韓国、中央銀行とFSCが対立する中、統一ステーブルコイン法案の提出期限を12月に迎える

韓国、ステーブルコイン法案の期限まで緊迫したカウントダウンに直面

韓国では、与党民主党が金融当局に対し、2025年12月10日という確固たる期限を設定し、政府が支援する統一的なステーブルコイン案を提出したため、国内のステーブルコイン市場のルールを定義する上で重要な局面を迎えている。

議員たちは、この期限に間に合わなかった場合、独自に法案を提出すると警告しており、ウォンペッグされたデジタル資産に関する明確なルール作りが急務であることを示している。

誰がステーブルコインを管理すべきか 銀行か規制当局か

議論の中心は、韓国銀行（BOK）と金融委員会（FSC）の衝突である。

両者とも規制が必要であることには同意しているが、コントロールについては大きく異なっている。

中央銀行は、金融の安定性、銀行の流動性、アンチマネーロンダリングのセーフガードへの懸念を理由に、銀行がステーブルコインの発行体の少なくとも51％を保有する必要があると主張している。

しかしFSCは、中央銀行に権力が集中しすぎることに注意を促している。

政府関係者は、銀行主導のモデルは韓国の強力なハイテクセクターのイノベーションを阻害しかねないと主張している。

その代わり、FSCは、NaverやKakaoのような大手ハイテク企業を含む、銀行以外の事業体がステーブルコインを発行・運営できるようにする、よりオープンな枠組みを支持している。

この意見の相違は、現在国会で審議中の3つの競合する安定コイン法案を停滞させている。

アナリストは、金融安定委員会がライセンスとコンプライアンスを監督し、韓国が準備金、システミック・リスク、金融の安定を監視するという、二重権限システムという形で妥協案が生まれる可能性を示唆している。

規制の不透明さにもかかわらず前進する民間セクター

立法が暗礁に乗り上げているにもかかわらず、民間企業は独自の取り組みを進めている。

大手銀行は、国内決済を合理化し、プラットフォーム間の金融サービスを統合するため、ウォンを裏付けとするステーブルコインの検討を開始した。

一方、テック大手はブロックチェーン決済ツール、ウォレット統合、初期のステーブルコインのプロトタイプを独自にテストしている。

こうした動きは、市場の革新が公的な監視を上回る前にルールを確立しなければならないという規制当局への圧力を高めている。

たとえばカカオは、複数の関連会社が参加するステーブルコイン・タスクフォースを積極的に準備しており、外貨をステーブルコインに交換するための国際的なパートナーシップを結ぶ可能性がある。

韓国最大のネオバンクの一つであるカカオバンクは、Coinoneとの提携を活用して発行を促進することを検討していると報じられている。

内部関係者によると、同社はK-POPファンをターゲットとし、2025年第1～3四半期に前年同期比47.5％増となったカカオペイの海外決済件数を基盤にすることを目指している。

しかし、規制上のハードルは依然として残っている。

韓国銀行は技術主導の発行に反対を続けており、国内の暗号取引所は仮想資産利用者保護法により、自社や関係者が発行したコインの取引が禁止されている。

今後制定される法律では、これらの制限に対処することが期待される。

12月の締め切りが迫る中、議員たちはさらに追い込みをかける

民主党はその意図を明確にしている。

国会金融委員会のカン・ジュンヒョン議員はこう語る：

「もし政府案がこの期限までに提出されなければ、私は委員会幹事レベルの議員発議法案でそれを推進するつもりだ」。

月曜日、ソウルの国会で開かれた非公開協議に出席した姜俊鉉（カン・ジュンヒョン）朝鮮労働党秘書官。

同党は、今国会中に法案を審議し、2026年1月に成立させたいとしている。

関係者は、FSCおよびBOKと協力しながら、銀行が共同で50％以上の株式を保有するコンソーシアム・モデルの可能性について議論したと伝えられている。

しかしFSCは、まだ最終的な合意には至っていないことを確認した。

広報担当者はこう述べた：

"銀行が51％以上の株式を保有するコンソーシアムの容認など、具体的な決定はなされていない"

銀行はイノベーションを阻害することなくリードできるか

銀行はすでに規制当局の監督下にあり、マネーロンダリング防止プロトコルの経験もあるため、銀行がステーブルコインを発行するのに最も適した立場にあると、日本銀行は主張している。

しかし批評家たちは、銀行間で発行が一元化されると、競争やイノベーションが制限される可能性があると主張している。

カイアDLT財団のソ・サンミン会長は、次のように述べた：

「韓国銀行が、こうしたリスクをどのように軽減できるのか、また、発行者が信頼に足るとみなされるにはどのような資格が必要なのかについてガイドラインを示すことができれば、さらに価値が高まるだろう。

協議を続ける中で、与党は日本銀行が懸念する安定性と、FSCが推進する産業革新のバランスを模索している。

今後2週間は、韓国が統一されたステーブルコインの枠組みを完成させることができるか、あるいはデジタル通貨をめぐって議員と規制当局が稀に見る対立に直面することになるかを決定する上で、極めて重要な時期となる。