今後30億ドルのETHオプション満期は、ETHの動きにどのような影響を与えるのでしょうか？

By Marcel Pechman, CoinTelegraph; Compiled by Tao Zhu, Golden Finance

5月20日、ブルームバーグのシニアアナリスト、エリック・バルチュナス（Eric Balchunas）氏は、イーサリアムの上場投資信託（ETF）が承認される確率を25％から75％に引き上げた。5月20日、ブルームバーグのシニアアナリスト、エリック・バルチュナス氏は、イーサリアムの上場投資信託（ETF）が承認される確率を25％から75％に引き上げた。 Balchunas氏は、SECが政治的圧力にさらされている可能性があると指摘した。

ソース：Eric Balchunas

バルチュナス氏はさらに、SECがニューヨーク証券取引所やナスダックなどの取引所に対し、提出書類を更新するよう求めていると報じられていることに言及したが、規制当局はまだこれを正式に確認していない。 それにもかかわらず、ETFインスティテュートの共同設立者でETFストアの社長であるネイト・ジェラチ氏は、個別ファンド（S-1）の登録要件に関する最終決定はまだ保留中であると述べた。

Source: Nate Geraci

Geraci氏によると、SECはファンドの登録（S-1）とは別に取引ルールの変更（19b-4s）を承認する可能性があり、これは技術的にはVanEckのスポットイーサETFの要求期限である5月23日の後まで遅れる可能性があるとのことです。 プルーフ・オブ・ステーク(PoS)暗号通貨を含む構造に関連する複雑さとリスクを考慮すると、これは規制当局がこれらの文書をレビューし、承認するためのより多くの時間を与える。

Analysising the Impact of the upcoming $30 Billion ETH Option Expiration

Ether ETF Spotに関する今度の決定は、週次および月次のETHオプションの期限切れに対する関心を大いに高めました。 大手デリバティブ取引所Deribitでは、イーサオプションの建玉は5月24日に8億6700万ドル、5月31日には32億2000万ドルという驚異的な数字を記録しました。 これに対し、CMEの月間ETHオプション建玉はわずか2億5900万ドル、OKXは2億2900万ドルでした。

デリビットのコールとプットの比率は、コール（買い）オプションを非常に支持しており、トレーダーがプット（売り）オプションよりも積極的に買っていることを示唆しています。

デリビットの5月24日のETHオプションのオープンポジション。契約、ETH建て。 出典：Deribit 

イーサ価格が5月24日午前8時（UTC）に3,600ドル以上を維持した場合、プット商品のうち440,000ドルだけが失効します。 基本的に、ETHがこれらのレベルより上で取引されている場合、3,400ドルまたは3,500ドルでETHを売却する権利は無意味になります。

一方、3,600ドルまでのコールオプション保有者は、スプレッドを確保する権利を行使します。ETHが毎週の満期時に3,600ドルより上で推移した場合、このシナリオでは、コールオプションに有利なオープンポジションが3億9,700万ドルになります。

プットの97%は3,600ドル以下で価格設定されているため、ETHが毎月5月31日に満期を迎える場合、リスクはさらに高くなり、ETH価格がその基準値を上回ると、それらは無価値になります。ETHの価格がこの基準値を超えると無価値になります。

ETH が3,600ドルを超えて上昇することでコール戦略が大きな利益を得る

Deribitの5月31日のETHオプションのオープンポジション（ETH建て）。 Credit: Deribit 

最終的な結果は、潜在的な32.2億ドルの建玉には遠く及ばないかもしれませんが、コールオプションにはかなり有利になるでしょう。 例えば、イーサの価格が5月31日に4,550ドルに達した場合、正味の建玉は19億2,000万ドルもコールに有利になります。 4,050ドルでも、その差は14億4,000万ドルのコール有利となります。

トレーダーはプットを売ることで、一定価格以上のイーサへのポジティブなエクスポージャーを得ることができることを強調することが重要です。 同様に、コールオプションの売り手は、ETHの価格が下落したときに利益を得ることができ、異なる有効期限を使用してより洗練された戦略を実行することができます。 残念ながら、この影響を見積もるのは簡単ではありません。

結局、イーサは予想外の20%の上昇でオプショントレーダーを驚かせ、コール戦略が大きな利益をもたらす舞台を整えました。 これらの利益は、プラスの勢いを維持するために再投資される可能性が高く、満期時のイーサ価格にとって良い兆しとなります。