バイデンとトランプの "2度目の対決 "が米株式市場に与える影響とは？

米国大統領選挙は、今年残りの政策リスクの中で過小評価されているものの一つである。

米国の選挙日まであと約半年となり、投資家は有権者が投票に向かう前に、この激戦の選挙が、そして「分割議会」の可能性が、ポートフォリオにどのような影響を与えうるかについて考え始める必要がある。有権者が投票に向かう前に、投資家はこの熱い戦いの選挙-そして「分割議会」の可能性-がポートフォリオに与える影響について考え始める必要がある。

株式市場は、4月の売り越しにもかかわらず、2024年のこれまでのところ、概ね堅調な上昇基調を維持している。しかし、J.P.モルガン証券（J.P.Morgan Securities）の株式ストラテジストは、5月8日（火）に発表したレポートの中で、バイデンとトランプの「第2の対決」がクライマックスを迎えるにつれ、次の株式市場のボラティリティが大幅に上昇する可能性があると指摘している。

ストラテジストたちはレポートの中で、"米国の選挙は、今年の残りの期間について過小評価されているいくつかの政策リスクのひとつであると見ている "と述べている。

ストラテジストたちは報告書の中で、「米国の選挙は、今年の残りの政策リスクとして過小評価されている。

JPモルガンのストラテジストは、トランプ氏が勝利した場合、次のように予測している。|にできるようにあなたがそれをすることができます本当に出くわすことあなたは、実際には私たち約束、誰でも素早くはちょうど無視これらの一見正確にどのように{}人のことを忘れることができます。モービル（XOM）、コノコフィリップス（COP）の株価が上昇する。

JPモルガンは、バイデン氏が大統領に再選されれば、チップ・科学法の恩恵を受ける米半導体企業の株価が上昇するとみている。JPモルガンのストラテジストは、アプライド・マテリアルズ（AMAT）、テキサス・インスツルメンツ（TXN）、インテル（INTC）が勝者になると予想している。バイデン氏が大統領に再選されれば、環境対策も強化され、発電機メーカーのジェネラック（GNRC）、太陽光発電のサンラン（RUN）、電気自動車充電ネットワークのEVgo（EVGO）などが有利になる。

しかし、米中間の緊張関係は、誰がホワイトハウスを去ろうとも続くだろう。

ストラテジストはリポートで、「特に注目すべき点は、両候補とも中国に対してタカ派であり、米中関係が貿易戦争前の正常な状態に戻るための遮二無二の道筋がまだ見えないことであり、その結果、アップル（AAPL）、エヌビディア（NVDA)、テスラ(TSLA)、アジレント(A)、ブロードコム(AVGO)など、少なくとも売上の15%を中国から得ている企業が悪影響を受ける可能性がある。

また、11月の選挙後に何が起こるかについて、投資家はあまり多くを仮定すべきではないと主張するウォール街の人々もいる。投資家はバイデン氏とトランプ氏についてよく知っているが、選挙が特定の銘柄やセクターに何をもたらすかについて、市場は過去に多くの誤算を経験している。

JPモルガンのストラテジストは、「2017年、市場はトランプ政権がエネルギーセクターを強く支援すると予想していたが、2021年初頭にトランプ大統領の1期目の任期が終わるころには、エネルギー株は30％下落し、ニュークラウンの発生が、2020年初頭から半ばにかけて株式市場が急落した原因のひとつとなった」と述べている。2020年半ばに急落したが、投資家はこのことから、政策は多くの影響力の一つに過ぎず、他のマクロ／特殊なドライバーが依然として重要な役割を果たしていることを学ぶべきである。"

一方、モーニングスターのアナリストも最近発表されたレポートの中で、トランプ氏は大手ハイテク企業やソーシャルメディア企業を批判することが多く、バイデン氏は石油よりも代替エネルギー源を好むが、「人々の直感に反してトランプ氏が在任中に最もパフォーマンスを上げたのはハイテク株であり、バイデン氏が在任中に最もパフォーマンスを上げたのはエネルギー株である。

さらに、モーニングスターのアナリストは、"金融政策を監督する独立機関である連邦準備制度理事会（FRB）とは対照的に、課税と支出は議会が決定し、政策を実行するのは米国大統領自身ではない "と指摘している。

そのため、選挙結果が不透明な中、投資家が準備できることはあまりない。数カ月後の経済、FRBの金利政策、企業業績がどうなるかを予測するのは難しい。

ヴィレ・アンド・アンプ・コー（Villere & Co）のパートナーでポートフォリオ・マネジャーのラマー・ヴィレ氏は、今年の選挙は2016年にトランプ氏が初めて選挙戦に参戦したときよりも神秘性が低いと主張し、「今回の選挙は明らかに多くの注目を集めている。しかし、マーケットから見れば、現大統領が前大統領に対抗するというのは、より安定した状況だ。

ビラー氏は、"投資家は両者を見てきており、選挙がポートフォリオの運用方法に大きな影響を与えることはない "と述べた。

つまり、ワシントンから聞こえてくる雑音にあまり注意を払うなということだ。

収益とキャッシュフローは政治よりも重要な市場ドライバーである」とモーニングスターのアナリストは述べている。