Source: Bitcoin Magazine; Compiled by Whitewater, Golden Finance
企業財務の次の進化ステップは、多角化ではなく、財務の洗練です。
石油業界では、埋蔵量は始まりに過ぎません。世界を動かしているのは原油ではなく、ジェット燃料、ディーゼル、ガソリン、暖房油といった精製された石油製品なのだ。ジェット燃料、軽油、ガソリン、暖房油などだ。それぞれの製品は、異なる市場、用途、リスクプロファイルに対応している。
ビットコインを保有する上場企業も今、同じような状況に陥っている。
貸借対照表上のビットコインは、受動的な準備金以上のものです。それは生の通貨資源であり、さまざまな市場参加者の特定のニーズを満たすために、さまざまな金融商品に精製することができるものです。仕組債から収益資産、ビットコインの上昇に連動する株式まで、資金運用はもはや単なる価値の貯蔵ではありません。それは、単一の希少なインプットから多様な資本市場のアウトプットを生み出すことができる精製所となるのです。
このシフトは微妙ですが、変革的です。資本形成、投資家アクセス、企業の財務戦略における新たなパラダイムを象徴しています。
From Idle Reserves to Aggressive Refining
伝統的な財務戦略は、長い間、資本保全が中心でした。企業は防衛的なバッファとして現金、短期債券、流動性同等物を保有している。この保守的な戦略は選択性を保つかもしれませんが、実質的な株主価値を損なう傾向があります-特にインフレや低利回りの環境では。
ビットコインは状況を一変させた。
ビットコインは流動性があり、世界的に交換可能で、透明な監査が可能です。さらに、プログラム可能な資本であり、カウンターパーティーのリスクがなく、供給が固定されている無記名資産です。それがバランスシートに組み込まれれば、新しい形の金融表現が可能になる。
石油会社が原油を差別化されたエネルギー製品に精製するように、企業は今やビットコインの埋蔵量を資本構造全体のニーズを満たす構造化された金融商品に精製することができる。これにより、財務部門は静的なセーフティネットから、資本アクセスの戦略的源泉へと変貌を遂げる。
Four Outputs of a Bitcoin "Refinery"
Bitcoin を準備金として使用する場合、財務部はさまざまな投資認可、リスク許容度、規制上の制限に基づいて、洗練されたアウトプットを生成することができます。出力。
Bitcoin-backed convertible bonds offer rising BTCエクスポージャーを提供し、通常は下落に上限があります。これらの債券は、長期的なオプションを望むが、ビットコインに直接投資できない機関投資家にアピールします。これらの債券は、ボラティリティ、デュレーション、希薄化を調整するように構成することができます。
企業は、ビットコイン準備金を担保に、予測可能なリターンを生み出す商品を組成することができます。これは債券市場への扉を開くだけでなく、資本を管理する柔軟性も保持します。このような商品は、高いリターンを求めているが、カストディアル・リスクやビットコインのボラティリティを引き受けたくないアセット・アロケーターにとって特に魅力的だ。
株式のパフォーマンスがビットコインの埋蔵量の成長と明確に連動している場合、一般株主は明確な方向性を得ることができます。方向性を見ることができます。非対称な上昇を求める投資家は、ビットコインのエクスポージャーへの株式参加を追跡することで、マクロの確信と流動性とガバナンスを組み合わせることができます。
$MSTYやビットワイズの新しいカバードコールオプションETFのような商品。MSTYドルやBitwiseの新しいカバードコールオプションETFのような商品が先行しています。これらの商品はビットコインに連動する株式から収益を生み出し、年金、保険会社、養老院にダウンサイドプロテクション、毎月の収益、マンデートに準拠した投資機会を提供します。
各商品は洗練されたアウトプットであり、同じ原資産から価値を生み出すように設計された市場向けのツールです。
ビットコインを保有できないが投資したい投資家にサービスを提供
見落とされがちな資本市場の重要なダイナミズムは、資産マンデートに対する規制上の制限です。
年金基金、寄付基金、保険会社などの大規模な機関投資家は、内部ポリシーやカストディの制限により、ビットコインを直接保有することを禁じられていることがよくあります。しかし、そのようなアロケーターの多くは、ビットコインの長期的な上昇に間接的に投資しようとしています。
ビットコイン・ファンディング商品はその橋渡しをします。これらの商品は、カストディの運用リスクを排除し、慣れ親しんだ構造を通じてビットコインのエクスポージャーを調整します。これらのビークルは、アロケーターが既存のマンデートを守りながら投資テーマに参加することを可能にします。発行会社にとって、これは全く新しい資本プールを解き放ち、根本的なビジネスを変えることなく投資家のカバレッジを強化します。
「リファイナリー」モデルは中核事業の変革を必要としない
このモデルの最も魅力的な点の1つは、企業が現状を変える必要がないということです。リファイナリーモデルは既存の事業を補完する。会社の製品、サービス、ビジネスラインは変わらない。変わるのは、資金の管理と流動化の方法だけだ。
Bitcoin Vault Unlocked Balance Sheet:
New Capital Formation Vehicle:以前はアクセスできなかった証券が、現在はBTC担保に基づいています。
BTC担保に基づく
より広い投資家範囲：BTCを直接保有できないが、精製された商品を保有できる機関を含む
代替評価フレームワーク：伝統的なEPSから、新興資本としてビットコインEPSを使用することへのシフト。
より強力な資本市場の物語：マクロトレンドや希少性に関する投資家の信念に沿ったストーリー
このモデルはまた、通貨安、業績不振の法定準備金への依存、過度な希薄化など、従来の財務戦略にありがちな落とし穴を回避します。への依存や、資金調達時の過度な希薄化といった、従来の財務戦略にありがちな落とし穴も回避できます。オプション性を提供し、運用の複雑さを排除します。
その結果は混乱ではなく、戦略的なアップグレードです。
結論：資本形成の新時代
ビットコインは初のデジタル希少性通貨資産です。企業がビットコインを保有することで、不換紙幣や伝統的な準備金では不可能な資本の洗練が可能になります。
単にビットコインを保有するだけでなく、その可能性を解き放つことが重要なのです。つまり、単一の準備資産を、それぞれ異なる投資家や戦略的成果に合わせた複数の形態の財務表現に変えるのです。
企業金融はもはや静的なものではありません。今やプログラム可能で、洗練され、戦略的です。
精製所は稼働しています。
リソースは乏しい。
問題は、何を生産するかということです。
Alex
Kikyo
Brian
Joy