トークン化の突破口は開かれたのか？

今週、VanEckは4つのブロックチェーン上でアクセス可能なトークン化された米国債ファンドを立ち上げ、急速に拡大するオンチェーン実世界資産（RWA）市場での競争を激化させています。

今月初め、ドバイを拠点とする世界最大の金融デリバティブ機関であるマルチバンク・グループは、30億ドルの実物資産（RWA）のトークン化契約に調印しました。契約を締結した。

小国もこの流れに乗りつつある。バンコク・ポスト紙によると、タイ政府はトークン化を通じて個人投資家に債券を提供しており、参入障壁は従来の1,000ドル以上から3ドルに下がっています。

政府機関もこの革命に乗り遅れてはいない。

米証券取引委員会（SEC）は9つの金融大手と円卓会議を開き、トークン化の将来について議論したばかりで、以前の政権とは対照的だ。

投資家にとって、それは24時間365日のアクセス、ほぼ即時の決済、小数所有権を意味する。

アルバムCDを1枚丸ごと買うのと、聴きたい曲だけをストリーミングで聴くのとの違いだと考えてほしい。トークン化は資産を小さく、手頃な価格に分割し、誰もが手の届く範囲にする。

なぜ今なのか？

• 規制の明確化：ドナルド・トランプ大統領の下、その政権は法律の執行からイノベーションの育成へとシフトしており、多くの暗号通貨推進派が政府機関を率いています。

• 機関投資家の採用：伝統的な金融大手は、トークン化に正当性とインフラ支援を提供します。

• 技術的成熟度：ブロックチェーンプラットフォームは機関のニーズを満たすように進化しています。

• 市場の需要：投資家はより効率的で利用しやすい金融商品を求めています。

証券取引委員会（SEC）のポール・アトキンス委員長は、トークン化を金融市場の自然な進化と捉え、「数十年前のアナログレコードから磁気テープ、デジタルソフトウェアへのオーディオの移行」になぞらえています。

前途多難

勢いがあるとはいえ、課題も残っています。

規制の断片化：世界的な規制の状況は依然として一貫していません。SECの円卓会議では、米国では開放的であることが示されましたが、国際的な協調は不十分でした。日本、シンガポール、EUは、互換性のない枠組みで異なるスピードで動いており、トークン化されたプラットフォームにとってグローバルにコンプライアンス上の課題を生み出しています。

標準化の欠如：業界には、資産クラス全体のトークン化に関する統一された技術標準がありません。イーサ上のトークン化された証券は、ソラナ上のものと互換性があるべきなのでしょうか？トークンと原資産の関連性は誰が検証するのか？標準化がなければ、統一された市場ではなく、孤立した流動性のプールが生まれるかもしれません。

保管とセキュリティへの懸念：伝統的な金融機関はブロックチェーンのセキュリティに警戒感を抱いている。今年初め、14億ドルのBybitハッキングは、不変性と回復可能性についての茨の道を提起した。

市場の教育格差：ウォール街は加速しているかもしれないが、トークン化は一般大衆（「メインストリート」）にはまだ理解されていない。

私たちの見解

トークン化は、ブロックチェーン技術と主流の金融をつなぐ架け橋になるかもしれません。ブロックチェーンの進化を追っている人々にとって、これはこれまでのこの分野で最大のインパクトとなるかもしれません。新しい通貨の創造ではなく、すでに持っている資産へのアクセスや取引方法の変化なのです。

ほとんどの人はブロックチェーンに関心がない。彼らが気にしているのは、より早く給料をもらうこと、富裕層しか利用できない投資機会にアクセスすること、送金時に高い手数料に圧迫されないことだ。トークン化はこれらの利点を提供し、ユーザーが基礎となる技術を理解する必要はない。

この分野が発展すれば、トークン化は「見えないインフラ」になる可能性がある。より簡単に、より低コストで、より少ない制限で投資にアクセスできるようになるだろう。

伝統的な金融は、何世紀にもわたって金融機関を優遇し、一般人を排除するシステムを開発してきた。何十年もの間、私たちは人間の経験よりもむしろ制度上の利便性を中心に設計された金融システムを受け入れてきました。時間外に取引したい？申し訳ないが、できない。50ドルしか投資できない？私たちが注目する価値はない。7％の手数料をかけずに国際送金をしたいですか？ごゆっくりどうぞ。

トークン化によって、この不平等をわずか数年で打破できるかもしれない。

「伝統的な金融」と「分散型金融」の間の概念的な障壁は、トークン化の経験が広まるにつれて自然に解消されていくだろう。タイ政府からトークン化された債券を3ドルで購入した人々は、後に収益を生み出すDeFiプロトコルを探求するかもしれない。ブラックロックのBUIDLを通じてブロックチェーンに初めて触れた機関投資家は、ネイティブな暗号資産に投資することになるかもしれない。

このモデルは、イデオロギーの転換ではなく、古いやり方が比較にならないほど非効率に見えるような実用的な利点によって、実際の採用を促進する。