Grayscaleがビットコイン、イーサリアム、ソラナ、XRP、カルダノを対象としたETFの早期SEC承認を獲得 - すぐに多くのアルトコインETFが続くか？

グレイスケールのデジタル大型株ファンド、SEC承認後にETFになることが決定

米国証券取引委員会（SEC）は、Grayscale社のデジタル大型株ファンドを上場投資信託（ETF）に転換する動きを承認し、暗号投資商品にとって重要な一歩を踏み出した。

このファンドはこれまで、認定投資家限定で店頭取引されていたが、主にビットコインを80％強保有しており、残りをイーサリアム、XRP、ソラナ、カルダノが占めている。

今回の承認は、暗号通貨関連ETFに対してよりオープンなスタンスへとSECがシフトしている中で行われた。

ETFストアのネイト・ジェラチ社長のような業界専門家は、これがXRP、ソラナ、カルダノのような個別資産を追跡するスポットETFのさらなる承認への道を開く可能性があると示唆している。

ジェラチ氏は、「xrp、sol、andaは、GDLCの保有資産の10%に相当する」と強調し、グレイスケールのETFを「ETFのラッパーに暗号資産を追加する良いテストラン'」と見ている。

SECがルール変更（SR-NYSEARCA-2024-87）を通じて承認プロセスを加速させたことは、伝統的な市場における暗号ファンドの受け入れに対する規制当局の意欲が高まっていることを示している。

このファンドは、株価が保有するデジタル資産の原資産価値から経費を差し引いたものを忠実に反映することを目指し、投資家は通貨そのものを保有することなく、暗号への直接的なエクスポージャーを提供する。

グレースケールの法的勝利が道を開いた

グレースケールがETFの地位を獲得するまでの道のりは一筋縄ではいかなかった。

SECは当初、ビットコイン信託をETFに転換する試みを否定し、法的挑戦を促した。

2023年8月、米連邦判事はSECの却下は「恣意的かつ気まぐれ」であるとの判決を下し、グレイスケールは転換を進めることができるようになった。

この判決は、暗号ETFの分野で重要な先例となった。

グレイスケールのビットコインETFは、現在、市場最高の経費率1.5％で取引されており、売上高でもビットコイン投資の主要な手段となっている。

2025年6月13日以降のビットコインETFの資金流入額。(出典ファーサイド・インベスターズ )

暗号信託からETFへの転換により、かつて投資家が価格プレミアムやディスカウントから利益を得ることを可能にしていた裁定取引の機会が減少した。

規制の合理化は暗号ETFの上場を加速させるか？

グレイスケールの承認以外にも、SECはETF上場プロセスの変更を検討していると報じられている。

このため、審査期間が大幅に短縮され、19b-4申請の代わりにS-1申請書を提出できるようになる可能性がある。

詳細はまだ不明だが、この合理化されたアプローチは、より幅広い暗号ETFがより早く市場に登場することを促す可能性がある。

申請中のものには、ソラナ、Dogecoin、XRP、ライトコイン、イーサリアムのスポットETFがあり、2025年後半までにこれらの商品が承認される可能性は95%に達するとのアナリストもいる。

ステーキングとアルトコインETFは複雑なシグナルに直面している

SECのステーキングに対するスタンスは依然として慎重である。

BitwiseのスポットEther ETFとOsprey Bitcoin Trustに関する最近の決定の遅れは、規制当局がステーキング報酬や新機能を含む商品に慎重であることを示している。

しかし、ステーキング報酬を組み込んだREXシェアーズ・ソラナETFの承認は、ステーキング対応ファンドの将来的な可能性を示唆している。

承認確率は暗号プロジェクトによって異なり、Dogecoin、Cardano、Polkadot、Avalancheのような主流のアルトコインはETFの地位を得る可能性が高いが、SuiやTronのようなあまり知られていないトークンはより不確実な道に直面している。

暗号ETFはデジタル資産投資の新常識となるか？

Grayscaleの転換とSECの規制アプローチの変化は、暗号ETFが暗号通貨の直接保有に取って代わり、投資家のエクスポージャーを高める主要な手段となるのか、という重大な問題を提起している。

ETFはアクセスを容易にし、規制当局の監視を受けやすくし、ウォレットや取引所を管理する技術的な障壁を軽減する。

しかし、市場が成長するにつれて、これらの投資ビークルは、かつて暗号信託を定義した裁定取引力学なしに、透明性と価格設定の完全性を維持できるのだろうか？

展開されている動きは、従来の金融と暗号の世界の間の伝統的な境界線に挑戦しており、デジタル資産が日常的なポートフォリオの標準的な構成要素になるかもしれないが、ウォール街のルールに支配される未来を示唆している。