日本初の円建てステーブルコインを承認へ JPYCが金融庁の承認とサークルの投資を獲得

世界市場が拡大する中、日本が初の円建てステーブルコインを承認する動き

日本は円に連動する初の国産ステーブルコインの導入を準備しており、デジタル資産と日本の金融システムとの関わり方に大きな変化をもたらす舞台となっている。

金融庁（FSA）は今秋にも認可を出す見通しで、フィンテック企業のJPYCは認可を受けた送金事業者として登録された後、立ち上げを主導する。

JPYCステーブルコインの仕組み

JPYCのトークンは、銀行預金や国債といった流動性の高い資産に支えられ、日本円と1対1のペッグで運用される。

消費者や企業は、銀行振込でデジタル円を申請することができ、その後、トークン相当額がデジタルウォレットに直接入金される。

プライベート・チェーンを構築する一部の国際的な発行体とは異なり、JPYCは既存のパブリック・ブロックチェーン上でトークンを発行する計画だ。

同社は、ある週に発行される最高額の100％を超える引当金を維持することが義務付けられており、3営業日以内に担保を預けるよう厳格に定められている。

これらの措置は、安定性を確保し、ユーザーを保護するためのものである。

サークルと日本の投資家が支援

JPCが承認されるまでの道のりは、大きな財政的支援によって強化された。

2021年、USDCを発行するサークルは、サークル・ベンチャーズを通じてJPYCに投資した。

その後、シリーズAラウンドで約5億円を調達し、アステリア、電算システム、パーソル、アイフルなどの上場企業から支援を受けた。

JPYCの創設者である岡部憲孝氏は、直接投資とコーポレート・ベンチャー・キャピタルの両方が行われ、非公開の上場企業も参加していることを確認した。

また、三菱UFJ信託や北國銀行といった国内金融大手とも提携し、日本の伝統的な金融分野にも進出している。

ステーブルコインは日本国債の買い手になり得るか？

支払いだけでなく、JPYCは日本の債券市場により大きな影響を与える可能性がある。

岡部氏はXで、円ステーブルコインが国債の「吸収装置」として機能する可能性を示唆した。

同氏は、TetherやCircleといった主要なステーブルコイン発行会社が、トークンの裏付けとなる国債の主要な買い手となっている米国を指摘した。

「JPYCは今後、日本国債を大量に買い上げるだろう。

岡部氏は、安定コインの枠組みの導入が遅れている国は、制度的な需要の新しい波に乗り遅れ、借入コストが上昇するリスクがあると主張した。

アジアにおける規制のリーダーシップ

日本は安定したコインのための包括的な枠組みを着実に構築してきた。

2022年に可決され、2023年半ばに施行された法律では、発行は銀行、認可を受けた送金会社、信託会社に限定されている。

これらの規則は、強力な資産の裏付けと償還手続きを要求しており、世界的に最も厳格な制度のひとつとなっている。

金融庁のスタンスは、まだ政策について議論している他の主要経済国よりも日本を先行している。

米国が法規制をめぐって議論を続け、中国がほとんどの暗号活動に対する規制を維持している一方で、日本は国内外のステーブルコインに門戸を開いている。

今年初め、CircleのUSDCは、国内で流通が承認された初の外国発行のステーブルコインとなり、当初はSBI VC Tradeに上場された。

米ドルが支配する成長市場

TetherのUSDTやCircleのUSDCのようなドルペッグ資産に支配され、世界のステーブルコインセクターが2860億ドル以上に膨れ上がっている中での決定である。

これまで日本の消費者や企業は、外国で発行されたトークンに頼ってきた。

JPYCの承認は、為替リスクへのエクスポージャーを減らすと同時に、ブロックチェーンベースの決済の実験を促進する可能性のあるローカルオプションを導入する。

日本はデジタル円エコシステムでドル優位に対抗できるか？

Coinliveは、日本のステーブルコイン市場への参入は象徴的な意味合い以上のものだと考えている。

デジタルトークンを円に直接結びつけ、国債に固定することで、JPYCは国内金融の流動性の流れを再構築する可能性がある。

しかし、その成功は採用にかかっている。

ドルベースのステーブルコインがすでに支配的で、グローバルなネットワーク効果を享受している市場で、円に裏打ちされたトークンは意味のある牽引力を得ることができるのだろうか？

JPYCの課題は、国内の決済ツールにとどまらず、国境を越えた金融や機関投資家市場でその価値を証明することだろう。

もし規模を拡大できなければ、日本は規制を早期に明確化したにもかかわらず、ドル建て安定コインの影に隠れてしまうかもしれない。