パンテラ：DATのビジネスチャンスと市場環境

著者：Cosmo Jiang, Partner, Pantera Capital; Compiled by AIMan@GoldenFinance

Panteraは、投資家にデジタル・アセット・トレジャリー（DAT）の機会を提供するファンドを設立しました。(デジタル・アセット・トレジャリー（DAT））の機会を投資家に提供します。

Panteraはこの新興産業の最前線におり、DeFi Development Corp.（DFDV）やCantor Equity Partners（CEP）など、米国初のDATプロジェクトの礎となる投資家になると確信しています。CEP）を含む。当社のデューデリジェンス・プロセスは、短期間に数多くの高業績投資案件を生み出し、Panteraの初期の役割と最初の成功は、現在でははるかに大きなトレンドとなっているものを解き放ちました。その結果、私たちは幸運にも、多くの潜在的なDATチームにとって最初の選択肢となっています。その多くはアイデアの初期段階にあり、潜在的なリスクをヘッジするために私たちの戦略的指導を求めています。

私たちは、Pantera DATファンドを通じて、投資家に開かれた新しい資本配分の機会を豊富に用意しています。

Panteraの投資戦略は、質の高い新興企業を慎重に支援することに基づいています。パンテラの投資戦略は、質の高い起業家を慎重に支援することに基づいており、新興分野でこの戦略を実践し続けることに興奮しています。

チャンスの窓

今年の株式市場の特徴の1つは、ETFやサークルのようなIPOなどを通じてであれ、より伝統的な投資家の間でデジタル資産に対する熱意が高まっていることです。CircleのようなIPO、あるいはDAT.CoinbaseのS&P500への組み入れは、株式市場を上昇させる大きな要因となった。現在、世界中のファンドマネージャーは、デジタル資産をインデックスに含めることを余儀なくされており、細心の注意を払う必要がある。私たちは、このトレンドはまだ初期段階であり、現在のサイクルを長続きさせるプラスになると考えている。

DATは、この広範で長期的なプラスの恩恵を受ける公開市場暗号通貨投資の新しい分野です。DATにより、株式市場の投資家は、慣れ親しんだビークルや仲介業者を通じて暗号通貨投資にアクセスすることができます。DATは、株式市場の投資家が身近なビークルや仲介業者を通じて暗号通貨投資にアクセスできるようにします。私たちは、デジタル資産のトレジャリー企業の数が大幅に増加し、この分野でパイオニアになる機会が残っていると信じています。

だからこそ、今がこのファンドに投資する絶好のタイミングだと考えています。新しい分野に黎明期から参入できる人はほとんどいませんから、このことを認識し、迅速に対応することが、投資機会をつかむために重要なのです。

5月のブロックチェーン投資家向けレターでは、私たちの投資哲学、DATに投資する根本的な根拠、そしてなぜDATが基本的な純資産価値（NAV）を上回って取引され続けているのかについて詳しく説明しました（ゴールドファイナンスの過去の報道をご覧ください）。「パンテーラ：私たちがデジタル資産保有会社に強気な理由」）。このことを念頭に置いて、Pantera DAT Fundの投資戦略が非常に魅力的である理由をさらに詳しく説明することが重要だと考えました。

非対称的なリスクと報酬の可能性

パンテラDATファンドには、DATの提供の初期に投資する機会があります。これは、原トークン価値（NAVの1.0倍）と等しいか近い価格、またはDATが公開市場で潜在的なプレミアムで取引される前に投資することを意味します。私たちの見解では、そうすることにはリスクとリターンの非対称性があり、特に「上昇で勝ち、下降でほとんど損をしない」シナリオでは、原トークンを保有するのとは対照的です。

以下は、DAT取引の非対称リターン・プロファイルの簡単な視覚化です。

Upside -  "Positive Win":  DAT投資の短期的なアップサイド。アップサイドは、潜在的なNAVプレミアム（DATの同業他社はNAVの1.5倍から10.0倍で取引されていることに注意）であり、長期的なアップサイドは、1株当たりNAVの成長とそのプレミアムの維持から生まれます。

ダウンサイドリスク -  「逆張りの損失はあまりない」: DATがプレミアムで取引されなかったとしても、NAVの約1.0倍で投資している投資家は、原資産のNAVとNAVの10.0倍に比例した金額を受け取ることができるため、ダウンサイドリスクは限定的である。DATがNAVの約1.0倍で取引されなかったとしても、投資家はNAVとトークンの利益（例：スポットBTC、ETH）を比例して受け取ることができるため、ダウンサイドリスクは限定的です。さらに、この領域がますます飽和状態になり、DATがNAVの1.0倍を下回る価格で取引され始めると、統合の機会が存在すると考えます。私たちのデューデリジェンスの重要な部分は、経営陣が帝国の建設者であるだけでなく、M&Aであれ買い戻しであるにせよ、ダウンサイドシナリオで正しい選択をすると確信できるように、インセンティブに沿った経営陣を選別することです。

市場はDATに熱狂的で、最初のDATに投資したときの予想をはるかに上回るスピードで成長しています。どの業界にも言えることですが、過剰なリターンが競争を引き起こし、リターンを押し下げることになると思います。DATの値動きは今後も不安定で、どんな新しいトレンドにも成功と失敗があります。DATの値動きは変動的であり、今後も変動し続けるでしょうし、どんな新しいトレンドにも成功と失敗があります。私たちは、私たちの優れた知識ベース、付加価値のある戦略的ガイダンス、取引構造、厳格なデューデリジェンス・プロセスによって、DATの成功を引き続き後押しできると確信しています。

DAT Market Landscape

7月2日には、Fundstratのマネージング・パートナー兼リサーチ責任者であるトム・リー氏と、Panteraのゼネラル・パートナーであるコスモ・ジャン氏が、DATの上昇傾向に関する洞察を提供します。2人のゲストは、DATをめぐる共通の懸念を探り、公開市場暗号通貨分野のこの新しいセグメントに対する投資ケースを提供します。

PanteraはBitMine Immersion Technologiesの中心的投資家であることを誇りに思っており、Tomは取締役会長を務め、イーサリアムの財務戦略の開発を支援する予定です。パンテラはDAT取引に1億ドルをコミットする予定です。