著者:hoeem 出典:X、@crypthoem 翻訳:Good Oba、ゴールデンファイナンス
強気相場は始まったのか?この記事のタイトルを読んで、"こいつは頭がおかしいのか?"と思うかもしれない。
強気相場は始まっているのか?
確かに、ビットコインは過去3年間で16,000ドルから110,000ドルまで上昇したが、強気相場は本当に始まったのだろうか?
おかしな話に聞こえるかもしれないが、マクロ経済環境がまだ「本当の」強気相場の舞台を整えていないため、本当に始まっていないという合理的な証拠もある。
過去最大の機関投資家によるビットコインの採用が見られましたが、トレントについてはどうでしょうか?
過去最大の機関投資家によるビットコインの採用が見られたが、トレントについてはどうだろうか。
2013年、2017年、2021年の強気相場を引き起こした要因について掘り下げた@Jesseeckel氏の動画をYouTubeで見た。いや、4年周期だけではない。もっと多くの要因があった。そしてそれ以来、私たちは同じような状況を見ていない......少なくともまだ。そこで、彼のビデオの内容を記事にまとめることにした。
何がマニアを燃え上がらせるのかを見てみると、それは物語でもなく、盲目的な希望でもなく、マクロ・モビリティ・メカニズムであることがわかるだろう。そして私たちは今、ちょうど「第一幕」にいるのだ。
ジェシーは11の力の環という概念を紹介した。そして、その中心にあるのが12番目の力の輪です。
念のため:
なぜ暗号の強気相場はまだ始まっていないのか
次の熱狂が始まる前のタイミングを特定するのに役立つ完全なマクロフレームワーク。どのように流動性が暗号市場の「11の権力の輪」に入るのか:
大規模な暗号強気市場には共通点があります。>世界経済における流動性の莫大な注入と同時にリンクしている。これらの流動性の急上昇は、ランダムな出来事ではなく、中央銀行や財政当局によって開始され、以下のマクロレバーの1つ以上を引き出します:
金利引き下げ。- 借入コストを引き下げ、債務主導の成長を促す
量的緩和(QE) - 中央銀行が国債を買い入れ、現金をシステムに投入
量的緩和(QE) - 中央銀行が国債を買い入れ、現金をシステムに投入
Forward Guidance(金利を上げないと約束する) - 将来の低金利への期待を公表し、市場心理に影響を与える
Forward Guidance(金利を上げないと約束する) - 将来の低金利への期待を公表し、市場心理に影響を与える
引当金比率の引き下げ - 銀行が融資できる資金が増加
資本規制の緩和 - 金融機関のリスクテイクに対する制約が緩和された
Loan forbearance policy - 債務不履行があっても信用を流し続ける
Bank bailouts or underwriting - システミックな崩壊を防ぎ、信用を回復するため
Massive fiscal expenditure - 大量の財政支出。-
Treasury General Account (TGA) Funding Release - 財務省の口座から現金を市場に注入する
Overseas QE and Global Liquidity - 資金の流れを通じて暗号市場に影響を与える他の中央銀行の行動
Overseas QE and Global Liquidity - 資金の流れを通じて暗号市場に影響を与える他の中央銀行の行動
Emergency Credit Facility - 危機時に創設された一時的な融資制度
これらの行動は、伝統的な資産を上昇させただけでなく、ジェシーが「投機狂」と呼ぶものを引き起こした。"投機マニア "だ。暗号通貨は、システムの中で最もリスクが高いが、最も可能性の高い資産として、最も恩恵を受ける傾向がある。
「権力の輪」はそれぞれ異なるレベルで活性化する。しかし、複数のものが同時に活性化すると、その効果は指数関数的に拡大し、さまざまな市場にマニアックな暴騰をもたらす。
すべてを支配する一つのリング:経済的苦痛
これら11の力を活性化させる中心にあるのは「経済的痛み」である。
金融危機、景気後退、レイオフ、産業崩壊など、経済に十分な痛みが生じて初めて、政策立案者は行動を起こす。痛みがなければ、ほとんど誰もレバーを動かさない。そしてひとたび痛みが明らかになると、レバーは素早く激しく引かれる。
いくつかの歴史的な例:
Most of the 'Ring of Power' hasn't Still Started
暗号市場の最近の上昇にもかかわらず、本当の強気市場はまだ始まっていない。強気市場はまだ始まっていない。流動性のレバーのほとんどはまだ閉じているか締め付けられており、正しい方向に向かってはいるものの、重要な変化はまだ何もない。

流動性の新たな大量注入がなければ、以前の市場マニアの状況を再現することはできないだろう。これが、最近の上昇相場が乱高下した小売主導の強気相場ではなく、秩序ある機関投資家主導の相場であった理由だ。本当の熱狂を生み出すだけの「フリーマネー」がシステム内に存在しないだけなのだ。
歴史的な強気相場と流動性の背景
2013年:
2017年:
米金利は低水準を維持(緩やかな利上げ開始にもかかわらず)
Japan and Europe on QE
2016年に解き放たれた流動性の継続
→ビットコインは~1,000ドルから20,000ドル近くまで上昇、他のコインは爆発的に増加
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(2017-2018 トレント時価総額チャート)
2021年:
すべての流動性レバーがフルオープン
- M2(広義資金供給量)は前年比25%超増加
→ビットコインが~69,000ドルに到達、他は爆発的に増加
![Bitcoin]()

(2021 ウォールストリートコイン時価総額チャート)
すべての強気相場は流動性の急上昇の後に起こっている。

主要シグナル:M2とPMI
2つの指標は、常に暗号の強気派と密接に関連している:1.M2広範なマネーサプライ(前年比成長率)
マネーの成長率を追跡する。歴史的に、すべての主要な市場のスタートは、M2の急速な成長に先行している。現在、M2成長率はほぼ横ばいで、局地的に上昇傾向にあるが、過去の大相場前の水準には程遠い。
2.ISM製造業PMI(購買担当者景気指数)
景気循環の信頼できる指標で、PMIが50を超えると景気拡大を示す。歴史的に、PMIが60に近いかそれ以上のとき、暗号市場はしばしば大暴落します。
今回のサイクルでは、PMIは50にかろうじて触れた後、再び下落した。
このデータは、マクロ環境がまだ完全にシフトしていないことを示唆している。

結論:強気相場はまだ "装填中"
過去のすべての暗号の強気相場は、マクロ経済の痛手によって引き起こされた流動性の波の後にやってきました。そして今、痛みは生じているが、政策措置はまだ来ていない。
「11の流動性の輪」のほとんどは閉ざされたままだ。経済的苦境が政策立案者にそれらを起動させることを強いるとき、初めて私たちは次の投機熱狂のための環境に身を置くことになる。
短期的には、暗号通貨は緩やかな上昇を続けるかもしれないが、流動性の本格的な流入がなければ、市場は根本的に制約されたままとなるだろう。本当の強気相場は、権力の輪が点灯したときに始まる
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