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OCCが再確認：銀行は暗号仲介サービスを顧客に直接提供可能

2025/12/11 18:03

従う

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2025年12月9日に米国通貨監督庁（OCC）が発行した解釈文書第1188号（Interpretive Letter 1188）において、OCCは各国銀行が「リスクのないプリンシパル」仲介者として暗号資産取引に参加できることを確認した。暗号資産取引における「プリンシパル」仲介者。

米通貨監督庁（OCC）は解釈文書1188号を発行し、国立銀行が銀行業務の一環として暗号資産のリスクフリー元本取引に従事できることを確認した。このような取引は、銀行がある顧客との暗号資産取引において元本として行動する一方、別の顧客とのヘッジ取引に従事するものである。銀行は仲介者として行動し、暗号資産を保有しませんが、ブローカー・エージェントと同様の立場で行動します。

つまり、銀行はある顧客から暗号資産を購入し、在庫を保有したり、決済リスクに限定された市場リスクを負ったりすることなく、すぐに別の顧客に転売することができるのです。このモデルは、伝統的な証券市場や外国為替市場における仲介業務に似ており、「銀行業務」の合法的な一部と考えられています。

今回の決定は、米国の規制当局が暗号資産の統合を抑制するのではなく、さらに受け入れることを示唆しています。

全体的に見れば、機関レベルでの採用を後押しするポジティブな兆候ですが、潜在的な課題もあります。

主なポジティブな影響

インスティテューショナルな流動性と市場の厚みの向上：銀行は、コインベースやバイナンスの役割に似ていますが、規制された方法で、顧客のために暗号取引を直接仲介することができます。これにより、特にBTC、ETH、ステーブルコインなどの主流資産に対して、より多くの機関投資家の資本を注入し、ビッド-アスクスプレッドを縮小し、市場の流動性を高めることができる。2026年の第1四半期には、いくつかの銀行が暗号取引プラットフォームを立ち上げ、年金基金や企業短期証券などの大口投資家をさらに引きつけると予想されている。
主流金融と暗号の融合を加速：これにより、銀行（JPモルガン、バンク・オブ・アメリカなど）は、サードパーティの取引所を介さずに顧客の注文を処理できる連邦政府グレードの「セーフハーバー」を得ることができます。これまで銀行はPaxosやCoinbase Primeのようなプラットフォームに依存してきたが、今後は独自のトレーディング・デスクを構築することができるようになり、暗号を「投機の端緒」から「中核的な金融サービス」へと押し上げることができる。これにより、資産管理への暗号資産の割り当てが増加する可能性がある（現在、一部の銀行は1～4％を示唆している）。
規制の明確化とコンプライアンスの訴求力の強化：OCCの承認は、銀行がBSA/AML（マネーロンダリング防止）とリスク管理の要件を遵守していることを強調し、金融機関の参入障壁を低くしています。同時に、2025年11月のOCCレター#1186（銀行がネットワーク手数料を支払うために暗号資産を限定的に保有することを認める）を補完し、完全な枠組みを形成している。業界アナリストは、これがよりコンプライアンスに準拠した資本流入を呼び込み、市場への「規制の不確実性」の足かせを減らすと考えている。

Potential Challenges and Negative Impacts

Centrality and Scrutiny Risk: 銀行が取引の流れを支配することで、暗号業界の中心性が悪化し、政府が介入しやすくなったり、資産が凍結されやすくなったりする可能性があります（特定のアドレスなど）。これはDeFiの非中央集権的な理念と相反するものであり、小規模な取引所の競争力を弱め、「ウォール街の乗っ取り」に対するコミュニティの懸念を高める可能性がある。
導入のハードル：連邦政府の承認にもかかわらず、州銀行はまだ地方免許を必要としており（例えば、ニューヨークのDFAL）、OCCは厳格なセキュリティ審査を要求しています。短期的には、リテール・ユーザーはすぐには恩恵を受けられないかもしれず、機関投資家志向が強い。価格変動や決済の失敗により、銀行は一時的に市場リスクにさらされる可能性があります。
競争の激化：伝統的な銀行の参入により、既存の暗号取引所の市場シェアは縮小し、Coinbaseなどのプラットフォームは競争に勝つためにコンプライアンスを強化する必要があります。しかし、これは業界全体の成熟を促し、全体的な水準を引き上げる可能性もある。