機関投資家のデジタル資産：伝統的な金融商品はどのようにブロックチェーンを受け入れることができるか？

Author: Annelise Osborne Source: coindesk Translated by: Good Oba, Golden Finance

「暗号年」は通常7年かかるスパンに1年分のイノベーションをもたらしたとよく言われる。left;">よく言われることだが、「暗号年」は通常7年かかるスパンに1年分のイノベーションをもたらした。戌年のようなものだ。つまり、暗号通貨の時代には、組織はイノベーションを採用する際に行動を起こさない。彼らは舞台裏でゆっくりとテストと構築を行い、これらのプロジェクトは春の花や桜のように咲き始める。

最も最近の見出しは、世界最大の資産運用会社であるブラックロックが、先進的なビジネスマインドを持つ人々とともに、米国債（BUIDL）を裏付けとし、パブリック・ブロックチェーン上で立ち上げたブロックチェーン・ベースのトークナイズド・ファンドを発表したことだ。フランクリン・テンプルトン、ハミルトン・レーン、ウィズダム・ツリーなどの巨人は「40法」ファンドをトークン化しており、KKR、アポロ、ハミルトン・レーンはプライベート・エクイティ・ファンドをトークン化している。KKR、アポロ、ハミルトン・レーンもプライベート・エクイティ・ファンドをトークン化している。KKR、アポロ、ハミルトン・レーンは、プライベート・エクイティ・ファンドをトークン化している。 JPモルガン・チェースは、トークン化とレポ市場における実質的なコスト削減を実証している。ソシエテ・ジェネラル、HSBC、ユーロバンクはトークン債を発行している。これらはほんの一部に過ぎない。

シティ、ウィズダムツリー、ウェリントンのプライベート・マーケット分野での提携など、多くの概念実証が進行中です。DTCC、SWIFT、ブラックロック、バークレイズ、JPモルガン、ライダー、JPモルガン、バークレイズ、シティ、パイオニア、その他多くの決済・清算機関。リストはもっと広範ですが、イメージはつかめると思います。

ブロックチェーン技術とデジタル資産の利用を通じて、資本市場の効率化に進展があり、現在も進行中である。これは一時の流行ではない。

2つの重要なユースケースに飛び込んでみましょう：1.デジタル通貨またはステーブルコイン、2.伝統的な投資機会のトークン化。

ステーブルコイン：ライトニングのように

ステーブルコインは「安定した」価値を持つように設計された暗号通貨で、通常、不換紙幣または安定した資産によって裏打ちされています。通貨または安定した資産に裏打ちされている。資本市場のバックボーンは貨幣であり、ステーブルコインは貨幣のデジタルコピーである。他の暗号通貨と同様、ステーブルコインは、後で決済されたり、フローティングされたりするのではなく、所有権を即座に移転する。また、プログラムも可能だ。ステーブルコインの時価総額は1570億ドルだ。

クレジットカードが普及し、デビットカードやモバイルウォレットに移行して以来、現金や不換紙幣への依存度は著しく低下している。2023年の米国におけるPOS小売では、現金決済は取引のわずか12%にとどまるだろう。銀行振込、給与支払い、請求書のほとんどは、銀行と口座の間でやり取りされる数字の羅列であり、トラック1台分の100ドル札や金の延べ棒ではない。あなたの手元にある現金はいくらですか？

より重要なのは、金融市場はグローバルだということだ。ステーブルコインは、24時間365日のマーケットに窓を開く。決済、資金管理、クロスボーダー決済を通じて、機関投資家のステーブルコインへの関心が高まります。

連邦準備制度理事会（FRB）は、銀行への即時決済サービスであるFedNowを提供しており、資金移動のための浮動期間が問題であることを強調している。このサービス開始には賛否両論があり、ステーブルコインのようなプログラム可能な通貨の柔軟性は提供されていない。連邦準備制度理事会（FRB）と財務長官は、デジタル資産となる中央銀行デジタル通貨（CBDC）に取り組んでいる。

JPモルガン・チェースには、預かり証に裏打ちされたJPMコインという社内のステーブルコインがあり、銀行内で決済や送金に利用できる。JPMコインの取引量は1日あたり10億ドルに達し、2023年には買戻し取引で2000万ドルの節約になると予測されている。

ソシエテジェネラルはSG- FORGEをローンチした。これはパブリックブロックチェーン上に位置するユーロ建てのステーブルコインで、ビットスタンプ取引所で入手できる。

PayPalは昨年、4億3500万人の顧客にステーブルコイン（PUSD）を展開し、ステーブルコインをビットコインに交換して小売店での買い物の支払いができるようにした。まもなく、国境を越えた決済が可能になるかもしれない。

フィギュア・テクノロジーズは、1トークンあたり0.01ドル建ての利付安定コインを発行している。安定版にはKYC/AMLホワイトリストとSECの承認が必要。この仕組みは、米国債に裏打ちされたトークン化された低ボラティリティ証券であるArCoinを発行するArca U.S. Treasury Fundに似ている。

最近、米国の議員たちは、ステーブルコインに1対1の金融支援を義務付け、アルゴリズムによるステーブルコインを禁止するステーブルコイン規制法案を提案しました。

BUIDLで構築

世界最大の資産運用会社が最初のファンドをトークン化したことで、市場はさらに注目し始めている。トークン化とは、資産や商品をデジタルで表現したものを発行することです。2018年からデジタル資産の世界で語られてきたことを、機関投資家が現実のものにするのはエキサイティングなことだ。

最初の大きな一歩は、40法のファンドをトークン化し、効率を向上させる思考プロセスを検討することだった。トークン化された米国債ファンドは10億ドルを超えた。フランクリン・テンプルトンは、彼らの40法ファンドについて、"セキュリティの向上、取引処理の迅速化、ファンド株主の利益となるコスト削減など、ブロックチェーンと統合されたシステムの利用による運用効率の改善を続けている "と報告している。

トークン化された債券は、規制の不確実性から米国以外ではより一般的だ。HSBCは4つの異なる通貨で発行された6000億香港ドルの国債をトークン化しました。ネイティブ・デジタル債券は決済時間を5日（T+5）から1日（T+1）に短縮する。格付け会社のムーディーズはトークン化された債券の多くを格付けし、その正当性を高めている。

トークン化された住宅ローンは米国で登場した。この分野での最大手はフィギュア・テクノロジーで、HELOCや住宅ローンをトークン化しただけでなく、トークン化された証券化の格付けも行っている。同社はまた、19兆3000億ドルの米国住宅ローン市場におけるMERSの現在の独占状態を打破するために、先取特権と電子手形登録の両方を持つDARTシステムを立ち上げた。

シティやゴールドマン・サックスを筆頭に、投資銀行までもがトークン化を顧客に提供している。そして、これは始まりに過ぎない。

金融機関はデジタル資産のトークン化商品を構築し、提供している。ブロックチェーン技術の利点は、資本市場や金融機関にとって無視できないほど大きい。古い銀行技術インフラをアップグレードするように、変化は難しい。しかし、これが金融の未来なのだ。