ご存知のように、InjectiveパブリックチェーンはCosmos SDKに基づいて構築された高性能パブリックチェーンで、高頻度取引やDefi、RWAなどのシナリオや構築に特化して設計されています。そのユニークな共有オーダーブックモデルは、Defiアプリケーションに新しい流動性供給方法を提供し、iAssetsモジュールと他の専用技術は、RWAに効率的な連鎖チャネルをもたらします。
また、独自の経済モデルとインフレ調整メカニズムにより、INJは投資機関やコミュニティから広く支持されており、最新リリースINJ 3.0は、コミュニティによって、イーサEIP-1559に匹敵するヘビー級のアップデートと評されています。この記事では、INJの経済モデル、インフレ調整メカニズム、INJ3.0について詳しく説明し、INJの経済モデルをより詳しく理解できるようにします
INJの基本機能とトークンの使い方
インジェクティブ・パブリック・チェーンのネイティブトークンであるINJの基本機能は以下の3つです。基本的な機能は3つある。
第一に、INJはチェーン上の交換媒体および手数料トークンとして機能することができます。
次に、INJはPOSネットワークで誓約に使用され、誓約に参加した人(検証者やプリンシパルを含む)はINJの形で分配された収益を受け取ることができます。strong>利率そして質権間と誓約レート維持バランス、INJ開始「ダイナミック供給率調整」節約「後述するメカニズム」。
誓約に使われるだけでなく、INJホルダーはオンチェーンガバナンスに参加し、オンチェーンパラメータの調整、プロトコルのアップグレード、新機能の提案に投票することができます。より多くの人にプレッジングに参加してもらうため、InjectiveはVIPプログラムを開始し、より多くのINJをプレッジングするためのインセンティブを提供している。span leaf="">破壊オークション)オークション入札通貨がINJのみである仕組み。 簡単に言うと、INJパブリックチェーンは毎週手数料/ネットワーク収入の一部を分配し、賞金プールにプールする。バーンオークションとダイナミック供給率調整は、INJバーンオークションとダイナミック供給率調整は、INJを形成するために連携します。leaf="">インフレ規制メカニズム。
INJの経済モデリングとインフレ調整メカニズム
前回、INJのダイナミック供給率調整+バーン・オークションダイナミック供給率調整+バーン・オークションインフレ調整メカニズムを構成し、デフレ率がブロック・アワードの増分発行率を上回る限り、INJ全体としてデフレを許容する。
増加メカニズム:動的誓約インセンティブ規制
トークントークントークン供給メカニズム「動的供給率調整」を採用することで、コスモスのインフレモデルを改良した。供給率の調整」その中心は次のとおりである。INJ設定された誓約率を達成するために、誓約の利益/トークンの増分を動的に調整する。目標誓約率。
目標は.">60%、そして新しいブロックごとに、次のトークンの増加に合わせて調整されます。は、目標誓約率に対する現在の実際の誓約率の偏差に基づいて、次のトークン増加率(誓約インセンティブ)が調整されます。
例えば、もしなら次のようになります。span>その場合、INJは上限が設定されるまで誓約奨励金を増やし続け、より多くの保有者が誓約に参加できるようにする。
いつプレッジリターンを上昇させる。span leaf="">実際の誓約率が60%に達するといつは、次のようになります。、供給率は一定のままであり、ネットワークは平衡状態にある。実際の誓約率が60%より高い場合も、推論は同様です。
ここで注意しなければならないのは、誓約率が高ければ良いというわけではないということです。なぜなら、質権設定率を高く維持するためには、高い質権設定利回りを提供しなければならず、それがINJのインフレ率を上昇させ、売り圧力を生み出す可能性があるため、高すぎる質権設定率は、INJ保有者の資産価値を間接的に希釈化することになり、実質的に質権設定者による未質権者への造幣局税となるからである。
現在のINJ供給率調整は ブロックごとに、リアルタイムで有効、自動制御によって達成されます。ただし、常に上限と下限に制限される。
現在のINJトークン供給量パラメータは以下の通りです:
供給率の上限と下限:当初は毎年設定:当初は毎年設定5%~10%上昇率の。言い換えれば、公定歩合の変動にかかわらず、年率換算インフレ率は常に上記の帯域内にあり、INJ 3.0経済モデルではさらに厳格化されている。
目標プレッジ率:60%。
年間ブロック数100003504(射出遮断間隔 <1 秒)3504
供給率変動パラメータ供給率変動パラメータ: 以前は年間10%でした、INJ 3.0のアップグレードで50%に変更i.e.公約率が目標から大きく乖離した場合、トークンの増加率は毎年最大50%まで調整されます。
によってプログラム発注規制、INJの発行率は、目標とする質権設定率を中心に一定の間隔で安定し、最終的にINJの実際の総数は発行/デフレーション率によって変動する。strong>トークンインフレ増発をほぼ相殺した。を相殺した。デフレ・メカニズム:バーン・オークション
バーン・オークションはINJのデフレモデルの核心である。基本的な考え方は、主要なDAppsからの収益をコミュニティとユーザーに再分配し、マーケットプレイスで販売することです。span leaf="">パーシャルトークン。
Injectiveには、Exchange Module(オンチェーン・アグリゲート・トランザクション・モジュール)と呼ばれるコアモジュールがあり、エコシステム内のdAppは、オーダーブックの共有プールを使用して、次のことができます。INJ 2.0アップグレード後、エコシステム内のdAppは収益の任意のパーセンテージを拠出してバーンオークションに参加することができ、ユーザーは自らオークションプールに資産を寄付することもできます。その結果、毎週のオークションプールには、さまざまなdAppからの複数のトークン資産のバスケットが蓄積されます。
その後、INJはその後、INJは毎週オークションを行い、ユーザーがINJを使って価格を提示すると、最高入札者がプールへのアクセスを得る。最高入札者はプール内の資産のバスケットにアクセスできる。そして、落札者が支払ったINJは永久に破棄されます。この操作はオークションマウドルによってホストされ実行され、結果はブロックブラウザで確認できます。

注射ハブで表示される現在のINJ破壊
この「週間オークション+破壊」このモデルはINJの明確なデフレシナリオを作り出し、プロトコルは毎週トークンの一部を「燃やして」保有者に還元します。2025年1月の時点で、INJは累計で654万654万人。
バーンオークションを通じて、Injectiveはネットワーク活動をトークン価値に直接リンクし、以下のように形成します。デフレ閉ループ:

INJデフレ閉鎖の模式図
一定期間、破壊量が質権インセンティブによる増加発行量を上回ると、INJの総供給量は<純減(デフレ)となる。2023年以降、Injectiveは純然たるデフレのサイクルを何度も経験しており、例えば2023年初頭には1週間あたり~10~20,000INJが破棄され、その週のインフレ増分発行を上回った。
そして2024年前半には、INJ 2.0のアップグレードにより、オークションを構成するすべてのdAppからの収益のプールが開放されました。INJの1週間あたりの破壊率は急上昇し、わずか6ヶ月で累積破壊数は増加しました。span>274%。具体的な金額やチャートは後ほど。
要約すると、ダイナミック・プレッジ・インセンティブ・レコンシリエーション(Dynamic Pledge Incentive Reconciliation)+バーン・オークション(Burn Auction)が組み合わさり、INJになります。strong>能力、INJとEIP-1559後のイーサリアムや固定集合型ビットコインとの類似点を、関係者やコミュニティはよく引き合いに出します。
INJ3.0アップグレード:デフレ効果をより強力に
2024年4月、INJコミュニティはINJ3.0を採択した。strong>トークン経済的なアップグレード。提案(IIP-392)、これまでで最大の経済モデルへの改善と見なされる、INJのデフレ効果を大幅に強化する。
動的に調整される誓約インセンティブが付加率を決定し、バーン・オークションが破壊率を決定し、破壊が基本的に安定している場合、付加率が低いほど破壊率が強化されると先に述べた。ネットデフレである。これに基づき、INJ 3.0の考え方は、Burn Auctionを変更せず、そして供給側のパラメーターを微調整する.
一方で、INJ3.0は供給率帯を強化し、2年間で徐々にINJを引き下げる。スパンの年。提案によると、INJの増額率は5-10%から4-7%に引き下げられ、2026年第1四半期に目標範囲に達するまで、各四半期末に一定額ずつ引き下げられる。正確な表は以下の通り

供給率曲線は次の図でグラフ化されている。">INJ3.0導入後、インフレ率の上限と下限が大きく下がり、長期的なデフレの舞台となっていることがわかる。質権リターンの調整度合い年率10%から50%まで、システムは<インフレ率をより速く上げたり下げたりするそして公定歩合がより短い時間で60%の目標まで引き戻されるようにする。
これら2つの変更により、INJ3.0はデフレ効果を強化した。インジェクション財団は、INJの全体的なデフレ効果が4倍強化されると見積もっている。>.コミュニティ投票でも圧倒的な支持(99.99%が賛成票)を得ており、INJホルダーのINJ 3.0への期待の高さを反映しています。
インジェクティブ・ネットワークは、2024年第2四半期以降、この新しいパラメータで運用されており、継続的にインジェクティブ・ネットワークは、2024年第2四半期以降、この新しいパラメータで運用されています。strong>より長いネットのデフレサイクル。生態系が拡大すると同時に、毎週のオークションプールの規模も拡大する。INJは「加速デフレ」に向かっているのだ。
INJ市場流通量とインフレ率データ(2025年第1四半期時点)
INJ市場流通量とインフレ率データ(2025年第1四半期時点)注射器ネットワークは累計で2025年第1四半期時点で654万個以上の注射器を破壊しています。(INJによる公式な1回限りの破棄500万枚と、オークションによる累積週間破棄約154万枚を含む)。このうち、毎週のオークションでの破棄は平均約10,000枚であった。strong>100%以上そしてネットデフレを達成した。
以下は重要な時点での破壊データの一部である。paddingleft-2">
2022年11月:INJによる公式一回限りの破壊INJ
2023年8月:累積破壊が570万人負傷
195ラウンド1週間のオークションが終了し、全壊は約654万INJ公式INJチームが1回で破壊した500万トークンに加え、毎週のオークションで累積150万INJ以上が破壊されていることがわかります。INJ 3.0アップグレード後、インフレの減少により、ネットデフレサイクルがより頻繁に発生しています。が発生します。例えば2025年初頭、INJの破壊は同月に約4万件で、同期間に約3万件が追加発行され、1万件近い純供給減となり、アップグレードの期待効果が検証された。

INJ最近の週刊破壊力トークントークン1万人以上の
さらに、2024年末時点で、インジェクション・ネットワークは合計23トークンの誓約に参加しているプリンシパルの住所を占める42%、トークンの流通量は9,772万、。合計9,772万、合計プレッジ5,150万INJ年初から約480万人増加し、誓約率は約52%、誓約利回りは約15.52%(APY)、全体的に年率約8~9%の安定したインフレ率となった。INJの経済モデルのインフレ調整能力は依然として比較的強固であることがわかる。
今後、INJエコシステムがさらに成長するにつれて、破壊オークションプールに資産を注入するDAppsの数は着実に増加し、強力なデフレシナリオをもたらすには非常に長い時間がかかると予想されます。強いデフレシナリオをもたらすには、非常に長い時間がかかると予想される。また、生態系の拡大により、より多くの検証ノードや誓約者が参加するようになり、近い将来、長期的なネットデフレINJが現実のものとなるかもしれません。