オンチェーンプロトコルの6つの柱 HyperEVMがイーサに真っ向勝負を挑む

10.-align: left;">これらは統計的に最も緊密にリンクしている6つのアセットであり、他のエコシステムやトークンを導入するには、ハイパーリキッドやビットコインとの関係が弱いTVLの2位のLidoや、PendleのためにLSTアセットを「捨てた」後のハイパーリキッドやビットコインとの関係が弱いPendleなど、より仮説的なステップが必要になる。Lidoのイーサ内でのエココネクティビティは、例えばPendleがYBSのためにLST資産を「捨てた」後、弱くなっている。

6つの資産を他のプロトコルへの影響力に基づいて3つのノードに分割する基準として、BTCの最高7を取り上げます。

BTC/ETHは最強のインフラであり、BTCが優れているのはその価値属性によるもので、ETHは揺るぎない生態学的ポジションを持っています。 ソラーナを方程式に加えて連動度を計算すると、ハイパーリキッド/ハイパーイーヴイエムのイーサリアムへの連動度には及ばないことがわかります。核心的な理由は、ハイパーリキッドの取引属性であり、以下の事実が組み合わさっていることです。核心的な理由は、Hyperliquid自身のトランザクション特性が、HyperEVMと組み合わさることで、EVMエコシステムとより密接に連携することです。

• -イーサ内部では、Lido/Skyは6つの確立されたプロトコルと十分に相互作用していません。align: left;">しかし、Solanaはより多くの外部資産と互換性を持つために独自のDEXをサポートする必要があり、これは当然もう1つの仮説的なステップを必要とし、EVMエコシステムとのSVM互換性はより困難になります - 一言で言えば、Solanaのすべては独立して進化しなければなりません。

  

  しかし、イーサのエコシステムは、ETHを介してヘッジされたエテナの1ドルが、ペンドルとアーヴェに入り、価値の流れに乗るという、関係の網の中で最も強い相乗効果を持っています。その上で発生するガス料金は、ETHの価値サポートとなります。

  価値の自己循環と自己フローを完了するために当然BTCに依存するビットコインを除けば、ETHは価値のループを閉じることに最も近いですが、これは積極的な行動の結果であり、Hyperliquid/HyperEVMの組み合わせはまだ道半ばです。道中では、トレーディング（Hyperliquid）＋エコロジー（HyperEVM）と$HYPEの連携が完成できるかどうか、時間がかかるだろう。

  これは、BTCについては取引数、トークン数、エコシステム数、$HYPEについては取引数、トークン数、エコシステム数の漸増を想定したエントロピー増大のプロセスです。

  DeFiの拡大に終わりはあるのか？

  先に述べたように、ハイパーレンドはエイヴに利益の一部を渡す必要があり、エイヴの影響力はそれだけにとどまらない。実際、エイヴはペンドルとエテナが始めた回転ローンの主役であり、回転システム全体のテコ入れを担っている。実際、アーヴェはペンドルとエテナが始めたこのリボ払いの主役であり、リボ払いシステム全体のレバレッジを担っている。

  Aaveはイーサチェーンのインフラになるのに最も近い存在です。TVLが最も高いからではなく、セキュリティと金額の組み合わせ、そして任意のパブリックチェーンとエコシステムで貸出モデルを始める最も安全な方法は、準拠した方法でフォークすることです。Aave.

  

  写真キャプション：Aaveとハイパーレンドの分割走行セットアップ

  Image credit: @zuoyeweb3

  Hyperlendのフォークテンプレートでは、10％の利益シェアが基本で、それに加えて、自身のトークンの3.5％をAave DAOに、1％をstAave保有者、つまりAave DAOに割り当てている。Hyperlendフォークのテンプレートでは、10％の利益配分がベースとなり、それに加えてAave DAOに3.5％の自社トークンとAave保有者に1％の割り当てが行われ、Aaveは生態系へのサービスとして自らを販売しており、そこで生態系とトークンの価値がリンクしている。

  しかし、競争相手がいないわけではありません。メープルはHyperEVMに進出し、FluidやMorphoといった新しいレンディング・プロトコルはYBSのような新しいアセットと戦っていますし、イーサEVMエコシステムで最強の競争相手であるHyperEVMは、ベストではないかもしれません。エコシステムの最強の競争相手が、常に平和であるとは限りません。

  主導権という点では、ビットコインとHyperEVMは正反対であり、HyperEVMはHIP3を通じてレガシー取引タイプをチェーンに吸い上げ、CoreWriterを通じてHyperCoreやHypereVMのようなチェーンに開放しています。HyperCoreとHyperevmはどちらもリキッドで、Builder Codeを通じて独自のフロントエンドエージェントをサポートしている。

  さらに、Unit ProtocolとPhantomは、Solanaエコシステムの資金調達をオープンにし、すべてのオンチェーン流動性を吸い上げ、インフラをスケールさせるために使用されている。

  要約すると:

  • - ペンドルは、債券から始まり、永久契約以外のデリバティブ市場、つまり広義の金利スワップ市場を拡大し、分割できるあらゆる資産タイプに目を向けている

  • - Ethenaは、$ENAと$USDe、$USDtb、USDT/USDCの基本的な目的は依然として取引と支払いであり、USDeはDeFi空間における無リスク資産になりたいと考えています。align: left;">-ビットコイン、イーサリアムはブロックチェーン経済システムの限界を表しており、その拡大幅がDeFiの成長の基礎となる、つまり、BTCの規模をどれだけDeFiに移行できるか、DeFiが成長するためにどれだけ多くのDeFiを残せるか

  • -Hyperliquid/HyperEVMはすでに既存のDeFiの巨人と生態学的に結びついており、TVLはソラナよりはるかに低いが、成長の見込みははるかに大きい。ソラーナのストーリーは、パブリックチェーンの観点からEVMシステムを打ち負かすことです

  結論

  暗号

  暗号/HyperEVMは新しくエキサイティングな技術です。"">クリプト・シックス・プロトコルは、相互リンクの度合いを見て、他のプロトコルに価値がないと言っているのではなく、むしろ、高い協調の緊密性が資金の自由度と活用の指数関数的な増加につながり、それがパレードに雨を降らせるのです。

  もちろん、損失は損失であり得る。これは、DeFiがETHからYBSにアンカーを切り替えたその後の展開を検証する必要がある。ETHは高価値資産として、レバレッジがより積極的であり、YBSはレバレッジがより積極的である。ETHは高価値資産としてレバレッジがより積極的であり、USDeのようなYBSは当然（価値ではなく）より価格安定性が高く、それに基づくDeFiレゴはより強固であり、極端なアンカー解除シナリオを取り除くことで、理論的にはレバレッジとレバレッジ解除のカーブがより緩やかになります。

  暗号パンテオンの席は限られているため、新たな選ばれし者は、前進し、既存の神々と親しくなり、可能な限り強力な協定のネットワークを構築することによってのみ、その地位を得ることができます。