ペトロダラーから電力へ 人民元AI＋ステーブルコイン 時代のチャンス

著者：チャーリー・リュー

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20年前、高校生のとき、中国のエネルギー安全保障の話題に夢中になりました。そして暗号通貨のキャリアへの扉を開いた。

AIと暗号通貨による生産性＋生産関係革命という今日の歴史的チャンスにおいて、私はその話がエネルギーと電力の起源にまで遡ることに気づかなかった。

お金の新しい錨

AIの時代、「電気」は新たな希少元素となった。"が新たな希少元素となった。

より大規模に、より低コストで、より安定した方法で電力と演算を組織化できる者は誰でも、次世代の決済ネットワークに通貨を組み込む資格がある。

安定したコインは魔法ではありません。".

インターフェイスが発電所やエンジンルームに接続されると、通貨のアンカーは金や石油からキロワットアワーへと静かに移動する。

ドルの物語を時系列で見てみると、前半は金本位制、後半は石油本位制、そして後半は「債務本位制」である。「他の追随を許さない財政市場と国庫市場が究極の流動性を提供したのだ。

このシステムが一夜にして崩壊することはあり得ない。「AIは生産性に革命を起こし、暗号は生産関係に革命を起こす」、もはや自然の唯一の選択肢ではない。

マネーのアンカーが現物からバランスシートへとシフトするとき、政治と期間は価格設定に浸透する。

市場が最も悲観的な長期サイクルのシナリオに同意していないとしても、別の並行パイプラインが形成されつつあると見ることができる。

ステーブルコインのフライホイール

ステーブルコインはこの新しいパイプラインであり、国境を越えたプロキシやメッセージングシステムからオープンなウェブへとクリアリングを進めています。メッセージングシステムから、オープンウェブとピアツーピア決済に移行している。

地政学は抽象的な問題を非常に具体的にした、特定の銀行がSWIFTから除外されたり、カード組織が特定の市場でのサービスを停止したりすると、企業や主権者は当然「プラグを抜く」方法を探します。

ここには価値判断はなく、ただ物理的な現実があるだけです。もしあなたの輸出が、他の誰もプラグを抜くことができないトラックで決済されるなら、あなたの交渉力はネットワーク効果の割合で増大します。

「人民元安定コイン」に関するニュースが、表面上はトークンだが、実は底辺ではエネルギー源になっているのはそのためだ。

中国が発電、送電、ストレージ、データセンターの能力を、複製可能なフルスタック製品として輸出したのは今回が初めてだ。。

この閉じたループは、実際にはすでに「トークンレス・バージョン」として稼働しているところもある。

発電所の資本支出は中国から、設備は中国から、O&Mとスペアパーツは中国から、関税は人民元建てで、資金は香港とオフショア口座で繋がれている。

コンセントをキャッシュフローの入口と考え、電気代は現地の配電網を通って人民元口座に入り、途中で価値を得るために米ドルを経由する必要はない。

この一連の経路に、プログラム可能な決済の別のレイヤーを積み重ねれば、安定したコインは、スピードを上げ、資金調達とリスク管理をコード化するだけの問題になる。

エネルギーとインフラ

なぜエネルギーでなければならないのか？

AIが電力をお金の中心舞台に押し上げたからです。AIの大流行によって、訓練と推論は数学の問題から電力の問題に移ったからです。

今日のデータセンターは、世界の電力消費のかなりの割合を占めており、モデルのサイズとサービス密度は依然として上昇傾向にある。

米国の大手ハイテク企業は、「クリーンで安定したベースロード電力」に真っ先に飛び込んでいます。そして分散型発電と蓄電。

ESG感情ではなく、従来型エネルギーの物理的制約だ。

AIの天井は、ソケットの後ろにある発電機によって決まる。

次に来るのは、より切実な問題である。

風力タービン、太陽光発電、インバーター、変圧器、直流送電、位相制御、貯蔵、冷却、公園をパッケージ化し、不慣れな地理的・規制的環境の中でスケジュール通りにそれらを提供する。これは、産業集積、サプライチェーンの回復力、エンジニアリングの「筋肉記憶」のテストである。

過去10年ほどの間に、海外で高速道路、鉄道、水力発電、特別高圧、さまざまな種類のパークプロジェクトが継続的に繰り返された結果、「電力-エンジニアリング-ファイナンス」システムが構築されました。-エンジニアリング-ファイナンス "のフライホイールはますますスムーズになっている。

最も直感的に感じたのは、2014年にフランクリン・テンプルトンへのマクロ投資を行った際、アフリカ出張の際、ナイロビまでずっと現地の新しい高速道路、ザンビアのコンベンションセンターが一夜にして新しいランドマークになったことです。

複雑な地形に直面したエンジニアリングチームは、それをスケジュール管理の問題としてしか捉えていなかった。資本効率に疑問を呈することはできるが、複雑な環境で「時間通りに納品する」能力を否定することは難しく、それは「パワー-マネー」ループの最も希少な部分である。

資本効率の投資は、教科書的には「最適」ではないかもしれないが、長期的に能力を蓄積する能力は、「パワー-マネー」の本である。堀は帳簿上では見えない。

石油はもちろん、特に中東、つまり暗号資産と新しい決済実験の両方を受け入れている地域では、まだ舞台の上にある。地域である。

しかし、次の10年のエネルギーの重心は、再生可能で「地域化された」クリーンな電力に置かれることになるだろう。

水力発電、風力発電、ストレージは地理的な価値を固定し、各国のデータ主権要件と組み合わせれば、地域のデータセンターと地域の電力は自然な組み合わせになります。strong>一方では電気からコンピューティングへ、もう一方ではコンピューティングからサービスへ、決済は他国のシステムを横断する必要のないトラックで行うのがベストです。

人民元ステーブルコインの上陸

ここには2つの非常に現実的な経路があります。

1つ目は、電気を直接決済することです。

電力の売買契約は、コモディティ取引よりも安定コインのプログラム可能な性質にぴったりです。いくら生成され、いくらコピーされ、いくら支払われ、チェーン全体がデータ化され、通貨はメーターに従うことができる。

今日、人民元建ての電力、O&M、金融リースがすでに存在しており、トークン化によって口座がより速くなり、資金調達がより柔軟になり、担保がよりまとめやすくなるだけだ。

2つ目は、演算とモデルサービスの決済です。

電気はサーバールームで「AI出力」に変わり、企業や開発者はそれをstablecoinで購入する。APIコール、モデルトークン、ベクターストレージ、推論時間。

新興市場の多くの国境を越えたデジタルサービスでは、「ドルの代用品」として米ドルのステーブルコインが長年使われており、サプライチェーンやサービスエンドが中国から多く来るようになると、一種のステーブルコインが使われるようになる。サプライチェーンとサービス側が中国から来る可能性が高くなると、オフショアの人民元安定コインは自然な第二の選択肢となる。

この枠組みがまだ抽象的であるならば、揶揄されたケースに戻ろう。

2021年、私がジャック・マラーズのストライクでグローバル戦略を担当していたとき、エルサルバドルでビットコインを不換紙幣にする手助けをした。「火山地熱」採掘を利用して、地元の資源をグローバルに移動可能なデジタル資産に変えることを大統領が提案したときだ。

プロセスは完璧ではなかったが、正しい方向に進んでいた。「地理的に排他的な」自然の恵みを、エネルギーとコードを通じて、取引可能な価値単位に変えるのだ。つまり、「地理的に排他的な」自然資源を、エネルギーとコードを通じて、取引可能な価値の単位に変えるのだ。

AIとstablecoinはこのアイデアを産業化している。

当時、「火山を使った採掘」はジョークと考えられていたが、今日では、地域のエネルギー源から価値をデジタル化することは、「火山を使った採掘」の一流バージョンであるように見える。パワー・スタンダード」の進化版のようなものだ。

海外後半のフライホイール

本題に戻ると、石油から電力へのループを閉じる鍵は、お金の「循環」である。お金の「再循環」である。

かつて、エネルギー料金の決済に人民元を使うことに人々が疑問を呈したとき、最大の修辞的質問は、"人民元で何が買えるのか？"だった。

従来の答えは、人民元オフショア・プール、点心債、パンダ債であった。

新しい答えはもっと簡単だ：電気を買う、数学を買う、設備を買う、サービスを買う。

発電機、インバーター、蓄電システム、車両、充電設備は中国から、運用と保守、アップグレードは中国から、データセンターのハードウェアとソフトウェア、サービスは中国から調達する。外貨準備の「リサイクル」は、米ドルが輪をくぐる必要はない。

さらに、より広範な「中国スマート製造」が海に向かうことで、人民元は生活やビジネスのニーズのほぼすべての側面を満たすために、ほとんどすべてのものを購入することができます。

もちろん、これは"海外進出の後半"を表している。「ブランド力とストーリーテリングについて、もっと宿題を出さなければならない」しかし、少なくとも流動性のプールを持つ通貨の購買力は、スタックの供給側で自然に成長する。

大国の新たな競争ゲーム

結論をもう少し拍子抜けするような言い方をすれば、「安定したコインの獲得」です。戦争は必ずしも、最も監査され、最も規制に優しいトークンによって勝利するのではなく、「低価格、安定したパワー、高い演算密度」と最も緊密に結合した通貨システムによって勝利する。

中国がオフショア人民元安定コインを推進する場合、本当の「秘密兵器」はトークンのデザインではなく、タービン、太陽光発電、変圧器を世界規模で提供する能力だ。中国がオフショア人民元安定コインを前進させる場合、本当の「秘密兵器」はトークンのデザインではなく、風力タービン、太陽光発電、変圧器、超高電圧、データセンターを世界規模で提供し、パッケージ全体を人民元で価格設定する能力である。

それは「石油アンカー」から「電力アンカー」に移行する新しい通貨秩序となるだろう。" 新しい通貨秩序へ。

もちろん、この道に雑音がないわけではない。

原子力発電やよりクリーンな「ベースロード」電力の拡大は、認可やサプライチェーンに左右され、一朝一夕には難しいだろう。

原子力とクリーンなベースロード電力の拡大は、承認とサプライチェーンによって制約され、一夜にして達成することは難しいでしょう。

また、米国の自己回復能力を過小評価してはいけません。もし米ドル版の準拠型安定通貨の枠組みが一巡し、クリーンで安定した電力に多額の投資を行えば、ドルのネットワーク効果はソフトウェアレベルでもう一層積み上げられる可能性があります。ドルのネットワーク効果は、ソフトウェア・レベルでもう一層積み上げられる可能性がある。

方向的には、AIは新たな制約として電力を確立した。制約に直面すれば、支払いは最小コストの道をたどり、通貨はそれに従うだろう。

この投稿を読者に一文残しておくとしたら、私はこの一文を選びたい：

AI に関する投稿を読んだのはこれが初めてだ。left;">AIは電気を「最初の変数」とし、暗号と安定コインはこの物理的変数を貨幣システムに直接接続しているにすぎない。電気と算数を最も効率的に組織化できる人は、次世代の通貨インターフェースを定義するのに適している。