私的通貨の台頭：テザー、ビットコイン、そして天才法

2025年8月8日、アーク・インベストのポッドキャスト「ビットコイン・ブレインストーム」は、アーク・インベスト創業者のキャシー・ウッド氏、テザー社CEOのパオロ・アルドイノ氏、ノーベル経済学賞受賞者ウォルター・モンデール氏の教え子であるアーサー・ラッファー博士、そしてアーク・インベストのデジタル資産リサーチ・ディレクターであるロレンツォ・ヴァレンテ氏を招き、詳細な対談を行いました、ポッドキャスト "Bitcoin Brainstorm "は、ARK Investの創設者Cathie Wood氏、TetherのCEO Paolo Ardoino氏、米国の経済学者でノーベル賞受賞者であるウォルター・モンデール氏の教え子であるアーサー・ラッファー博士、ARK Investのデジタル資産調査ディレクターであるロレンツォ・ヴァレンテ氏を招き、詳細な対話を行い、Golden Financeがそれをまとめました。

Highlights:

1.USDT の誕生と発展： 取引所間の資金移動の問題を解決するため、USDTは2014年に最初のステーブルコインとして誕生しました。 USDTの急成長は、2020年の新しい王冠によるものです。USDTの急成長は、新興市場のユーザーが自国通貨の切り下げを回避するためのツールとして利用する、2020年の新クラウンの流行によるものである。USDTの市場価値は、2020年の40～60億ドルから現在の1600億ドルに成長している。また、商品取引などの分野にも徐々に拡大している。

2, stablecoin and the monetary system of the historical correlation:ラッファー博士は、1790年から1913年の米国が民間通貨制度、物価の安定、そして1913年に連邦準備制度が設立されたことを指摘した。1913年の連邦準備制度理事会（FRB）設立後、貨幣の独占が生まれ、金のアンカーからの脱却がインフレを引き起こし、物価は32倍に上昇した。stablecoinは、歴史的な民間通貨システムの主要な要素と同様に、通貨としてのビットコインや他の通貨の価値安定メカニズムの欠如というギャップを埋めるものである。

3, Tetherの発行メカニズムと準備金：KYC/AMLプロセスを通じて登録されたユーザーは、Tetherに資金を電信送金することで、USDTの等価額を得ることができ、USDTの償還はTetherの指定されたアドレスに戻って資金を交換します。換金時にUSDTはTetherの指定アドレスに送金され、資金交換が行われる。準備金については、80％が現金と米国債（1,300億ドル以上、ほとんどが短期債で、米国債保有額は16位）、さらに金、ビットコインなどがあり、準備金の総額は流通するUSDTを上回る60億ドルで、103～104％の比率で担保が設定され、四半期ごとに監査済みの報告書が発行されている。

4.USDTの規制と今後の計画：テザーはエルサルバドルで登録され、それによって規制されており、米国の英才法成立以降、規制環境は改善され、ブロックチェーンと関連する企業ツールの助けを借りて、複数の国の法執行機関と協力し、その運営を追跡・管理しています。ブロックチェーンと関連企業ツールで取引を追跡。将来的には、準備金の100％を米国債に転換し、先進国のユーザー向けに新たなユーティリティ商品を作り、競争に対応する計画だ。

5.USD安定コインの成功の理由：安定コインは、自国通貨が自国以外で成功するのと同様に、自国通貨以外でも成功します。USDTは本質的にデジタル・ドルであり、その成功はドルが何であるかを誰もが知っているからである。米国外の誰もがドルを信頼している。ドルは、アメリカがこれまでに生み出した最高の商品なのだ。

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キャティー・ウッド：ラッファー博士は貨幣学者である。ラッファー博士はニクソン政権にもいました。1971年に米国が金の窓を閉鎖したとき、彼はその場にいたが、当時は賛成していなかった。実際、彼はそれ以来ずっと答えを見つけようとしてきた。2015年にビットコインに関する最初のホワイトペーパーを発表したとき、私たちはラファーと提携した。そのホワイトペーパーを読んだ後、彼は "これこそ1971年に金の窓が閉まって以来、私が待ち望んでいたものだ "と言った。

そして今、私たちは第二段階であるステーブルコインと、米国と世界中で生まれつつある規制と立法の明確化に入っている。ラファーと私がステーブルコインについて議論していたとき、彼は「ちょっと待ってくれ、これは民間通貨だ。私たちは民間通貨に戻りつつある。これはとてもエキサイティングだ。ラッファー博士は、ステーブルコイン、USDT、USDCのこの新しい世界に興奮し、もっと知りたいと思い、非常に重要な質問をする予定です。

私たちのポッドキャストは「Bitcoin Brainstorming（ビットコイン・ブレインストーミング）」と呼ばれており、長年にわたって聴いてくれている人たちのほとんどはビットコイン中心でした。そして今、Tether、USDT、USDCは本当に成長しており、ほとんどがイーサにあるDeFiエコシステムを助けています。このポッドキャストへの参加に同意してくれたTether CEOのPaolo Ardoinoに感謝します。まずはアルドイノがUSDTとそれについて説明するところから始めましょう。

USDTの誕生と成長

Paolo Ardoino: Tイーサは2014年に設立された会社です。ビットコインのように、同じスピードと低摩擦で取引所間でデジタルドルを転送する能力を提供するために設立されました。

2014年は、取引所、暗号通貨、ビットコインにとって非常に異なる時代でした。Bitfinex、Kraken、Coinbaseなど、4つか5つの取引所があり、それぞれが国際的、または他の取引所とは外国の取引所でした。その結果、アービトラージャーが取引所間で資金を移動させることは非常に困難だった。アービトラージ業者は、価格の高い取引所でビットコインを売り、価格の低い取引所で買い戻す。買った取引所から別の取引所にビットコインを移動させるのは簡単で、10分しかかからない。しかし、ドルを外国に移動させるには、1日から7日、あるいは週末までかかることがあり、費用もかかる。裁定取引業者にとって、1日は永遠だ。価格が変動するため、1時間前にあったチャンスはもはや存在しないかもしれない。

そこで、最初のステーブルコインであるUSDTの背後にある「単純な」アイデアは、ビットコインが生み出した素晴らしい技術を使って、ビットコインにドルを乗せたらどうか、というものだった。アイデアはシンプルで、USDTは誕生した。この安定コインは現在、主にイーサ（Ether）上で動いているが、USDTの最初のバージョンは実はオムニレイヤー（Omni Layer）上だった。というのも、当時イーサは存在しなかったからだ。イーサのICOは2015年初頭でした。こうしてUSDTが誕生した。

最初の数年間は誰もUSDTを気にしなかった。2017年にコインが誕生し、銀行口座を持っていない他の取引所も誕生した。2018年、暗号通貨市場は暴落した。その時、USDTは初めて時価総額10億ドルに達した。2020年まで早送りすると、USDTの時価総額は2020年初頭には約40億ドルから60億ドル、2020年末には400億ドルを超えている。この大きな成長の理由、そして現在の時価総額1630億ドルまで成長を続けている理由は、2020年初頭の「新クラウン流行」にあります。私たちは、USDTの用途が純粋な暗号取引から実際の実世界での用途にシフトしていることを理解し、謙虚かつ狂喜しています。

2017年から2020年までの3年間、新興市場の発展途上国では、若い世代が暗号通貨を金儲けや投機の手段として捉えています。若い人たちは皆、新しい技術を学ぶことに最も意欲的だ。2020年は新たなクラウンが誕生する時期であり、いつものように新興市場はより脅威にさらされている。アメリカやヨーロッパでも職を失う人はいる。しかし、新興市場ではさらに深刻だ。アルゼンチン、ブラジル、トルコについて考えてみよう。自国通貨はドルに対してより早く下落している。アルゼンチン・ペソは過去10年間で対ドルで90％以上、トルコ・リラは対ドルで80％の価値を失った。これが加速しているのは、新冠流行のせいで、生産や労働をやめれば、さらに悪化するからだ。

狂っているのは、2020年以前は、多くの親が街頭の闇市に行ってドルで現金を買うことに慣れていたことだ。伝染病が流行すると、誰もがウイルスについてパニックになるため、こうした人々が外出することが難しくなり、さらに危険になった。だから子供たちは親に、外に出る必要はない、暗号通貨で学んだドルキャッシュがスマートフォンに入っているから、外に出てドルキャッシュを買う必要はないと言った。スマートフォンの中にドルを持つことが可能になったのだ。2020年3月以降のUSDTの成長チャートを見ると、大きな上昇カーブを描いている.Tetherは2022年までマーケティングチームを持っていなかったが、2022年にはTetherの時価総額はすでに800億ドルになっている。私たちは、2020年から2021年にかけて、なぜこのようなことが起こっているのかを理解するために最善を尽くし、USDTがどのように使用されているのかを理解するために、すべての国、すべての最貧国に人を派遣しました。どうしてこうなったのか

米国通貨システムの歴史

キャシー・ウッド：これはとても大きな話の始まりです。私がステーブルコインについて話し始めたとき、あなたはそれを歴史の別の瞬間に例えました。では、ラッファー博士、歴史の授業をしていただけますか？

ラッファー:米国の通貨制度の歴史を振り返ってください。1790年から1913年まで、アメリカには私的通貨制度があった。1ドルは金の12分の1オンス、銀の1オンスでした。2.政府はコインを鋳造しましたが、他の多くの人々も鋳造しました。金や銀のインゴットを持ち込めば、全国の多くの造幣局が3％程度の手数料で適切な純度のコインを鋳造してくれる。これはFRBができる前は非常に重要なことだった。当時、アメリカの通貨は各銀行が発行する銀行券で、各銀行は貸借対照表や損益計算書などを公表していた。こうすることで、人々は自分たちのレバレッジを知ることができた。これらの銀行券は、わずかな割引や割増で売られることもあった。

これは、1790年から1913年まで約120年間続いた民間銀行制度です。バブルの浮き沈み、物価の上昇と下落はあったが、物価水準は安定しており、123年間インフレはなかった。その後、1913年に連邦準備制度理事会（FRB）が設立され、民間の貨幣を引き継ぎ、独占し始めた。

ウッズと私は2015年のポッドキャストと論文で、ビットコインの存在と金価格の劇的な上昇は、民間市場がもはや政府紙幣を保有したくないと判断した結果だと主張した。他の通貨で置き換えようとしていたのだ。

当時私は、通貨システムに本当に欠けているものが1つあると言いました。金は資産であり、多くの人々が金に投資して大金を手にした。5年後、10年後、20年後の金の価値を知るための契約として金を使うことができるのです。そうすれば、資本市場を発展させ、そこに存在する口座単位の価値を知ることができる。ビットコインに欠けているのは、通貨の価値を安定させるものだ。イングランド銀行は毎日朝昼晩、どのようにしているのだろうか。営業終了時に、英国の銀行システムが金でポンドを買っているか、ポンドで金を買っているかを確認し、それに基づいて通貨業務を行う。例えば、人々が金とポンドを交換している場合、ポンドの流通量が不足していることを意味し、金融政策や公開市場操作を行ってポンドの流通量を増やし、価値を安定させる。もし人々がポンドを金と交換している場合、つまりポンドが多すぎる場合は、市場で金を売ってポンドを取り戻し、価値を安定させる。これを長期間続ける。これは、ビットコインや金を政府通貨に代わる通貨システムとして民間に戻すために必要なことだ。コインを安定させることは、2015年に私たちが論文を発表したときに欠けていると言ったことだ。USDTやUSDCのようなものは、そのミッシングリンクを埋めているようだ。

USDTの発行、償還メカニズムを解説

Laffer:あなたがどのようにステーブルコインビジネスを運営しているのか知りたいです。何を購入しているのですか？どのようにしているのですか？最初の資金はどこから調達するのですか？イングランド銀行のように安定させるために介入するのですか？

Paolo Ardoino:メカニズムから始めましょう。TetherからUSDTを発行したい企業は、まずTetherのメインマーケットプレイスに登録します。tether.toで見つけることができ、登録にはKYC/AMLプロセスがあります。誰と話しているのか、その企業や個人の正当性を確認したいからです。このプロセスが設定されると、その企業はUSDTの発行を申請する権利を持つ。これは、例えば10万ドルをTetherの銀行口座の1つに電信送金する必要があることを意味する。Tetherは電信送金を受け取ると、ブロックチェーンのアドレスを要求し、Tetherはそのアドレスに10万ドルのUSDTを送る。この企業はそのUSDTを取引やその他の目的に使用する。ある時点で、彼らはUSDTを持ってテザーに戻ってくる。Tetherがメイン・マーケット・プラットフォームに表示するアドレスにUSDTを送る。彼らはUSDTを送り、TetherはUSDTを受け取り、そしてTetherはお金を送り返す。

Tetherの準備金

Laffer:この移行期間、例えば6ヶ月間、Tetherは10万ドルをどうしたのですか？

Paolo Ardoino:テザーは準備金をさまざまな資産に投資しています。歴史的に、私たちはさまざまな資産に投資しています。2021年末まで、準備金は主にA1とA2の格付けのコマーシャルペーパーに投資しています。これまでリスクを取ったことはなく、債務不履行に陥ったこともありません。しかし2022年、Tetherはコミュニティに対して、準備金の大半を米国債に移し始めることを約束した。現在、テザー社は1300億ドル以上の米国債を保有しており、そのほとんどが満期が90日以内の短期国債である。平均満期は81日だ。

Tetherの準備金の80%は現金と米国債の現金同等物であり、金とビットコインも準備金の一部である。USDTを支える準備金の総額は、流通しているすべてのUSDTトークンよりも60億ドル多い。つまり、基本的に103～104％の担保がある。

Tetherは所有する米国債の数を増やそうとしている。2025年初頭、テザー社の米国債は1000億ドルに満たないかもしれないが、増加し続けている。テザー社のコミットメントは米国債を購入し続けることである。最新の統計によると、テザーは現在、米国債の16番目の保有国であり、韓国、ドイツ、UAE、スペイン、オーストラリアの国よりも多い。テザーは2024年には米国債の5番目の買い手になる。

USDTは現在4億5000万人のユーザーを抱え、新興市場や発展途上国で四半期ごとに3000万人の新規ユーザーを増やしています。

Laffer:なぜ金と米ドルの2つの安定したコインを作らないのですか？なぜ一緒にしないのですか？

Paolo Ardoino:TetherにはTether Goldという金ベースのステーブルコインがあります。埋蔵金として金を保有する理由はあります。しかし、長期的には100％米国債を保有するつもりです。

Tether Audit, Transparency and Regulation

Laffer: 財務諸表は公開されていますか？何らかの規制を受けていますか？検査できる規制機関はありますか？

Paolo Ardoino:テザー社は四半期ごとに監査報告書を公表しています。これは、トップ5の監査法人であるBDOが実施した独立監査報告書であり、積立金の独立確認です。BDOはテザー社が準備金を保管している機関と直接連絡を取っています。2024年初頭、カンター・フィッツジェラルドのハワード・ルトニック会長（現米国商務長官）はブルームバーグ・テレビで、「私は埋蔵金を見た。彼らには埋蔵金がある。私は長い時間をかけて彼らの埋蔵量についてデューデリジェンスを行った。それにもかかわらず、我々は四半期ごとの監査の真っ最中だ。それはtether.toウェブサイトの透明性ページに掲載されている。

米前政権は「チョークポイント作戦2.0」を開始し、ビッグ4のトップ会計事務所が暗号通貨関連の案件に関与することを困難にした。状況は変わりつつあり、新政権は暗号通貨、そしてもちろんステーブルコインを非常に支持している。ジーニアス法も成立し、監査がしやすくなった。透明性は我々にとって非常に重要です。

Laffer: Tetherは現在どのように規制されていますか？

Paolo Ardoino:米国英才法が可決されましたが、まだ米国財務省の具体的なプロセスが必要です。

Tetherはエルサルバドルで登録されており、エルサルバドルの安定コイン規制レジーム規制の対象となります。ジーニアス法以前は、安定したステーブルコイン規制体制を持つ法域は基本的にないか、ほとんどなく、サンドボックスを持つ法域は少数でした。ジーニアス法の後、他のすべての国がジーニアス法の複製を開始し、最大2年かかる可能性があり、誰もがほぼ同じ規制に従うことになります。

Tetherは11年の歴史を持つ企業です。Tetherは50カ国以上の250以上の法執行機関と連携しています。

ブロックチェーン技術の素晴らしさは、すべてを非常に透明にすることです。Tetherは過去10年間、Chainalysis、TRM Labs、その他多くの企業と協力し、取引を追跡するための非常に効率的で正確な内部ツールを構築してきました。

ドル安定コインがドルインフレに遭遇したらどうなるか

Laffer:安定コインの価値を保証しますか？

Paolo Ardoino:換金に失敗したことはありません。1ドルは常に1ドルで償還され、償還手数料は10ベーシスポイントです。

ラッファー：ドルはインフレで悪い通貨です。USDTの価値がインフレによって上昇する良いメカニズムはありますか？

Paolo Ardoino:少なくとも短期的には、インフレがなくなることはないと思います。1つはトークン化されたマネー・マーケット・ファンドですが、それは証券になるので少し厄介です。マネー・マーケット・ファンドをトークン化して、アフリカの14億人に使わせるのは難しい。米国の証券取引委員会（SEC）は非常に厳しい態度を取るだろう。

ステーブルコインには2つの試みがある。ひとつは、収益を保有者と共有する機能で、それを行っているステーブルコインがいくつかありますが、それらは再び米国SECのリスクにさらされています。2つ目は、蓄積された価値を維持するためにドルから始めることだ。トークンは価値が上がり、1ドルではなくなります。これを試す人もいるが、問題はユーザーエクスペリエンスが悪いことだ。残念ながら、人々はドルで考えることに慣れており、常に頭の中で計算する必要があるからだ。

もっといい方法があると思います。私たちはAlloyという商品を作りました。Alloyは基本的に、金を担保にしたステーブルコインであるTether Goldを担保にAlloyを鋳造します。ビットコインとイーサを担保にドルを貸す、暗号通貨の分散型融資プラットフォーム。Tether Goldをスマートコントラクトに入れることで、金でも同じことができる。あなたはその金を所有し、それを担保に80%で借入をロックする。そうすることで、日常生活で使用できるドル建ての価値を持ちながら、金をロングにすることができるのです。1913年以来、ドルは99％の価値を失っているとおっしゃいましたね。だからこそ、私たちは金のロングでありながら、ドルを担保にデジタル・ドルを借りることができる商品を考えたのです。もちろん、担保の価値が下がれば清算のリスクはあります。

USDTのような新興市場

Laffer:あなたが2つの市場について説明しているのを聞きました。1つはアフリカ市場で、人々はUSDのステーブルコインを使いたがります。もう1つは先進国市場で、USDは必要ありません。

Paolo Ardoino:米ドルは完璧ではなく、ビットコインや金とは比較になりません。しかし、例えばトルコ、アルゼンチン、ブラジル、アフリカ、ナイジェリア、すべてのアフリカ諸国、東南アジアの人々にとっては十分です。トルコで一家の父親として1月から12月まで働いた場合、年末には年初よりも貧しくなってしまう。私はトルコの多くの人々や政府関係者と話したことがあるが、彼らはUSDTに満足している。だからこそ、デジタル・ドルはまだこれらの人々に大きな影響を与えようとしているのです。ビットコインの方がいい、金の方がいい、しかしドルを持っているだけでも彼らにとっては投資なのだ。

私の記憶が正しければ、貯蓄口座としてusdt口座を持っている個人の数は現在ピークに達している。しかし、私たちはシフトを見始めており、そのシフトは商品トレーダーによるところが大きい。コモディティトレーダーは、ステーブルコインがコモディティ取引を完了する最良の方法であることに気づいています。中東のどこかで原油を積み込むために待機している船があり、それを清算するための電信送金を待っている場合、安定コインに切り替えれば、こうした商品取引会社の資本効率は大幅に改善される。テザーは2024年の10月か11月に発表され、私たちはこうした取引の一部を促進し始めており、今、商品取引業者からのusdtに対する需要は非常に大きい。なぜか？なぜなら、もしあなたがステーブルコインを持っていれば、そのステーブルコインをアフリカのどこかに送ることができ、そのステーブルコインを使ってアフリカで給料を支払ったり、家や設備を買ったりすることができるからです。そのため、すべての商品トレーダーがUSDTの使用を好むのです。なぜなら、売り手側、通常は新興市場では、USDTが基本的に王様だからです。

先進国はステーブルコインの新しいユーティリティを必要としている

パオロ・アルドイノ（Paolo Ardoino）：USDTはすべての新興市場にとって完璧な商品です。例えば、ナイジェリアの金融システムの効率はわずか10％ですが、ステーブルコインはそれを50％にすることができます。米国は90％完璧な金融システムですが、ステーブルコインは95％にしかなりません。

私は、欧州と米国はドルのステーブルコインをそれほど必要としていないという事実を公言してきました。米国で銀行口座を持っていない人は、おそらくごく一部でしょう。実際、ほとんどの人がクレジットカード、デビットカード、銀行口座、キャッシュアプリなどを持っている。だから、先進国のユーザーに新しいユーティリティをもたらすには、何か違うものを作る必要がある。私たちは単なる製品ではなく、パッケージを作るつもりです。しかし、大げさなことは言いたくない。

Laffer:そうしなければ、他の非常に競争力のある企業とぶつかることになるでしょう。Tetherは利子を支払う国庫債券を保有しながら、利子を支払わないUSDTを発行しており、あなた方に非常に大きなマージンを与えています。

Paolo Ardoino:私たち数人のイタリア人が、世界で最も強力な政府に法律に署名させるという歴史を作ったのですから。

テザーは2024年に約137億ドルの利益を上げ、2025年にはおそらくそれを超えるでしょう。だから、みんなが参入してその一部を手に入れたいと強く思うのは理解できる。ジーニアス法は、基本的にすべての銀行とすべての機関がステーブルコインを発行するための門戸を開いたことは確かです。

USDTは単なるデジタル・ドル

ウッズ：そこで疑問に思うのですが、私たちの銀行システムは分数準備制度です。ドルが銀行システムを離れ、ステーブルコインに移行すると、銀行システムを離れることになりますが、それは米国の通貨の速度に影響を与えるのでしょうか？安定コインへの移行が経済に与える影響は？あなたは今、競争が安定コインの世界を、より分数準備制度のようなものへと向かわせるとおっしゃいましたか？

パオロ・アルドイノ（Paolo Ardoino）：ステーブルコインは端数準備金であるべきではありません。stablecoinという言葉の最初の部分は「stable（安定した）」であり、何が起きても安定した状態を維持できるようにすることです。暗号通貨業界は、アルゴリズムを使って安定したコインの安定性を確保しようとしてきたが、2022年のTerra/Lunaイベントはうまくいかなかった。

人々は、なぜ安定コインなのか？安定コインとは何か？人々は時々、TetherはUSDTを凍結できる、あるいはUSDTで特定のことができると私に言います。USDTは、銀行が遵守しているのと同じAML/KYC要件を遵守しなければならないデジタル・ドルに過ぎません。つまり、所有者のいない止められない資産が欲しいなら、それはビットコインです。安定したコインが欲しいということは、ドルが欲しいということであり、いつでも安定したコインから全く同じ額のドルを得られるという何らかの保証が欲しいということです。つまり、これはステーブルコインのユースケースとユーティリティについてです。ステーブルコインは多目的のスイスアーミーナイフのようなものではない。

ウッズ：暗号の世界で過去10年で最大の驚きは何かと聞かれたら、私の答えはステーブルコインです。当時はそれについて話していませんでしたし、Tetherの存在は知っていましたが、当時はそれについて話していませんでしたし、当時は理解していませんでした。

Paolo Ardoino:2014年2015年にUSDTの時価総額が10年後にいくらになるか聞かれたら、私は大胆にも10億ドルと答えたでしょう。しかし、2020年以降に起こる爆発的な成長を予測することはできませんでした。最初からすべてを把握していたわけではありません。

ドルステーブルコインの成功はドルそのものにある

ロレンゾ：基本的にステーブルコイン市場の99パーセントは米ドルをベースにしていますが、円ステーブルコインのような地域通貨ステーブルコインの居場所はあると思いますか？どのような市場で地域通貨や地域安定コインが意味を持つのでしょうか？

Paolo Ardoino:ステーブルコインは、自国通貨が海外で成功するのと同様に、自国通貨以外でも成功します。

米国の外に出て、1万人の人を街で呼び止め、自国通貨とドルのどちらを持ちたいか尋ねると、9,999人はドルを持ちたいと答えるでしょう。アフリカのようなヨーロッパ以外の国に行って、ユーロと自国通貨、どちらがいいかと聞けば、9,999人はドルがいいと答えるだろう。多くの人がユーロとは何かと尋ねるだろう。

つまり、ドル安定コインの成功は、誰もがドルとは何かを知っているからであり、誰の頭にも入っているからである。米国以外では、誰もがドルを信じて生まれてきた。ドルはアメリカが生み出した最高の製品です。だからドル安定コインは機能するのだ。

もちろん、アルゼンチンペソのステーブルコインを発行することもできる。アルゼンチンペソのステーブルコインは、あまり実用的ではない。