FRBの10年金利サイクルを振り返る：ビットコインはどこへ向かうのか？

I.FRBの金利政策を10年振り返り、ビットコインの「天井」と「底」がどう響き合うか。

過去10年間（2015年～2025年頃）、FRBは利上げ、利下げ、利上げ、休止のサイクルを繰り返してきた。この歴史を調べると、ビットコイン価格の転換点とFRBの政策ノード、特に市場の期待に対する「早期反応」という現象の間に興味深い相関関係があることがわかります。

最初の結論：

1.ビットコインの強気トップは、利上げの開始または加速に先行する傾向があり、市場は引き締め期待を先取りして取引している。

2.ビットコインの弱気のボトムは通常、利上げの後半、利上げの休止中、または利下げサイクルの開始前に発生する。市場は、最も悲観的または緩和的な期待が生じたときにボトムを探します。

3.量的緩和（QE）や極端な利下げなどの「ビッグリリース」は、強気相場の重要なきっかけとなる。

過去10年間のFRBの主な金利政策とビットコインの主な動きの比較表は以下の通りです：

この表は、ビットコイン価格の主要な転換点とFRBの政策サイクルとの間の「タイムラグ」を明確に示している。2017年と2021年の強気相場の頂点はいずれも、利上げの「ハンマー」が実際に落ちる前、あるいは利上げが最も強まる前に発生している。一方、弱気市場のボトムは、利下げへのシフトが予想されることが多い。

現在、「利上げ休止」＋「短期利下げ」のプラトーにある市場は、次の明確な方向性のシグナル、つまり再び利下げを行い、量的緩和の「大放出」フェーズに入ることができるかどうかを待っている。

2、金利予測：機関投資家の予測に基づく3つのシナリオ

現在（2025年4月）、市場はFRBの次の動きについて明確に意見が分かれている。

1、最悪のケース：2025年から2026年にかけて利上げのリスクがある

3、最悪のケース：2025年から2026年にかけて利上げのリスクがある。li>

J.P.モルガン（J.P.モルガン、3月上旬レポート見解）：利下げを予想する一方で、雇用やインフレのデータが予想外に強ければ、年内の利上げを議論することも排除しないと明言。

• LSEG（ロンドン証券取引所グループ、4月上旬の見解）：「スタグフレーション・リスク」の高まりとインフレの粘着性を強調し、「政策休止の延長」を求める声が強い。

関税政策や地政学によるインフレの潜在的な上振れリスクは、いずれもFRBに引き締めの維持を強いる可能性があり、市場流動性への圧力が続く中、年内は高金利環境になる可能性がある。

2、ベースケース（基本ケース）：利下げ打ち出し後半、年2回

• J.P.モルガン．モルガン（JPモルガン、3月上旬レポート）：FRBは6月まで忍耐を続け、その後第3四半期末までに3.75%-4.00%まで2回の利下げを行うと予測。

• EY（アーンスト・アンド・ヤング、3月レポート見解）：2025年に6月と12月の2回、25bpsの利下げを予想。

• 米連邦準備制度理事会（FRB）3月会合：大半の当局者は2025年に2回の利下げを予想、金利は年3.75％～4％に低下。

こうした見方は、インフレの粘着性にもかかわらず、全体的なトレンドは下向きであり、経済と雇用市場が徐々に冷え込んでいることを示唆している。市場は年前半は様子見で揺れ動き、年後半に利下げサイクルが始まる。

3.ベストケース：年央に利下げが始まり、年間を通じて3回以上の利下げが行われる

• 。モーニングスター（3月28日付オピニオン）：最初の利下げは6月、2025年に3回の利下げ（75bps）を実施し、年内は3.50%～3.75%で終了する可能性があると予想。

• Plymarket：Polymarketのデータによると、最も人気のあるベッティングシナリオは、年内に3回の利下げ（75bps）で、約20％となっている。これに続くのが4回（100bps）と5回（125bps）の利下げで、それぞれ18％と13.3％となっており、積極的な緩和路線へのベットが市場の一部で過熱していることを反映している。年初に最も支持されていた「2回のみの利下げ」シナリオの支持率は、現在13％程度まで低下している。全体的には、2025年に少なくとも2回の利下げが行われるというのが一般的なコンセンサスだが、より強力な緩和サイクルに入るかどうかについてはまだ意見が分かれており、期待はまだ固定されていない。

こうした見方は、インフレ率が予想より早く低下したり、経済が大幅に弱まったりした場合、FRBが2025年に3回以上の利下げを実施する可能性があることを示唆している。

第3回：ビットコイン価格予測：3つの金利シナリオでビットコイン価格はどうなる？

上記の3つのよく知られた金利シナリオに基づいて、ビットコインの次の値動きを予測しました：

1.ワーストケース（2025-2026年に金利引き上げのリスクがある）：頂点はすでにある、もしくは2番底、弱気相場思考が支配的

トレンド予測：市場が利上げリスクを確認した場合、ビットコインは2025年第2四半期以降に圧力を受ける可能性が高い。これまでの高値がサイクルの最終的な頂点となる可能性が高い。センチメントは悲観的になり、より深いプルバックが予想され、下の主要サポートをテストし、二番底の可能性さえ排除できない。

サイクルトップの判断：基本的にトップが通過したことを確認し、2025年の確率は下降リレーまたはボトム振動にある。

2、ベースケース（年後半に利下げを開始し、年2回）：忍耐振動、年末にピーク領域にヒットする

トレンド予測：第2四半期から第3四半期の期間に利下げの明確なシグナルを待って、ビットコインの確率が高く、広い振動を維持する。ビットコインは高値圏で広いレンジを維持する可能性が高い。市場のセンチメントはデータによって変動する。予想される利下げがQ3/Q4末までに確認され、最初の利下げが実施されれば、強気相場の最後の足が発動される可能性があるが、これはセンチメントと流動性への期待による「最終列車」相場になる可能性が高い。

サイクルトップの判断：おそらく2025年第4四半期か2026年初頭。利下げのニュースが実現する頃には、市場は完全に織り込んでいるか、あるいは「売り事実」の引き戻しを見るかもしれない。利下げ期待が最も強いが、完全に着地していないときに、本当の価格の頂点が来るかもしれない。

3、ベストケース（年央に利下げ開始、年間を通じて3回以上）：強気派が加速、前倒しでトップ、さらに高値更新の可能性も

トレンド予測：経済が予想外に弱まり、FRBが前倒しで利下げを余儀なくされた場合、市場のリスク選好度を大きく高めるだろう。市場のリスク選好度を大きく押し上げる。ビットコインはすぐにショックを振り払い、強力な攻勢に転じ、暗号市場全体を熱狂の渦に巻き込むと予想される。

サイクルトップの判断：おそらく2025年第3四半期か第4四半期初めより早い。より早い流動性緩和は価格をより高いレベルに押し上げる可能性があるが、サイクルの期間はそれに応じて短くなるだろう。

まとめ

FRBの金利決定は、特にビットコインのようなボラティリティの高い資産にとって、世界の資産価格決定のアンカーであり続けている。現在、市場は何度も麻の下落に翻弄されているものの、主要な主要機関によると、まだ予想が揺れ動く重要なポイントにあると予測している。おそらく希望の光を保持しながら、ポジションを減らす。