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401(k)資金は未公開株、暗号通貨、不動産に投資すべきか？

JinseFinance

2025/08/11 08:56

従う

執筆：ジェフリー・カーター、編集：ショー・ゴールデン・ファイナンス

トランプ大統領は、401(k)口座から代替資産に資金を投入することを認める大統領令に署名した。これは直接行うことも、代替資産に投資するファンドに投資することもできる。

以前は、このようなことをするためには、ある種の特別な自己管理退職金口座を持ち、そのような資産に投資できるようにIRSが定めた資格要件を満たす必要があった。

私は資本の民主化を支持する。私は、人々が稼いだお金を自由に処分できるべきだと強く信じています。クラウドファンディングが登場したとき、人々は私が設立したエンジェル投資グループと競合するから支持しないだろうと思った。しかし、私は全面的に支持した。

率直に言って、S&P500のファンドに資金を投入するだけで、大恐慌の終わり以来、全体としてかなりうまくいっている。投資としては最高の選択だ。私の資産のほとんどはインデックスファンドに投資しています。1940年に投資した100ドルは、現在90万ドル近い価値があります。

何年もの間、多くのニュースチャンネルやラジオで金や銀を推す広告を耳にしました。近寄らないでください。効果はありません。

だからといって、人々が注意して投資できるように、透明性と情報開示の規制も強化すべきです。ファンドがリターンについて真実を隠すことはよくある。ファンドは、投資リターンを減らすことなく誇張することもある。また、損失を隠そうとすることもある。

ファンドマネージャーの中には、パフォーマンスについて完全に透明であることを恐れない人もいる。しかし、そのような人はほとんどいない。

ファンドが人々の401(k)プランから資金を得るためには、ある種の標準化された監査プロセスを経る必要があるのではないだろうか？

ファンドによっては、継続的なパフォーマンスや投資先企業や資産に関する問題をあまりうまく報告しないものもある。一方、私たちのファンドでは、良いことも悪いことも醜いこともすべて正直に報告しています。まだ営業しているにもかかわらず、ある会社の評価をゼロとしたこともある。ほぼ間違いなくお金は戻ってこないのに、なぜ隠すのでしょうか？確かに業績には影響するでしょうが、大したことではありません。

これからの10年で、歴史に残るような企業が誕生するでしょう。一般の人々もそれに参加できるようにすべきだと思う。

企業の発展には多くの浮き沈みがあるだろう。予想外のこともあれば、予想されることもあります。例えば、私たちのベンチャーキャピタルファンドでは、最初の投資から株式の希薄化率が60％から70％になることを常に想定しています。これは全体的な統計分析とリターン予測に役立ちます。

プライベート・エクイティや不動産に投資したいのであれば、おそらくファンドを利用することになるでしょう。必要な資本が多すぎるのだ。プライベート・エクイティ・ファンドの規模は数十億ドルに達することもある。同じような組織に属していなければ、投資機会を得ることはできない。銃撃戦にパチンコを持っていくようなものだ。

しかし、ファンドのパフォーマンスは、それを運営するマネジャーに完全に依存する。悪いマネジャーが悪いファンドを作り、偉大なマネジャーでさえ間違いを犯したり、悪い投資をすることがある。

ヘッジファンドはまた別の話だ。私はヘッジファンドで儲けたことはない。

完全開示：私はMLTech.aiに投資している。MLは暗号通貨市場のアルゴリズム戦略に資金プールをマッチングする。手数料後のリターンはかなり良い。最低投資額は10万ドルで、一見の価値がある。彼らはファンド・マネージャーと戦略を吟味し、すべてが遵守されていることを確認するために継続的にレビューする。運用資産は数百万ドルで、本物の会社だ。

エンジェル投資はベンチャーキャピタルに似ているが違う。ベンチャーキャピタル投資をしたいのであれば、ファンドパスが最適かもしれません。

不動産、暗号通貨、未公開株の分野で優れたブロガーを私は知らない。通常、これらのブロガーは自分の利益のために発言しているか、何かを宣伝しているだけだ。競馬ガイドや低位株の推奨者と変わらない。有名なベンチャーキャピタルでさえ、これと変わらないことがわかった。

暗号通貨はまったく新しい分野であり、まったく異なる。私は自分が何をやっているのかわかっていると思っていたので、暗号通貨に資金を投入したのですが、何もわかっていないことがわかりました。違いを生み出せるかもしれない会社があったのに、ヘリウムへの投資は水爆のように爆発してしまった。ビットコインやイーサも同じくらいだし、ソラナも同じくらいかもしれない。ファンドに参加して手数料を払う代わりに、本物の暗号通貨のパーセンテージを買えばいい。coinbaseはその手助けをしてくれる。

スタートアップ投資にはいくつかの経験則がある。例えば、今、人工知能に投資しているのであれば、注意が必要だ。そうした絶好の投資機会は過ぎているかもしれない。バックミラーを見ながら投資をしてはいけない。未来に対する議論を考え、それを考え抜き、そしてその未来で成功する現在存在しない企業について考えなければならない。

もう一つの経験則は、勝者がすべてを手にするということだ。企業は最終的に、アイデアそのものではなく、誰が経営するかによって勝敗が決まる。スタートアップでは、人材に投資する。

リターンを得るためには、資本連鎖の早い段階で投資しなければならない。つまり、多くのリスクを負うことになります。投資はポーカーに似ている。資金を投入し、進展を見て、さらに投入し、進展を見て、さらに投入する。しかし、小口投資家にとってのこの戦略の問題点は、次のラウンドに彼らの居場所がないかもしれないということだ。

投資に一定の周期を設けることは非常に重要だ。すべての素晴らしいチームとアイデアが同時に集まることは通常ありませんが、あなたが何をしているかを知り、適切なコネクションを持っていれば、それは可能です。

投資回収には通常10年かかる。大損するような会社なら、さらに時間がかかる。投資した会社の中で、10億ドル、数十億ドルの価値のある会社が1社でもあればラッキーだ。私はまだ待っているところだが、引退するのに十分なお金は稼いだ。

あなたの目標リターンは、株式や他の資産のリターンとは違います。少なくとも30倍のリターンが必要です。その理由は後述する。

何十億ドルも評価されるような能力を持たない企業もあることを忘れてはならない。起業家はこのことを売り込もうとするでしょうが、それは単に不可能なことなのです。この違いを理解することで、期待値や投資額、ペース配分を決めることができる。シードラウンド前の評価額が700万ドルで、その後のラウンドでほとんど資金を調達せず、最終的に1億ドルでイグジットする会社に2万5,000ドルを投資した場合、あなたもそれなりの利益を得ることになります。

勝者は、サンフランシスコ・ベイエリア、ニューヨーク、ボストン以外から生まれることもあるが、3つすべてから生まれる可能性が高い。

これらの地域にコネがなく、新興企業に接触したいのであれば、良いファンドを見つけることだ。

私のブログの読者の中には、かなり優秀なスタートアップ投資家もいる。彼らは自分で投資したり、ファンドに資金をつぎ込んだりしている。

投資というゲームでは、儲けるチャンスは低い。ニューヨークのエンジェル・インベストメンツのデビッド・ローズ氏は、長年にわたって行われた投資について計算を行った。大まかなイメージは以下の通りだ。

100万ドルを持っていて、10社のスタートアップにそれぞれ10万ドルずつプレシードステージで投資するとする。簡単のため、これらの企業はすべて10年以内に倒産するか撤退すると仮定しよう。10年という制限は人為的なものだが、これによって次のような計算が成り立つ。

これらの企業のうち、1社から5社はゼロになる。これは50万ドルの損失だ。しかし、まだチャンスはある。他にも5社ある。

その5社のうち、1～4社はそれぞれ1倍から4倍に戻る。

残るは1社。その会社で30倍のリターンを得る必要がある。

そうなると、100万ドルに対して3倍以上のリターンを得ることになり、内部収益率（IRR）は27％というかなりすごい数字になります。

それができれば、スタートアップ投資としては成功だ。

私が投資する企業が素晴らしく見えることもある。しかし、良い時期は長くは続かず、建物は崩れ落ち、何も残らない。そして時には、予期せぬことが起こり、息を吹き返すこともある。また、最高のアイデアが雑に実行され、チャンスを逃すこともある。

優秀なスタートアップ起業家を見つけたら、資金面でバックアップしてあげましょう。そのような人はダイヤモンドよりも希少です。