米国の暗号資産準備イノベーション：ウォール街の新戦略

暗号通貨が誕生して最初の15年間、米国の機関投資家は、市場が好況と不況の間を変動するのを眺めることしかできなかった。規制当局の厳しい監視と技術面での大きな障壁のため、これらの機関投資家は水に足を浸すことができず、市場の潜在的な上昇を捉えることができず、容赦なく締め出されるだけだった。

私たちは以前、「CLARITYとGENIUS Actが米国のAIをどのように再構築するか」と「米国のDePINイノベーション」に関する分析で、暗号通貨を推進する立法イニシアチブが、機関投資家の市場参入にどのような道を開いているかを明らかにしました。今回は、米国における暗号資産準備の最新の動きと、暗号通貨上場投資信託（ETF）がウォール街の金融情勢で果たす中心的な役割に焦点を当てます。

この記事では、まず上場投資信託（ETF）と、それが果たす重要な役割について見ていきます。続いて、暗号資産運用の価値と意義、そしてウォール街が暗号資産運用ツールの採用に熱心な理由について詳しく分析します。続いて、現在暗号資産運用の分野に進出している企業の実例を分析することで、業界の慣行について具体的に考察する。最後に、機関投資家向け資産運用の今後の方向性についてまとめ、展望する。

ETFとは何か、機関投資家にどのようにアクセスを提供するのか？

証券投資ビークルとしての上場投資信託（ETF）は、投資家が他の方法ではアクセスしにくい原資産にアクセスするのに役立ちます。投資信託とは異なり、ETFは証券取引所で直接取引できるため、公開市場での投資機会を求める機関投資家にとって理想的です。

しかし、機関投資家が暗号ETFにアクセスすることは容易ではありません。は容易ではありませんでした。2013年、ウィンクルボス兄弟はビットコインETFの申請書を最初に提出した。しかし、当時の市場が未成熟だったことと、米国証券取引委員会（SEC）による厳しい規制（特にゲーリー・ゲンスラー委員長時代）のため、最初のビットコインETFが登場したのは10年後のことだった。

2024年にビットコインETFが承認される前でも、上場企業はCoinbaseやFidelityのような機関投資家グレードの適格カストディアンを通じて、暗号通貨を自社のバランスシートに組み込むことができます。しかし、明確な規制の枠組みがないため、これらの企業は依然として、規制当局によって開始される可能性のある不必要な法的・規制的精査にさらされており、その不確実性は常に存在している。企業がステークホルダーに対して負う受託者責任を考えると、このリスクは明らかに潜在的報酬を上回っている。

暗号資産準備のための戦略的ガイダンス

2024年にビットコインETFが承認されたことで、ウォール街はついに、機関投資家が問題なく暗号市場にアクセスでき、上場企業は貸借対照表にビットコインを含めることができるという安心感を得られる手段を手に入れました。また、上場企業はビットコインを貸借対照表に計上できるという安心感を得ることができる。暗号資産の積立戦略を最初に実験した企業は、マイケル・セイラー氏のマイクロストラテジー（後にストラテジーに社名変更）だった。

ストラテジーは、親会社（原資産企業）の株価を担保に資金を借り入れ、借り入れた資金でビットコインを購入するという革新的な戦略を採用した。ビットコインの価格が上昇し続けると、親会社の株価も上昇する。株価が上がれば上がるほど、ストラテジーはより多くの資金を借りることができ、より多くのビットコインを買うことができる。好循環だ。

長期にわたって、ストラテジーは市場の下落に対して大きな抵抗力を示してきた。これは、定期的かつ一貫して、低い価格でビットコインを購入することにこだわっているためで、ドルコスト平均法に似ていますが、機関投資家レベルでしか実施されていません。同社が初めてビットコインを購入した2020年8月11日の株価はわずか13.49米ドルだった。そして今日、同社の株価は328.53ドルまで上昇し、2,335％以上の上昇となった。

ビットコインの資産準備を超えて