している。

大型ウォレット：最も集中する時間帯は、ヨーロッパ、アフリカ、ラテンアメリカ、アメリカ東海岸が重なるUTC1400です。

スモールウォレット：一般的なクロスチェーンの傾向を踏襲していますが、より東に偏っています。ヨーロッパとアフリカのユーザーがオフラインになると、利用は劇的に減少した。

BSC

BSCは東半球のユーザーに固定されており、米国の時間枠でのリーチは限られています。

大口と小口の財布：どちらもUTC 0700から1500の間に集中しており、極東から南アジア、中東、アフリカ、ヨーロッパのビジネスアワーをカバーしています。ピークはUTC0800（ロンドン開店）とUTC1300（アメリカ東海岸開店）です。

地域的な偏り：米国の活動はUTC15:00以降は比較的低く、アジアはより強い存在感を示します（UTC2:00頃から）。

トロン

トロンの使用は、特に大規模なウォレットの場合、地域的に非常に固定されています。

大財布と小財布：どちらも協定世界時（UTC）の6～16時に集中しており、極東から南アジア、中東、アフリカ、ヨーロッパの労働時間と一致しています。極東から南アジア、中東、アフリカ、ヨーロッパと一致している。

トロンは、どのチェーンよりも大口顧客の活動が集中しています。

範囲と方法

チェーン: イーサ、ベース、BSC、トロン、ソラナ

トロンは、どのチェーンよりも大規模なウォレット活動が集中しています。-align: left;">期間: 2025年7月から9月

取引タイプ: 分析は、33の主要なフィアット裏付けおよび非フィアット裏付けの安定コインを含む送金取引を対象としています。USDT、USDC、USDe、DAI、USDS、FDUSD、USD₀、crvUSD、FRAX、USDX、USDR、USDZ、TUSD、PYUSD、BUSD、MIM、M、EURC、XSGD、USDP、DEUSD、USDG、USDDを含む、GHO、DOLA、USDA、GYEN、GUSD、EURS、USDM、RLUSD。

ノイズを除去し、実際のウォレットアクティビティのみがカウントされるようにするため、少数の既知のコントラクトまたはテストアドレスが除外された。

ウォレットフィルター: 各ウォレットの月初めの安定コイン残高を、その規模の代理として使用します。月初めの残高が$1以下のウォレットは、その月の分析から除外されます。

方法:

ユーザーが最もアクティブな時間を測定するために、毎月アクティブな時間あたりの各ウォレットの出現数をカウントしました。

あるウォレットが3ヶ月のうち2ヶ月で同じUTC時間に複数の送金を行った場合、それは2回カウントされました。

あるウォレットが同じ月に同じ時間内に複数の送金を行った場合、その月に1回だけカウントされます。

クロスチェーンのアクティビティ（すべてのウォレット、または大ウォレットと小ウォレットの比較など）を集計する際、各ウォレットが1回のみカウントされるように、EVM互換ネットワーク（Ether、Base、BSC、Tron）の重複を削除しました。