エヌビディアからコインに至るまで、シャベルの販売は最強のビジネスモデルだ。

1849年、カリフォルニアのゴールドラッシュでは、一攫千金を夢見る無数の人々がアメリカ西部に集まった。

ドイツ移民のリーバイ・ストラウスもゴールドラッシュに参加したかったのですが、彼は別のビジネスチャンスを見つけました：鉱夫たちのズボンはよく破れていました。坑夫のズボンはよく破れ、もっと丈夫なオーバーオールが必要でした。

そこで彼はキャンバス地でジーンズを作り、金鉱労働者だけに販売し、リーバイスという衣料品帝国を誕生させた。衣料品帝国、そしてゴールドラッシュに本当に参加した人々、大多数の人々だが血税。

2024 11月20日、Nvidia Nvidiaは再び「天国」の財務報告を行った。

第3四半期の売上高は過去最高の570億ドルで前年同期比62%増、純利益は319億ドルで前年同期比65%増でした。最新世代のGPUはまだお金では買えない希少品であり、AI業界全体がそのために動いている。

同時に、暗号通貨というサイバーな世界の反対側でも、この脚本が繰り広げられている。

2017年のICO強気相場から、2020年のDeFiの夏、2024年のビットコインETFとミームの波まで、個人投資家、プロジェクトオーナー、VCは、それぞれの物語と富の波に出入りしてきた。コインの取引所は常に食物連鎖の頂点にあった。

歴史は常に韻を踏んでいる。

1849年のカリフォルニアのゴールドラッシュから暗号通貨の熱狂やAIの波まで、最大の勝者はしばしば、直接競争した「金採掘者」ではなく、彼らに「シャベル」を提供した「シャベル」だった。最大の勝者は、多くの場合、直接競争する「金鉱掘り」ではなく、彼らに「シャベル」を提供する人々である,".">「シャベルを売る」は最強ビジネスモデル。です。

AIゴールドラッシュ、リッチなエヌビディア

世間一般の認識では、今回のAIの波の主役は間違いなくChatGPTに代表される大型モデルであり、コピーを書き、絵を描き、コードを書くことができる知的ボディである。

しかし、ビジネスと利益の観点から見ると、このAIの波の本質は、アプリの爆発的な増加ではなく、コンピューティング・パワーにおける前例のない革命である。

19世紀のカリフォルニアのゴールドラッシュのように、メタ、グーグル、アリババのようなハイテク大手は、AIのゴールドラッシュにおける金鉱掘りであり、

そしてAIのゴールドラッシュは、未来をめぐる戦争である。align: left;">メタ社は最近、今年のAIインフラに最大720億ドルを費やすと発表し、来年はさらに多くの予算を投じると述べた。マーク・ザッカーバーグ最高経営責任者（CEO）は、「数千億ドルを逃す」リスクを冒すくらいなら、と述べた。

アマゾン、グーグル、マイクロソフト、OpenAIなどの企業は、AIに記録的な額の設備投資を行っています。

ハイテク大手は狂気を殺し、黄健薰は銀行まで笑っている-AI時代のリーバイ・ストラウスだ。

大きなモデルを作りたいすべての企業は、大規模にGPUを購入し、GPUクラウドサービスをレンタルし、モデルの反復ごとに膨大な量のトレーニングと推論リソースを消費しなければならない。

モデルはライバルにロールオーバーすることはできませんし、商業化への明確な道筋がないアプリは、プッシュバックされて、もう一度やり直すことができますが、購入されたGPUと、署名された演算契約は、とっくに実際のお金で支払われています。

つまり、「AIは世界を変えることができる」という命題において、「AIアプリケーションは長期的に利益を上げることができる」ということだ。

NVIDIAは偶然にも、このコンピューティング・パワー食物連鎖の頂点に立っています。

NVIDIAは高性能トレーニングチップ市場を事実上独占しており、H100、H200、およびB100は、AI企業が争奪戦を繰り広げる「黄金のシャベル」となっています。

H100、H200、B100は、AI企業が争奪戦を繰り広げる「黄金のシャベル」となっている。

どの大型モデルが勝利するかに賭ける必要はなく、業界全体が「賭け」を続ける必要があるだけだ：AIが何らかの未来を創造し、より高い評価と予算を支えることができることに賭ける。

AmazonのAWSは従来のインターネットでも同じような役割を果たしていました。スタートアップが生き残るかどうかは一つの問題ですが、申し訳ありませんが、まずはクラウドリソースにお金を払ってください。

もちろん、NVIDIAは単独で存在しているわけではなく、売り手のサプライチェーン全体によって支えられており、彼らはAIの波における大きな勝者です。

GPUには高速相互接続と光モジュールが必要であり、新義盛、中智旭電、TFNなどのA株企業は「シャベル」の不可欠な一部となっており、彼らの株価は今年数回上昇した。

データセンターの変革には大量のキャビネット、電源システム、冷却ソリューションが必要で、液冷、配電からサーバールームのインフラまで、新たな産業機会が生まれ続けている。ストレージ、PCB、コネクター、パッケージング、テストなど、すべて「AIサーバー」にリンクしている。部品メーカーにリンクされている "AIサーバー "は、評価と利益を収穫するために順番に波のこのラウンドにあります。

これが、シャベル売りモデルの恐ろしいところです：

金を掘る人は損をするかもしれないし、掘るという行為は失敗するかもしれないが、人々がまだ掘っている限り、シャベルを売る人が損をすることはない。

大手モデルはまだ「どうやって儲けるか」に悩んでおり、算盤やハードのチェーン店はすでに着々と金勘定をしている。

コインの売り手

AIの売り手がNvidiaなら、Cryptoの売り手はNvidiaだ。Cryptoのシャベル売りは誰？

誰もが思いつく答え：取引所です。

業界は変化し続け、変わらないのは取引所がお金を刷り続けることだけだ。

2017年は暗号史上初の真にグローバルな強気相場となった。

プロジェクトコインの敷居は極めて低く、ホワイトペーパーと数枚のPPTがオンライン資金調達となり、投資家は必死に「10倍100倍コイン」を追い求め、無数のトークンがオンライン化され、ゼロに戻り、ほとんどのプロジェクトは1-2年以内に凍結されます。ほとんどのプロジェクトは凍結され、1-2年以内に上場廃止となり、創設チームさえもタイムラインの中で消えてしまう。

しかし、プロジェクトはトークンを市場に出すために手数料を支払わなければならず、ユーザーは取引するための手続きにお金を払わなければならない手数料、先物契約にはポジションチャージがかかります。

コインの価格は下げても下げても同じですが、取引所は取引量を養うだけでよいのです。取引が頻繁であればあるほど、変動が大きければ大きいほど、取引所の収益は増えます。

2020年、DeFiは本格化し、UniswapはAMMモデルで伝統的なオーダーブックに挑戦し、さまざまなタイプのマイニング、レンディング、流動性プールによって、中央集権的な取引所はもはや必要ないように感じられた。「

しかし、現実は非常にデリケートで、CEXから大量の資金がチェーンマイニングに言及し、ピーク時、急落時にはCEXに戻り、リスクコントロール、キャッシュ、ヘッジを行います。

DeFiは未来ですが、CEXは依然として、永久契約の入金、出金、ヘッジ、取引に適したエントリーポイントです。

2024-2025年までに、ビットコインETF、ソラナエコシステム、ミーム2.0が再び暗号を最前線に押し上げます。

シナリオが「機関投資家の参入」になろうが、「オンチェーン・パラダイス」になろうが、1つの事実は変わりません。レバレッジ、先物、オプション、永久契約、そしてあらゆる種類の仕組まれた商品が、取引所にとっての「利益の堀」を構成しているのです。

さらに、CEXは商品レベルでもDEXと統合しており、CEXがオンチェーン資産を取引するのは当たり前になっている。

コイン価格が上下し、プロジェクトが回転し、規制が強化され、セクターが回転することもあるが、人々が取引を続ける限り、そして変動がある限り、取引所はこのゲームで最も安定したショベルの売り手である。".

取引所以外にも、暗号の世界には多くの「シャベルの売り手」がいます：

暗号の世界には他にも多くの「シャベルの売り手」がいます。left;">例えば、Bitmainのようなマイニング企業は、マイニングよりもマイニングマシンの販売から利益を得ることで、何度も強気と弱気のラウンドを経て利益を維持することができました。

Infura、Alchemyなどは、ブロックチェーンの採用が進むにつれて利益を得るAPIサービスを提供している。

テザー（Tether）、サークル（Circle）などのステーブルコイン発行会社は、スプレッドとアセットアロケーションに依存し、「デジタルドルに対する造幣局税」を得ています;

パンプ.Pump.Funやその他の資産発行プラットフォームは、税金を引き続けるためにミーム資産の大量発行に依存しています。align: left;">これらのポジションでは、どのチェーンが勝ち、どのミームが爆発するかについて毎回正しい賭けをする必要はないが、投機と流動性がある限り、彼らは着実にお金を印刷している。

なぜ「シャベルを売る」のが最高のビジネスモデルなのか？

現実のビジネスの世界は、私たちが想像しているよりもはるかに残酷であり、イノベーションはしばしば100万分の1の出来事である成功したいと思うには、個人の努力だけでなく、歴史に頼ることも必要である。個人の努力だけでなく、歴史の流れに頼ることも必要だ。

どんな循環産業でも、その結果はしばしばこうなる：

上層のアプリケーションを行うことは、金を掘ること、アルファ（超過収益）を追求することとしても知られている。業界全体がまだ成長している限り、プレーヤーの数が増え続けている限り、あなたは規模の配当とネットワーク効果を食べることができますシャベル売りは、運のビジネスではなく、確率のビジネスを行います。

NvidiaはどのAIモデルが「使い切る」ことができるかを選ぶ必要はなく、Coinはどのナラティブのラウンドが最も長く続くかを判断する必要はありません。

これはNVIDIAのAIモデルです。

彼らに必要なのはただひとつ:「誰もがゲームを続ける。".

また、NvidiaのCUDAエコシステムに慣れてしまうと、移行コストは想像を絶するほど高くなります。小さな取引所に適応するのは非常に難しい。

ソシャゲ販売ビジネスの最終目的は、独占であることが多い。そして、独占が形成された後、価格決定権は完全にシャベル売りの手に握られます。NVIDIAの最大73%の粗利益率を見てください。

非常に粗雑な観点で要約すると、

シャベルを販売する会社は、シャベルを販売することで収入を得ます。シャベルを売る会社は「産業存在税」を稼ぎ、金鉱を探す会社は「時間窓配当」を稼ぎ、短い時間でユーザーの心をつかまなければ見放され、コンテンツや物語を作る人は「注目」を稼ぐ。変動のお金」、ひとたび風向きが変われば、流れは即座に蒸発する。"">もっと単刀直入に言えば、

シャベルを売るということは、「時代はこうなる」という賭けである。

シャベルを売るということは、「時代はこうなる」という賭けである。span>

アプリであることは、「みんなが私の家だけを選んでくれる」という賭けだ。

前者はマクロな命題であり、後者は残酷な消去ゲームだ。つまり、確率論的に言えば、シャベルを売って勝つ確率は、まあ、桁外れに高い。

私のような個人投資家や起業家にとって、これはまた深い啓示でもある。最終的な勝者が誰なのかがわからない、あるいはどの資産が何度も上昇し続けるのかがわからないのであれば、すべての鉱山労働者に水を運んでいる人、シャベルを売っている人、あるいはジーンズを売っている人に投資してください。

最後に、もう一つ統計を紹介しよう：Ctrip Q3 Ctrip Q3 純利益199億1900万円。199億1900万ドル。

話の中で誰が一番輝いているかだけに注目しないでください。

すべてのストーリーの中で誰が一貫してチャージしているかを考える。

熱狂的な時代に熱狂に奉仕し、しかし冷静さを保つことは、ビジネスにおける最高の知恵である。