中央銀行が債券購入を一時停止：中国債券利回りとBTCの相関はいつ消えるのか？

劉鎖

一夜明けのBTCの上昇は失敗に終わり、強気勢は95kを維持できず、朝方はまだ94kで待機線となっている。

昨日、中央銀行は公開市場での国債購入停止を段階的に決定したと発表した。

そして2024年の中国1年債利回り。クリスマスイブの12月はすでに底を打ち始めていた。

そして今、中国10年債利回りも底打ちを示している。

そして今度は、中国10年債利回りも底打ちの兆しを見せている。

債券利回りは価格に反比例することを連鎖的に教える。.

利回りが底を打っている、つまり底入れしていることは、債券価格が下落していることを示している。

債券価格が下落している理由はよく理解できる。大口の買い手が1人減れば、価格は市場の需給に基づく新たな均衡価格まで自然に下がる。

少し前のTeachchain 2024.8.31の記事中国の長期債利回りとBTCの素晴らしい相関では、10年物の中国債券とBTCの強気相場は、過去3回のBTCの強気相場サイクルで同期していると説明されていました。

BTCが決定的な右肩上がりのブレイクアウトをしたのはいつ？?おそらく2024年10月だろう。Teachchain 2024.10.17の記事The Big Breakout: Another Conjecture for BTC's Anti-Power Law Growth: "10月14日に開いたこのファンダメンタル週足Kラインは、今年の初めから構築されてきた下降チャネルの上方への決定的なブレイクアウトとなる可能性が高い。少し引いて拡大すると、より鮮明に見ることができる。......現在、私たちは現在の速い強気サイクルの開始前夜にいるのかもしれない。あと足りないのは、ことわざで言うところのキックだけである。"

今日、振り返ってみると、よくわかる。今日、振り返ってみるとよくわかる。彼は確かに決定的な右サイドブレイクアウトだった。チャートにあるチャネルを挟む2本の青い直線は、ティーチングチェーンの最初に引いたものと同じで、変わっていない。これも明確な右サイドブレイクアウトの例である。

BTCの右側ブレイクアウト前の最後の底値ラリーから中国1年債利回りが底打ちした12月まで、およそ3カ月の差がある。

金融問題はいつも私たちに多くの神話をもたらす。

金融問題はいつも私たちに多くの神話をもたらしてくれる。

主流となっている金融の命題は本当に自然なものなのだろうか？そうではない、とティーチング・チェーンは主張する。

例えば、国債利回りの低下は、経済がデフレに陥るリスクがあることを示唆している。しかし、利回りの低下は明らかに市場が国債を追いかけている証であり、それは市場が国の信用力を認めている証ではないのか？

なぜそんなことを言うかというと、市場にこれ以上の投資機会がない場合、資本は国債を狙うというのが一般的な認識だからだ。

しかし、国全体の経済発展は、その国の市場関係者によって作られるのではないだろうか？

だから、もし財務省の利回りが高ければ、それは活気のある経済の反映なのだ。

このような二元論の考え方は、国家と市場を対立的に捉えている。中国は国有経済が主力で、民間経済がそれを補完する国家補完性のモデルだからだ。

その結果、中国の債券利回りが示すものは、経済の一部の活動しか表していない可能性がある。

中国債券利回りの上昇とBTC強気相場の相関関係はいつ消えるのだろうか？おそらく、国家が関与し始めたときに相関のパターンが変わるだろう。

少なくともそれまでは、相関パターンが続くと予想されるのであれば、BTCを保有することは、2025年の中国経済の回復に弱気になるべきではない。なぜなら、後者がなければ、2025年のBTC強気相場は存在しない可能性が高いからだ。