ステーブルコインの起源と野望：ますます良くなるスターバースト

4.  伝統的な決済市場がstablecoinを立ち上げる：決済、利息の発生

Web3.0と現実世界の架け橋としてのステーブルコインは、その役割が双方向である。現実世界の資産がステーブルコインを通じてアップリンクされているだけでなく、ステーブルコインのアプリケーションも現実世界の市場に浸透している。期待できるのは、国境を越えた決済でのステーブルコインの利用は楽しみな価値があり、影の「不換紙幣」資産として、ステーブルコインが関心を集めることができれば、ユーザーがステーブルコインを保有するためのもう一つの重要な突破口となるだろう。

マスターカードなどの伝統的な決済機関が安定したコインの使用をサポートすることは、長い間目新しいことではありませんでした。ウェブ3.0の金融トラフィックに対する金融機関の積極的な入札。DeFiシステムが暗号資産に利子を得る方法を提供しているように、これはオンチェーン資産にとって有利であり、伝統的な金融機関は利子を得ることに関してより高いレベルの魅力を求めている。ペイメント大手のPayPal は、そのステーブルコインPYUSD市場を成長させるための取り組みを強化しており、同社は最近、そのステーブルコインをPYUSDの保有者に提供し始める構えだ。span>PYUSD残高 3.7%を持つ米国ベースのユーザーは、今夏に展開される予定のプログラムで、PUSDを保有するユーザーが利用できるようになります。spanの葉="">PayPalおよびVenmoウォレットストレージPYUSDを保有するユーザーが利用できるようになります。"">利息を得ながらPYUSDはPayPal Checkout を経由して、他のユーザーへの送金や従来の米ドルへの交換に使用できます。

2024年9にさかのぼります。9月にペイパルは、決済パートナーにPayPal USD（）を使えるようにすると発表した。PYUSD）を使って国境を越えた送金をXoom決済することで、ブロックチェーン技術のコストとスピードの利点を最大限に活用できるようになった。4月、同社は米国の Xoom ユーザーにPYUSD PUSDを使った送金を許可した。手数料を支払うことなく、海外の友人や家族に送金することができます。Xoom は、デジタル送金のパイオニアであるPayPalのサービスで、世界中で約10万人が利用しています。世界160カ国で、迅速かつ簡単に送金、請求書の支払い、携帯電話のトップアップを行うことができます。

つまり、ステーブルコインは伝統的な決済市場で採用され始めており、関心を集めることは潜在的に顧客を引き付ける重要な手段である。

2025年5月5月5月5月5月7、フォートレス・インターナショナル・セキュリティーズは、BTC、ETHの正式ローンチを発表した。BTCETH、USDT、および暗号通貨補充サービスなどの他の暗号資産を提供し、ユーザーにCrypto+TradFi(伝統的な)(金融資産配分サービス)を提供する。金融）資産配分サービスを提供する。最近では、Meta 投下中のLibra/Diem プロジェクト3がある。leaf="">3年後のプロジェクトでは、多くの暗号化企業と接触し、手数料を削減するために安定コインを介してクリエイターへの国境を越えた支払いを模索し、安定コインのアプリケーションについて話している。伝統的な金融/インターネット組織は、ウェブ3.0を共有するために暗号資産サービスを展開し始めている。金融トラフィックは、一般的な傾向です。

もちろん、暗号通貨プロジェクトの関係者は、伝統的な金融市場に積極的に進出しています。4月4日1日に、ステーブルコインUSDCを発行した。leaf="">発行者 Circle は米国証券取引委員会 S-1 に申請書を提出した。leaf="">Form to apply for listing on the New York Stock Exchange under the symbol  CRCLを提出した。Circle は、2024年末までにそのステーブルコイン関連事業の収益が1.5兆ドルになったと報告した。leaf="">1.710億ドル、総収入の99.1%を占めていた。サークルは、米国市場で株式公開する最初のステーブルコイン発行会社になると予想されている。CircleがIPOに成功すれば、米国におけるステーブルコイン市場の発展をさらに後押しすると同時に、伝統的な金融ユーザー、特に機関投資家によるステーブルコインの受け入れを加速させるだろう。の伝統的なユーザーはまだ暗号通貨市場から来ている。

5. 安定コインはどのように規制されるべきか？

暗号通貨は草むらの中で生まれた、真新しいものであり、その発展過程には規制との駆け引きが伴う。米国市場を例にとると、証券取引委員会（SEC）、商品先物取引委員会（CFTC）、金融犯罪取締局（Financial Crimes Enforcement Agency）が規制を行っている。span leaf="">FinCEN）はマネーロンダリング防止（AML）、テロ資金供与（CFT）、金融犯罪取締委員会（CFT）を担当している。spanの葉="">）、通貨監督庁（OCC）（国内の銀行業務に関連する規制を担当）など、多くの規制当局が暗号通貨や事例を規制する意欲を持っており、実際、暗号通貨は新しい現象として、上記の部門の規制範囲に大きく触れている。暗号通貨は新しい現象であるため、上記各部門の規制範囲に大きく影響を及ぼしており、各規制当局も暗号通貨規制における主導的役割を強化しようと努力している。しかし、成熟した規制法規は存在せず、各部門が確立された規制または独自の部門理解に従って規制を実施しており、暗号通貨プロジェクトは、開発の過程で規制当局の介入や法的措置に直面することが多い。USDT発行元のTetherに代表されるように、Tether222021年2021年にニューヨーク州検事局による調査が行われた22月。span leaf="">2月2にテザーとの和解合意を発表した2021年。">テザーは1850万ドルの罰金を支払い、ニューヨーク州の住民に関連商品やサービスを提供することを禁止された。暗号通貨プロジェクトやプラットフォームに対する規制当局からの同様の申し立ては一握りであり、これが暗号通貨規制が直面している現状の現実である。十分に整備された法的枠組みがないため、暗号通貨はグレーゾーンに迷い込んでいる。

Bitcoin SpotETFが米国での上場を承認されたことで、暗号通貨市場は発展の面で大きな市場規模を得ただけでなく、より多くの市場規模を獲得しました。の上場が承認されたことで、暗号通貨市場は発展の面で大きな市場規模を獲得しただけでなく、規制の面でもより積極的な姿勢を示すようになった。米国に代表されるように、暗号通貨に対する規制姿勢は全体的に前向きだ。米国ホワイトハウスは3今月7日に初の暗号通貨サミットを開催し、コインベースも参加した。CEO、マイクロストラテジー創業者（ストラテジー、MSTR）をはじめ、多くの業界人が招待された。その他多くの業界人が招待された。トランプ大統領はサミットで、米連邦政府はビットコインに代表される暗号通貨とデジタル資産市場の成長を支援し、暗号通貨とデジタル資産市場に規制の確実性を提供するための議会による法案可決を支持すると述べた。

米国におけるステーブルコイン規制にとって今最も重要なことは、GENIUS法案であり、これはステーブルコインが米ドルなどの流動資産から構成されることを要求している。この法案は、米ドルや短期国債などの流動資産を準備資産とするもので、米国内でステーブルコインを発行するための法的枠組みを確立するものである。現地時間の米上院5月8日55日 GENIUS'8日日日。nbsp;ステーブルコイン法案は重要な採決に臨んだが、残念ながら最終的に可決されなかった。最も人気のあるステーブルコインであるUSDTを見ると、その準備資産は主に米ドルと国庫債券であり、法案の要件に近いが、DAIや<と似ている。USDeの2つの主要なカテゴリーである安定したコインは、GENIUS法の要件からまだ非常に遠い。これに呼応するように、これに先立ち、米国証券取引委員会（SEC）は4月3月に発表した。"">4によると、一定の条件を満たすステーブルコインは、新しいガイドラインでは「非証券」とみなされ、取引報告義務が免除されると述べている。SECは、このような「準拠したステーブルコイン」を、不換紙幣の準備に完全に裏打ちされたもの、または1:1のレートで取引可能な短期で低リスク、高流動性の商品と定義している。1米ドルに対する比率。この定義では、アルゴリズムや自動取引戦略によってUSDアンカーを維持するアルゴリズム安定コインは明確に除外されており、アルゴリズム安定コイン、合成USD資産（RWA）、利付フィアットトークンの規制上の地位については不明確なままです。

現時点では、ステーブルコインは市場を攻撃しているものの、完全かつ明確な法的枠組みに支えられていません。これは暗号通貨規制の現状の縮図であり、暗号通貨はこれまでにない金融や技術革新として、前例のない規制上の課題に直面している。

現実的には、ステーブルコインは暗号通貨の最も単純な形態です。不換紙幣との関係や決済分野への浸透力を考慮すると、最も規制が注目される暗号通貨である。規制を懸念しているのは米国だけでなく、中国の香港など他の地域でもステーブルコインの規制が加速している。今年227に、中国香港の立法院の関連法案委員会で、ステーブルコイン法案が精査されている。HKMA （デジタル金融）ハワード・ホー（Howard Ho）局長は、法案が今年中に立法会（Legislative Council）で可決されることを期待していると述べた。その後、香港金融管理局は、発行者の業務行為に関する規制の詳細を含め、規制がどのように法律を解釈するかを説明する規制ガイドラインを発行し、関心のある参加者にライセンス申請を開放するために、順次制度を実施する予定である。4月22日、京東集団の副総裁でチーフエコノミストの沈建光氏は、京東は現在、中国香港の安定コイン発行 "サンドボックス "に入ったと述べた。"サンドボックス "のテスト段階。これはまた、香港の企業の規制に対する肯定的な反応であり、香港、中国の市場は、安定性に対する一定の需要が期待されていることを示している。

要するに、ステイブルコインの現状は、まず適用される段階にあり、同時に規制で削られる段階にあるということだ。いずれにせよ、ステーブルコインの応用ニーズとビジネスロジックは基本的に成熟しており、米国や中国香港の当局の規制方針は、ステーブルコインの発展において規範的な役割を果たすだけであり、一方で伝統的な金融機関が行うべきビジネスロジックは明確になっている。

6.  Risk Tips

6.  Risk Tips

6."">ブロックチェーン技術の研究開発が予想を下回る：ビットコインの基礎となるブロックチェーン関連技術やプロジェクトは開発の初期段階にあり、技術開発が予想を下回るリスクがある。

規制政策の不確実性：ブロックチェーンとWeb3.0プロジェクトの実際の運用には、金融、サイバー、その他の規制政策が数多く含まれ、各国の規制政策はまだ研究・模索の段階にあり、成熟した規制モデルが存在しない。そのため、業界は規制政策の不確実性というリスクに直面しています。

Web3.0ビジネスモデルの着地が予想を下回る：Web3.0関連のインフラやプロジェクトは発展の初期段階にあり、ビジネスモデルの着地が予想を下回るリスクがある。