ステーブルコイン・サーキットの今後の展望

著者：Yue Xiaoyu出典：X, @yuexiaoyu111

まず、今後のステーブルコインの軌跡では「100コイン戦争」が起こり、熾烈な競争の末、USDTは依然としてオフショアステーブルコインの筆頭であり、USDCは依然としてコンプライアンスステーブルコインであろう。ステーブルコインのリーダーでありながら、腰の引けたステーブルコインの大きな波を残すことになるだろう。

これらのテールエンド型ステーブルコインは、主にWeb2によるコンプライアンス型ステーブルコインとWeb3による分散型ステーブルコインの2種類です。

1、Web2が作るステーブルコインはまだ楽観的

さまざまな国や地域、さまざまなビジネスシーンで、香港の香港ドルステーブルコイン、電子商取引分野の京東ステーブルコインなど、現地のリーダーのような「蛇」もたくさん出てくるだろう。電子商取引の分野では北京東安定コインなど。

これらはUSDCやUSDTが到達できない可能性のある場所であり、これらのニッチなシナリオにおけるステーブルコインは、地元企業や独自のビジネスとより深く統合することができる。

もちろん、政治的な観点からは、米ドルによる資金流出や資金の吸い上げを防ぐために、様々な国や地域が現地の不換紙幣のステーブルコインを導入し、コンプライアンスによって資金を自国の金融システムに留める必要がある。

実際、既存の取引所パターンを参考にすることができます：いくつかの絶対的なリーディング取引所に加えて、腰の引けた取引所がたくさんあります。

これらのウエストテールの取引所はどのようにして生き残ったのでしょうか？

中核となる取引所は2つの戦略を採用しました：

• 1つは、コテージコインやニッチな取引ペアを深く育成することです。

• 2つ目は、ニッチな国や地域を深く開拓すること、つまり市場セグメントを獲得することです。

そうすれば、たとえリーディングスクイーズがあったとしても、ウエストテールのステーブルコインにはまだ生き残る余地があります。生き残る余地がある。

2、やはりWeb3が作った分散型ステーブルコインに楽観的

さて、米国のステーブルコイン法には、ステーブルコイン会社がユーザーに利息を支払うことを認めない規定がある。

香港の安定コイン公開草案にも同じ規定がある。

この規則の目的は、安定コインを銀行預金に対抗するためのいわゆる投資収益ではなく、本当に決済ツールにすることです。

しかし、市場には利付安定コインに対する非常に強い需要がある。例えば、企業や多くの準備資金を持つ大口投資家であれば、やはり安定したリターンを得たいと考えるだろう。

USDT/USDCに換金してそのままにしておけばリターンはありませんが、TetherとCircleはコストをかけずに手に入れたドルを自分たちで運用し、その収益をガッポリ稼ぐ会社なので、有利子安定コインにとってもチャンスです。

Web3だけで作られた分散型ステーブルコインは、ある程度偽装してコンプライアンス規制を回避することができ、CeFiやDeFiの金融商品の一部をステーブルコインとしてパッケージ化し、ユーザーに安定したリターン、あるいは高いリターンを提供することができる。

最も典型的なものは、EthenaのUSDeやビットコインエコシステムのBitFiなど、このサイクルで登場した「中立的な戦略の安定コイン」である。

永久契約の助けを借りて、1ETHを保有するプロジェクトは、永久契約市場で同価値のETHを「ショート」（売却）することができ、その結果、ETHが上がろうが下がろうが変わらない「中立的な」総価値となり、プロジェクトは資金調達率の収益を安定コインのユーザーにも還元することができます。

セキュリティが保証され、安定した収入があれば、これらの分散型ステーブルコインは依然として非常に魅力的です。

要約すると

安定コイン市場は氷山のようなものです。