香港スポットETFデビュー：知っておくべき6つのこと

Author: Helen Partz Source: coindesk Translated by: goodopa, goldfinancial

香港では、ビットコインの現物に連動するスポット型上場投資信託（ETF）の取引が開始される予定です。暗号通貨コミュニティは、明日開催される業界の一大イベントを心待ちにしている。香港は、現物の暗号通貨ビットコイン（BTC）とイーサ（ETH）に連動するスポット上場投資信託（ETF）の取引を開始する構えだ。チャイナ・アセット・マネジメント、ボセラ・アセット・マネジメント、ハーベスト・グローバル・インベストメンツの中国企業3社が4月30日、香港子会社を通じて香港証券取引所（HKEX）で暗号通貨ETFをローンチする見通しだ。

このイベントは、2024年1月1日に米国で歴史的なローンチが行われて以来、暗号通貨ETFが香港でローンチされる初めての出来事となる。このイベントは、2024年1月に米国でビットコインETFのスポットが開始された歴史的な出来事に続き、世界的に規制された暗号通貨投資商品とETFの発展における新たなマイルストーンとなります。

香港の取引所はすでにビットコイン先物やその他の暗号通貨契約を取引しています

香港の取引所が暗号通貨取引に乗り出したのは今回が初めてではないことに注意することが重要です。2022年後半、香港取引所はCSOPアセット・マネジメントが管理するCSOPビットコイン先物ETFとCSOPイーサリアム先物ETFを導入した。両ETFはシカゴ・マーカンタイル取引所（CME）で取引される現金決済のビットコイン先物契約とイーサリアム先物契約に連動する。

2023年1月には、サムスン・アセット・マネジメント（香港）が、先物ベースのビットコインETF、サムスン・ビットコイン先物アクティブETFで追随した。

2024年4月29日、香港取引所清算有限公司によると、3つの先物暗号通貨ETFの運用資産は合計13億香港ドル（約1.7億ドル）。

ビットコインとイーサリアムのスポットETFのローンチは、香港における規制された暗号通貨投資商品の開発における新たな重要な一歩であり、昨年の先物ETFのローンチの勢いを引き継ぐものです。

香港のETFはすべて、米国のETF市場の0.6％を占めています

提供されたデータから、香港のETF市場が米国のETF市場に比べてはるかに小さいことは明らかです。

ETFGIのデータによると、2024年3月現在、米国のETF業界全体では3,457の商品があり、資産価値は8.9兆米ドルで3つの取引所に上場されている。

一方、ブルームバーグのデータアナリスト、ジャック・ワン氏によると、香港のETF市場は500億ドルと推定されている。

香港取引所によると、香港初のアクティブETFは2019年6月に上場された。2023年末までにHKExは  24のアクティブETFを蓄積し、時価総額は86億香港ドル（10億米ドル）に達する。

これに対し、ブルームバーグがまとめたデータによると、中国のETF市場は2023年までに2380億ドルに達する。

香港の現物暗号通貨ETFと米国の現金作成ETFの比較

香港の現物暗号通貨ETFには、米国のそのような商品と大きく異なる注目すべき特徴が少なくとも1つあります。

米国のビットコインETFのスポットとは異なり、香港の暗号ETFのスポットは現物で作成されるため、ETFの仲介業者が新たなETF株を発行したい場合、ビットコインなどの実際の暗号通貨を使って発行者に資金を提供することになる。

これとは対照的に、米国のスポットビットコインETFプロバイダーは現在、現金で作成されたスポットクリプトETFの発行しか認められておらず、仲介業者はビットコインに触れることができない。

「香港が現物取引に踏み切ったのは、最終的に米国と差別化したいからだと思います」と、ブルームバーグのシニアETFアナリスト、レベッカ・シン氏は4月24日にブルームバーグが主催したウェビナーで述べた。"

Hong Kong's Spot Ether ETF Won't Be the World's First

香港のスポット暗号通貨ETFのローンチは、現物のスポット暗号通貨ETFだけでなく、まだローンチされていないスポットイーサETFももたらすため、エキサイティングです。ETFも登場するからだ。

米国の証券規制当局は5月にイーサリアムETFのスポットを却下し、この問題に関する決定をさらに遅らせる見通しだが、香港当局はすでにこの面で成功を収めている。

しかし、香港のスポットイーサETFだけが世界的に発売されるわけではなく、カナダの規制当局は2021年4月に同国初のイーサ先物ETFを承認しており、カナダはこのような投資商品を発売する世界初の国の1つとなっています。

ナスダックによると、本稿執筆時点で、カナダにはパーパスイーサETF、エボルブイーサETF、CIギャラクシーイーサETF、3iQコインシェアーズイーサETF、フィデリティ・アドバンテージイーサETFの5つのイーサETFがある。

中国本土の投資家は香港のビットコインETFを購入できなくなる

スポット暗号通貨ETFのローンチは、中国の暗号通貨に対するスタンスについて楽観論を煽ったかもしれない。

暗号通貨に対する中国本土のスタンスは楽観論もあるが、そうではないかもしれない。

しかし、ETFの発行元が中国本土と密接な関係にあるにもかかわらず、中国本土の市民は香港の暗号ETFのスポットを購入できない見込みだ。

ブルームバーグのアナリスト、ワン氏によると、中国は自国民に対して暗号通貨関連の活動を一切禁止している。暗号通貨関連の活動、つまり暗号通貨ETF投資も禁止されている。

そのため、香港に上場している先物ベースの暗号ETFであっても（実際に取引しようとしたが）、ブローカーは取引を拒否するだけだった。ブローカーは取引を拒否するだけです。彼は、中国の投資家がすぐにそのような商品に投資することはないと見ている。

華夏ファンズは運用資産で最大の発行体

香港でスポット暗号通貨ETFを発行する3社のうち、華夏ファンズの香港子会社である華夏ファンズは最大の資産運用会社である。.

ブルームバーグのデータによると、Huaxia Fundsは香港で15のETFを所有し、運用資産総額は36億ドル。中国本土の親会社の運用資産は1,400％増の557億ドル。

他の2つの発行体、BoseraとHarvestはそれぞれ香港で4000万ドルと1600万ドルのAUMを運用している。

ウォン氏は、上昇局面では、香港のスポット暗号通貨ETFは1～2年で10億ドル以上のAUMを獲得できると考えている。