分散化の聖杯：イーサリアムの長期的価値と課題

ゴールデンファイナンスRevc氏

はじめに

イーサーの現在の状態は、暗号業界全体の縮図であり、業界で最も価値のある資産として、ハイキングサイクルの終わりにFudであることは、内部的に見て良いことです。イーサもまた、L2に対するグリップの弱体化や、分散型インフラの影響力による経済的価値の合体不能といった、パフォーマンス低下を招いた深い問題を抱えている。結局のところ、2021年の市場の主な焦点はクロスチェーンとスケーリングだったのだが、今日の市場は変わってしまった。

• 分散化と商業的利益のバランス：分散化と商業的利益のバランスとは？strong> 分散化の原則に反することなく、分散化されたプロジェクトを商業化するにはどうすればよいのでしょうか？

• ETHの価値成長を促進する要因：分散化の他に、ETHの価値成長を促進する要因は何でしょうか？

暗号業界全体の成長の観点から、そして特にL2経済システムの観点から、イーサの価値は減少しており、緩和傾向は見られません。、これはすでに起こっている、第二にテクノロジーとセキュリティ、そして最終的に分散型の政治的正しさに取って代わられる可能性さえある。strong>である。このすべてを動かしている主な力は、市場が変化していること、現在の利上げサイクルが終わりに近づいていること、ネイキッドスイマーとバブル資産がほぼ一掃されたこと、暗号業界に対するこのサイクルの影響が甚大であることです。建設者にポジティブなフィードバックを与えることはありませんでした。

今日の暗号業界全体は、FRBが金利を引き下げるという期待のもとに構築されており、その強力な慣性の期待は、2021年に放出される3兆ドルの流動性という新たな王冠を背景に生み出されている。そして今日、業界全体がビジネスの法則と常識に反して暴走している。FRBが水を放出する限り、暗号インフラのコストはユーザーに配分することができ、発行されたVCトークンが急騰すると仮定し、ネギや大口投資家もそう考えているが、歴史は本当にこのようなものであり、10年周期の緯度ではそうかもしれないが、4分の1時間、あるいはさらに短い間隔から顕微鏡を取り、詳しく見てみる。この沼への投資は、その奥深くにあまりにも多くの敗者を持っています。この記事に戻ると、FRBの利下げが予想より少なければ、世界的な流動性の逼迫が続けば、神に誓って()()利下げ空を餌とするプロジェクトは餓死し、内部力学を持つプロジェクトは、環境に適応するために徐々に活力を鍛えていく。FRBの金融政策サイクルからの解放、、暗号プロジェクトは、分散化された信念と最も基本的なビジネスの常識を順守することによって、内生的に駆動されます。strong>Etherは現在、前者において優位に立っている。

EtherFoundationのAMAの見解と考察の要約

EtherFoundationは最近、Fudに対応するためにAMAを開催しました。

イーサ財団は最近、フッドに対応するためにAMAを開催しました。

1.L2ソリューションの成熟に伴い、イーサネットはL1を拡張し続けるのでしょうか？

• ジャスティン・ドレイク：長期的には、イーサ・チームは、SNARKs技術を活用して、L2ソリューションを劇的に拡大することを計画しています。SNARKsテクノロジーを活用してL1の処理能力を劇的に向上させ、事実上無制限のスケーリングを可能にする予定です。SNARKsを使えば、重い計算タスクはオフチェーンに移してノードの負担を減らすことができます。

• ヴィタリック・ブテリン：短期的には、EIP-4444はGasの上限を効果的に引き上げるための最も実現可能なソリューションです。長期的には、実行、状態の読み取りと書き込み、データ帯域幅など、多くの点でクライアントを最適化する必要があります。

• Dankrad Feist: L1スケーリングとL2開発は並列であり、相反するものではありません。L1スケーリングは、データの可用性とシングルスレッドによって制限されますが、zkEVMと並列化によって、L1の処理能力を大幅に向上させることができます。

延長された考え: Ether Foundationは現在、分散型開発の最も純粋なルートを堅持していますが、モデレーターがスケーリングの方向性の範疇で技術的な質問をしていたにもかかわらず、商業的な考慮は不十分でした。しかし、イーサネットの主な問題は、ガスが提供されるサービスの収入の定量的な指標として使用されている場合、サービスは非常に良い交渉とちょうど近い将来のパフォーマンスを要求されていない、我々は簡単に整理することができますいくつかのリンクのイーサネットサービスの出力は、posのコンセンサスメンテナンス、セキュリティベースです。セキュリティベース、Web3開発者プラットフォーム、ミドルウェア、ポスコンセンサスメンテナンス 、金融決済レイヤ、アプリケーションレイヤ、そしてよく開発されたアプリケーションレイヤがなければ。他のすべてのサービスセグメントは、最終的に置き換えられる、人々の信念や分散化のニーズが補完するように、L1を取り戻すか、構成することができる。そして、L2に直面して、技術をアップグレードし、価値の結束を強化するための非常に強力な手段はありません。アプリケーション層は、すべてのパブリックチェーンの最上流の戦略的位置にある、アプリケーション層は、パブリックチェーンの上流にあるべきである、トラフィックとユーザーのプロバイダである。下流がパブリックチェーンのサービスの受け手になるのではなく、この問題を明確に考え、繁栄するエコシステムと市場を形成するのに十分なアプリケーション層のdAppが存在するまで、パブリックチェーンのトークンエコノミーシステムを再設計し、プレミアムサービスの方法を調整する必要があります。PumpfunとFriendtechは、インフラストラクチャーLEGOパズルの古い成長のイーサエコシステムに比べて、イーサエコシステム上で直接発生していないのと同様に、2つの評価に関係なく、彼らはユーザーを引き付けるために収益を作成します。

レイヤー2が、ユーザーにより柔軟性と複合性を与えるミドルウェアのインフラと比較されるなら、イーサのメカニズムが及ばないビジネスサービスセグメントは、市場の法則がインフラのコストを押し下げるように設計されているため、それに関連するローカライズされたインフラがイーサのエコシステムから離れていくことにつながります。そのセグメントから利益を獲得し、単刀直入に言えば、できるときにコインを発行するのです。

ブロックチェーンの世界では、分散型パブリックチェーンは、インフラだけに集中している、、そうでないチェーンほど成功しないというパターンが現れています。ユーザーにより近く、商業的に意味のあるミドルウェア・インフラに奪われ、長期的には後者が独自のエコシステムを構築することになるでしょう。Dydxのイーサリアムからの移行は、業界への啓示です。ユーザーに近い方が、強い発言力を持つ。

2.マックス・レズニック氏は、L2とL1の関係は寄生的であり、L2はシーケンサーの分散化に消極的であると主張しています。イーサネット財団はこれについてどう思いますか？

ジャスティン・ドレイク（Justin Drake）:L2は、より多くの収益を得るために中央集権的なシーケンサーを通したくありません。シーケンサー料金」という概念は本質的に誤解を招きやすいものです。L2の主な収益は、シーケンサーではなく、輻輳料金の執行によるものです。 L2の主な収益は、シーケンサーではなく、輻輳料金の執行からもたらされています。L2には、料金収入を最大化するために、シーケンサーを分散化するインセンティブがあります。共有シーケンサーはL2全体のコンポーザビリティの向上に役立ちますが、共有シーケンサーの実現にはコミュニティの協調的な努力が必要です。シーケンサーの分散化は、セキュリティ、MEV、パフォーマンスの面で課題に直面しています。

拡張思考：現在のL2のソリューションは、シーケンサーの中心性、ユーザーと資金の断片化などに悩まされています。独立性と自律性、もしL2がイーサーの束縛力、とりわけ自己構築された分散化の政治的正しさを取り除くのに十分な強さを持つなら、ETHの価値に対するL2の貢献が減少するのも自然な流れです。

3.繁栄するロールアップエコシステムがイーサL1上で発展しても、ETHの価値成長が限定的である場合、それはイーサのロードマップが失敗したことを意味するのでしょうか？

• Dankrad Feist:イーサL1のエコシステムの成功は、イーサL1のエコシステムの成功を意味するのでしょうか？strong>イーサ・エコシステムの成功は、ETHの価値の伸びだけで測るべきではありません。L1とL2は共生しており、L1がインフラを提供し、L2が多様なアプリケーションを提供することで、エコシステムをスケールさせることができるのです。

• ジャスティン・ドレイク（Justin Drake）：ETHの価値の蓄積は、取引量と担保資産としての利用に依存します。トランザクションごとの手数料が低くても、トランザクションの量は大きな収益を生み出すのに十分な量です。ETHが担保資産として使われれば使われるほど、その価値は安定します。

• Anders Elowsson:ETHの価値蓄積は、イーサエコシステムの長期的な持続可能性と密接に結びついています。短期的な価値蓄積に過度に注力すると、エコシステムの長期的な発展に影響を与える可能性があります。ETHの価値成長は主要な指標ではないかもしれませんが、それでも重要な指標です。

Extended Thoughts: Dankrad Feist氏が述べたように、イーサはこれまでで最も中立的なプラットフォームとなる金融プラットフォームを構築しています。金融資産の取引を可能にし、その上でデリバティブのような新しい金融商品の創造も可能にします。 イーサは、これまでで最も中立的なプラットフォームとなる金融プラットフォームを構築しています。イーサの現在の構築の中核は、イーサが最も純粋な分散型スマートコントラクトプラットフォームであることを暗号元に認識させることです。そしてその上に構築されたインフラストラクチャーLEGOとアプリは、その関連機能を受け継ぐということを。つまり、これは長期的なプロセスであり、短期的なL2関連の価値配分だけに注目すべきではないということです。

また、「L1がインフラを提供し、L2が多様なアプリケーションを提供する」、この位置づけには欠陥があります。まず、どのように価値を束縛し、L1にとって不利な方向に変化するのを防ぐか、L1がL2に対して発言力と束縛力を持つことをどのように保証するか、L1がL2に対して発言力と束縛力を持つことをどのように保証するかです。L2が発言力と拘束力を持つには、分散型の政治的正しさだけでは不十分で、技術的な依存関係も脆弱です。l2はTVLとコインを引き付けるためにイーサリアムの政治的正しさを必要とし始めましたが、それ以降は依存関係が少なくなっています。

イーサが爆発するために必要な要素

イーサが爆発するために必要な要素を簡単に分析してみましょう。業界の期待を背負っています。

1.FRBの利下げサイクルにおける潤沢な流動性、できれば流動性の洪水で、暗号市場が怪物的な洪水を享受できる一方で、フッドの伝統的な通貨。

2.分散型の政治的正しさに加えて中央集権の手段を強化し、具体的には技術連鎖における価値の結束の手段を強化し、様々なL2上のVCによる資産の無秩序なパッケージングは公式に承認を拒否することができる。

3、アプリケーションレイヤー、特にSocialFiトラックに十分な敬意と注意を払い、FarcasterやENSをサポートするだけでなく、分散型開発者の知名度を下げ、プロダクトマネージャーや需要アナリストの意見、分散型ガバナンスや開発からの言説にもっと耳を傾けるべきである。その一部をアプリケーション層の構築に割り当て、市場に適合させるようにする。

まとめ 

市場組織間の経済的関係は構築しやすい。strong>、政治的な正しさを確立し、長期にわたって維持するのは難しい。そのため、イーサはブロックチェーン業界で最も価値のある資産であり続け、財団とエコシステムの努力のおかげで、分散化の聖杯としての業界の地位を維持しています。

しかし、非中央集権的であることは、キャッシュフローを獲得するために市場で健全なビジネスロジックを持つことと同じではありません。非金融ユーザーは、非中央集権的な信念やサービスに対する需要がそれほど高くなく、特にWeb3以前の大衆的な人気の文脈では、違和感があまりにも明白であるため、非中央集権的な構築はMemeのような金儲けではないのですアプリケーション層の富の効果はそれほど強くないので、物語はセクシーではありません、これは我々が短期的に見る問題です。

流動性の観点から加えて、イーサ生態学的資金はまた、VCコインによって過度に希釈され、上位10製品プロトコルの生態学的市場価値だけで、次の6ヶ月は、トークンの約30億ドルのロックが解除され、私は助けることはできませんが、すべての200ドルYouyiqiuスーツに身を包んだ、途中でホテルに戻る会議の後、V神の絵を考える！VCの伝統的なエリートたちがスーツとブーツを身にまとい、その後に続く。地方分権は戦いであり、洗練された利己的な伝統的エリートたちの一斉検挙に抵抗するためには、この聖杯が必要なのだ。