ハイパーリキッドのUSDH入札戦争

レシプロカル・ベンチャーズ（Reciprocal Ventures）の投資チームのメンバーであるジェームズ・エヴァンス（James Evans）氏は、次のように述べています：

• ハイパーリキッドは彼らの「ホームグラウンド」なのだろうか？

• USDHの成長はHyperliquidの成長と同じなのか？

• 規制リスクは軽減されるのか？

これらの基準に照らし合わせると、Native Markets、Ethena、Paxosの3チームが、焦点は絞られているものの、最も説得力のあるソリューションを持っているとして際立っていました。

Native Marketsの提案は、ハイパーリキッド本来の精神に最もマッチしていた。このチームはMax Fiege（Liquity の卒業生でHYPEへの貢献者として尊敬されている）が率い、MC Lader（Uniswap Labsの元COO）とAnish Agnihotri（Paradigm Fellow）も参加していました。彼らの提案は、慎重に規制を設定した上で、HYPEの買い戻しと成長インセンティブの間の収益の配分を概説しています。

全体として、彼らの強みは、マックスの人的資本と、インセンティブに頼るのではなく、お墨付きをもらうのではなく、ブートストラップによって完全にオーガニックなプロジェクトを最初に構築するという、彼らが示した一貫性から等しく生まれた。しかし、提案募集が発表された直後に提出した理由を疑問視する声もあり、提案募集が開始されることを事前に知っていたのではないかと推測する声もある。

しかし、ネイティブ・マーケッツはおそらく、有機的成長というハイパーリキッドの哲学に最も合致したチームだろう。

しかし、ネイティブ・マーケッツはハイパーリキッドの有機的成長の哲学に最も合致したチームであろう。

エテナは、DeFiスペースに信頼性をもたらします。当初は温かい反応があったものの、投票が始まると、彼らの提案に対する熱は冷めていった。エコシステム・パートナーシップを通じた関与と、注力すべき成長触媒の理解を示してはいるが、大規模な製品群を考えると、まだ気が散るという懸念がある。

彼らの提案は、彼らの流通能力に大きく依存しており、安定したコインを成長させるために少なくとも7500万ドルを投資し、SecuritizeやAnchorage Digitalのような機関投資家をHyperliquidに引き入れると約束している。Hyperliquidは、チェーンの総価値をさらに押し上げる可能性がある。

全体として、Ethenaの強みはその実績と、DeFiと伝統的な金融セクターの両方で影響力を持っているという事実にありますが、その広いフットプリントとより伝統的な融資の背景は、Hyperliquidの基準に完璧に適合していないことを意味します。

パクソスは今朝、提出期限のわずか数時間前にV2提案を発表し、「安全な選択」から「確実な選択」へのシフトで勢いを増した。「V2は、PayPalとのパートナーシップに関する最初の提案の議論を強化し、PayPal/Venmoに関するHYPE、無料グローバルアクセス、そして2000万ドルを追加する。と、2000万ドルのインセンティブを約束した。さらに、USDHのTVL（Total Locked Value）が10億ドルに達するまでは、買い戻しとエコシステムのインセンティブプールに利益を分配するために0％を課金し、USDHが50億ドルを超えると、最終的に収益の70％をAid Fund（Hyperliquidのトークン買い戻しの原資）に、25％を成長に、5％をHyperliquidのトークン買い戻しに分配するという新しい段階的収益システムを導入した。25%は成長に、5%はパクソス（HYPEとして支払われる）に。

パクソスは、10年にわたる連邦訴訟で磨かれたスタミナと規制の強さ、そして伝統的な金融の強さをもたらします。

勝つのはどちらか？

最終的に誰が勝つにせよ、この数日間は息をのむようなものであり、暗号通貨スペースの勝利の瞬間と見るべきだろう。

暗号通貨は、ハイパーリクイッドが象徴する巨大な機会と、それが設定するパラダイムを認識し、長文の提案を書きながら、組織が大挙してDiscordを開くのを目にするほど、求められ、望まれている製品を構築しました。

USDHがメインステージに立って以来、私たちはMegaETHがネイティブの安定コインも発表するのを見てきました。将来的には、より多くのエコシステムがUSDHのリードに続き、TetherやUSDCのような巨人によって生み出された収益を（流出させるのではなく）内部化しようとするのを目にすることになるだろう。おそらく最も驚くべきことは、この現象がこれまでもっと頻繁に起こっていなかったということです。

Hyperliquidのコミュニティが最終的にNative Marketsの草の根的なエトス、EthenaのDeFiの洗練性、またはPaxosの伝統的な金融の橋渡しのいずれを選ぶにせよ、その選択は単一のステーブルコインをはるかに超える意味を持つだろう。適切に実行されれば、USDHはHyperliquidを成長させるだけでなく、取引所の成功実績を継続させ、真に価値のあるものが有機的に構築されたときに暗号通貨がどこまで発展できるかを改めて実証することになるだろう。