GENIUS法の即効性が引き起こす企業の波紋

I.米国と香港の規制の乖離の下での企業コンプライアンスの窓

最近、米国上院のGENIUS法に関する採決は、企業の決済戦略にとって分水嶺となる出来事となった。The Blockによると、数週間前から審議されていた法案の最終版は大きな転換期を迎えた。新たな条項では、MetaやAmazonのような非金融系上場企業が、厳格な金融リスクとデータ・プライバシーの審査に合格しない限り、ステーブルコインを発行することを明確に禁止している。この突然の変更は、企業界の多くを油断させた。特にウォルマートとアマゾンは、6月に独自のステーブルコインを準備していることが明らかになり、的確な打撃を与えた。

II.小売業者の決済コスト再建へのステーブルコインの道

現在の小売業者の「ステーブルコインのジレンマ」は、米国と欧州の小売業者間の分裂に起因している。

• 現在の小売業者の「安定コインのジレンマ」は、米下院と上院の分裂に起因しています - 5月に法案が否決された後、3つの重要な制約が上院版に追加されました。

• 発行体の制限：非金融会社がステーブルコインを発行することを禁止

• 資産アンカリング要件：米ドルまたは同等の資産によって100％裏付けされていなければならない。

• 監査高圧線：時価総額が500億ドル以上の発行者は、毎年監査を受ける必要がある

厳しい要件。厳格な要件は、米国でのステーブルコインの発行に関心を持つ多くの企業を躊躇させているそして法案の着地は、より直接的に数値化可能な金銭的損失につながる。小売大手のウォルマートとアマゾンを例にとると、彼らのクレジットカード決済コストは取引の約2％を占めており、仮に彼らがステーブルコイン決済を採用した場合（コストの0.3％未満に押さえることができる）、2025年の売上高をそれぞれ7000億ドルとして、年間280億ドルのコスト最適化を逃してしまうことになります。

香港の窓口がもたらすブレイクアウトの価値

米国が参入障壁を高める一方で、香港の安定通貨条例はイノベーションに優しい規制の枠組みを構築し、米国の厳しい規制に囚われた中小企業に新たな可能性を提供しています。これは米国の厳しい規制に囚われた中小企業に新たな可能性を開くものである。大半の中小企業にとって、国境を越えた支払いにかかる高いコストと長いリードタイムは、常に耐え難い苦痛でした。従来の国境を越えた支払いにかかるコストは一般的に6%にも上り、リードタイムは3～7日と長く、利益率の限られた中小企業にとっては大きな負担であり、国境を越えた取引から得られる利益の大半を食いつぶしてしまう可能性さえあります。

そして香港の規制の枠組みは、これらの痛みに対処するためのコンプライアンス・パスを提供している。Jingdongのような大手小売業者は、香港の規制体制のもとですでにそうしており、パブリックチェーンに基づき、香港ドルや米ドルなどの不換紙幣と1:1でペッグされたstablecoinは、現在サンドボックステストの第2段階に入っている。そのテストによると、決済コストは6％から0.0001％に削減され、サイクルタイムは3～7日から数秒に短縮された。この種のソリューションが将来、国境を越えた決済や小売の決済シナリオに導入された場合、貿易規模が1000億ドルの企業では、年間の損失削減額は60億ドルを超える可能性がある。この実践が示すコストと効率の最適化は、多くの中小企業（SME）が待ち望んでいるものです。

香港の安定通貨制度。香港の安定通貨条例は傑作である。決済手段の性質に焦点を当て、第5項を通じて4種類の「規制活動」（香港での安定硬貨の発行／香港ドル建て安定硬貨のオフショア発行／政府への通知活動／関連プロモーション活動）を規定し、同時に条例の第2部では、安定硬貨を投資商品としてパッケージ化することや、安定硬貨のマーケティングやプロモーションを厳しく禁じている。マーケティングこの規制ロジックは、発行者、プラットフォームプロバイダー、ウォレットサービスプロバイダーのチェーン全体をシステムに取り込み、非金融企業にコンプライアンスチャネルを確保している。このシステム設計は、非金融企業のためのチャネルを保持する一方で、コンプライアンスを維持する能力に対してより高い要求を課しています。

IV.香港で認可された継続的なコンプライアンス要件

香港は発行者に対して開放的であるにもかかわらず、安定コイン条例によって設定された継続的なコンプライアンス要件は、香港で認可された継続的なコンプライアンス要件

を形成しています。

これらの要件によって生じる金銭的障壁は、ステーブルコイン・プロジェクトに参加しようとする中小企業のほとんどを「思いとどまらせる」ものですが、だからといって中小企業がステーブルコイン・トラックで行き詰まることを意味するわけではありません。

第五に、ブレークスルーの道の下でのグローバル競争

大多数の企業にとって、当面はライセンス要件を満たさないが、安定コインのエコシステムに参加するには、まだ3つの主要な道がある。paddingleft-2">

米国と香港の規制の乖離がもたらす複雑な環境に直面し、コンプライアンスの知識と実務能力を体系的に向上させることが、ゲームを打開するカギとなっています。この点に関して、リアルアセットウォッチ（RWA）に焦点を当てたプロフェッショナルコースが間もなく開始されます。このコースでは、米国と香港の規制枠組みの比較分析、非ライセンス企業のためのコンプライアンスパスの設計（ステーブルコインの適用シナリオに関する実践的な演習を含む）、クロスボーダー事業実施の全プロセスのガイドという3つのコアモジュールをカバーし、企業が規制の分断化時代に持続可能なエコ参加戦略を構築できるようにします。