ジェミニ、契約市場のライセンスを取得 取引所は予測市場の争奪戦に挑む

ダントン、ゴールデンファイナンス

2025年12月10日、CFTCはジェミニに取引所指定契約市場（DCM）ライセンスを正式に付与し、ジェミニ・タイタンと呼ばれる予測市場プラットフォームを立ち上げることを許可した。ジェミニはまた、将来的にCFTCが規制する暗号先物やオプション、永久契約などのデリバティブに拡大する可能性を示している。ジェミニはまた、将来的に暗号先物やオプション、永久契約などのCFTCが規制するデリバティブに拡大する可能性も示唆している。

I. ジェミニ、予測市場へ

ジェミニは2020年3月10日に初めてDCMライセンスを申請した。ジェミニが最終的にライセンスを取得するまでに5年以上を要した。

ジェミニのタイラー・ウィンクルボス最高経営責任者（CEO）は、「本日の承認は、5年にわたるライセンス申請手続きが無事完了したことを意味し、ジェミニにとって新たな章の幕開けとなる。バイデン政権による暗号通貨の取り締まりに終止符を打ったトランプ大統領に感謝するとともに、米国を世界の暗号通貨の首都にするというトランプ大統領のビジョンの実現に貢献したファム議長代理の努力と献身に感謝します。ファム議長はCFTCを親ビジネス、親イノベーションの規制当局として位置づけ、米国をこうした新興でダイナミックな市場のリーダーに位置づけることになるでしょう」と述べています。ファム氏は、CFTCをプロ・ビジネス、プロ・イノベーションの規制当局と位置づけている。親暗号通貨、親イノベーション、親米大統領と親米金融規制当局を持つことは、新鮮で刺激的です。"

ウィンクルボス氏は、"予測市場の可能性は、伝統的な資本市場と同等か、それ以上かもしれない "と考えている。

ジェミニ・タイタンは今後、単純な「はい」か「いいえ」の質問形式でイベント契約を提供することで、予測市場の分野に参入する。まもなく、米国のジェミニの顧客は、ジェミニのウェブインタフェースを通じて予測市場に参加できるようになり、口座内の米ドルを使ってイベント契約を取引できるようになる。ジェミニのモバイルアプリを通じてイベント契約を取引する機能も間もなく利用可能になる。

ジェミニ・タイタンは今後、暗号通貨先物、オプション、永久契約など、米国の顧客向けのデリバティブ提供の拡大を模索する。永久契約は、暗号通貨業界で最も広く取引されているデリバティブ契約であり、過去10年間、アジアやその他の非米国地域で大きな成功を収め、市場に受け入れられてきました。ジェミニ・タイタンは、これらの革新的で流動性の高い契約を米国市場にもたらすことを楽しみにしています。

予測市場は、群衆の知恵と市場の力を活用し、より正確に未来を予測します。より正確な情報を集約し発信することで、市場参加者に真の洞察を与え、将来への備えを支援します。この新しく活況を呈している分野への参入は、顧客のためにワンストップの金融スーパーアプリケーションを作り出そうとするジェミニの努力の新たな一歩である。

II.ジェミニはこのライセンスのために何をしてきたのですか？

1.CFTCとの和解

2022年、CFTCはマンハッタン連邦裁判所にジェミニを提訴した。を行ったとして、マンハッタン連邦裁判所に提訴した。この事件は、ジェミニのDCMライセンス申請手続きにおける潜在的な障害と見なされる可能性がある。

今年1月、ジェミニが自主的にCFTCと和解に達し、500万ドルの和解金を支払うまで、ジェミニの動きはCFTCの規制への協力を示し、そうすることでライセンス認可を進めることに関するCFTCとの重要な論争に終止符を打ち、その後のDCMライセンス認可への重要な障害を取り除いた。

2024年12月、ジェミニはマルタ金融サービス局（MFSA）から欧州仮想資産サービスプロバイダー（VASP）登録を受けました。

今年5月、ジェミニはマルタ金融サービス機構（MFSA）から投資会社ライセンスを付与された。ジェミニの事業活動が開始されれば、伝統的な金融市場を規制する枠組みである金融商品市場指令II（MiFID II）に基づき、EUおよび欧州経済地域で規制対象のデリバティブを提供できるようになる。このライセンスにより、ジェミニはEUおよび欧州経済地域でリテールおよび機関投資家向けにデリバティブを提供できるように一歩近づいた。

ジェミニは8月にも、マルタの暗号資産市場庁（Markets in Crypto Assets Authority、MiCA）からライセンスを取得しており、同社の欧州での継続的な拡大を支援している。 ジェミニは、「この認可を取得したことは、欧州での規制拡大における重要なマイルストーンであり、これにより30を超える欧州の国や地域の顧客に安全でセキュアなデリバティブの提供を拡大することができる」と指摘した。欧州の30以上の国・地域の顧客に安全なデリバティブ商品を提供できるようになります。業界に対する明確な規制は、暗号通貨の世界的な人気にとって基本的なものであり、MiCAの導入は、欧州がこの点において最も革新的で先進的な地域の1つであることを証明するものです。"

ジェミニのライセンスはいずれも米国を拠点とするものではないが、「コンプライアンスに準拠した運営」を確立するのに役立っており、最終的に米国のCFTCからDCMライセンスを取得するのにプラスになる。

3.IPOの成功

2025年6月、ジェミニはSECにForm S-1の草案を密かに提出し、8月には目論見書が正式に発表された。「完全に準拠したオペレーション」をセールスポイントの中核に据え、60以上の国と地域、70以上の暗号資産をカバーするビジネスマップを開示している。8月、ジェミニの目論見書が正式に発表された。"完全準拠のオペレーション "をセールスポイントの中核とし、60以上の国と地域をカバーするビジネスマップ、70以上の暗号資産の取引サービス、さらに1300万人のユーザーと500億ドルの預かり資産という中核データを開示し、確かな事業規模でリスクに強い能力を証明した。

ジェミニの上場は、SECの厳格な規制の枠組みを遵守しているという「第三者によるお墨付き」を与えるものです。具体的には、上場企業として、ジェミニは四半期ごとに財務報告書を発行し、取引手数料とカストディアン手数料（収益の約3分の2を占める）による収益の構成や、営業コスト、ユーザー数の伸びといった中核的なデータを詳細に開示することが義務付けられている。

第三に、予測市場に事業を拡大している他の取引所は？

1.Robinhood 

早ければ2024年に、RobinhoodとKalshiは協力関係を結び、予測市場サービスを開始しました。今年3月、Robinhoodと Kalshiはさらにイベント契約を取引するためのコアポータルを共同で立ち上げ、共同予測プロジェクトを正式に拡大した。2025年11月現在、100万人以上のユーザーがこのプログラムで90億契約を取引しており、2025年第3四半期だけで23億契約が処理された。収益面では、このプログラムはロビンフッドに大きな利益をもたらしており、イベント契約商品からの年間収益は9月に2億ドルを超え、年間3億ドルを超える勢いです。

11月26日、ロイターは、ロビンフッドとサスケハナ・インターナショナル・グループが、予測市場への参入を目指し、破綻した暗号通貨取引所FTXの関連企業の買収を計画していると報じた。 ロビンフッドとサスケハナは、LedgerXの株式90％を購入する。FTXが2022年に倒産した後も、LedgerXは支払能力を維持する。この買収により、RobinhoodはKalshiやPolymarketのような大規模な予測プラットフォームに挑戦できるようになるかもしれない。

Robinhoodはこの新しい構想の「支配的パートナー」となる。一方、Susquehannaは「初日流動性プロバイダー」の役割を担い、顧客に信頼できる取引パートナーを確保する。

アナリストによると、特にウォール街、スポーツリーグ、暗号通貨会社が規制投機の未来を形作ろうと競争する中、この新しい契約は、ロビンフッドとサスケハナが独自の条件でトーナメント契約を作成・決済するのに必要なシステムを直接管理することになるという。

注：Robinhoodは厳密には伝統的な意味での取引所ではありませんが、複数の取引所とつながっているブローカーです。

2.Crypto.com

12月3日、スポーツウェア会社のFanaticsは、Crypto.comとの戦略的提携を通じて、ファン主導の予測市場プラットフォームであるFanatics Marketsを立ち上げると発表した。 PolymarketやKalshiと同様、Fanatics Marketsは、ユーザーがFanatics Marketsを利用することを可能にする。ファナティクス・マーケッツは、ユーザーが現実世界のイベントの結果を予測する契約を取引できるようにする。

Fanatics Marketsは2段階で開始される。第1段階はすでに稼動しており、スポーツ、金融、経済、政治などのイベントを対象とする。第2段階は来年初頭に開始され、Fanatics Marketsが暗号通貨、株式/IPO、気候、ポップカルチャー、ハイテク/人工知能、映画、音楽のアクティビティ契約に拡大される予定です。

Crypto.comの予測部門グローバル責任者であるトラヴィス・マクギー氏は、「Crypto.comはスポーツ予測マーケットプレイスのパイオニアであり、Fanaticsのようなトッププラットフォームとの革新的なパートナーシップを通じて事業を拡大し続けています。Fanaticsの優先パートナーになれたことを光栄に思います。"私たちは一緒に、ファンに安全でコンプライアンスに準拠した予測市場へのアクセスを提供していきます。"

11月13日、CoinbaseとKalshiは、CoinbaseがKalshiのUSDCベースのイベント契約のカストディアンとして機能することを可能にするパートナーシップを発表しました。

11月19日、技術研究者のJane Manchun Wong氏は、Coinbaseが予測市場プラットフォームを構築していることを示唆するウェブサイトのデータを見つけたと主張しました。

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今回公開された画像には、Coinbaseのブランドが入った標準的な予測市場のインターフェイスが描かれており、ユーザーはUSDCまたは米ドルのいずれかを使って参加できるようだ。その他のオプションには、経済、スポーツ、科学、政治、テクノロジーなどのカテゴリーがあります。

つまり、Coinbaseのイベント契約は、米国で完全に規制され、現金決済され、Kalshiの既存の承認システムに支えられ、Coinbaseの口座やホストウォレットと統合され、最終的にはUSDCで決済され、USDCはCoinbaseによって共同設立され、大きく宣伝される可能性が高いということです。

結論

ジェミニがCFTCからDCMライセンスを取得し、予測市場への参入を公式に発表したことは、暗号通貨セクターが「野蛮な成長」から「より深く、より準拠した栽培」へと移行したことを象徴しています。ジェミニの5年にわたるライセンス取得の道のりはついに実を結び、コインベースなど他の暗号大手が予測市場に参入し、その一角を占めるのも時間の問題だ。