暗号AIの次の風穴：インフラとエージェントの融合

著者：0xJeff出典：X、@Defi0xJeff翻訳：Good Oba、Golden Finance

ドナルド・トランプが大統領に就任して以来、より大きな不確実性が資本を安全資産に押しやるため、暗号通貨投資は特別難しくなっている。

関税状況がどのように悪化していくのか、世界中が注目している。暗号通貨も例外ではなく、BTCは強さの兆しを見せているが、ファートコインはさらに強く、他のすべての資産を上回っている。

他のすべてが苦戦している

しかし、この2つの資産以外のすべて（文字通りすべて）が苦戦している。deFiはそれよりも良い結果を出しておらず、資本が暗号通貨以外の安全な資産に逃避したため、チェーンのTVLから500億ドル以上が蒸発した。

では、何に投資すべきでしょうか？

このことは、不安定な市場でどのように、何に投資すればよいのかという疑問を投げかけることになる。

私の知り合いの多くは、ベラチェンやソニックなどのインカムゲインを挙げるだろう。しかし、私にとっては、特に危機の時代には、より良いリスク・リターン比で投資できる、より多くの興味深い機会があります。

私の考えでは、今最も非対称な賭けは、DeAIインフラとAIエージェントの交差点にあります（詳細は後述します）。

「他人が貪欲なときは恐れ、他人が恐れているときは貪欲になれ」という格言を守りましょう。

Crypto AI Segments I'm Focusing On

私の考えでは、暗号AIの分野には、今、特に興味深いサブセグメントがいくつかあります：

• Development tools (開発ツール)li>

• 消費者AI - AIエージェント、アルファツール、ゲーム、DeFAI、GambleFAI、パーソナリティ/コンパニオン (これはすべてのサブドメインを網羅しているわけではありませんが、おわかりいただけると思います)。

フレームワークの動向

消費者向けAI/AIエージェントと開発ツールについて、よりニュアンスの異なる考察をするために、3月にこの投稿を作成しました(当初はこの投稿を毎月行う予定でしたが、汎用エージェント市場は毎月更新するほど速く進歩していないようです):

にもかかわらず、先月それぞれ434、197、110のスターを獲得した@elizaOS (GitHubで15.5kのスター)、@arcdotfun (3.4kのスター)、@sendaifun (1.2kのスター)のようなオープンソースのフレームワークやツールの成長がまだ見られます。

Why Proxy Distribution Networks > Frameworks

個人的には、フレームワークがそれほどエキサイティングだとは思いません。明確な価値の蓄積がある流通ネットワーク/プロキシハブ、つまりAIプロキシトークンを取引する投機家/投資家の量から得られる取引手数料に投資する方がずっと良いです。この点では@virtuals_ioが依然としてリーダーである。1日の取引量が8～9桁から7桁に減少しても、Virtualsは開発者にとって最も信頼できるエコシステムであり、ユニークなプロキシ製品を構築しようとする多くのチームが存在する最も多様なエコシステムであり続けている。

@elizaOSは、特に@autodotfun(彼らのローンチパッド)が稼働したばかりなので、より興味深く見え始めている。チームは現在、価値を直接$ai16zトークンに戻して蓄積する流通ネットワークを持っています。

彼らが取り組む必要があるのは、Virtualsが提供するものと有意義に差別化するために、高品質なパートナープロジェクトの立ち上げを実行することです（そうでなければ、時価総額4～5桁の低品質なジャンクプロジェクトで立ち往生することになります）。

いずれにせよ、一歩引いて考えてみると、これらのAIエージェント、フレームワーク、流通ネットワークは興味深いものですが、今最もリスクリターンが高い投資分野は分散型AIインフラです。

なぜか？

AIエージェントの分野をしばらく見てきた人なら、エージェントが提供するものがだいたい次のような流れになっていることに気づいているでしょう。" ➔ トランザクション・エージェント ➔ DeFAI抽象化レイヤー ➔ その他の小さなナラティブ ➔ よりスマートなコンテキストを持つエージェント、複数のエージェント/グループなど。

死のフライホイールの罠

多くのチームが行き詰まる理由は、これらの「エージェント製品」のいずれにも適切なコアAI製品がないからです。唯一のAIは、x時間ごとにチャイムを鳴らす自動プロンプトのLLMです。

明らかに、物事は初期から大きく変化していますが、LLMや既製のフレームワーク/ワークフローへの依存はまだ同じであるため、プロキシ製品の進行/物語ごとに、適切なユースケースを持たないサブプロキシが作成されます。(1年後にメインのDeFiプロトコルをフォークしてフェードアウトしたチームと似ています。)

このため、多くのチームがプロキシのリリースやトークンを通して誇大宣伝を行いましたが、(実際の製品がないため)その焦点を維持することができず、フライホイールの死(焦点の低下、トークン価格の低下)につながりました。

プロキシ構築者はインフラを必要とし、インフラ構築者はプロキシを必要とします

しかし、これらのチームは失敗するかもしれませんが、1つのことは得意です。

もしプロキシのGTMが得意で、トークン・ゲームのやり方やコミュニティの作り方を知っているチームがたくさんあるとしたら、適切なAIを提供することができません。推論ネットワークやDeAIインフラプロバイダーが提供する専門的なAIモデルや機械学習機能を活用すべきです。

一方、DeAIのインフラチームはGTMが得意ではありません。彼らは最前線にいるわけではなく、暗号ネイティブでもありませんし、コミュニティを構築する方法も知りません。

そこで......なぜこの2つを組み合わせないのでしょうか？

私は、ディープAIインフラとバイラルプロキシ配信の間に欠けているリンクこそが、本当のチャンスがある場所だと思います。

私の暗号AI投資理論

これが、私の暗号AI投資理論につながります。

すなわち、DeAIのインフラと、既存の暗号製品（DeFi.Chain）と人々がやりとりする方法を変える、新しいユニークなWeb3ワークフローを導入するエージェントチームに投資することです、Chain)と対話する方法を変える、新しくユニークなWeb3ワークフローを導入するエージェントチームに投資することです。

Web2では、ワークフローの自動化と強化、つまりコストを最小限に抑えながら生産性（ひいては収益性）を向上させることが、特に平凡な作業（平凡であればあるほど価値が高い）において、バーティカルエージェントのスペースでは非常に一般的です。たとえば、

• Legal AIエージェントは、生の紙文書を取り込み、法的ケースのデータベースを作成し、弁護士と協力して、クライアントの裁判での成功を支援します

• 経理エージェントは、領収書、請求書、総勘定元帳、試算表をレビューし、監査されていない財務諸表や税金を生成します。未監査の財務諸表や納税申告書を作成する

• 建築エージェントは、建築計画を検討し、コストを見積もり、クライアントのニーズに沿った耐久性とデザインを維持しながら、建築／資材コストを削減する方法を提案する

Web2にはこのようなケーススタディが数多くあり、その結果、これらの新興企業は数カ月以内に以下のような成果を上げている。7～8桁のARR（年間経常収益）に急成長している - AIエージェントを実際に使ってワークフローを自動化・強化し、他の企業や顧客に真の価値を提供している。

Web3では、これはまだかなり新しく、複雑です。DeFiでワークフローを本当に強化するには、ドメインの専門知識が必要です。DeFiの抽象化レイヤーはこれをある程度解決してくれますが、まだほとんど使い物にならず、理由付けも不十分です（機能させるためには、非常に特殊なプロンプトを出さなければなりません）。-というのも、理想的には平均的なユーザーに使ってもらいたいのだが、平均的なユーザーはたいてい自分が何をしたいのか知らないので、当然何を促せばいいのかわからないからだ）。

そのため、Web3/暗号通貨のワークフローを有意義に変更できるチームを見つけるのは非常に稀だと思います。しかし、もしあなたがそのようなチームを見つけ、早い段階で（今）投資することができれば、将来的に多くのアップサイドを得ることができるでしょう。

一方、DeAIのインフラもあります。そのほとんどはまだ初期段階であるため、投資不可能です。

これらのチームはVCから数百万ドルを調達する傾向があり、TGE（トークン・ジェネレーション・イベント）が開催されるまでには数年かかります。ローンチしたプロジェクトの中には、市場の状況により価格が50～80%下落したものもあります。うまくいっているプロジェクトは、トークン価格を維持するために大きな収益を上げる必要がある（または非常に優秀なマーケットメーカーを雇う）。

@getgrass_ioは良い例で、8～9桁の収益を上げていると報告されており、素晴らしい消費者向け製品です（誰でもエアドロップ用の帯域幅を提供できます）。

Grassのようなプロジェクトは、VCが支援するDeAIのインフラストラクチャでは非常に珍しく、通常、早い段階で参加できる唯一の方法は、製品を使用するか、エアドロップに参加することです。VCが比較的低いバリュエーションで参入してくるため、TGEではトークン価格を引き上げる可能性が高い（流動性が低く、FDVが高いスタイル）。同じようなプロジェクトに投資することを決めた場合、儲けるよりも損をする可能性の方が高いでしょう。

投資可能なコミュニティファーストのDeAIエコシステム

これは別の選択肢につながります - 純粋なコミュニティ/VCなしのDeAIエコシステムです。

dTAOのアップグレード前は、エコシステムはかなり退屈でした。バリデータは、どのサブネットが$TAOの排出（資本）を得るかを決定するため、一種の資本配分の役割を果たしました。

しかし、今年のバレンタインデーにdTAOのアップグレードが稼働して以来、その動きは劇的に変化しました。どのサブネットが排出権を得るかは、今や市場が決定する。コミュニティ、つまり人々が資本配分者となったのだ。もしコミュニティがあなたのサブネットに製品がなく、大した価値も提供しないと思えば、あなたは排出権（資本）を得ることはできない。これにより、サブネットはオープンにビルドし、より速くリリースし、人々が実際に欲しがる製品をビルドするようになる。

BarrySilbert氏は、Bittensorサブネットへの投資、構築、インキュベーションを行う@YumaGroup（DCGの子会社）を通じて、Bittensorエコシステムに賭けている。最近の@RaoulGMIと@BarrySilbertのインタビューは、コミュニティで大きな盛り上がりを見せました(主要な暗号通貨機関がBittensorエコシステムに参加しているため):

投資の観点から見ると、BittensorエコシステムはAIエージェントエコシステムよりもはるかに流動的です。バーチャルのような代理エコシステムの核心的な問題は、LPがバーチャルとペアになっていることで、流動性プロバイダーにとってボラティリティが高く、より無常な損失につながることです。

このため流動性は一般的に低く、通常1,000～5,000ドルしか投資できず、これらの代理トークンでは3～7%のスリッページが発生します。一方、サブネットトークンに同じような金額を投入しても、スリッページは0.05%～0.1%（またはそれ以下）にしかなりません。

簡単なまとめ：

• Crypto AIエージェントのハイプサイクルは消えつつあり、真の製品＋ユーザー維持はまだ稀です

• DeAIインフラは、過小評価され、誤解され、次のようになりました。

• 最良の戦略は、インフラ＋エージェントのGTMを組み合わせ、新しいワークフローを解き放つこと

• $VIRTUALはエージェントのメタユニバースをリードし、Bittensorはインフラのメタユニバースをリードする

• 両チームの組み合わせに注力する。早期に見つかれば、大きなアップサイドがあります

まとめ

私は、DeAIがWeb3 AIにおける次のトレンドを定義すると信じています。私たちは、より多くのチームが、私たちが互いに、そしてプロトコルと相互作用する方法を変え、価値が創造される方法を変え、より多くのユーザーにリーチし、より多くの市場シェアを獲得する（より主流な）新しい分野を生み出すのを見るでしょう。今こそ、DeAIのインフラストラクチャーと、それがどのように物事を変えようとしているのかをざっと見てみる時だ。DeAIとエージェントをうまく組み合わせることができるチームを注視してください。

私の理論は定石ではないということを覚えておいてください。私は常に学び、洗練させている。私は、Web3 AIにおける次の大きなトレンドを確実に捉えるために最善を尽くしています。繰り返しますが、これは金銭的なアドバイスではありません。ご自身で調査し、この記事のすべてを大目に見てください。