カルシ・ユナイテッド：バレリーナから世界最年少の女性億万長者へ

出典：Forbes; Compiled by Golden Finance

Luana Lopes Laraはマサチューセッツ工科大学を卒業し、コンピューターサイエンスの学位を取得した。マサチューセッツ工科大学でコンピューターサイエンスの学位を取得。大学の夏休みには、レイ・ダリオのブリッジウォーターファンドやケン・グリフィンのキャッスル・インベストメント・グループで働き、わずか6年で110億ドルの新興企業を立ち上げた。しかし、ブラジル生まれの彼女は、高校時代を "人生で最も濃密な数年間 "と呼んでいる。ブラジルのモスクワにあるボリショイ演劇学校では、彼女のバレエ教師が火のついたタバコを太ももの下に置き、脚を耳まで伸ばすように言った。目立つために、クラスメートはお互いの靴の中にガラスの破片を隠した。この過酷な競争のために、彼女は午前7時から正午まで文化クラス、午後1時から9時までバレエクラスを受けなければならなかった。

バレエのトレーニングの厳しさと激しさは、彼女の野心のほんの一部にすぎなかった。数学教師だった母親と電気技師だった父親の影響を受け、ロペス＝ララはしばしば夜遅くまで勉強し、学力競技大会に出場した。高校卒業後（12月）、オーストリアでプロのバレリーナとして9ヶ月間働いた後、バレエシューズに別れを告げ、新たな旅立ちのためにアメリカに渡った。

29歳のロペス・ララは、4月にテイラー・スウィフトからその座を奪ったScaleAI共同創業者のルーシー・グオ（31歳）を抜き、ゼロからスタートした世界最年少の女性億万長者になったばかりだ。彼女ともう一人の共同創業者であるタレク・マンスール（29歳）は、彼の予測マーケットプレイス会社が110億ドルの評価額でカルシから10億ドルを調達したおかげで、ともに億万長者の仲間入りを果たした。火曜日に発表された資金調達ラウンドは、暗号通貨に特化したベンチャーキャピタルのパラダイムが主導し、セコイア・キャピタル、a16z（アンドリーセン・ホロウィッツ）、Yコンビネーターなどが出資した。

選挙やスポーツイベント、ポップカルチャーの出来事など、未来の出来事の結果にユーザーが賭けることを可能にする同社は、10月に3億ドルを調達して50億ドル、6月に1億8500万ドルを調達して20億ドルと評価されていた。(カルシの評価額は半年足らずで5倍以上に跳ね上がり、2人の若い共同創業者（それぞれ会社の約12％を保有）の純資産は13億ドルに達した。

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マンスールは以前、フォーブスの取材に対し、「私たちは実際に、まったく新しい資産クラス、まったく新しい金融商品を生み出している。私たちはそれを合法化し、そのためのフレームワークと業界を作り上げたのです」。

「カルシがこれほど巨大な規模を示したことで、多くの人が今すぐカルシの一部を手に入れたいと考えています」と、カルシのシードラウンド投資家であるベンチャーキャピタルファンドNeoの最高経営責任者（CEO）、アリ・パートヴィ（Ali Partovi）氏は語った。同社によると、Kalshiの想定取引高は7月以降8倍に成長し、11月には58億ドルに達した。Dune Analytics社によると、主な競合相手であるPolymarket社の取引高は7月以来3倍以上の43億ドルに達し、Polymarket社の評価額は90億ドルに急騰している。

マンスールはレバノンで育ち、後にマサチューセッツ工科大学でロペス＝ララに出会った。2人は同じ留学生サークルに所属し、コンピュータサイエンスを専攻していたため、非常によく似たコースを履修していた。マンスールは2007年のレバノン紛争を直接体験し、SATの準備をしながら独学で英語を学んだ。彼は、ロペス＝ララがいつも授業の最前列に座っていたことを思い出す。その後、マンスールは彼女から学ぶために授業中に彼女の隣に座るようになり、2人は互いをさらによく知るようになった。2018年、2人がともにニューヨークのファイブ・リングス・キャピタルでインターンをしていたとき、2人はさらに親密になった。ある夜、2人が金融街にあるインターン用のアパートに戻る途中、予測市場を始めるというアイデアが浮かんだ。「ロペス＝ララは以前、フォーブス誌にこう語っている。「私たちは、ほとんどの取引が、人々が将来について予想を持っているときに起こり、それを市場取引に反映させる方法を見つけようとしていることに気づきました。また、トレーダーや投資家は、選挙結果や自然災害の可能性といった外部イベントを投資判断に組み込んでいると付け加えた。

伝統的な金融市場を通じて間接的にではなく、イベントが発生する確率を直接取引する方法があるはずだと確信した彼らは、スタートアップ・アクセラレーターのYコンビネーターに応募し、2019年に合格した。

しかし、予測市場の合法性は不明確で、2人の共同創業者はすぐに困難に直面した。Yコンビネーターの名誉パートナーであるマイケル・セイベル氏は、創業者たちと仕事をした当初を次のように振り返る。予測市場を合法的に運営するためには、連邦政府から認可を得る必要があることに気づいたとき、彼らは40以上の法律事務所に助けを求めた。予測市場を合法的に運営するために連邦政府から認可を得る必要があると気づいたとき、彼らは40以上の法律事務所に助けを求めたが、創業者たちが若すぎ、会社が小さすぎたため、どこも手を貸してくれなかった。

「大学を出たばかりの私たちは、大きなリスクを背負いました。もし規制当局の許可が下りなければ、会社は完全に倒産していたでしょう」とロペス＝ララは振り返る。疫病の流行中、彼女はロンドンにいて会社の事業を成長させようとし、マンスールはベイルートの自宅にいた。(マンスールは、200人以上が死亡した港湾の爆発事故の際もベイルートにいて、何週間も夜間はカルシのために働き、日中は近隣の清掃や生存者の捜索を手伝った）。

必要だったのは1人の弁護士だけだった。商品先物取引委員会（CFTC）に勤務していたジェフ・バンドマンは、創業者たちが連邦政府の承認申請を完了するのを助け、規制当局が立ちはだかったときには彼らを弁護した。

2020年11月、カルシは指定契約市場（DCM）として運営するためのCFTCの承認を受け、その予測市場はDCMに分類された。

その予測市場はイベント契約と呼ばれるデリバティブに分類され、運営されることになりました。

この承認はまた、競合他社とは一線を画している。ブロックチェーンを基盤とするPolymarketは以前、連邦政府の規制を受けておらず、2022年に未登録の市場を運営していたとして米商品先物取引委員会（CFTC）から140万ドルの罰金を科されていた。これらにより、カルシーは一時的に優位に立った。(Polymarketは2025年9月に米国で認可された。創業者のシェイン・コプランは27歳で、ニューヨーク証券取引所の親会社が最近20億ドルを投資したおかげで、世界で最も若い億万長者の一人となっている)。

しかし、規制当局との戦いはこれだけでは終わらなかった。2023年末、規制当局は、2024年のアメリカ大統領選挙に向けてkalshiが開始した選挙契約を、ギャンブルに似ているという理由で取り消した。当時、ロペス・ララは米国商品先物取引委員会（CFTC）を提訴することを思いついた。「会社の他の投資家はみんな、それは悪い考えだと思った」とパルトビは振り返る。しかし、2人は最終的にそれを実行した。

2024年9月、米連邦地裁の判事はカルシーに有利な判決を下し、同社は1世紀以上にわたって規制された初の米国選挙取引プラットフォームとなり、歴史を作った。「私たちのビジョンは世界最大の金融取引プラットフォームを構築することです。選挙前、カルシのユーザーは5億ドル以上を候補者に賭け、選挙の1ヶ月前にはトランプ大統領の勝利を正確に予測した。(Polymarketのユーザーは大統領選挙に合計36億ドルを賭けた)。

ロペス・ララは、オーストリアのザルツブルク州立劇場で『白鳥の湖』の1シーズンにプロのダンサーとして出演した。

「プロのバレリーナになることほど、"ノー "と向き合い、忍耐する訓練になるものはない。「とa16zのパートナー、アレックス・イマーマンは言う。「ロペス＝ララは、優雅に忍耐することを早くから学びました......彼女はまた、カルシの創作にも同じ冷静な自信をもたらしました」。

大統領選挙後の成長の勢いを維持できるかという当初の疑問にもかかわらず、カルシの取引高は現在、週に10億ドルを超え、その90％以上がスポーツ契約によるものだという。1月には、ドナルド・トランプ・ジュニアがカルシの諮問委員会に加わった。(トランプJr.は昨年9月、ライバルのポリマーケットの諮問委員会にも加わっている）。

Kalshiは現在、RobinhoodやWebullなどの証券会社との統合を完了し、さらにヘッジファンドのSusquehanna International Groupを引き入れ、市場に流動性を加えている。最近、カルシはナショナル・ホッケー・リーグ（NHL）やオンライン取引プラットフォームStockXを含む多くの企業と提携し、ブロックチェーン・プラットフォームSolanaとの統合を通じて暗号通貨に大きく進出した。同社によると、新たに獲得した資金は、証券会社との統合を拡大し、ニュースメディアとの新たなパートナーシップを構築するために使用されるという。

しかしカルシは、カルシのスポーツ契約は州政府によって規制・課税されるべきだとして訴訟を起こした州からの規制圧力に直面し続けている。しかし、カルシーの投資家たちは、かつては不可能と思われた規制上のハードルを克服した同社の成功から、創業者の手腕に自信を持ち続けている。これまで何千もの企業に投資してきたセイベル氏にとって、これは始まりにすぎない。