By Lulu
香港は「アジアの金融センターは廃墟」という自虐的なイメージから、香港のIPOを背景に世界の金融センターとしての地位を取り戻した。
近年、香港はバーチャル資産政策革新と制度慣行政策革新と制度慣行は、徐々にRWA（リアル・ワールド・アセット）発展の最前線となっている。本稿では、香港のセキュリティー・トークン・オファリング（STO）とRWA政策の進化、、RWAの発展について体系的に概観する。ベンチマーク・コンプライアンス・ケースとコア・ライセンシー・レイアウトを明らかにした。香港の準拠RWAエコシステム構築の鍵となるロジックを明らかにする。
本記事では、香港SFCによって承認・可決されていないRWAオンチェーンエコロジーまたはRWAコンセプトプロジェクトを一時的に除外しています。strong>1.初期調査（2017～2022年）
2.規制制度が具体化（2023-2024）：香港政府が「仮想資産政策宣言」を発表。span>
2023年11月：SFCは証券ベースのトークンの募集を許可する。トークンを個人投資家に開放し、SFOの規制下に置く。
2024年3月：HKMAがEnsembleプロジェクトを立ち上げる。グリーンボンド、サプライチェーンファイナンスのトークン化シナリオをテストする。
2024年12月：ステーブルコイン法案が立法院に提出され、不換紙幣のステーブルコインの発行には免許が必要であることが明確になりました。
3.イノベーションの深化（2025年-現在）
主な法律：が成立した。2025年5月にステーブルコイン法案が可決され、不換紙幣のステーブルコイン準備資産の完全なエスクローが義務付けられ、利子の支払いが禁止され、認可された機関のみが個人投資家に販売できるようになった。
発行時期1.:2023年9月10日
発行人:太極首都Underlying Assets: 九龍のプリンス・エドワード観光のホットスポットにおける5つの小売物件の賃貸収入権
技術建築
ERC-1400標準、HKbitEXプラットフォームを通じて取引
コンプライアンスのブレークスルー:香港初の不動産証券ベースのトークン（STO）、SFC第4号と第9号のライセンスを取得
ケースの意義:伝統的な不動産資産のトークン化を開始。チェーン上の不動産資産のトークン化、香港のSTO市場の発展を促進
2.ハーベスト国際トークン化ファンド
発行日：2023年12月18日
発行者:ハーベスト・グローバル・インベストメンツ
資金調達：1億1000万ドル
基礎資産基礎資産:短期米ドル預金および金融市場商品
技術アーキテクチャ:イーサのスマートコントラクト
コンプライアンスのブレークスルー：SFC9ライセンスを持つ香港初のトークン化されたファンド
：イーサのスマートコントラクト。
ケースの意義：アジア太平洋初の機関投資家グレードのトークン化ファンドで、最低投資基準額は10万米ドル
3.HSBCゴールドトークンGTP3.span>:HSBC
調達額:非公開（金準備の全額をカバーするリテールライセンス。
裏付け資産：ロンドン貴金属市場協会(LBMA)認定の現物地金で、イングランド保管所に保管されている
。p>Technical Architecture: HSBCが独自に開発したOrionプラットフォーム、Polygon bridge DeFiプロトコル経由
Technical Architecture: HSBCが独自に開発したOrionプラットフォーム、Polygon bridge DeFiプロトコル経由
- コンプライアンスのブレークスルー：香港初のRWA商品がSFCリテールライセンスを取得し、仮想資産の取引規制を回避
ケースの意義：現物のゴールドチェーン部門（最小0.001オンス）の実現、質権利息（年率4.2%）のサポート
4.発行日:2024年8月23日
発行者：Langxin Technology、Ant Digital、UBS（主幹事）
調達額：1億人民元
：1億人民元。nbsp;
基礎資産：国内9000基の充電杭運用収益権、IoT設備による電力収入のリアルタイム検証
基礎資産：9000基の充電杭運用収益権、電力収入のリアルタイム検証
技術アーキテクチャ：ERC-3643レイヤートークン、ブロックチェーン＋IoT融合技術を提供するAnt Chain
コンプライアンスのブレークスルー：HKMA Ensemble Sandbox初の本土新エネルギー資産クロスボーダーRWAケース
。ケースの意義：クロスボーダー資産のトークン化経路を検証し、中小のエネルギー貯蔵事業者を支援するための資金を調達する
5.GCL寧科太陽光発電所RWA
Case significance：年率6.8％のリターン、衛星リモートセンシング＋地上センサーのダブルデータ検証
6.華夏ファンド香港ドル・デジタル通貨ファンド（2025年）
発行日:2025年2月28日
Issuer: Huaxia Fund
Raising Amount: US$110 million
Raising Amount: US$110 million&。nbsp;
裏付け資産：香港ドル短期預金および金融市場商品
Technical Architecture：イーサトークナイゼーション、OSL取引所ディストリビューション
Technical Architecture：イーサネットトークナイゼーション、OSL取引所ディストリビューション
コンプライアンスのブレークスルー：世界最大のリテール向けトークン化ファンド、ホワイトリスティングメカニズムがリテール取引を制限
発行日：2025年3月18日
発行者：TPCA、ハッシュキーチェーン
資金調達額：1億ドル
裏付け資産:USD money market instruments (short-term treasury bonds, commercial paper)
Technical Architecture:HashKey Chain Public Chain Corroboration（ハッシュキーチェーン・パブリックチェーンによる裏付け
コンプライアンス上のブレークスルー：中国の機関にとって初のオンチェーン暗号通貨ファンド
コンプライアンス上のブレークスルー：中国の機関にとって初のオンチェーン暗号通貨ファンド
ケースの意義：T+0決済とリアルタイムの収益分配の実現、チェーン上の機関資金の流れの活性化
9.SolowinリアルイールドトークンRYT
発行日:2025年4月15日
発行者:Solowin Digital
調達額:非公開
発行体です。
裏付け資産：華夏基金優先米ドル通貨建て商品
裏付け資産：華夏基金優先米ドル通貨建て商品
Technical Architecture: Etherオンチェーントークン、スタンダードチャータード銀行カストディ
Case Significance<革新的な「利回り向上＋即時償還」モデル、7日間の年率リターンは5.3%
ライセンス機関の戦略的レイアウトの完全分析
1.インターネット大手：技術的有効化とライセンスの統合‼
アント・グループ
戦略的位置づけ：耀采証券（50.55％出資）の買収を通じて、「決済-資産管理-証券取引」のクローズド・ループ・エコシステムを構築する。「クローズド・ループのエコシステムを構築する。
技術アーキテクチャ：「2つのチェーンと1つのブリッジ」プラットフォームをリード。"プラットフォームをリードし、ダイナミックNFTと100,000 TPSの高通貨トランザクションをサポートします。
代表的な事例：GCL Nengke PV Power Station RWA、Patrol Eagle Power Exchange Asset RWA。li>
コンプライアンス・パス：HKMAアンサンブル・サンドボックス・テストに参加。
Jingdong Technology
戦略的ポジショニング：安定コイン（JD-HKD）と新エネルギー資産トークン化に注力、JZ-上海太陽光発電所RWAを発行予定。発電所RWA（目標資金調達額5億元）を発行する予定。
技術アーキテクチャ：イーサLayer2+Confluxクロスチェーンブリッジ。
Compliance Path: JD-HKDはHKMA安定コインサンドボックス試験に参加。
2. 取引所システム：インフラと流動性サポート
HashKey Group
OSL Exchange
戦略的ポジショニング：香港初の認可仮想資産取引所で、HUAHFの香港ドル建てデジタル通貨ファンドと複数の準拠した暗号資産商品を配布しています。暗号資産商品を販売しています。
Taiji Capital (HKbitEX)
3.証券会社：ビジネス革新とコンプライアンス変革
：Prince Property STO（1億香港ドルの資金調達）。text-align: left;"> タイガー証券
FUTURE SECURITIES
Guotai Junan International
戦略的ポジショニング：中国国内ヘッドブローカー・トップ3、トークン化証券流通の変革、デジタル債券発行サービス。 ul class=" list-paddingleft-2">
戦略的ポジショニング：香港の地元証券会社で初めて仮想資産ライセンスを付与され、ロービング・イーグル・パワー・エクスチェンジ・アセットRWAに参加（数千万香港ドルを調達）。数千万香港ドルを調達）。
Fosun Wealth Holdings
戦略的ポジショニング：「スターロードテクノロジー」と「スターチェーン」を通じて、佛山富豪は顧客に最高のサービスを提供することができます。
戦略的ポジショニング：「Star Road Technology」と「Star Chain」プラットフォームを通じて、RWA発行、流通、ホスティングの統合エコシステムを構築しました。
4.資本管理ファンド会社：商品革新と資産連鎖
華夏ファンド
パシフィック・インシュアランス・アセット・マネジメント（PIAM）。
Harvest International
戦略的ポジショニング：2023年に香港初のトークン化ファンドを発行（1億1,000万米ドルを調達）、短期的な裏付け資産を持つ。米ドル預金、2024年の仮想資産ETFのレイアウト。"text-align: left;"> スタンダードチャータード銀行
HSBC
6.align: left;">コアビジネス：クロスボーダー貿易L/Cアップロードのパイロット、HKMA Ensembleプロジェクトへの参加。
ライセンス：SFC 1/6ライセンス。
ハンセン銀行
香港は政策の反復と制度的実践を通じて、RWAエコシステムの中核的枠組みを構築してきた。テクノロジーが深化し、規制が改善されれば、グローバルなトークン化された資産の流れの中核拠点となる可能性があり、主要組織が力を合わせてグリーンエネルギーと不動産資産のクローズドループを形成し、2030年までに次のレベルのコイン化を突破することを目指しています。16兆ドル。
免責事項：読者は、それぞれの場所の法律や規制を厳守してください。
Alex
Kikyo
Brian