Stablecoinの最初のIPOはこちら。

出典：Caixin

サークルは2013年10月、ジェレミー・アレール（Jeremy Allaire）氏（最高経営責任者（CEO））とショーン・ネビル（Sean Neville）氏（共同創業者）によって設立された。)とショーン・ネヴィル(共同設立者)によって2013年10月に設立され、ブロックチェーン技術とステーブルコインに注力している。2018年、サークルはコインベースと共同でセンター・アライアンスを設立し、米ドルで1対1保証されたステーブルコインであるUSDコイン(USDC)を立ち上げた。当初からテザー(Tether's)のUSDTをベンチマークとし、よりコンプライアンスが高いというラベルが貼られていた、より透明性が高い。

2023年、Centre Allianceは解散し、サークルがUSDCの唯一の発行者と管理者となった。2025年4月の時点で、USDCはTIDEのUSDTに次ぐ、時価総額約609億ドルの世界第2位の米ドルペッグのステーブルコインとなっていた。

2023年のシリコンバレーの銀行危機は、サークルに株式公開のアイデアを与えた。サークルが銀行に預けていた33億ドルが一時期 "凍結 "され、USDCがアンショアになった。その後、サークルの幹部は、世界的なステーブルコイン競争の足掛かりを得るためには、"ライセンス+上場+透明性 "の3つの主要ツールではなく、"ライセンス+上場+透明性 "の3つの主要ツールに頼らなければならないことに気づいた。"三大資産 "は、暗号サークルの支援だけに頼るのではなく、世界のステーブルコイン競争に真に立ち向かうことである。

2025年、米国現地時間の4月1日、サークルは米国証券取引委員会にフォームS-1を提出し、ニューヨーク証券取引所（ティッカーシンボルCRCL）への上場を申請し、J.P.モルガンやシティグループといった一流投資銀行をIPOの引受先として採用した。

サークルは、2024年末までのステーブルコイン関連事業の収益が17億ドル（総収益の99.1％）に達すると報告し、5月27日にはIPOの条件を発表した。公募価格は24～26ドルで、6億ドルの資金を調達し、サークルの完全希薄化後の時価総額は、提案された範囲の中間点で62億ドルとなる。

IPOは、キャシー・ウッド（シスター・ウッド）のARKインベストメント・マネジメントを含む機関投資家の注目を集めており、最大1億5000万ドルの株式引き受けに関心を示している。

ゴールドマン・サックス証券は、サークルのIPO成功により、米国におけるステーブルコイン市場の発展がさらに後押しされ、従来の金融ユーザー、特に機関投資家によるステーブルコインの受け入れが加速するだろうと述べた。ここ数年、ステーブルコイン市場の規模は比較的急速な成長を遂げており、規模構成ではUSDTとUSDCが市場の主要商品となっている。設立以来、ステーブルコインは暗号通貨市場参加者にとって重要なツールとなっており、価値の準備と評価ツールを提供するだけでなく、様々な暗号通貨のスポット/先物取引の証拠金としても機能し、最も重要な暗号通貨商品の一種となっている。サークルの上場が成功すれば、市場にとって重要なプラス材料となるだろう。

ステーブルコインは伝統的な金融と暗号エコシステムを結びつけ、いくつかのRWAプロジェクトが加速している

ステーブルコインは、価格の安定性とブロックチェーン互換性を備えた不換紙幣または資産に固定された暗号通貨であり、取引に広く利用されている、取引、決済、価値の保管に広く利用されており、基本的には現実世界の不換紙幣や資産をオンチェーンでトークン化したもので、「伝統的な金融と暗号エコシステムの架け橋」と見なされている。

ステーブルコインはもともと暗号資産分野で使用されるように設計されたが、近年では決済などの伝統的な金融分野に急速に進出している。ピアツーピア決済、低コストでの高い決済効率、比較的安定した通貨価値、暗号資産業界との強い結びつきにより、ステーブルコインは国境を越えた決済や外国為替貯蓄といった従来の金融活動での利用が増加しており、国際決済や資産準備、さらには分散型金融（DeFi）といった新しいタイプの金融活動に理想的な選択肢となっている。

世界的に、ステーブルコインの戦略的地位と市場規模は上昇を続けている。オリエント証券(9.500, 0.17, 1.82%)によると、2025年5月31日現在、安定コインの世界市場価値は2500億ドルを超え、2024年末から400億ドル以上増加している。

現実世界の資産のトークン化（RWA/Real-World Assets、ブロックチェーン技術を通じて現実世界の資産をデジタル化し、ブロックチェーン上にアップロードすること）は、2024年から2025年にかけて中国国内外で加速した。米ドルにペッグしている2大ステーブルコインUSDTとUSDCの時価総額は、5月31日時点でそれぞれ1530億ドルと610億ドルを超え、世界のステーブルコイン時価総額全体の85％以上を占めている。

海外では、米国と欧州連合（EU）がそれぞれの安定コイン法案を積極的に推進し、世界の安定コイン市場のチャンスをつかもうとしている。なかでも米国のステーブルコイン法案は、デジタル経済におけるドルの主導権を維持し、米ドル・ステーブルコインをグローバルなデジタル決済のツールとし、米ドルの覇権を継続することに重点を置いている。同時に、Robinhood、BlackRock、その他の組織は、統一された規制と高性能のチェーン技術アプリケーションを推進し、SolanaのようなチェーンはRWAインフラの第一選択肢となっている。

中国のRWA市場2024は、プロジェクトの数の着陸を加速し始め、そのようなケースのいくつか：Langxinグループ（16.920, -0.26, -1.51％）と新エネルギーRWAのアリ数;GCLエネルギー科学（7.970, 0.070.89％）とアリデジタル太陽光発電グリーン資産RWA;大連小平島デジタル島プロジェクト;上海左岸コア知恵「マルブドウRWA」プロジェクト;巡航鷲グループ電力交換資産RWA;元龍アトラス（18.280, -0.87, -4.54％）は、IP文化創造資産を模索する。)は、IP文化創造資産のデジタル化を模索し、海への文化資産RWAを推進しています。

政策レベルでは、「デジタル金融の高品質発展のための行動計画」が、コンプライアンスとデータの権利に重点を置いたRWAイノベーションへの支援を打ち出しています。香港特別行政区政府は5月30日、「ステーブルコイン条例」を官報に掲載し、ステーブルコイン条例が正式に法律となったことを意味します。

CITIC証券（25.590, 0.07, 0.27%）の調査報告書によると、最近、香港、中国、米国は安定コイン関連法案の立法プロセスを促進するために異なる程度であり、RWAトークン資産の安定コインは、堅牢な取引方法の価値を提供し、市場を強化する。安定コインは、RWAトークン資産の健全な取引方法を提供し、市場の流動性を高めることができ、中国本土企業による香港でのRWA発行プロジェクトのさらなる実施を促進するのに役立ちます。同時に、ステーブルコイン法案は間接的に香港の金融業界のデジタル通貨関連の決済、決済インターフェイスの構築を後押しすることが期待されており、金融IT企業におけるデジタル通貨/デジタル人民元のクロスボーダー決済やサプライチェーンファイナンスプロジェクトの経験は、恩恵を受けることが期待されている。

華西証券(8.330, 0.10, 1.22%)は、RWAは実体経済とデジタル金融をつなぐ中核ハブになると述べた。将来的には、RWAトークンは炭素資産、サプライチェーン、知的財産権など、より細分化されたシナリオに拡大され、AIと大規模モデルの連鎖に重ね合わされ、自動評価とインテリジェントな清算を実現し、数兆の物理的資産のデジタル流動性を活性化する。