著者:Tom Carreras、出典:Coindesk、編集:Shaw Golden Finance
関税は米国のビットコインマイニングの黄金時代を終わらせるのか?
中国が2021年夏に暗号通貨を禁止した後、大量のマイニング産業がカザフスタン、ロシア、カナダといった電力コストの低い国への移転を余儀なくされた。しかし、この移住の波の最大の受益者は米国である。過去4年間、米国は演算能力(米国がどこよりも多くのビットコインを生産していることを意味する)で世界の他の国を上回っている。
しかし、トランプ大統領が4月2日に発表した関税は、現時点では発効していないが、ビットコインの生産に使われる超強力なASICマイナーのコストを引き上げる恐れがある。これらのASICマイナーの製造方法を知っている企業はほんの一握りで、その製造工場のほとんどは東南アジアにあり、約10~50%の関税がかけられている。
複数の専門家は、新しい税金は米国のマイナーにとって新しいマシンを輸入するのが高くつきすぎることはないかもしれないが、米国での業界の拡大を遅らせる可能性があると述べている。
ビットコインハードウェア会社Synteq DigitalのCEOであるTaras Kulyk氏は、「米国は当分の間、世界の演算の主要な供給源であり続けるだろうが、ビットコインマイニングがよりグローバル化するにつれて、米国の絶対的優位性がさらに重要になる可能性がある」と述べた。グローバル化が進めば、米国の絶対的優位は徐々に失われるかもしれない。"
同氏はさらに、「米国の演算の成長は、相対的に見れば間違いなく平準化している。他の国々がこの分野に大きく参入している。パキスタンはビットコインのマイニングに2,000メガワットの電力を提供すると発表したばかりです。エチオピアや他の国でも、さまざまなプロジェクトが進んでいます。これらは確実に、算術的成長の大きなシェアを占めるでしょう。"
関税は全体的な大きなパズルの小さなピースに過ぎません。人工知能(AI)専用の新しいデータセンターに対する膨大な需要や、企業が採掘施設を設置するための理想的な場所の数が米国内で減少していることなど、その他の要因は、採掘業者が操業場所を選択する際の考慮事項にはるかに大きな影響を与える可能性があります。
短期的には、米国を拠点とする事業者は、活気のある中古市場を利用して、関税を支払うことなく採掘機を入手することができます。しかし長期的には、ASICメーカーは米国内でマイナーを生産するための措置を講じています。
米国のビットコインマイニング業界を破壊するのではなく、関税は、急速に変化し、競争の激しい業界が対処しなければならない新たな変数になっただけだというのが、一般的な意見のようです。
弾丸に食らいつく
関税は今年4月、突然かつ広範囲に導入されたため、採掘業者にとってはほとんどが難題でした。採掘業者と物流会社は、高い税金の支払いを避けるために、政策が実施される前にASICチップを米国に出荷しようと急ぎましたが、ホワイトハウスが期限を数ヶ月延期しただけでした。
しかし今日、マイニング企業は輸入ASICマイナーが以前より少なくとも10%高いという事実に適応しているが、これが新たな常態になるかどうかはまだ定かではない。トランプ政権はまだ貿易交渉に従事しており、裁判所もその新しい政策の合法性についてまだ決定的な判決を下していない。
ビットコインのハードウェア企業であるLuxor Technologyのディレクター、ローレン・リンはインタビューで、「少なくとも最高裁の判決が出るまでは、関税がどのようなものになるのか明確になるまで長い時間がかかる可能性がある。少なくとも最高裁が判決を下すまでは。
一方、貨物輸送事業も展開するルクサーでは、顧客の間にパニックの兆候は見られないが、ローレン・リンによると、ワシントンの政策変更にどう備えるかについての質問が増加しているという。ローレン・リンはまた、ASICのセカンダリー市場(米国企業が中古の安価なマイナーを購入できる市場)も減速の兆しはないと述べた。つまり、マイナーは今も着実に進歩しているのだ。
しかし、輸入される電気ハードウェアにも影響を及ぼす関税など、新たな困難も生じている。たとえば変圧器はほとんどが海外製で、4月以前から入手が困難だった。関税はこの状況に拍車をかけるだろう。ある暗号通貨業界団体の関係者によると、これはマイナーにとってはASICマイナーの関税よりもフラストレーションが溜まるものだという。
ビットコインマイナーのビットディアで資本市場と戦略的イニシアチブの責任者を務めるジェフ・ラバージ氏はインタビューで、全体として、ホワイトハウスが東南アジア諸国に課した最初の関税は、時間の経過とともに進化する可能性のある政策の出発点に過ぎないと見るべきだと述べた。政策の出発点に過ぎない。「我々は、最終的には合理的な結果が出るだろうと非常に楽観的に考えている。
メイド・イン・USA
300億ドル規模のASIC市場は、中国企業のBitmainが独占しており、TheMinerMagによると、同社のマイナーはビットコインの演算能力の約80%を提供している。その競争相手には、MicroBT、Canaan City、BitFawnが含まれます。
これらの企業のASICマイナーの大部分はマレーシア、タイ、中国で製造されているが、MicroBTはすでにペンシルベニアに少なくとも1つの工場を持っており、Bitmainは12月に米国で新しい製造ラインを開始すると発表した。Canaanも米国での試運転を終えており、希望すれば米国でASICマイナーを生産する能力を持つことになる。
トランプ政権の関税は、これらのASICメーカーに米国での事業を拡大させるインセンティブを与えているため、表明した目標の1つ(米国産業の活性化)を達成している。
ガーネットは、米国で製造する方がコストは高いが、地理的に顧客に近く、サプライチェーンのリスクを軽減できるという利点があると述べている。同社は現在、自社のニーズを満たすために既存の米国メーカーと提携する可能性を探っており、MicroBTは米国での生産を増やすことで関税を回避する方法も検討しているという。
ビットフォーンは、この状況を既存企業から市場シェアを奪うチャンスだと考えている。
ビットフォーンはこの状況を、既存企業から市場シェアを奪うチャンスだと考えています。
彼はこう付け加えた。"私たちが製造するマイナーは、自社のデータセンターであろうとサードパーティであろうと、常にホームを見つけることができるため、私たちはマイナーの製造業者および採掘業者として大きな自主性を持っています。" ビットフォーンはテキサス州、オハイオ州などで採掘事業を行っている。
ビットフォーンは、4月に関税引き上げを発表して以来、米国での生産を拡大する新たな計画を明らかにしていない。しかし、シンテックのクーリック氏は、同社は米国での生産がトランプ政権の目標を満たしていることを示したいのかもしれないと述べた。ビットメイン社はそれに対してまだ回答していない。
いずれにせよ、米国での生産能力を拡大するには時間とコストがかかるというのが一般的な意見のようだ。
「米国での機械製造の規模を拡大できるかどうかは、コスト削減の能力と米国の顧客からの需要にかかっている。米国の顧客からの需要が低ければ、米国で製造する意味はありません。「加えて、東南アジア製品の関税が低くなるのであれば、必ずしも米国内に製造能力を構築する必要はないでしょう」。
黄金時代の終焉?
その結果、マイナーは関税によってもたらされた新たな現実に素早く適応し、ASICメーカーは現地生産を強化する態勢を整えているようだ。しかし、現在世界の演算量の40%以上を占める米国でのビットコインの演算量が、過去4年間と同じように急成長を続けるとは考えにくい。
一方で、関税は影響を与える。ビットコインの採掘は競争の激しい業界であり、企業は常にコスト削減の方法を模索している。テキサス州とオンタリオ州の間で新しい採掘施設を開設するかどうかの選択を迫られた場合、関税によって最終的な決断が後者に傾く可能性がある。
しかし、それ以上に、ビットコインの採掘を開始するために必要な要件を満たす新しい場所を米国内で見つけることがますます難しくなっていることだ。「米国内の簡単なターゲットのほとんどはすでに満たされている」とラバージ氏は言う。
ビットコインマイニングの競争が激化していることは言うまでもない。ハイパフォーマンス・コンピューティング(HPC)に特化したデータセンターは、AIの能力を高めるために国中に出現しており、業界の主要プレーヤーであるマイクロソフト、メタ、グーグルはいずれも財政的に強い。採掘とHPCの両方に適した場所であれば、採掘業者が入札競争に勝つ可能性は低い。
採掘業者も必ずしもそれを望んでいるわけではありません。ハイパフォーマンス・コンピューティング(HPC)データセンターは、建設がより複雑で資本集約的ですが、より収益性が高いこともあり、多くのビットコインマイニング企業がAIに参入しています。
Kulik氏は、「電子を追いかけるハイパフォーマンス・コンピューティング(HPC)は、今後2~10年の定番だ。ビットコインの採掘者は、この分野での買収や統合のターゲットになることは間違いないでしょう。
この現象は、ハイパフォーマンス・コンピューティング・センターの構築と運営に必要な技術的複雑さのため、米国に限定される可能性が高い。米国と中国の間で進行中のAI競争を考慮すると、政治的要因も重要な役割を果たしている。言い換えれば、米国外のビットコインマイナーは、HPC業界の急成長の影響を受けないだろう。
Laberg氏は、米国のマイナーにとって、未来はもはやメガワットを拡大することではなく、効率を高めることかもしれないと述べています。
彼は、「今、世界の算術を見ると、......ほとんどの鉱山の効率は30J/THかそれ以上だ。それに比べて、ビットメイン社とビットフォーン社の最新世代のマイナーの効率は10J/THに近い。
「これらのマイニングプラットフォームはすべて更新する必要があります。「今後3~5年間で、年間40億~60億ドルの潜在市場があると見ています。