Suiステーブルコイン・エコシステムの概要

Suiは、DeFiアプリケーションのオンチェーン機能の幅広いニーズに対応する5つのネイティブトークンとブリッジングトークンからなる多様なステーブルコインポートフォリオを持っています。USDCのようなローカルなステーブルコインは、ステーブルコインとしての絶大な人気により大きな支持を得ており、エコシステムの魅力はさらに高まっている。

Suiの安定コイン供給量の分解によると、ローカル安定コインはネットワーク全体の安定コイン供給量の80.1%を占めています。この研究記事では、ネイティブステーブルコインに焦点を当てます。

1.Suiのステーブルコイン市場マップ

Suiのステーブルコインエコシステムは、急成長する分散型金融（DeFi）セクターの重要な一部として急速に勢いを増しています。セクターの重要な一部として急速に勢いを増している。

Suiのステーブルコインマーケットグラフは、ステーブルコインが分散型取引所（DEX）に深く統合された、繁栄するDeFiエコシステムを明らかにしています。中央集権型取引所（DEX）、貸出プラットフォーム、流動性プロトコル。Cetus、Bluefin、Suilendのような主要プレーヤーは、安定コインの取引、貸し出し、収益生成を推進し、オンチェーン流動性の重要な一部となっている。Metastableのような新興のプロトコルは、安定したコインの取引所にスリッページ手数料0を提供し、エコシステムを新たな高みへと導くかもしれません。

2.ネイティブスイステーブルコイン

*NOTE: 現時点ではFDUSDとBUCKを追跡していません。SUI安定コインのエコシステムにおける時価総額はそれぞれ約1億2000万ドルと3900万ドル以上です。

SUIの主要な安定コインの供給量の伸びを見てみると、指数関数的に伸びていることがわかります。過去1年間、ネイティブステーブルコインの供給は急増し、オンチェーン流動性、融資、取引に対する強い需要を反映している。この成長は、SuiのTVL上昇、ユーザー活動の増加、DeFiプロトコル全体のより深い統合と一致している。より多くのステーブルコイン発行者がSuiのスケーラビリティ、低手数料、高速トランザクションを認識するにつれて、エコシステムは資本流入と新しい金融アプリケーションを引き付け続け、繁栄するステーブルコイン主導のDeFiイノベーションの震源地としての地位を固めています。

3.プロトコルにおけるTVL

棒グラフは、AUSD、USDC、USDCを示す。AUSD、USDCとUSDYの異なるDeFiプロトコルでの分布を示しています。注目すべき点は、AUSDの75.80%がSUILENDに預託されており、USDCの40.32%よりも大幅に高いことです。また、USDYの86.55%がCETUSに保管されており、これは2つのプロトコルの中で最も高いことがわかります。

このことから、2つの疑問が浮かびます：

• なぜAUSDはUSDCよりも高いレートでSUILENDに割り当てられるのか

CETUSの優位性の主な理由の一つは、年率46.92%という驚異的な数字です。CETUSの優位性の主な理由の一つは、年率46.92%という利回りで、Naviの年率5%をはるかに上回っている。上記のデータに見られるように、この大きな利回り差は、より多くの流動性プロバイダーをCETUSにUSDYを預けるように引き付けた可能性があり、他のプロトコルと比較してTVLシェアが高いことを説明している。

4.最大株主（EOA）

Suiにおけるステーブルコインの保有者の分布を見ると、少数のウォレットが流動性の大部分を占めていることがわかります。エコシステムの流動性を支配していることを示唆しています。

ステーブルコインの分配：大口保有者と収益主導の流動性配分

上の円グラフから、大口保有者は戦略的に高利回りのDeFiプロトコルに資金を配分しているようです。AUSDの最大保有者であるWalletA（47.4％）は、主にSUILENDとやり取りし、その高い貸出年率利回りを活用しています。同様に、USDYは集中度が高く、WalletBとWalletCがUSDY全株式の94％を支配し、WalletBはCETUSで積極的に流動性を養っている。一方、USDCの分布はより多様であるが、最大の保有者であるWalletD（16.6%）はCETUSと頻繁に相互作用し、流動性を追加したり削除したりして、収益ファームリングを最適化している。これらのパターンは、流動性が最も魅力的なリターンを提供するプロトコルに流れる傾向があることで、安定コインの分配を形成する上で収益インセンティブが果たす役割を浮き彫りにしています。

Suiステーブルコインの将来はどうなるのか

DeFi以外では、Suiのアプリケーションスペースは、特にゲームと決済において拡大しています。注目すべきプロジェクトの1つはSuiPlay0x1で、Suiネットワークとシームレスに統合されたゲーム報酬を提供することで、従来のコンソールやPCゲーマーにアピールすることを目指している。このアプローチは、約1億3200万人の月間アクティブユーザーを報告するSteamのようなプラットフォームと類似しており、ブロックチェーンサービスとまだ相互作用していない大規模な市場です。PCゲーム市場は2024年に608億4000万ドルに達すると予想されており、318億ドルの暗号専用ゲーム分野をはるかに凌駕しています。このギャップを埋めることで、Suiはまだブロックチェーンサービスに触れたことのない多くの潜在的ユーザーを引き付け、楽しく親しみやすいゲーム体験を通じてWeb3を紹介することを期待している。

ステーブルコインの発行者にとって、このような大規模で多様なユーザー層へのアクセスは貴重です。このような大規模で多様なユーザーベースへのアクセスは、安定コインの発行者にとって貴重な機会です。NFTベースの報酬やトークン化された報酬を獲得するプレイヤーは、賞金を簡単に交換したり「確定」したりする方法を必要としており、そこで安定コインの出番となります。ステイブルコインの発行者がSuiでネイティブに配布することを選択した場合、ステイブルコインはこれらのゲーム内資産のデフォルトの交換媒体となり、発行者のトークンに対する継続的な需要を煽ると同時に、プレイヤーにとって安定した現実世界の価値を保証します。最終的に、これはフライホイール効果を生み出します。つまり、ステーブルコインに活気のある新しいユーザーベースをもたらすと同時に、ブロックチェーン機能に慣れていないプレイヤーに報酬を現金化する迅速で簡単な方法を提供するのです。

ゲーム以外にも、Suiが決済に注力することで、ステーブルコイン利用のもう一つの重要な道が開かれる。2025年1月、Suiの共同設立者であるKostas Krypto氏は、Suiネットワーク上でSMSベースの取引を可能にするデモを披露した。この進歩は、ブロードバンド接続よりも携帯電話の電波が普及しているような、ネットワーク接続が限られている地域にとって大きな可能性を秘めている。SMSトランザクションをネイティブのステーブルコインと組み合わせることで、銀行口座を持たないコミュニティが安全に価値を移転できるようになり、デジタル資産の普及がさらに進むだろう。Suiでネイティブに配信することで、安定コインの発行者はこれらの新興市場で先手を打つことができ、新たな収入源を確保し、ユーザーベースを大幅に拡大することができます。

最後に思うこと

ブロックチェーンエコシステムとしてのSuiの急成長は、ステーブルコインの進化とますますダイナミックになるエコシステムの舞台を整えました。深い流動性プール、強力なDeFiの採用、そして拡大する実世界のアプリケーションにより、SuiはWeb3エコノミーにおいて強力な競争相手であることを証明しています。このデータは、収益インセンティブが資本フローを促進し、流動性が一握りの大手プレーヤーの手に集中しているという明確な傾向を浮き彫りにしています。しかし、ネットワークがゲームや決済の分野で拡大し続けるにつれて、ステーブルコイン統合の新たな機会が生まれ続け、より広範で多様なユーザーベースを取り込んでいる。高利回りの融資、流動性のファーミング、シームレスなオンチェーン取引など、安定コインはSuiの金融インフラの中心的な柱となり、分散型商取引やその他多くのアプリケーションの未来を形作るでしょう。