HyperEVMがHyperliquidの重要な構成要素である理由

著者：Lucas Tcheyan出典：Galaxy Digital翻訳：Golden Finance大場善

HyperEVMは、HyperliquidのEVM互換です、汎用レイヤー1ブロックチェーンであり、2月の稼働以来、初期の成長を見せ始めている。

Hyperliquidの主力永久契約取引プラットフォームであるHyperCoreほど全体的にまだ活発ではないものの、HyperEVMは取引量、総ロック値（TVL）、アプリ開発において着実な成長を見せている。さらに注目に値するのは、この進歩が、十分に開発されたツールや直接的なインセンティブ・プログラムがない中で達成されていることである。勢いの源には、主要なインフラのアップグレード、成熟しつつあるDeFiエコシステム、将来のエアドロップに対する市場の期待の高まりなどがあります。

最近リリースされたCoreWriterアップデートは、エコシステムにとって重要な転換点であると考えられています。このアップデートにより、HyperCoreへの完全な書き込みアクセスが開放され、両方の層にネイティブに統合されたまったく新しいクラスのアプリケーションが可能になり、2つのプラットフォーム間の境界がさらに曖昧になり、HyperEVMが「サイドカー」の役割から、Hyperliquidの垂直方向に統合された連鎖的な金融スタックのコアエンジンに進化することが期待されていることを示しています。

Key Takeaways

• HyperEVMの立ち上げは「徐々にコントロールされた」ものである。は、HyperCoreに悪影響を与えないように設計された「段階的で制御された」戦略です。この戦略により、175を超える開発チームがHyperEVM上にアプリを展開するようになりましたが、チェーンを構築する初期のチームにとっては多少の摩擦が生じました。

• HyperEVMは現在、全L1パブリックチェーンのTVLランキングで10位にランクされており、主要なアプリは主にDeFi製品で、特にHyperEVMの目標と高度に一致する貸出プロトコルである - - HyperCoreのためのHyperCoreのアンロック。-HyperCoreのためのDeFiコンビナビリティのアンロック。

• HYPEはHyperEVMのネイティブガストークンです。トランザクションの基本手数料と優先手数料はすべて破棄されます。これまでのところ、取引手数料はHYPEの総供給量の0.006%を破壊しており、オンチェーン活動が期待通りに成長すれば、破壊の割合は今後数ヶ月でさらに増加すると予想されます。

• ユーザー活動はまだHyperCoreの成熟度に追いついていません。オンチェーンインフラと開発ツールが改善されれば、より多くのユニークなユースケースが実現し、HyperEVMとHyperCoreの統合と採用が加速するでしょう。

• HyperEVM上のスマートコントラクトがHyperCoreに直接書き込めるようにするCoreWriterのリリースは、アプリのエコシステムに大きなロック解除効果をもたらす大きなブレークスルーであり、今後数カ月でアプリのデプロイメントとユーザー活動が急増すると予想される。これは、今後数カ月でアプリのデプロイメントとユーザー活動の急増を促進すると予想されます。

• ハイパーリキッドの長期的なビジョンは、HyperEVMをHyperCoreの「補完的な金融レイヤー」として位置づけることです。最終的な目標は、取引、貸出、保管、担保設定がネイティブに共存し、両チェーンでシームレスに機能する垂直統合型のDeFiスタックを構築することです。

HyperEVMのアーキテクチャ

Hyperliquidは、2つの相互接続された、しかし独立したプラットフォームで構成されています。

2つのうちよりよく知られているHyperCoreは、Hyperliquidの永久契約取引プラットフォームで、オンチェーン注文帳、証拠金システム、集計エンジンを含みます。HyperCoreは2023年の発売以来、永久契約市場を支配し、中央取引所の永久契約と競合し始めている。

一方、HyperEVMはHyperliquidのEVM互換の汎用L1ブロックチェーンで、2024年2月18日に稼働を開始した。汎用スマートコントラクトプラットフォームと統合することで、HyperCoreのDeFiコンポーザビリティを解除するように設計されています。

1つ重要な違いがあります。HyperCoreとHyperEVMは2つの別個のチェーンですが、どちらも同じHyperBFTコンセンサスメカニズム（高スループット、低遅延システム向けに最適化されたProof-of-Stake PoSとビザンチンフォールトトレラントBFTの組み合わせ）を使用し、同じバリデータを共有しています。セットを共有する。このアーキテクチャにより、HyperEVM上で構築されたアプリケーションは、HyperCoreのスポットおよび永久契約のオーダーブックと直接やり取りすることができます。

コンセンサスおよび実行レイヤーの設計

HyperEVMは、速度と容量のトレードオフのバランスをとる「デュアルブロックアーキテクチャー」を採用しています。ほぼ瞬時に決済される通常の送金や交換トランザクションのために、小さな高速ブロックが毎秒チェーン上に生成され、ガス上限は200万です。HyperEVMのブロックレイテンシは1秒未満で、毎秒最大20万オーダーの処理能力をサポートします。

HyperEVMは高いスループットと低レイテンシーを誇る一方で、その取引手数料はイーサの第2層（L2）よりも一般的に高く、特にチェーン上で混雑が発生している場合は高くなります。倍である。データによると、ピーク時にはHyperEVMの取引手数料が大幅に跳ね上がる（1取引あたり0.30ドルを超えることさえある）。

HyperEVMのガストークンはHYPEで、エセリウムEIP-1559の破壊メカニズムを改良したものを採用しており、それによって基本手数料と優先手数料はすべて破壊されます。すべての基本手数料と優先手数料は破棄される。このチェーンはEVMと互換性があるため、開発チームは既存のEVMスマートコントラクトをHyperEVMに簡単に再展開できる。開始以来、HyperEVMは全供給量の約0.006%にあたる55,000以上のHYPEを破棄してきた。これに対し、HyperCoreではスポット取引手数料を通じて36万7000HYPE以上が破棄されている。現在の市場価格39.12ドル/HYPEでは、HyperEVMは累計で215万ドル相当のHYPEを破棄しており、契約展開とユーザー活動が急増した5月26日の1日で5,849HYPE（226,000ドル）のピークを記録した。HyperEVMチェーンのアクティビティが拡大するにつれ、HYPEの総破壊量への貢献は大幅に増加し、エッジ消費者から長期的な供給縮小の重要なドライバーになると予想されます。

2月のサービス開始以来、HyperEVMは3,000万件以上の取引を処理し、第2四半期には1日当たりの取引量が着実に増加しています。6月には1日の取引量が411,120件とピークに達し、オンチェーンのNFTとmemecoinの取引量も、多くの主要技術のアップグレードに伴って増加傾向にある。

テクノロジーのアップグレード

HyperEVMは当初、HyperCoreとHyperEVM間のHYPEスポット転送と、DeFiアプリケーション用のラップHYPEコントラクトのみをサポートする、非常に基本的な機能で発売されました。これは、立ち上げの「縮小版」であり、将来の汎用L1を他の汎用L1から差別化する重要な機能の多く、特にHyperCoreとのより深い統合が欠けています。

ゴーライブ発表の中で、チームはこの「骨抜き」のゴーライブの理由を、「誰もが平等にアクセスでき、同じスタートラインに立てる」ようにしたかったからだと説明しています。さらに、段階的なゴーライブ戦略により、リアルタイムのユーザーフィードバックを収集しながら、より安全にシステムをアップグレードすることができる。HyperEVMを開発しているチームによると、よく開発されたツールチェーンがなかったため、いくつかの摩擦が生じたが、それでも構築を続けることを止めなかったという。

立ち上げ以来、チームはHyperEVMに以下のようないくつかの技術的なアップグレードを行いました：

• 3月25日3月25日：HyperCoreとHyperEVMが接続され、ユーザーは2つのチェーン間で自由にトークンを取引できるようになりました。

• 4月30日：HyperEVMスマートコントラクトがHyperCoreのオンチェーン状態を読むことを可能にする「プリコンパイルを読む」機能を開始。

• 5月26日：セルブロックを抜ける時間を1秒に半減し、HyperEVMのスループットを向上。容量拡張は依然としてチームの最優先技術課題であり、今後もブロックアウト時間の短縮が期待されます。

• 6月26日：HyperEVMのブロック並べ替えロジックを更新し、引き出しの前にポストオンリーの注文を優先するようにし、HyperCoreとの統合を改善しました。

• 7月5日： CoreWriterと呼ばれる新しいプリコンパイルが稼動しました。この機能により、HyperEVMコントラクトがHyperCoreに直接書き込むことができるようになり、注文の発注、スポット資産の移動、保管場所の管理、HYPEの誓約などが可能になります。HyperEVMはHyperCoreの状態を "読む "ことしかできなかったが、"直接変更する "ことができるようになった。チームは7月2日にCoreWriterの最初のリリースを発表し、その3日後に稼働を開始しました（メインネットのアップデートは通常土曜日に予定されています）。

CoreWriterはHyperEVMとHyperCoreの統合における大きな前進ですが、いくつかの制限があります。最も重要なのは、CoreWriterを介した書き込み操作はアトミックではないということで、スマートコントラクトは同じトランザクションでHyperCore上の注文やステータス変更の成功を確認できない。この非同期設計は意図的なもので、トランザクションのフロントローディングのリスクを軽減することを意図していますが、複雑な取引戦略や精密な制御を必要とする取引戦略にとっては課題も生じます。その結果、CoreWriter は新しいクラスのアプリケーションをサポートすることができる一方で、その初期の実装は、誓約、金庫室へのアクセス、単純なプログラムによるやり取りなど、非同期実行が許容されるか、高い成功率が想定できるシナリオに適しています。HyperEVMのHyperCoreとの相互作用の複雑さを考慮すると、Hyperliquidチームは、HyperCoreの安定性が損なわれないように、段階的なアプローチで反復的に機能をリリースし続ける予定です。

HyperEVMのアプリエコシステム

立ち上げ以来、HyperEVMのエコシステムは急速に成長し、現在では175を超えるプロジェクトがHyperCoreチェーン上でオープンに構築されています。HyperEVMのエコシステムは急成長しています。Hyperliquidが多くの質の高い開発者を惹きつけることができるのは、そのユニークなアーキテクチャ設計とHyperCoreとの深い統合によるものです。HyperCoreはチェーン上で最も流動性の高い取引所の1つであり、HyperEVMへのクロスチェーンが容易な大規模なユーザーベースを擁しています。

以前は他のチェーンで開発を行っていた私たちが話を聞いたチームの多くは、HyperEVMへの移行を決定した主な理由は、継続的なユーザーの需要や、アプリケーションの流動性を高める必要性によるものであると一般的に述べていました。さらに、他の多くのL1エコシステムとは異なり、ハイパーリキッドは開発者向けの特別なインセンティブや財政支援プログラムを立ち上げていない。その代わりに、HYPEトークン自体の成功と将来のエアドロップ（残りの供給量の42%）への期待が、強力な構築の勢いを生み出すのに十分だった。

ローンチ以来、HyperEVMのTVLは上昇を続けており、現在全L1の中で10位にランクされています。 このTVLの成長は、一握りの主要なプロトコルに集中しています（以下でさらに詳しく説明します）。この成長は、リクイディティ・マイニング活動やエコシステムの資金調達なしに達成されていることは注目に値する。Hyperliquidのユーザーと取引活動の大半は依然としてHyperCoreに集中しているが、HyperEVMはスタック全体のDeFi決済レイヤーとしての位置付けを確立するために取り組んでいる。CoreWriterが間もなくHyperCoreへの書き込みアクセスを完全にアンロックすることで、TVLも受動的資本（アイドルレンディング）から、リアルタイムの永久契約市場、保管庫、取引のためのオーダーブックと相互作用できる能動的資本へと移行するだろう。

データによると、Hyperliquidのエコファンドは現在、HyperEVMチェーン全体（～2500万枚）よりも多くのHYPE（～2579万枚）を保有している。チェーン（～2,500万枚）よりも多い（～2,579万枚）。この不均衡は、HyperEVMがまだ開発の初期段階にあることを示している。オンチェーンでの使用シナリオの数が増えるにつれ、より多くの遊休資本が、実際に生産的なDeFiの用途に移行すると予想されます。

HyperEVMは2月に稼働しましたが、スマートコントラクトの展開は5月中旬以降に加速し始めました。この背景にはいくつかの理由がある。稼働当初、HyperEVMにはERC-20のサポートがなく、ブロックブラウザや信頼できるインデクサがなかったため、開発者には多くの制限が課せられた。加えて、HyperliquidチームはHyperEVMの本稼働スケジュールをほとんど事前に通知しなかったため、多くのチームはメインウェブサイトの本稼働後に初めて、コントラクトの完全な開発と配備を開始することになった。スマート・コントラクトのデプロイが大幅に増加し始めたのは、3月と4月にクロスVMアセット・ブリッジ、コントラクト・インデキシング、検証ツールなどのインフラが導入されてからのことだった。CoreWriterのローンチにより、スマートコントラクトのデプロイメントに新たな波が押し寄せ、より多くのアプリや製品が市場に出回ることが期待されます。

TVLによる主要プロトコルランキング

• HyperLendは、HyperEVM上のTVLによる最大のプロジェクトで、4億8700万ドルのロックアップがあり、チェーンの主要な貸し出しプロトコルです。コア・プーリング（単一のプールで複数のトークンの供給や借り入れをサポート）、効率的モード（原資産の高い担保率で借り入れが可能）、分離プーリング（特定のトークンのペアにリスクを限定）など、多くの標準的な貸し借り機能を提供している。このアップデートにより、ポジション清算はHyperEVM上で直接行えるようになり、クロスチェーン経由でHyperCore上でも実行できるようになった。これは、HyperEVMとHyperCoreとの最初の主要な統合の一つであり、HyperEVMを立ち上げる際にHyperliquid創業チームが思い描いた方向そのものである。HyperCoreとの統合を通じて、HyperLendは現在、清算人に清算を実行する3つの異なる方法を提供している。HyperLendがどのように清算を行うかの完全な概要については、彼らの公式投稿を参照されたい。チームはまた、他のCoreWriterベースの製品にも取り組んでいることを明らかにしているが、詳細は公表されていない。

• TVL3億4000万ドルで2位のFelixは、オンチェーンレンディング商品群も提供しています。このアプリケーションの2つのコアモジュールは、CDP（Collateralised Debt Depository）マーケットプレイスと「通常の」融資マーケットプレイスである。フェリックスはハイパーリキッドのEVM互換性を活用し、CDP安定コインのfeUSDをサポートするためにバックエンドにLiquity v2アーキテクチャを導入し、通常の融資マーケットプレイスを構築するためにMorph o技術スタックを導入している。4月、フェリックスはステーブルコイン・プラットフォームM0との提携により開発されたフィアット裏付けのステーブルコインUSDhlのローンチを発表した。チェーン上で公開されているデータによると、フェリックスのステーブルコイン製品は、ローンチ以来、1億ドル以上のステーブルコインをHyperEVMエコシステムに貢献しており、その大部分（7500万ドル）はfeUSDからもたらされている。style="text-align: "left;">HypurrFiはHyperliquidで3番目に大きい融資アプリケーションで、TVLは3億1800万ドルで、Hyperliquidの「負債インフラプロバイダー」と位置づけられている。融資サービスに加え、Hyperliquidは、ユーザーが資産を展開するための分散型取引所（DEX）と収益保管庫を内蔵した、過担保安定コインUSDXLも発行しており、USXLが5月にアンカリング解除された後、チームは、より強固なアンカリングメカニズムを可能にするために、安定コインの鋳造上限を500万ドルに引き下げました。

• HyperSwapとKittenSwapはHyperliquidの2つの主要なAMM DEXで、それぞれTVLで4位と5位にランクインしています。CoreWriterのリリースは、これら2つのDEXの機能を大幅にアップグレードし、HyperCoreオーダーブックとの統合を可能にし、DEXとオーダーブック間のユーザー注文の流れを最適化する。CoreWriterのリリースは、HyperCoreオーダーブックと統合する両DEXの機能を大幅にアップグレードし、DEXとオーダーブック間のユーザー注文の最適なルーティングを可能にします。

• ユニット・プロトコルは、ハイパーリキッド・エコシステムの資産トークン化レイヤーであり、HyperCoreとHyperEVM上でBTC、ETH、SOLなどの主要暗号資産へのクロスチェーン・アクセスをサポートします。 ユニットは、中央集権的なカストディアンに依存することなく、ロック・アンド・モルタル・システムを通じてネイティブ・スポット資産を発行するデーモンの分散型ネットワークを運営しています。Unitは、中央集権的なカストディアンに依存することなく、ロック・アンド・モルタル・システムを通じてネイティブ・スポット資産を発行する分散型ガーディアン・ネットワークを運営している。7月1日現在、UnitはBTCで1億ドル以上、ETHで1300万ドル以上をHyperEVMに配備するのを支援している。

上記の例に加えて。これらの例に加え、CoreWriter統合をベースとした製品を開発しているチームはたくさんありますが、代表的なプロジェクトをいくつか紹介します:

• Kinetiq は、CoreWriter統合を使用した最初のHyperliquidアプリケーションです。strong>は、HyperCoreとHyperEVMの間で動作するHyperliquid上のモバイル誓約プロトコルです。ユーザーは、HyperCore上でネイティブに誓約されたHYPEトークンを誓約し、HyperEVM上でDeFiに使用できるリキッド誓約トークンであるkHYPEを受け取ることができます。kinetiqは、収益を最適化し、ネットワークセキュリティをサポートするために、自律的な予測ベースの検証者選択システムを使用して、最もパフォーマンスの高い検証者にHYPEを動的に委譲します。HyperEVMとHyperCore間の誓約を簡素化するため、KinetiqはCoreWriterを活用して、誓約された資産のスムーズな統合と流動性を実現する予定であり、CoreWriterのリリースからわずか数日後、チームはすでに7月15日に製品を稼動させる計画を発表している。

• センティメントは、HyperEVM上の分散型融資プロトコルで、ユーザーはカスタマイズ可能なレバレッジで資産を借りることができます。ユーザーは資産（KinetiqのkHYPEや他のHyperEVMトークンなど）を担保に、競争力のある金利でステーブルコイン（USDCなど）を貸すことができ、レバレッジド・インカム・ファーミングなどの戦略をサポートします。 Sentimentのスマートコントラクトは間もなくCoreWriterを介してHyperCoreと相互作用し、担保評価のためにHyperliquidチェーン上のオーダーブックへのリアルタイムアクセスを可能にします。Sentimentのスマートコントラクトは間もなくCoreWriterを介してHyperCoreと相互作用し、担保評価と清算管理のためにHyperliquidチェーン上のオーダーブックへのリアルタイムアクセスを可能にする。

• HyperDriveとHyperwaveは、マーケットメイクと清算戦略に焦点を当てたプロトコルのコミュニティ所有の保管庫であるHLPのトークン化されたバージョンを提供しています。CoreWriterのリリースにより、これらのプロジェクトはHLPをHyperEVMの成長するDeFiエコシステムに統合しやすくなります。

• Liminalは、HyperCore上に構築されたニュートラル・インカム・プロトコルで、Hyperliquidの高性能取引インフラを活用し、永久契約市場のキャピタル・レート・ゲインを獲得する自動化されたマーケット・ニュートラル戦略を実行します。Hyperliquidの高性能取引インフラを活用し、永久契約市場の資金調達金利のリターンを獲得する自動化されたマーケットニュートラル戦略を実行します。その非管理型設計は、ユーザーが資金を管理できることを保証し、機関投資家口座はHyperliquidのネイティブ・ブローカー・システムを使用して安全に取引します。CoreWriterのリリースにより、チームは最終的にはユーザーがHyperCore上でポジションを管理できるよう、HyperEVM上にコントラクトを展開できるようになる。

• RyskはHyperEVM上に構築された分散型オプション取引プロトコルで、カバードコールを流動性のある取引可能なプロキシに変換します。RyskはHyperCore APIを活用して、バイサイドのオプションのフローをオンチェーンで直接ヘッジしているが、チームは技術スタックを更新してCoreWriterと統合する計画で、これによりカバード・コール・オプションの執行リスクを低減し、ユーザーにより高い透明性をもたらす。チームはまた、HyperEVMとCoreWriterを介して、オプションを永久契約と組み合わせることで、ユーザーが独自の取引戦略をカスタマイズできるようにする可能性も模索している。

Hyperliquidの創設者であるジェフ・ヤンは最近、ポッドキャストで「HyperEVMは金融業界全体にとって、AMMが取引業界全体にとってそうであるように、金融業界全体にとってそうである」と述べた。 HyperCoreはHyperliquidエコシステムの中核をなすものだが、それだけでは永久契約取引所の上に構築できるすべての潜在的なユースケースをホストすることはできない。短期的には、HyperCoreが主要な活動の中心であり続けるだろうが、チェーンのパフォーマンスと開発ツールが改善し続け、アプリケーションが徐々に成熟していくにつれて、HyperEVMの活動が来年にかけて加速していくと予想している。2つのプラットフォームを垂直統合することで、ハイパーリクイドは、ユーザーが必要とするすべての機能を1か所で提供し、流動性を維持する包括的な金融エコシステムを構築することを目指している。

最近リリースされたCoreWriterは、HyperCoreとの深い統合を可能にすることで、HyperEVMの成長を加速させる重要なきっかけとなります。HyperEVM上のアプリケーションがHyperCoreに直接書き込めるようになるのはこれが初めてであり、2つの環境間のシームレスな相互作用が可能になり、より強力で協調的なオンチェーン・アプリケーションが実現します。

要するに、CoreWriterはHyperEVMの進化における大きなマイルストーンです。多くの開発者がすでに、この統合を活用して、他では見つけることが難しい製品を構築することに興味を示しています。