EthenaのUSDe、時価総額75％増で第3位のステーブルコインに急浮上

Ethena Labsのドルペッグ型ステーブルコイン、USDeは、ここ数ヶ月の間に急激な上昇を遂げ、その時価総額はわずか3週間で75％増の約93億ドルに達し、現在第3位となっている。

この劇的な上昇により、USDeはFDUSDを追い抜き、時価総額では業界大手のTether (USDT)とCircleのUSDCだけが先行している。

この急増は、エテナのプロトコル内でロックされた価値（TVL）の総額が100億ドルに近づき、分散型金融（DeFi）分野で7番目に大きなプラットフォームとなったことから起こった。

アナリストは、この勢いはトランプ大統領によるGENIUS法の可決後、規制が再び明確になったためであり、ドル建て安定コインを管理する米国初の包括的な枠組みが確立されたためであるとしている。

エテナがアンカレッジ・デジタルと提携し、米国市場でUSDeをGENIUS準拠のステーブルコインとして位置づけたことで、機関投資家の採用と資金流入がさらに加速したようだ。

USDeは、ステーキング報酬と資金調達レートのユニークな組み合わせにより、10％から19％のAPYのリターンを保有者に提供することで際立っており、DeFiに比べて米国債からのリターンが比較的控えめである中、より高い利回りを求める投資家を惹きつけている。

USDeのような合成ドルへの需要が急増しているのは、ドルベースのトークンの総供給量が拡大を続け、1月の2000億ドルから増加し、約2570億ドルに達しているためだ。

2024年初頭に開始されたUSDeは、デルタ・ニュートラル・アプローチを利用し、オンチェーン担保と永久スワップのショート・ポジションをマッチングさせ、1ドルのペッグを維持する。

当初は、その高い利回りと担保のボラティリティ（Terraの失敗したUSTと比較される）を中心に懐疑的な見方があったが、USDeは暗号資産とヘッジされたポジションによって完全に裏付けられている。

Ethenaは、同社のUSDe安定コインをより安全で広く利用できるようにするため、いくつかのステップを踏んでいる。取引アクセスを改善し、十分な流動性を確保するために、より多くの暗号取引所と提携している。

同プラットフォームはまた、ビットコインやUSDTのような人気のあるステーブルコインを含めることで、USDeを支える資産の種類を拡大し、1つの資産に依存することによるリスクを軽減している。

信頼を高めるため、エテナは現在、独立した第三者機関を利用して必要な準備金の保有を検証しており、利用者と投資家はシステムの安定性と透明性により大きな信頼を寄せている。

USDeの時価総額のブレイクアウトは7月中旬に始まり、エテナのエコシステムの大幅な成長に伴い、現在ではDeFiプロトコルの上位にランクされている。

USDeの上昇は、より広範なステーブルコイン・セクターの拡大を反映しているだけでなく、強固な規制の枠組みや機関投資家レベルのカストディ・ソリューションのおかげで投資家の信頼が高まっていることも示している。