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「地獄の9月：ビットコインの最も残酷な月

2025/08/30 11:27

従う

8月の市場振り返り

8月全体を振り返ると、暗号通貨市場は一時熱狂に包まれた。ビットコインは8月13日に史上最高値となる124,457ドルを記録しましたが、半月も経たないうちに一気に108,000ドルを割り込み、8月29日には107,500ドルを記録したこともありました。

過去数年を通じて、ビットコインの記録的な高値は、しばしば急激なプルバックを伴ってきた。Douro LabsのCEOであるMike Cahill氏は、「市場は永遠に一方的に上昇するわけではなく、ビットコインのような資産では10％から15％のプルバックは非常によくあることです」と述べています。

下落の直接の引き金：メガホエール出荷とチップシフト

メガホエール「ポジションスワップ」効果

鎖のデータは、巨大クジラの集中が引き戻しの重要な引き金になった可能性を示唆している。

8月24日、50億ドル相当のビットコインに関連するウォレットアドレスが、取引プラットフォームHyperunitにおよそ8億ドルのBTCを送金し、市場の注目を集めるきっかけとなった。わずか5日後の8月29日午前10時57分、このアドレスは再び攻撃を仕掛け、2回に分けて合計2,000ビットコイン（2億1,600万ドル以上相当）を送金した。その後、ビットコインは小さな取引に分割され、少しずつイーサリアムと交換され、最終的に合計42,750ETHとなり、ウォレットからすぐに送金されました。

こうした動きは実際の売り圧力をもたらすだけでなく、市場センチメントにも影響を与えます。個人投資家やフォロー・ザ・マネーは巨大なクジラの行動を模倣する傾向があるため、売りセンチメントは容易に増幅され、ビットコイン価格をさらに下落させる可能性がある。そして、これは孤立したケースではない。今年8月には、他の巨大クジラも同様の資産切り替えを行っており、一部の長期保有者は一度に80,000ビットコインを超えるビットコインを送金した記録もある。

このような大量のポジション切り替え取引には、2つの直接的な影響があります：

供給ショック：このような大量のポジション切り替え取引には、2つの直接的な影響があります。strong>：短期間に大量のBTCが市場に流入し、価格下落圧力を引き起こす。
市場心理：個人投資家や中小規模のファンドは巨大なクジラの行動に追随する傾向があり、ボラティリティを悪化させる。

資金がビットコインからイーサリアムに流れる

巨大クジラのポジション切り替えの反響は、市場全体の資金も構造的な変化を起こしていることだ。データによると、8月以降、ビットコインの市場支配率は66%から57%に低下した一方、イーサリアムETFは同期間に最大40億ドルの純流入を集め、ビットコインETFを大きく上回っている。ウォール街のファンドは、ETHを「ハイテク成長株」と見なす傾向が強まっており、もはやビットコインを「デジタル・ゴールド」として頼りにしていない。「デジタル・ゴールド "としてビットコインに頼らなくなってきている。

この傾向には複数の理由があります。第一に、イーサはDeFi、ステーブルコイン、Web3アプリケーションにおいて潜在的な成長余地があるため、機関投資家にとってより論理的である。第二に、一部の企業金融がイーサを資産配分に加え始めている。最後に、米国市場でイーサETFが受け入れられつつあること、特に誓約収益を含むETF申請が早ければ10月にも決定を受ける見込みであることから、資金流入がさらに促進される可能性がある。

Bellaird's Big Position Move

巨大なクジラだけでなく、機関投資家の運用も市場に大きな影響を与えています。世界最大の資産運用会社であるブラックロックは、8月に特に活発な動きを見せている。8月14日、米国のPPIデータが予想を大幅に上回り、その日の市場センチメントは急落に転じたが、ブラックロックはその流れに逆らって大きく買い越し、iシェアーズ・ビットコイン・トラストとiシェアーズ・イーサリアム・トラストを合わせて10億ドル以上のBTCとETHを保有することになり、その中には4,428ビットコインとETH、さらに2,000,000ETHが含まれている。これには4,428ビットコインと105,900イーサが含まれる。

その後、8月18日と19日、ブラックロックは出資額を増やし続け、わずか2日間でさらに7億5000万ドルの暗号資産を購入した。8月29日までに市場は、ブラックロックに関連するウォレットから継続的に送金された300BTC、それぞれ約3350万ドルに相当する多数の大規模な取引を監視した。これらの操作についてはさまざまな解釈があるが、事態の規模とペースはETF商品の資金決済とリバランスに近い。

ブラックロックの暗号資産運用規模は現在、989億5000万ドル近くで、保有資産は74万6016ビットコイン（約824億ドル相当、83％）と376万イーサ（約165億ドル相当、16.7％）。16.7％）を保有している。ビットコインが中核であることに変わりはないが、イーサのウェイトが急上昇しており、この機関の資産配分の戦略的シフトを示している。

マクロ環境：FRBと金利期待

機関投資家との連鎖の上に、マクロ経済環境はビットコイン価格の重石となる同様に重要な背景です。7月の米生産者物価指数は前年同月比0.9％上昇し、市場予想の0.2％を大幅に上回った。高金利政策がリスク選好を抑制し続けるこのような環境では、ビットコインには当然ながら下落圧力がかかる。

しかし、パウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長は8月末の講演で、経済成長の鈍化を受けて9月に利下げに踏み切る可能性を示唆した。このシグナルは市場にとって諸刃の剣である。短期的には高金利が据え置かれるため、資金は慎重になる。しかし、いったん利下げが実施されれば、ビットコインやイーサリアムを含むリスク資産は新たな流動性の後押しを受けると予想される。

アフターマーケットの見通し：ショックボトムかダブルボトムか？

テクニカルグラフィックの観点からは、ビットコインは8月に11万ドルのサポートレベルを失い、次の重要なハードルは、200日SMAが位置し、前回のブレイクアウトゾーンでもある10万ドル付近である。これを下回ると、価格はさらに95,000ドルから97,000ドルのレンジに落ち込む可能性が高い。イーサは現在4,318ドルで、重要なサポートは3,900ドルの下にあり、これを失うと、前回の上昇の構造が損なわれることになる。