暗号スケールの法則 - DeFiのハードトップの行方

ソース：Master Zuo's Crooked Neck Mountain
DeepSeek R2は噂通り5月には出ませんでしたが、代わりに5.28にR1のマイナーアップデートがあり、MuskのGrok 3.5は頻繁に音飛びするので、Starshipsが本当に音を聞くことができるほどではありませんでした。

大資本の熱狂に煽られたビッグモデルのスケーリング法則は、チップのムーアの法則よりも早くライフサイクルが完了した。

ソフトウェアやハードウェア、さらには人間の寿命や都市や国にもスケーリングの上限があるのなら、ブロックチェーン空間にも独自の法則があるはずです。私は、SVM L2がコインオファリングのサイクルに入り、イーサリアムがL1の戦場に再び加わることで、スケーリングの法則を模倣し、その暗号版を提供しようとしています。

イーサはソフトスケール、ソラナはハードトップ

フルノードデータスケールから始めましょう。

フルノードはパブリックチェーンの完全な「バックアップ」を表し、BTC/ETH/SOLを所有しているからといって、それに対応するブロックチェーンを所有しているわけではなく、フルノードデータをダウンロードしてブロック生成プロセスに参加して初めて、そう言えるのです。「ビットコインの台帳を所有している」と言えるのは、ビットコインが新たな分散型ノードを追加したことに対応する。

Solanaの1,500ノードサイズは、分散化とコンセンサス効率のバランスを保つのに苦労しており、400Tのフルノードデータサイズはパブリックチェーン/L2の先頭を走っています。figure>

ビットコインと比較しないのであれば、イーサリアムは当初から扱うことができるデータ量のコントロールが非常に上手でした。2015年7月30日にジェネシスブロックが作成されて以来、イーサは全ノードで約13テラバイトのデータしか持っておらず、ビットコインの643.2ギガバイトが芸術品であるのに対し、その「キラー」であるソラナの400テラバイトよりはるかに少ない。

最初の設計において、サトシ・ナカモトはムーアの法則の成長曲線を厳密に考慮したため、ビットコインのデータ増加はハードウェアの拡張曲線に厳密に制限され、ムーアの法則がすでに限界に近づいていたため、ビットコインのビッグブロック側への後のサポートはどうしようもなかったと言わざるを得ません。

CPU領域では、Intel 14nm++。GPUの分野では、NVIDIAの50シリーズは40シリーズを「劇的に凌駕」しておらず、ストレージの分野では、3D NANDのスタックサイズはCKのXtackingアーキテクチャの下で徐々にピークに達しており、サムスンの400層が現時点で期待されるエンジニアリングの最高点となっています。

一言で言えば、規模の法則は、パブリックチェーンの基礎となるハードウェアにこれ以上大きな進歩がないようなものであり、これは短期的な技術的限界ではなく、かなり長い間現状が維持されるだろうとさえ言えます。

困難に直面しても、イーサは生態系の最適化と再構築に執着しており、何兆ドルものRWA資産こそが、イーサが戦うべき場所なのです。 ソニーの自作L2に追随するにしても、Risc-Vアーキテクチャを完全に高速化して取り入れるにしても、「究極のハードウェア/ソフトウェアの相乗効果を見つける」のではなく、「自らの強みに固執する」ことが重要なのです。

ソリューション

Solanaは、光の速度の極端に行くことを選択し、現在のFiredancerでは、AlpenGlowは、特大のノードサイズに加えて、実際には個々の参加者を除外している、13 TBのハードディスクドライブを保存することができ、400 TBはすでに夢であり、ビットコインの600ギガバイトは、サムスン、LG、ハイニックス工場の消火活動の状態にある毎日、理論的にも満たすことができます。理論的には、それは仕出し弁当かもしれない。

唯一の問題は、オンチェーン規模の下限と上限がどこにあるかということです。

トークンエコノミーシステムの限界

AIは予想通りCryptoを受け入れておらず、バーチャルのコイン価格の高騰を妨げていません。左利きのブロックチェーンでさえ、右利きのAIは現米国政府のMAGAの仲間になり、5Gやメタユニバースは数えるほどで、サンカットやステイブルコインを見てみると古いです。

トークン経済システムの限界指標について簡単に説明しますと、ビットコインは実用化されていない状態で、市場価値は2兆ドル、イーサは3000億ドル、ソラナは800億ドル、イーサを標準値として、パブリックチェーン経済システムの限界は3000億ドルです。

これはビットコインの評価額が高すぎるということではなく、新しいパブリックチェーンがその値を超えられないということでもなく、パブリックチェーンの市場パフォーマンスが現時点での最適解である、つまり「現在の市場パフォーマンスが現存する中で最も合理的なものだと考える」確率が高いので、その値を直接選ぶ方が以下のようなことをするよりも効果的です。複雑な計算の方が効率的であり、必要なければ実体を追加しない。

書籍『Scale』から2つの概念を紹介します：

1. 1. superlinear scaling」（超線形スケーリング）、システムのサイズが大きくなると、その出力や利益は比例して増加するのではなく、より速い速度で増加する。スケーリング」（scaling）とは、システムの出力や利益が比例的に増加するのではなく、より速い速度で増加すること。
2. 2.サブリニア・スケーリング」(sublinear scaling)とは、システムがスケールアップすると、その指標の一部(コスト、リソース消費、メンテナンス要件など)が線形よりもに成長する現象である。

この2つを理解するのは複雑ではありません。例えば、イーサは1ドル（2015年）から200ドル（2017年）に成長しました。200ドル（2017年）からATH（2021年）に成長するのにかかった時間の約半分です。

どんなものにも限界がある。そうでなければ、シロナガスクジラやゾウ、北アメリカのアカマツも自分たちを出し抜いていただろうが、地球の重力はハードトップであり、乗り越えられない。

掘削を続け、DeFiは限界に達したのか？

DeFiのサイズの限界はテラフロップスに収まるが、DeFiの核心命題でもある収益率を検証するために目を向けると、パワーの源であるエントロピーの増加は、収入の極端な追求にあり、我々は3つの基準を与える、USTの20％のAPY、DAIは150％のオーバー・クオリファイ比率、そしてエテナのsUSDeの90DのMA APYの現段階で5.51％の計算である。

DeFiのイールドキャプチャは1.5倍から5%に低下し、USTの20%でもDeFiは天井を打ったと推測できる。

チェーン上の何兆ものRWA資産は、DeFiの平均利回りを低下させるだけで、増加させるわけではないことに注意する必要があります。これは、システム規模の極端な拡大は資本効率の極端な増加をもたらさないという、サブリニアスケールスケーリングの法則と一致しています。

また、DAIが150％の過剰誓約比率を持つことで、市場インセンティブがあることにも注意してください：私は150％の誓約比率を超えてさらに利益を得ることができます。

少し乱暴な言い方をすれば、トークンエコノミーをベースラインモデルとする現在のオンチェーン経済システムの実際の規模の上限は3,000億ドルで、利回りは約5%です。

現実には、2兆ドルのビットコインを売ることはできず、米国債はその規模の売りを拾うことすらできない。

結論

ビットコイン以降のブロックチェーン開発の歴史を通じて、パブリックチェーン間の個別のトレンドは橋渡しされておらず、ビットコインはオンチェーンのエコシステムからますます切り離され、オンチェーンの評価システムであるIDシステムの失敗は、過剰担保モデルの主流化をもたらしました。

ステーブルコインとRWAはどちらもレバレッジの効いたオフチェーン資産であり、当然より信頼性が高く、現在のオンチェーンのスケーリング法則では、DeFiサマー以来わずか5年、イーサ誕生以来わずか10年しか経過していないスケーリング法則またはムーアの法則の上限にぶつかっている可能性があります。