By Nien Ching, ChainCatcher
昨年8月、ジャンプ・トレーディングによる急激かつ巨大な売り浴びせが暗号市場を奈落の底に突き落とし、さらに「805暴落」を引き起こした。805急落 "を引き起こした。当時、ジャンプの「大物」が潰れるという噂が強まった。
それ以来6ヶ月間、ジャンプに関する数少ないニュースは、社内外の訴訟や訴訟が中心だった。
最近、CoinDeskはこの件に詳しい人物の話を引用して、ジャンプは現在、暗号通貨事業を完全に再開する過程にあり、ジャンプトレーディングはシカゴ、シドニー、シンガポール、ロンドンのオフィスで多数の暗号通貨エンジニアを雇用していると公式サイトで報じた。さらに、この件に詳しい別の人物は、ジャンプは米国の政策と政府連絡のポジションの補充を順次開始する予定だと付け加えた。
ジャンプは取引界の「絶対王者」と呼ばれている。超低遅延の取引システムと複雑なアルゴリズム設計により、ジャンプは伝統的な金融における主要な流動性プロバイダーの1つであった。暗号市場の規模が拡大するにつれ、ジャンプは暗号通貨の市場を作り始め、暗号プロジェクトに投資した後、2021年に暗号部門であるジャンプクリプトを正式に立ち上げた。
ジャンプはかつて取引界の「絶対王者」と呼ばれていた。left;">
しかし、ジャンプクリプトの誕生に伴うギャンブルは、当時のジャンプのその後の悲劇の舞台を作るものでもあった。
ジャンプトレーディングの興亡:隠れた巨人による暗号ギャンブル
初期の頃、トレーダーたちは取引現場で大声を出したり、身振り手振りをしたり、ジャンプしたりして、公然と価格を連呼していた。これがジャンプ・トレーディングという名前の由来だ。
シカゴに本社を置くジャンプ・トレーディングは、1999年にシカゴ・マーカンタイル取引所(CME)のフロアトレーダーだったビル・ディソマとポール・グリナスの2人によって設立され、ジャンプは瞬く間に先物、オプション、世界中の契約で活躍する世界最大級の高頻度取引会社に成長した。世界中の先物、オプション、証券取引所で活動し、米国債や暗号通貨の主要トレーダーでもある。
ジャンプはその取引戦略を守るため、常に目立たないようにしてきた。マーケット・メーカーは常に舞台裏に隠れており、財務内容を公表することはほとんどなく、創業者は常にその運営について口を閉ざしてきたため、同社には常に秘密のベールがかかっていた。2020年以降、おそらく露出を減らすために、戦略的・事業的な再編成後に不要となったSECへのジャンプの13F提出は、親会社であるジャンプ・ファイナンシャルLLCによって継続されている。後者による最新の13F提出書類によると、ジャンプ・フィナンシャルの運用資産は76億ドルを超え、従業員数は約1,600人である。また、ジャンプ・トレーディングは米国、ヨーロッパ、オーストラリア、アジアにオフィスを構えている。
ジャンプ・トレーディングには、ジャンプ・キャピタルとジャンプ・クリプトという2つのサブビジネス部門もある。

ジャンプ・キャピタル
シカゴを拠点とし、2012年に設立されたジャンプ・キャピタルは、ジャンプの暗号部門が正式に立ち上がるのは2021年であるにもかかわらず、長い間暗号空間に関わってきた。パートナーの一人で、暗号戦略の責任者であるピーター・ジョンソン氏は、同社が何年も暗号戦略を密かに展開してきたことを明らかにした。
関連するRootDataのページによると、Jump Capital の暗号ポートフォリオは80件を超え、主にDeFi、インフラ、CeFiに投資しており、loTeX、Sei、Galxe、Mantle、Phantomなどに投資している。

2021年7月、ジャンプは創業以来最大のファンドを立ち上げ、総額3億5000万ドルの資本コミットメントを行い、167人の投資家を集め、ジャンプ・キャピタルにとって7番目のベンチャーファンドとなりました。ファンドとなった。
ジャンプ・クリプト
2021年、ジャンプは7つ目の投資ファンドの資金調達を完了すると同時に、暗号投資部門であるジャンプ・クリプトの設立を発表し、7つ目の投資ファンドDeFi、金融アプリ、ブロックチェーンインフラストラクチャ、Web 3.0関連銘柄やトークンなどに注力する。
若干26歳のKanav Kariya氏は、2021年にJump Cryptoの初代社長に就任する。Kariya氏は2017年初めにインターンとしてJump Tradingに入社し、同社から初期の暗号通貨取引インフラの構築を任された。
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Terraのアルゴリズム安定コインであるUSTは、2021年5月に初めてアンカー解除となり、翌週には、USTを密かに大量購入した。その翌週、ジャンプは密かに大量のUSTを購入し、需要が急増していると錯覚させ、USTの価値を1ドルに引き戻した。この取引でジャンプは10億ドルを手にし、このスキームの発案者である刈谷氏は4ヵ月後、すぐにジャンプ・クリプトの社長に昇進した。
しかし、この秘密取引はジャンプの凋落の舞台ともなった。
2022年にTerra UST安定コインが完全に崩壊したことで、ジャンプはTerraと協力してUST価格を操作したとして刑事告発に直面した。同年、ジャンプはFTXとソラナのエコシステムとの深い結びつきにより、FTXの破産で大きな損失を被った。
ジャンプトレーディングは、FTXの後、暗号市場に対する米国の規制が強化されるにつれて、事業を縮小し、米国の暗号市場から徐々に撤退することを余儀なくされると噂されている。例えば、RobinhoodはFTX事件後、Jumpとの関係を停止し、Jump Cryptoの子会社であるTai Mo Shanは、Robinhoodの最大のマーケットメーカーの1つであり、Robinhoodの1日の取引量の数十億ドルを扱っていた。しかし、2022年第4四半期以降、Robinhoodの財務報告書にはTai Mo Shanの記載がなくなり、RobinhoodはB2C2のようなマーケットメーカーに変わった。
さらに、暗号通貨事業を縮小するため、2023年11月、Jump CryptoはWormholeから正式に分離独立し、WormholeのCEOとCOOなどがJump Cryptoから去った。この間、Jump Cryptoのチームはほぼ半減した。
ジャンプクリプトの2023年以降の投資支援活動も大幅に減少した。関連するRootDataのページによると、Jump Cryptoは主にインフラとDeFiで90以上の暗号ポートフォリオを持ち、Aptos、Sui、Celestia、Injective、NEAR、Kucoin、その他のプロジェクトに投資している。しかし、その「過去1年間に投資したラウンド数」は一桁である。

2024年6月20日、フォーチュンは商品先物取引委員会(CFTC)がジャンプ・クリプトを調査していると報じた。その数日後、ジャンプ・トレーディングに6年間在籍していたカナヴァン・カプール氏が逮捕された。6年間勤めたカナヴァン・カプールは辞意を表明した。
その1カ月後、ジャンプクリプトは大規模なETH売り越しを開始した。10日間でジャンプクリプトのETH売り越し累計額は3億ドルを超え、パニックは2024年8月5日の相場下落に直結し、イーサの1日最大下落率は25%を超えた。25%.コミュニティでは、Jump CryptoのETH売り抜けは、安定したコインと引き換えに、いつでも暗号通貨ビジネスから手を引くことができるCFTCの調査による圧力が動機だったのではないかと推測されており、Jump Cryptoはかつて「潰れる大物」と噂されていた。
関連記事:「Crypto Market Maker Jump Crypto Under Scrutiny After Being Accused of Bringing Down the Market」
2024年12月、Jump Cryptoの子会社Tai Mo Shanは、暗号通貨を売却するために約123万ドルを支払うことに合意した。Mo Shanは米国SECと和解するために約1億2300万ドルを支払うことに同意した。後のSECの告発文書によると、その年にテラのUSTのマーケットメイクに関与していたのはタイ・モー・シャンであり、ケイマン諸島に籍を置くタイ・モー・シャンは特定のマーケットメイクと暗号通貨取引業務を処理するために設立されたと考えられている。
ジャンプとテラの関係は、3年以上にわたる苦しいもつれの末、ようやく落ち着いたようだ。
ジャンプ、暗号ビジネスを全面再開:王の帰還か、重鎮の帰還か?
なぜジャンプは暗号化を完全に再開するためにこの瞬間を選んだのか?
ジャンプがテラの件で司法閉鎖したことに加え、より重大な理由は、トランプ政権が暗号通貨に対して友好的であることだ。
つい2日前の3月5日、ジャンプのシカゴでの古くからのライバルであるDRWの暗号部門であるカンバーランドDRWは、米証券取引委員会(SEC)との共同提出書類に署名し、同社に対するSECの訴訟の却下を提案した。この合意は2月20日に両者によって基本的に合意され、現在はSECの承認待ちとなっている。SECは昨年10月、カンバーランドDRWが未登録の証券ディーラーとして運営され、20億ドル以上の未登録証券を販売していたとして提訴した。
SECの新指導部はクリプト企業を野放しにする寛容な方針を採っており、この姿勢はジャンプに復活の希望を与えている。さらに、SolanaのようなコテージコインのスポットETFが今年承認される可能性があるため、Solanaエコシステムに深く関与しているJump Cryptoはその一角を望んでいる。
2023年末頃、ジャンプはブラックロックと「ビットコインのスポットETFの市場化」について協議していたが、ジャンプクリプトは最終的に、おそらく規制上の問題から、ビットコインと後のイーサリアムのスポットETFには関与しなかった。ETF。
ジャンプにはまだカムバックする力がある
ジャンプトレーディングは現在も約6億7700万ドルのオンチェーン資産を保有しており、その半分近くの47%をソラナトークンで、全体の21%をソラナトークンで保有している。Jump Tradingは現在もオンチェーン資産で約6億7700万ドルを保有しており、その約半分の47%をSolanaトークンが占め、SOLは217万5000枚、次いで約30%をstablecoinsが占めている。

Source:ARKHAM
ジャンプトレーディングのオンチェーンマネーポジションは、複数の暗号マーケットメーカーの中で最大を維持している。最大である。ウィンテルミュート:5億9400万ドル
3.QCPキャピタル:1億2800万ドル
4.GSRマーケッツ:9600万ドル
8.DWFラボ:1,000万ドル
資本の量に加えて、ジャンプには一連の技術的な優位性がある。ソラナエコシステムへの深い参画を例にとると、ジャンプは現在、技術開発(Firedancer認証クライアントの開発、Pyth NetworkとWormholeへの技術サポートの提供)、投資(ジャンプは多くのソラナエコシステムプロジェクトに投資)、マーケットメイクなどを通じてソラナエコシステムに参画しており、ジャンプはソラナエコシステムの構築にサンプルを提供している。ジャンプのソラーナのエコシステムへの参加は、ソラーナのエコシステムがどのように構築され、どのようにさらなるコラボレーションにつながるかを示す良い例である。
しかし、別の言い方をすれば、ソラーナの分散化はジャンプの優位性によって損なわれている。
積み上げを恐れるジャンプにつきまとう黒歴史
ジャンプには後光が差しているが、多くの黒歴史がある。
TerraのUST事件を見れば、暗号市場におけるJump Cryptoのマーケットメイクのスタイルが極めて残酷であることがよくわかる。マーケットメイカーは取引からスプレッドを稼ぐことを明確に信用されていますが、暗号業界ではプロジェクトオーナーと共謀して、オプションなどの巨額の資金と引き換えに取引を引き出すことは珍しいことではありません。
伝統的な金融業界では、マーケットメイクは厳しく管理されたビジネスであり、利益相反がないように規制が義務付けられている。マーケットメイカーは株式を発行する企業と直接仕事をするのではなく、規制当局の監督下で取引所と仕事をします。また、マーケットメイキングとベンチャーキャピタルなどの異なるビジネスは、インサイダー取引や市場操作の可能性を避けるために、物理的に分割されることがよくあります。
ある研究者は、ジャンプがアラメダと協力して、ネギを利用するためにセラムの完全希薄化評価を押し上げたと非難したが、この問題はすぐに沈静化した。さらに昨年10月、ビデオゲーム開発会社のFractureLabsは、DIOトークンの価格操作による詐欺と欺瞞を主張し、シカゴの米国連邦裁判所にジャンプトレーディングを提訴した。FractureLabsは当初、2021年にFirecoin(現在はHTXに名称変更)取引所でDIOトークンの新規募集を行い、資金調達を行う予定だった。同社はDIOのマーケットメイカーとしてJump Tradingを雇い、その子会社に1000万トークンを貸し出し、募集のために600万トークンをHTXに送った。しかし、ジャンプ・トレーディングは組織的にDIOのポジションを清算し、トークン価格を約0.5セントまで下落させ、数百万ドルの収益を懐に入れた。その後、ジャンプは約53,000ドルのトークンを急なディスカウントで買い戻し、FractureLabsに返却した後、マーケットメーカー契約を解除し、現在係争中である。
ジャンプ・クリプト部門とジャンプ・トレーディング部門は表向きは別々だったが、実際にはこれらの部門の運営には明確な利害関係があった。マーケット・メーカーのベンチャー・キャピタル事業とトレーディング事業の境界線を区別できないことは、暗号業界における明確な規制の欠如に直接関係しており、これはある程度、特定のマーケット・メーカーのスタイルではなく、かつてアラメダとして知られたマーケット・メーカーや今日のDWFのような業界全般のマーケット・メーカーのスタイルである。 伝統的な金融では、マーケット・メイキングは厳しく規制されており、マーケット・メーカーは株式を発行する企業と直接仕事をするのではなく、以下のような監督下で取引所と仕事をする。規制当局の監督下で取引所と仕事をする。インサイダー取引や市場操作を避けるため、マーケットメイクとベンチャーキャピタルといった異なる業務は物理的に分割されることが多い。
昨日、GPSトークンのマーケットメイカーが取引所に一方的な流動性を追加し、トークン価格の急落を引き起こしたことで、マーケットメイカーのスタイルと倫理的境界が再び議論に上った。MirrorTang氏によると、マーケットメイカーとプロジェクト関係者はシャドーバンキングシステムを構成しているという。プロジェクトのオーナーは通常、無担保のクレジットラインを通じてマーケットメーカーに資金を提供し、マーケットメーカーはその資金を使って市場にレバレッジをかけ、市場の流動性を高める。強気相場では、このシステムは莫大な利益を生むが、弱気相場では流動性危機を引き起こしやすい。
ジャンプが暗号通貨のマーケットメイクを再開するかどうかは不明だ。しかし、暗号コミュニティが何らかの記憶を持っているとすれば、おそらくジャンプの新しいマーケットメーキング・プロジェクトに警戒すべきだろう。