シンガポールのWeb3規制強化は「後退」か「アップグレード」か？

ここ数年、シンガポールは世界の仮想通貨・Web3企業にとって、最も好まれる「拠点」の一つとなっている。緩やかな政策、安定した法制度、オープンなイノベーション環境......一時、あらゆる暗号プレーヤーが「アジアの暗号首都」としてシンガポールに駐留した。

しかし、風向きは変わった。今日のシンガポールは、初期の「技術革新を奨励する」モデルから、「リスクの予防と管理」という着実な路線へと徐々に転換しつつある。政策の観点からは、シンガポールはWeb3を「一掃」するつもりはないと感じている人さえいる。

リュー弁護士の見解では、シンガポールは「原始的な蓄積」を終えたばかりで、今はガバナンスの微調整を始めているところだという。

はじめに：ようこそ皆さん、まずはケーキを大きくしましょう

シンガポールはそもそも「保守的」ではない。".2019年に決済サービス法（PSA）が導入されたことで、デジタル決済トークン（DPT）サービスの法的地位が明確になり、暗号通貨取引所やウォレットサービスなどに明確なライセンスパスが提供された。

この段階を「スタートダッシュを切る」と考えることができる。コンプライアンスラインさえ踏まれなければ、大胆になれる。多くの新興企業にとって、これはまたとないチャンスである。

二、雷雨の後：金儲けだけはできない

しかし、業界が拡大するにつれて、いくつかの隠れた鉱山が吹き飛んでしまった。

2022年にシンガポールで起きたスリー・アローズ・キャピタル（3AC）の「吹き飛ばし」に続き、テマセクが大きく賭けたFTXが破綻したことで、シンガポールの財務管理は大きなプレッシャーにさらされた。結局のところ、最も懸念される業界の世界的なコンプライアンスにおいて、金融センターが問題を抱えているとすれば、それはビジネスの問題ではなく、国家の信用問題なのである。

そこでシンガポールの規制当局はすぐに行動を起こした。一方では、より厳格な金融サービス・市場法（FSM）の導入など、暗号サービス・プロバイダーの規制を強化する体制から、他方では、「宝くじを買うようなコインの投機はできない」と強調し、個人投資に対する制限も明確にした。

第三に、個人投資家：申し訳ありませんが、シンガポールはもはや「ギャンブラー」を歓迎しません

最も典型的なものは、規制です。その最も典型的なものが、2023年末にMASが発表した、個人投資にブレーキをかける規制規則だ。

この方針では、暗号通貨サービスプロバイダーは、キャッシュバック、エアドロップ、取引補助金など、いかなる形のインセンティブも個人投資家に提供できないこと、レバレッジ、クレジットカード入金、その他リスクを増幅させる機能を提供できないこと、さらには利用者のリスク許容度を評価し、純資産価値に基づいて投資限度額を設定しなければならないことまで明確に求めている。

一言で言えば、シンガポールは理性的な投資家を求めているのであって、「BTCにすべてを賭ける」暗号通貨ギャンブラーを求めているわけではない。

4、サービスプロバイダー：非準拠、直接「行ってください」

2025年までに、この傾向は顕著になりつつあります。MASが5月30日に発表した最終的な政策ガイドラインでは、デジタルトークン・サービス・プロバイダー（DTSP）ライセンスを取得していないすべての企業は、オフショアの顧客にまだサービスを提供したい場合、遅くとも2025年6月30日までに「撤退」しなければならないとしている。移行期間も交渉の余地もない。

誰が残るのか？Coinbase、Circle、HashKey、OKX SGなど、数社のヘッドライン企業のみが承認されている。また、Cobo、Matrixport、Antalphaなど、免除状態にある企業も24社ある。これらの企業は、厳格なマネーロンダリング防止やリスク審査に合格しているか、極めて協力的で経歴を遵守している。

残りは？他の市場に移るか、できるだけ早く「行動を清算」することだ。

第五に、ファンドの世界も厳しくなった：お金を持っているだけでなく、お金の稼ぎ方も知らなければならない

個人投資家やサービスプロバイダーだけでなく、シンガポールはファンドマネージャーも惜しんでいない。

伝統的な金融において、シンガポールは常にアジア太平洋地域のファンドセンターであった。今、仮想資産を正式なファンド管理プロセスに取り込むことが、彼らの次の目標だ。

MASは、シンガポールで暗号通貨ファンドを設立したい場合、たとえ「適格投資家」にサービスを提供するだけであっても、その資格がなければならないとしている。リスクヘッジ、顧客資産の特定、内部リスクコントロールプロセスの確立、さらにはマネーロンダリング防止報告メカニズムまで、すべてが義務付けられています。

言い換えれば、数人の暗号通貨のお偉方＋パワーポイントのプレゼンテーション＋外国人チームがシンガポールでファンドを設立できた時代は終わったということです。

結論から書くと、それは「取り締まり」なのか「進化」なのか？

多くの人がこの規制強化の波を見て、"シンガポールはもはやウェブ3の楽園ではない "と嘆いている。しかし、見方を変えれば、これは規制の正常な進化であり、「試行錯誤を許す」から「秩序を規制する」ようになるのは、新興市場が成熟する前に必ず通る道なのだ。今日のシンガポールは、もはや投機的なメンタリティを持つ "ジャーク・プロジェクト "の人々を歓迎しませんが、本物の技術、強さ、長期的な計画を持つチームにとっては、今でも世界で最も魅力的な市場の一つです。

MASの副社長、ホー・ハーン・シン氏は次のように述べています。つまり、Web3で何か大きなことをしたいのであれば、シンガポールのドアはまだ開いているということだ。しかし、「一儲けして帰る」ためにここに来てはいけない。

しかし、暗号通貨業界、さらにはWeb3業界全体の発展は、まだ比較的原始的な段階にあり、胚の形の未来も完全に形成されていない、完全に発達していない業界には早すぎるという見解もあります。