OMの数百億ドルの時価総額は、不正操作が発覚した後に暴落し、崩壊した。

著者：ナンシー、PANews

MANTRAはかつて、RWAとラリーの暴力に乗り、多くの投資家の注目を集めた。しかし、衝撃的な価格の暴落は、MANTRAの価格変動に挑戦するだけでなく、その複雑な「黒歴史」を明るみに出し、信頼の危機とガバナンスのテストにつながっている。

OMの深夜のフラッシュ・クラッシュはほぼ90％で、プロジェクト所有者、取引所、投資家のすべてが同じページにいた

OMの時価総額100億ドルの暴落の背景には、複数の要因が重なって引き起こされた市場の嵐があった。

4月14日の早朝、MANTRAトークンOMの価格は突然、劇的に下落した。CoinGeckoのデータによると、OM価格は過去24時間で89.2％急落した。

OMのフラッシュクラッシュに関する公式の説明は、混乱はチーム、MANTRAチェーン協会、コアアドバイザー、MANTRA投資家がトークンを売ったことが原因ではないというものでした。トークンはロックされたままであり、発表された権利確定期間に従います。トークンの経済性は変わらず、MANTRAのふりをした詐欺的なリンクやアカウントをクリックしないようご注意ください。

同時に関係者は、今回の出来事は流動性が低い時期に発生したものであり、取引所の怠慢や市場操作によるものかもしれないと指摘しています。急落のタイミングと深さは、口座のポジションが十分な警告や通知なしに突然クローズされたことを示唆しており、また、世界標準時（UTC）の日曜日の夕方（アジア時間の早朝）の流動性の低い時間帯に発生したという事実は、CEX側の過失の度合い、あるいは意図的な市場ポジショニングの可能性を示唆している。

CoinSharesは声明の中で、OMにおける最近の価格変動は「取引所間清算」に関する初期調査によって引き起こされたことを確認した。昨年10月以来、OMトークンにはレバレッジの水準を下げるなど、多くのリスク管理策が実施されてきた。今年1月以降、コインセキュアはスポット取引ページにOMトークンのポップアップ警告を追加し、トークンのエコノミクスに大幅な調整を加え、トークンの供給量を増やしたことをユーザーに警告している。コインセキュアは、状況を注意深く監視し続け、ユーザーを保護し、プラットフォームの完全性を維持するために適切な措置を講じると述べています。

一方、OKXは発表の中で、2024年10月以降、OMのトークンの経済モデルに大幅な変更があり、3月上旬以降、複数の同様に運営されているオンチェーンアドレスがさまざまな取引所で大規模なリチャージを受けていると指摘した。市場リスクに基づいて、OKXはプラットフォームのリスクコントロールパラメーターを調整し、最近の高い市場リスクについてユーザーに注意を促し、一部のトークンの供給量の変化は価格変動につながる可能性があります。OMトークンのページにはリスク警告が追加されている。一方、OKXのスターCEOは、これは暗号業界全体にとって大きなスキャンダルであると述べた。すべてのオンチェーンアンロックとリチャージデータが公開され、すべての主要取引所からの担保と清算データが調査される可能性があります。

MANTRAは取引所を非難していますが、オンチェーンデータはより複雑な絵を指し示し、潜在的なインサイダー販売や市場操作についてコミュニティに疑問を投げかけています。

スポットオンチェーンのモニタリングによると、3月に以前追跡したのと同じエンティティに属すると疑われる19の新しく作成されたウォレットが、OMの崩壊までの3日間に平均6.375ドルの価格で1,427万OM（約9,100万ドル）をOKXに送金しており、TheData Nerdのモニタリングによると、過去3日間で5つのウォレットが合計2,440万OM（約1億4,394万ドル）をOKXに入金している。このうち4つのウォレットは、先月コインエクスチェンジから現金を引き出し、OKXに入金するという同じパターンで運営されており、もう1つはLaser Digitalに属していた。これとは別に、Lookonchainのモニタリングによると、4月7日以降Lookonchainのモニタリングによると、4月7日以降、少なくとも17のウォレットアドレスが合計4,360万OMトークン（当時約2億2,700万ドル相当）を取引所に預けており、これは流通量の4.5％に相当する。一方、OMトークンが暴落する5時間前、1年間休眠状態だったウォレットが、MANTRAの投資部門であるShorooq Partnersの創設パートナーであるシェーン・シン容疑者のウォレットに200万OMを送金した。

しかし、MANTRA Chainプロジェクトの戦略的投資家であるLaser Digitalは、Laserは最近のOM価格の下落とは無関係だと反論した。LaserはOMトークンをOKXに預けておらず、OKXに関連して言及されたウォレットはLaserのウォレットではない。トークンに圧力をかけたり、プロジェクトを不安定化させたりするつもりはありません。透明性は重要です。

投資会社のShorooq Partnersも声明を発表し、今回の下落はハッキングやチーム売却によるものではなく、大規模な強制清算が引き金となり、その後流動性の低いセッションでパニック売りが発生したことを明らかにした。透明性を示すために関連するウォレットアドレスを公開した。

プロジェクト、取引所、投資家のすべてが対立している。この急落の深い導火線は、MANTRAが最近トークンの経済モデルを調整したことに起因しているのかもしれない。最近、MANTRAの発表によると、以前のコミュニティーの提案は、OMをメインネットワークネイティブトークンに統一し、2コイン戦略を廃止することだったが、技術的な課題ももたらしたため、チームはオリジナルのERC-20 OMを放棄し、標準バージョンとしてMANTRAチェーン上にOMを確立することを決定した。同時にMANTRAは、OMの供給量を8億8,880万から17億7,770万に倍増し、年率3%のインフレ率を導入してプレッジングのインセンティブを高めることを発表した。この動きはエコ成長を支援することを目的としていたが、大幅に増加した流通量と上限のないインフレメカニズムは、投資家の信頼を弱めたと見られている。

OMが大幅に下落したにもかかわらず、大規模なトークン売却が続いていることは注目に値する。オンチェーンレンズ（@OnchainLens）による最新のモニタリングによると、MANTRA DAOの誓約ウォレットは3800万OMをコインコールドウォレットに送った（約2696万米ドル）。2696万USD)に送られたことがわかりました。

詐欺論争に巻き込まれたMANTRA、高騰の裏にある高い管理レベルと物語の罠

旧称MANTRA DAOとして知られるMANTRAは、2020年に設立され、当初は誓約、融資、資産管理サービスに注力していました。当初は質権設定、融資、資産管理サービスに注力していた。しかし、MANTRA DAOは初期にはDeFiやBocaといった人気のあるラベルで詐欺とみなされていた。Wu Talk BlockchainとHive Financeが以前報じたように、Mantra DAOのコアチームとアドバイザーは、オンラインゲームサイト21Pinkと強い結びつきを持つ創設者カルビン・ングの非常に物議を醸す経歴を含め、疑わしい経歴、身元の偽造、さらには詐欺の経歴を持っていた。同時に、プロジェクト自体は技術的にも機能的にもまだ準備ができていなかったが、Mantra DAOは投資を集めるためにマーケティング戦術と偽のパートナーシップに頼っていた。

それだけでなく、MANTRAは内部紛争をめぐる訴訟騒ぎにも巻き込まれた。2022年初め、RioDeFiはMANTRA DAOに対し、所有権、管理、資産の不正流用を主張する訴訟を起こした。RioDeFiは、MANTRA DAOを設立・開発したが、MANTRA DAOの中核チーム（共同設立者のジョン・パトリック・マリン氏ら6名）が財務報告を中止し、無許可で資産を不正流用し、2021年以降にプロジェクトを掌握したと主張した。これに対してMANTRA DAOは、DAOとしてOMトークンの保有者によって統治されており、RioDeFiの所有物ではないと主張した。2024年8月、香港高等法院が介入し、資産の不正流用と無許可支配の疑惑に対し、MANTRA DAOの主要人物に財務記録の開示を命じた。この訴訟は、DAOの所有権とガバナンスに関する世界初の司法審査となった。

2022年、MANTRA DAOは正式にMANTRAに改名することを発表し、分散型自律組織（DAO）からより広範なブロックチェーンエコシステムへの移行を図ることを示すリブランディングを開始した。2024年以降、MANTRAはOMの強力な牽引力で再び脚光を浴びており、CoinGeckoのデータによると、2024年だけで168.8倍以上に上昇している。一方、DeFiLlamaのデータによると、OMの完全希薄化評価額（FDV）は今年3月の時点で153.9億ドルに達し、現在は12.5億ドルまで急落している。しかし、その高い評価額とは対照的に、OMの総ロックイン価値（TVL）は2023年以来慢性的に低く、数十万ドルにとどまっている。

そして、プロジェクトの高い管理レベルとRWA物語ブームの勢いが加わったことが、OMの上昇の主な理由だと考えられている。一方、暗号アナリストのMosi氏は最近、MANTRAチームがOMトークンの「流動性」の90%を保有しており、実際の市場流動性は完全希薄化評価額（FDV）の5%に過ぎないと明かした。

しかし、高度にコントロールされた戦略は、集中したチップと脆弱な流動性という爆弾も仕掛けている。HashKeyキャピタルのメンバー瑞はニュースを破ったによると、MANTRAは、チップの最終的なロックが解除されるまで、周期的な操作の "古いOTC売却を引き継ぐために新しいOTCトークン "モードを使用して、少なくとも5億ドルの大きさの2年間の期間でプッシュOTCプレート、店頭プレートです！"OTCトークンは、最終的にロック解除されたチップが爆破されるまで、サイクルで使用されます。

一方、MANTRAはRWAサーキットで様々な動きを見せており、1億900万ドルのエコシステムファンドの設立、10億ドルの資産をトークン化する予定のUAEのDAMACグループとの提携、RWAアクセラレーターのバリデーター兼インフラプロバイダーとしてのグーグルの導入など、良いシグナルを次々と発表している。インフラプロバイダーによるRWAアクセラレーターへの協力、ドバイのMAGグループによる5億ドル相当の不動産資産のトークン化など。

中東資本の関与は、MANTRAの発展における転機となった。アークストリーム・キャピタルの創業パートナー、イェ・スー氏によると、2023年、OMトークンFDVが2000万ドルまで下落し、放棄されそうになったとき、中東資本が仲介者の助けを借りて買収に乗り出し、CEOの地位だけを保持した。中東資本は、多数の邸宅、リゾート、その他の実物資産を所有し、OMを実物資産トークン化（RWAfi）プロジェクトとしてパッケージ化した。 イエ・スー氏によると、高度なコントロールの下、OMは2024年にコイン最高上昇率を記録し、200倍の成長を達成し、チームは現在もOTCディスク事業を近い将来マーケティングしているという。

公開情報では、MANTRAの共同創業者でCEOのジョン・パトリック・マリン氏、共同創業者のジャヤント・ラマナンド氏、CTOのマシュー・クルックス氏、その他の幹部が退社したことも示されている。また、資金調達の背景を見ると、MANTRAは2024年3月、Shorooq Partnersが主導する1,100万ドルの資金調達を受けたと発表している。Shorooq Partnersはアブダビを拠点とする大手ベンチャーキャピタルおよびオルタナティブ投資運用会社で、MENAP地域のテック系新興企業に注力しているとみられる。MANTRAは、Shorooq Partnersからの投資を発表した後、MENAPに特化したインキュベーターをドバイ・ワールドトレードセンターで立ち上げた。北アフリカ（MENAP）地域のRWAトークン化プロジェクト。

全体として、初期の論争の未解決の影、高度に管理されたトークンエコノミー、資本による舞台裏での操作、RWA物語の熱狂といった複数の要因が組み合わさり、クラッシュの悲劇に複数の脚注を形成しました。