HYPE価格が過去最高を記録 ハイパーリキッド エコパノラマ早見表

文：Banklessアナリスト David C; 翻訳：Golden Finance xiaozou

Hyperliquid は最近、無視できない存在になっています。

HYPEは史上最安値から4倍近く上昇し、この1ヶ月でトップ100トークンの中で最もパフォーマンスの良い資産となり、110％以上上昇しました。Hyperliquidは現在、DeFiの永久契約量の70%を占め、総量は1.5兆ドルに達し、生態学的なTVLは14億ドルに高騰し、今月だけで100%以上上昇しました。

この爆発的な成長の中で、Hyperliquidはまるで世界ツアーをしているかのように、ツイートされ、NBCで宣伝され、ブルームバーグで特集され、何よりも政策議論の中心となっている。言い換えれば、Hyperliquidの勢いは、我々が1月に報告した時（HyperEVMが稼動する数週間前）よりも大幅に加速している。

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その成功の原動力を理解するには、Hyperliquidのアーキテクチャ設計を理解することが重要です。

HyperCoreは取引所レイヤーで、Hyperliquidの評判を確立したネイティブの永久契約であるDEXとして、すべての取引、流動性、およびオーダーブック機能を処理します。

HyperEVMは今年2月に導入されたユニバーサルEVMスマートコントラクトレイヤーで、開発者はHyperCoreの深い流動性と相互作用できるDeFiアプリを構築することができます。

HyperCoreはエンジンと考えることができ、HyperEVMはそのエンジンのパワーを呼び出すアプリと考えることができます。

アーキテクチャが明らかになったところで、Hyperliquidの成長物語に飛び込もう。

1.HyperEVMの爆発的成長

間違いなく、HyperEVMは1月以来最も大きな変化を見てきました。

当初は緩やかだったものの、HyperEVMの成長はここ数週間で爆発的に伸びています。チェーン上の日々の取引は最高値を更新し続けており（最近では30万件を突破）、2億5000万ドル以上のHYPEがチェーンを超えてEVMレイヤーに到達し、50以上のDeFiプロジェクトがここで活発に建設されています。このすべては、生態学的な助成金や奨励金制度なしで達成されており、「なぜまた別の汎用EVMチェーンがこれほど多くの支持を得たのか？

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2 アプリケーションエコシステムの爆発

その答えは、交換レイヤーへの依存にあるようです。 HyperEVMは開発者に、アプリケーションを展開するための2つのユニークな方法を提供します。

標準的な展開: 他のEVMチェーンと完全に互換性があります。既存のDeFiアプリケーションを直接コピー＆ペーストして実行できます。

ネイティブデプロイメント：スマートコントラクトは、ユーザーの残高、ポジション、リアルタイムの価格など、取引所レベルのデータをリアルタイムで読み取ることができます（まもなく書き込みもサポートします）。主流の取引所のオーダーブックに直接アクセスできるDeFiアプリを想像してみてください。

エコシステムが発展するにつれ、私はこの接続性を利用したプロトコル、Felixに特に興味を持っています。このDeFiレンディングプロトコルには、主に2つのマーケットプレイスがあります。CDPマーケットプレイス：ユーザーはHYPEなどの担保資産を預けることで、分散型安定コインfeUSDを鋳造することができます。feUSDを鋳造するのとは異なり、ユーザーはトークンを直接貸し借りすることができます（Felixがm0 Foundationと提携して立ち上げる予定の安定コインHUSDを含む）。

CDPとバニラ・マーケットプレイスを合わせると、不換紙幣に固定された資産の安定性であれ、分散化された資産のレバレッジであれ、ユーザーに柔軟な貸し出しオプションを提供し、同時に価値をバニラに還元することができます。HyperliquidのEVMと交換レイヤーに価値をフィードバックしながら。

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HyperEVMのDeFiエコシステムはFelixをはるかに超えており、Hyperlend、HypurrFi、Morphobeatを介して実行されるMorphoなどのプロトコルがありますが、特に他の3つのプロジェクトに注目したいと思います。トークン化プロトコルを提供し、Hyperliquid L1上のアセットへのクロスチェーンアクセスを可能にします。このプロトコルによってパッケージ化された資産は、HyperCore取引所（スポット取引用）とHyperEVM（DeFiアプリケーション用）の両方で流通することができ、uBTCはFelixなどのいくつかの市場で主要な担保資産として活躍しています。

PvP.Trade：Runescape風にデザインされたPvP.Tradeは、取引をマルチプレイヤーゲームに変えるTelegram取引ボットです。2024年初頭に発売されたこの製品では、ユーザーがチームに参加し、「/long」や「/short」といった簡単なコマンドでスポットやコントラクトを取引することができます。Builder Codesを通じてHyperliquidの深い流動性にアクセスできるため、開発者はゼロから構築することなくHyperCoreにドッキングすることができる。

Liminal：Liminalは、スポットと永久契約市場の両方を運営する自動デルタニュートラル戦略を実行するDeFi収益プロトコルである。ユーザーがUSDCを入金すると、システムが自動的に戦略の設定、ポジション管理、リバランスを行う。現在の年率16％のリターンは、トークンのインセンティブやインフレのメカニズムではなく、レバレッジをかけたトレーダーにファンディング・レートを課していることによる。現在、参加するには招待コードが必要だ。

過去6ヶ月間、Hyperliquidは永久契約の取引量という点で、ヘッドラインの中央集権的な取引所と激しく競い合ってきました。外部資金を持たない暗号ネイティブ・プラットフォームにとっては奇跡的なことだ。

また、人気のあるトークンのレバレッジ市場は常に主流の取引所よりもずっと前に稼働しており、新規追加のスピードという点でもライバルを圧倒する傾向がある。

こうした動きはすべて、日々の手数料の買い戻しによってHYPEの価格を押し上げてきた。昨年12月以来、HyperCoreは累積2億4000万ドルの手数料を生み出し、月平均4000万ドルとなっている。2300万以上のHYPEが日々の買い戻しによって破壊され、そのうち約25万は取引手数料の燃焼から直接もたらされたものである。直近の7日間の平均手数料に基づくと、補助基金は理論上、7年間で流通する全量を買い取ることができる。

4.熱は上昇し続ける

生態系が進歩し続けるにつれて、ハイパーリキッド・コミュニティは合体し続けます。

Platform Xのユーザーは、ツイートに「Hyperliquid」と署名し、Hypio NFTのアバターを表示しています。伝統的な補助金優遇措置の代わりに、HypurrCollectiveやHyperActive Capitalのような草の根組織や地域化されたコミュニティが、新しいユーザーにとってエコシステムへの友好的な入口として出現しました。

これらの動きは、HIP-3アップグレードのための舞台を整えました。HIP-3アップグレードは、誰でもHYPEを誓約し、無許可の永久市場（つまりトークン化された株式）を作ることを可能にし、プラットフォームの機能を大幅に拡張し、Hyperliquidを「すべての金融活動を収容する」というビジョンに近づける完全な分散型プロセスを促進します。Hyperliquidのビジョンである「すべての金融活動を収容する」に近づくことになる。

全体として、Hyperliquidの成功は、終わりのないトークンインセンティブや泡沫的なVCバッカーに疲れた人々の心を温めるはずだ。

初期には多くの人がHYPEのために採掘に来たが、エアドロップ後の持続的な使用と史上最高値は、最終的に常に勝つのは製品自体の優れた魅力であることを証明し続けている。

（補助金ではなく）真の実用性、つまり高頻度の使用、真の収益（現在の数字は非常に印象的です）、真のコミュニティの結束力によって成長するこのモデルは、実を結んでいます。HIP-3のアップグレードが近づくにつれ、結束力の高いコミュニティは積極的に新しい章を書き始めており、データはこれが始まりに過ぎないことを示唆している。