
2025年の半ば、暗号市場は再びその多様性と複雑さを垣間見せている。ビットコインは一時10万ドルの大台に乗り、その後7万ドルまで下落したが、一転して再び10万ドルを超えた。イーサリアムの価格は遅ればせながら3,000ドル近辺に留まり、ミームコインは依然として時折波紋を広げており、RWA、ステーブルコイン、分散型取引所の話題もホットな検索で順番に取り上げられている。
6月12日に開催されたTwitterスペース「2025年暗号市場中間総括:ネギのゲームサバイバルの法則」では、長年この業界に深く関わってきた3人のゲスト、HTXのクロエ氏、BBラボ創業者のJ氏、そして独立系リサーチクラウドの鉄コラム兄貴の3人を中心に、市場動向、政策環境、投資マインドなどの方向性を議論する。
以下はこのインタビューのまとめです。
I.ビットコインの浮き沈みの背後にある:資本、政策と認知
鉄柱兄弟は、この背後にある最大の変化は、実際には米国の財政赤字の文脈であると考えていることはますます深刻になってきている、投資家は資産配分を再検討し始めた。."あなたはドルの継続的な減価を心配している場合、米国の債務は、金融をサポートすることは困難であり、金に加えて、他に何を運ぶことができますか?ビットコインは自然なヘッジ代替手段です。"と語っている。
Mr. Jは、機関投資家の資金流入の仕方を別の角度から読み解いている。彼は、"現在、より多くの上場企業やファンドが、手持ちの株式や資産を使って、担保を転がすような方法で資金を貸し出し、ビットコインを買いに行き、さらに資金調達に参加するために再びビットコインを資産として使っている "と言及している。このアプローチの本質は、伝統的な金融のレバレッジ・プレイを暗号資産空間に持ち込むことだ。"マネーの第一波は到来し、次に来るのは増幅器だ"
一方、クロエ氏は、ETFの成立と政策の自由化はビットコインにプラスの影響を与えたが、最近の上昇の一部はまだ投機家主導であると注意を促した。"その多くはレバレッジが高く、オプションに引っ張られた市場であり、ボラティリティが増幅した後、短期的に再び高値を更新するのは容易ではないかもしれない"。
2:イーサ:価値は認識されたが、価格はまだ維持
クロエ氏は、イーサのチェーン上のエコシステムは、より伝統的な金融機関の注目を集め始めていると説明した。例えば、SparkやMapleなどのプロジェクトは、米国の主流投資銀行と協力した痕跡がある。「これらのプロジェクトはスローガンを叫んでいるのではなく、実際に金融サービスを行っているのだ。
Mr. Jはまた、イーサネットの基盤技術が伝統的な大手企業のデフォルトの選択肢になっていることにも言及した。「Visaであろうと、ステーブルコイン発行会社であろうと、あるいは古い金融会社であろうと、好まれる下敷きはイーサである。これは偶然ではありません。"
しかし、ティエチェンコ氏は、機関投資家の支持にもかかわらず、流動性の欠如がETHが現時点で値上がりしない鍵であることを指摘した。「イーサの問題は認識ではなく、市場全体の資金調達状況です。広範な流動性が逼迫しているとき、人々はETHのポジションを増やすよりも、ビットコインのようなリーダー的存在にしがみつこうとする。"
第三に、ミームコイン炎上の背後にある構造的引用
。クロエは、「このサイクルでは、誰もがより現実的で、実際の収入があるかどうか、実際のビジネスがあるかどうかを見ている」と分析した。彼女は、メイプル&ハイプのような「底値でロングポジションを取り、今では4倍か5倍になっている」うまくいっているプロジェクトをいくつか挙げた。
Tiezhugo氏はより広い視野で、市場が構造的な方向に動いていると指摘した。"流動性は中央集権的になる傾向があり、資金はすべてのトークンに均等に分配されるわけではない"。彼は、実際の取引シナリオ、ユーザーベース、買い戻しや利益モデルを持つプロジェクトがファンドに好まれる可能性が高いと考えている。
彼はまた、注目すべき新たな方向性についても言及しています:分散型コントラクト取引所(Proper DEX)、RWAアセットマッピングプロジェクト、革新的なステーブルコイン(例えば、利子をサポートする米ドル版)、AI+暗号融合型プロジェクトなどです。
4:規制の乖離による地政学的変化
2025年に最も議論を呼ぶトピックの1つが、規制政策の世界的な乖離です。米国は暗号規制を緩和し始め、ETF、DeFi、ステーブルコインの合法的な開発を明確に支援しています。一方、シンガポールのような場所では暗号取引所に対する規制要件が強化され、多くのプロジェクトが海外移転や本拠地の移転を余儀なくされています。
クロエは、機関投資家の観点から次のように指摘した。"米SECの委員長は最近、DeFiが未来の金融の一部であることを何度も強調しており、多くのプロジェクトにとって法令順守の可能性が実際に広がっている"。彼女はまた、契約取引をコンプライアンスの枠組みに取り込もうとし始めているプロジェクトがすでにあることにも言及した。
Tiejugo氏はマクロレベルで、シンガポールの規制強化は国際マネーロンダリング防止機構(IOML)の格付けへの参加と多少関係があるとし、「取り締まりではなく、むしろ裁定取引の中継地点になることを避けたいのです」と付け加えた。将来的には、世界的な規制は米国を分断するのではなく、徐々に米国に近づいていくだろうと予測した。
V.一般投資家:市場を予測するよりも、自分自身を見ることが重要
クロエは、平均的なユーザーが「安値でポジションを追加し、高値で保有を減らす」戦略を堅持するよう提案している。"戦略に従うことを提案している。「特に不確実性が高い局面では、オプション、資産管理、ステーブルコイン・ポートフォリオのすべてを適度に試すことができる。
一方、鉄柱兄弟は、"強気と弱気の判断は個人投資家の仕事ではない。"右側の取引をうまく行い、市場がトレンドから抜け出すのを待つことは、一般人にとってより安全な戦略である "と述べた。彼は、今の市場は明確な右肩上がりの局面には入っておらず、むしろショックゾーンにあると強調した。
「マクロ経済が明確になり、財政政策と流動性政策が転換すれば、それが参入の合図となる」。
結論:市場は変化しており、それに合わせて認識も変化しなければならない
2025年は変化の年だ。何か一つの物語が噴出する時点ではなく、むしろ力の合流と再構築の始まりなのだ。ビットコインの台頭は、もはや純粋なサイクル駆動型ではなく、イーサリアムの物語も、市場をこじ開けるために少数のアップグレードに頼ることではなく、規制はもはや水の獣ではなく、業界参加者が直面しなければならない閾値の現実の中にある。
個人投資家にとって、市場の予測は難しいが、投資戦略とリスク管理は把握できる。認識、ペース、ツールのバランスを取ることは、私たち全員が培う必要のある能力です。
ライブ・リプレイ・リンク:https://twitter.com/i/spaces/1yNGaLOVekWKj
備考:この記事は、主賓のライブ・ディスカッションの照合に基づいており、投資アドバイスではありません。投資アドバイスではありません。市場にはリスクがあり、意思決定には注意が必要です。