執筆者:AIMan@GoldenFinance
2025年6月、アメリカと中国の両方で同時に熱くなりそうな話題といえば?それは間違いなく安定コインではありません。
2025年6月6日、香港の官報は、香港のステーブルコイン条例が2025年8月1日に施行されることを発表する通知を掲載した。
同日、初の米ドル建てステーブルコイン銘柄であるサークルが公募価格31ドルでニューヨーク証券取引所に上場した。 初日に160%以上上昇し、翌日には150ドルまで急騰した。
6月17日、米上院がGENIUS法を可決し、アマゾン、ウォルマートなどのウェブ2大企業が独自のステーブルコインの立ち上げを検討したことで、サークルもまた急騰をたどった。プレスタイムの時点で、Circleは240ドル以上に上昇している。IPOから15日後、サークルの株価は7倍近く上昇した。

また6月17日には、京東集団の創業者である劉強東が強烈なカムバックを果たした。劉氏はカムバックのスピーチの中で、安定コインの命名に焦点を当てた。
劉氏だけでなく、中国中央銀行の潘公生総裁も6月18日、毎年恒例の陸家嘴フォーラムで安定コインについて初めて言及した。
香港と米国で安定通貨法案が相次いで可決され、サークルの株価が熱狂的に上昇し、劉氏や中央銀行総裁のような中国のトップストリームが安定コインに注目していることから、安定コインが熱狂的なブームになっていることは明らかだ。
ドル安定コインの強いインパクトにどう対処するか?政府高官、企業家、エコノミスト、国家シンクタンク、ブローカーなど、各界の人々が安定通貨に関する熱い議論を展開し、関連する電話会議、論文、研究論文、講演は枚挙にいとまがなく、「言葉は安定通貨と呼ばなければならない」と表現され、安定通貨に関する議論を引き起こしている。
中国の主流派が暗号通貨に目を向けるようになったのは、stablecoinがきっかけだった。それに対する態度を360度転換させた。
中国の主流派の政治家、企業家、学者の安定コイン、さらには暗号通貨に対する最新の見解や態度を十分に理解するために、Golden Financeは各界の人々のスピーチをまとめました。そこから、米ドルの安定コインが今後与える影響に対する中国の対応を垣間見ることができるかもしれません。。以下。
政府高官
中国人民銀行と香港金融管理局:中国人民銀行(PBOC)と香港金融管理局(HKMA)は共同で、6月20日午前に中国本土/香港間迅速決済システム相互接続(クロスボーダー・ペイメント・ゲートウェイ)の立ち上げ式典を開催し、6月22日にクロスボーダー・ペイメント・ゲートウェイが正式に立ち上げられた。決済ゲートウェイは6月22日に正式にスタートした。中国本土のオンライン決済銀行間決済システムと香港の高速決済システムを直接接続することで、クロスボーダー決済ゲートウェイは両地域の住民に効率的で便利、かつ安全なクロスボーダー決済サービスを提供する。(アナリストは一般的に、この動きは「国内人民元-香港へのクロスボーダー決済-(香港ドル/人民元)安定通貨」を形成するかもしれないと考えている。)-香港ドル/人民元)安定通貨世界流通」人民元国際化の新たなチャネル) 出典:中国人民銀行と香港金融管理局が共同でクロスボーダー決済ゲートウェイの立ち上げ式を開催
潘公生・中央銀行総裁が初めて安定硬貨について言及ブロックチェーンと分散型台帳やその他の新興技術は、中央銀行のデジタル通貨を促進するために、安定したコインのブームは、「支払いは決済である」を達成するために、下から伝統的な決済システムを再構築し、大幅に国境を越えた決済チェーンを短縮するだけでなく、金融規制への大きな課題を提示した。スマートコントラクト、DeFiおよびその他のテクノロジーは、国境を越えた決済システムの進化と発展を牽引し続けるでしょう。Source:グローバル金融ガバナンスについての考察- -人民銀行
Zhou Xiaochuan, former Governor of the Central Bank:米ドル安定コインは、その背後にある強力な米ドルシステムにより、その現象をさらに促進する可能性があります。を支えているため、ドル化現象をさらに促進する可能性があり、世界的な影響を及ぼす可能性が高く、常に警戒する必要がある。ドル化が各国の経済に与える潜在的な影響については、特に、すでに高インフレや高債務苦境に陥っていない国々にとって、ドル化が本当に適切かどうか、深く検討する必要がある。出典:周小川:ドル安定装置はドル化を助けるかもしれない
香港財務長官ポール・チャン氏:香港が慎重な姿勢でステーブルコインの開発を推進していることは、「一国二制度」の下での香港の「ファイアウォール」「実験場」としての機能を反映したものであり、香港の金融発展に経験と参考を提供するものである。香港はよりオープンなモデルを採用しており、ライセンスを取得した発行者は、ステーブルコインを発行するためのアンカー不換紙幣として異なる不換紙幣を選択することができます。出典:長官エッセイ
HUI Ching-yu、香港金融サービス・財務長官:香港の安定通貨条例(Stable Currency Ordinance)は、異なる不換紙幣を基軸通貨として使用することを認めている。香港の安定通貨条例では、異なる不換紙幣を安定コインの原資産として使用することを認めている。規制の観点から、安定コインを人民元にペッグする可能性は否定できない。仮に実施するとすれば、国全体の為替レートや金融政策を考慮する必要がある。Source:Hsu Zhengyu: 香港の規制は、人民元にペッグされたステーブルコインの可能性を排除していない
投資家・起業家:<
劉強東・京東集団創業者:京東は世界中の主要通貨国で安定通貨ライセンスを申請する。安定通貨ライセンスを通じて、グローバル企業間の交流を実現し、世界中のクロスボーダー決済のコストを90%削減し、効率を10秒以内に高めることができる。いつの日か、誰もが世界中でお金を使うようになったとき、京東安定コインがグローバルな決済手段として利用されることを願っている。出典:劉氏の小さなやり取り全文
マクゴナガル氏(エンジェル投資家):現時点では、ドル安定コイン法案の発売は国際通貨競争のもう一つのヘビー級手段で、今世界は米国の支払能力に懸念を持っている、ドル安定コインの発行は米国の債務に巨大な購買力を提供する、米国は危機をチャンスに変えることを繰り返し、ゲームのルールさえ変えたという点で素晴らしい。中国当局は、オフショア人民元安定硬貨の発行を推し進めるため、関連制度と法案を策定し、早急に行動を起こすことが推奨される。人民元のグローバル化は、中国人民の幸福のための主要な長期戦略だからである。中国製の現物が世界中に流通することは、中国の国力を示すものですが、貨幣もまた特別なものであり、財貨の最高レベルであることを心に留めておいてください。これは、私たちが学部課程で教わる基本的な知識です。私は、これがいわゆるソフトパワーとハードパワーの組み合わせだと思う。Source:2013年の予言:ビットコイン、通貨戦争、人民元の国際化に関するギャング・マイ
彭劉(ペン・リュー)、京東(ジンドン)。コインチェーン・テクノロジー最高経営責任者(CEO):今年の第4四半期早々にはライセンスを取得し、同時にJingdong Stablecoinをローンチする予定です。アジア太平洋、中東、アフリカ、南米、ヨーロッパの国際貿易が、香港発行のステーブルコインを決済に初めて使用することになるかもしれないと期待しています。商品技術の面では、オフショア人民元ステーブルコインと香港ドルステーブルコインの発行にほとんど違いはありません。結局のところ、オフショア人民元ステーブルコインが実現できるかどうかは、まだ本土の規制にかかっている。Source:京東コインチェーンCEOへの10の質問:京東ステーブルコインの進捗状況は? いつローンチされるのか?
Wanxiang Blockchainの肖鋒会長:中国の越境ECは、安定コインの越境決済配当の重要な受益者です。stablecoinは、単なる「暗号世界のドル」ではなく、その強力な技術的特性によって価値交換の形を変えつつあり、現実と仮想、現在と未来、人間と機械の経済をつなぐ重要なハブになると期待されている。その発展過程は、世界の金融情勢とデジタル経済の将来の方向性に大きな影響を与えるだろう。出典:Xiao Feng: The Future Picture from Distributed Ledger to Stable Coin
米ドル・ステーブルコインの目的は、世界の主流通貨としての米ドルの地位を維持することであり、中国への影響は多方面に及び、すでに積極的に対処しなければならない段階にある。中国は香港をオフショア人民元ステーブルコインパイロットの実験場として利用し、中央銀行のデジタル通貨とのシナジーメカニズムを模索することを検討することができるだろう。出典:ステーブルコイン:通貨の進化における新たなステージ
エコノミストと各国シンクタンク:中国政府は、人民元のオフショア安定コインの試験的な運用を検討している。h2>
「中国経済時報」安定コイン特集:「中国経済時報」。
Shen Jianguang氏(京東集団チーフエコノミスト):人民元のステーブルコインを開発することは、米国の新しい暗号通貨政策に対応する手段であり、人民元の国際化を加速させる新しい方法である。香港でオフショア人民元ステーブルコインを早急に立ち上げることが望ましい。ステーブルコインの開発は非常に強いスケールとネットワーク効果があり、後発のステーブルコインが先発のステーブルコインに追いつくことは非常に難しい。Source:オフショア人民元ステーブルコインで人民元の国際化を後押し
鄧建鵬・中央政法大学教授:グローバル暗号資産規制この流れを前に、中国は暗号資産規制を前提に、金融安全保障の底辺を堅持する必要がある。中国は率先してルール作りに参加し、発言権を習得する必要がある一方、金融安全保障の底辺を堅持し、政策の遅れによって技術革命のチャンスを逃さないようにする必要がある。Source:鄧建鵬:暗号資産の世界的規制動向と中国の対応
李楊。元中国社会科学院副院長、国家金融発展研究所会長:米国はステーブルコインの法制化を推進しているが、これは明らかに米ドルの利益に資するものだ。stablecoinの仕組みは、暗号市場の拡大を米ドルの影響力の連鎖的拡大に巧みに変えている。
ステーブルコインの発展は真剣に受け止めるべきであり、ステーブルコインの波に直面した中国は、両方の路線で前進する必要がある。一方では人民元の国際化をしっかりと推進し、他方ではステーブルコイン、暗号通貨と伝統的な金融システムの統合という発展の流れを逆転させることは難しいと見なければならない。
発展の道筋は、香港の有利な条件をフルに活用し、その金融センターとしての地位と既存の制度基盤を頼りに、オフショア人民元ステーブルコインを発展させ、制御可能な国際決済チャネルを構築すべきである。また、上海の国際金融センターとしての地位を活用し、人民元の安定した通貨を積極的かつ着実に発展させるための条件を整えるべきである。出典:李陽:安定コインの波に直面し、中国は両輪で前進する必要がある
楊涛・国家金融発展研究院副院長:世界的な安定コインを前にして世界のステーブルコイン市場と規制の動向に直面して、中国はまずステーブルコイン関連の立法をできるだけ早く推進し、中長期的には暗号通貨規制に関する全体的な立法も研究・模索し、中国のウェブ3金融「長腕管轄権原則」を階層的・段階的に構築することができる。"。短期的には、中国のステーブルコインの探求は人民元ステーブルコインに焦点を当てるべきであり、できるだけ早く世界の不換紙幣担保ステーブルコイン市場で地位を占めるべきである。出典:人民元ステーブルコインの理論的・実践的ロジックを理解する
京東のチーフエコノミストである申建剛氏(旧名称:JO)は、「人民元ステーブルコインは、人民元と人民元との交換通貨である。"共同オフィス(旧証券取引所研究設計共同オフィス)の金融雑誌が記事を掲載した:中国は国情を考慮し、まず香港特別行政区ができるだけ早くオフショア人民元安定通貨を試験的に開始することを支援し、その後、「まずオフショア、次に国内オフショア」という段階的なモードに従ってオフショア人民元安定通貨を推進することを提案する。その後、「まずオフショア、次にオフショア」という段階的なモードに従って、香港特別行政区から中国本土の自由貿易区や自由貿易港にオフショア人民元安定通貨の発展を促進し、人民元の国際化に新たなエンジンを提供する。出典:申建国、朱泰輝、王汝漢『米国安定通貨法の意図と意味』
張明・CASS世界経済政治研究所副所長:米ドル安定通貨法『米国安定通貨法の意図と意味』:米ドル安定コインの発展は、世界通貨における米ドルの地位を高めるかもしれない。他国はこれを重視し、積極的に対応し、デジタル形式の通貨競争の波に遅れをとらないよう、できるだけ早く自国の安定コインや中央銀行デジタル通貨を開発すべきである。Source:張明:世界の安定コインの発展状況を重視すべき
SHDRF:トランプ政権は、米ドル安定コインを強く推進している。が2期目に米ドル安定コインの法制化を強く推し進めたのは、金融イノベーションを単独で推進する意図ではなく、米ドルの優位性を維持しようとすること、分散型金融のルールの優位性を争うこと、米国債の需要に新たなチャネルを提供することなど、複数の戦略的思惑があったからだ。人民元ステーブルコインの発展を着実に推し進めるためには、「まずオフショア、次にオフショア、そして徐々に推進」というモデルを採用することが推奨される。"を採用することを推奨する。出典:セミナー:世界のステーブルコインと人民元ステーブルコインについて
劉暁春:浙江銀行元総裁、上海新金融研究院副院長:中国が人民元ステーブルコインを発行する場合、その主な目的はドルステーブルコインと競合することではなく、新興経済の発展と人民元の国際化に貢献することであるべきだ。出典:成功するステーブルコインの鍵とは?
Wang Yongli(元中国銀行副総裁):ステーブルコインと暗号資産の空間は、大商人や国同士の必要性と流血の場とさえなっている。中国は暗号資産とステーブルコインに関連する政策を調整する必要があり、少なくとも国境外の暗号資産とステーブルコインの発展に積極的に参加し、自国の国際競争力の向上を加速させ、この分野における国際協力の影響力を高める必要がある。出典:米ドル安定コインの加速する発展がもたらす重大な警告
証券会社:
CDF証券:香港安定通貨法案は非USD安定コインの発行を可能にし、国際的な決済、投資、資金調達の場面で非USD通貨の利用を拡大し、国際化プロセスを加速させることができる。全体として、香港安定通貨法案は通貨の国際化に大きな影響を与えるものである。出典:CICC: The Potential Impact of Stable Coin on the Financial System
CTS:現段階では、ステーブルコインは米ドルの流動性を高める増幅器である。ステイブルコインはドルの信用力に挑戦するのではなく、ドルの流通経路、資金投入先の選択、グローバル資本の価格決定方法を静かに書き換えるものであり、通貨ではなく経路における革命である。安定化した通貨は、通貨としてのドルの地位を変えることはないが、ドルが世界的な役割を果たす方法を変えつつある。これは、ドルシステムが機能する方法における静かな変化であり、その影響は見た目以上に深いかもしれない。出典:ドルの覇権から連鎖するドルへ:ステーブルコインはいかに世界の資金調達経路を再構築しつつあるか
CITIC: ステーブルコインは、不換紙幣やその他の資産の価格に固定された暗号デジタル通貨として、徐々に新しいタイプの金融インフラへと進化しており、決済、クロスボーダー決済、デジタル資産取引、DeFiなどの分野で重要な役割を果たし、国際金融システムの再構築の一翼を担っている。出典:ステーブルコイン:国際金融システムの再構築
華泰証券:米国と中国・香港が共同声明。中国・香港は、将来のデジタル金融インフラの重要な一部と見なされるステーブルコインの規制ルール化に対して前向きな姿勢を示しており、両者ともステーブルコインの適切な管理を通じて、不換紙幣の影響力をさらに拡大し、金融センターとしてのそれぞれの地位を固めたいと考えている。出典:多角的金融:ステーブルコインに関する10の質問
ギャラクシー証券:中国は今後、人民元安定コインを立ち上げると予想されている。第一に、米ドル安定コインの発売は「弱い」通貨を抑制することになり、人民元は自身の使用シナリオを強化する必要がある。第二に、中国のグローバル化の過程で、必然的にオンチェーン金融システムへの参加が求められる。第三に、強い国には強い金融が必要である。強い金融には、オンチェーン金融セクターへの参加も必要だ。最後に、従来の枠組みでは人民元が米ドルを追い越すにはまだ時間がかかるが、ブロックチェーン通貨システムは人民元に米ドルを追い越すチャンスを与える。Source:Jun Zhang: Stable Coin Out of the Jungle
Merchants Macro: ステーブルコインは深いレベルで国際通貨システムの競争と再構築に介入しており、デジタル経済における通貨競争において中国と米国の戦略的なツールとなっている。米ドル・ステーブルコインは米ドルの世界通貨覇権を固め続け、香港ドル・ステーブルコインとオフショア人民元・ステーブルコインは人民元の国際化に新たな道を提供し、人民元の国際化を促進する大きな突破口となり、人民元資産評価の再構築に重要な手段を提供する。出典:ステーブルコインの本質と投資価値