FMGマーケット・ウォッチ：トランプ関税戦争への懸念が資本市場の売りを誘う

トランプ関税戦争への懸念が資本市場の売りを誘発し、安定的なコイン配分が過去最高値を更新、暗号市場は長期的にポジティブを維持。

暗号市場の概要

暗号市場は長期的にポジティブである。1. 関税戦争の着地は、その後、トランプはまた、それが終わりに来て、戦いを続けないと述べ、負の短期関税がリリースされています。暗号のための今年の法律は徐々に全体の暗号トラックに有利であり、特にトランプが米国のビットコイン戦略的準備に署名した後、堀はより強固であり、一般的な方向性はより確実である。

2.暗号市場の資金調達は今週大幅に改善し、ETFファンドの純流入額は30ドルに達した
14億ドル、21億7000万ドルのステーブルコイン追加、プレミアムのわずかな回復、
市場のセンチメントは回復しているが、まだ過熱していないことを示している。

3.シティは、ベースラインシナリオで2030年までに安定コインの時価総額が1.
に達すると予測している。6兆ドル、楽観シナリオでは最大3.7兆ドルに達する。シティによると、
今年はブロックチェーンの「ChatGPTの瞬間」になるかもしれない
。
規制の枠組みが整えば、
ステーブルコイン発行者は米国債の最大の保有者の1つになるかもしれないと指摘した。

マクロ経済サマリー

1.現在の中国と米国の貿易戦争は、チキンゲームの典型的な特徴を示しており、双方が率先して譲歩しようとしないため、関税障壁がエスカレートし、経済コストが上昇し続けている。この膠着状態は両国経済を圧迫するだけでなく、貿易縮小やサプライチェーンの混乱といった経路を通じて世界経済にも波及する。米中ゲームでは約80カ国の態度が戦略的に重要であるため、これらの国がサプライチェーンの調整、貿易ルールの再構築、地域経済協力において行う選択は、チップの分配と米中ゲームのダイナミックバランスに直接的な影響を与えるだろう。分析 - China Daily.com">

2.情勢の進展に伴い、ゲームの形は純粋なものから変化する可能性が高い。状況が進展するにつれて、ゲームの形は単純な「譲歩なし」からより複雑な「鷹と鳩のゲーム」へと変化する可能性がある。例えば、貿易同盟や技術陣営に参加するなどして）一方を支持する国が増えれば、現在の膠着状態が打破され、米中が妥協や一方的な譲歩を通じて対立を緩和する可能性がある。他方、世界の勢力が分散したり、傍観者にとどまったりすれば、対立のサイクルが長期化する可能性がある。このプロセスは、中国とアメリカの二国間関係に関連するだけでなく、世界の貿易秩序、産業チェーンの配置、経済成長経路を再編成する可能性もあり、最終的な結果は国際経済システムの安定と持続可能な発展に広範囲に影響を及ぼすだろう。

3.トランプ大統領は、相互関税戦争は順調に進んでおり、特に米中交渉は活発だと主張したが、中国は双方が協議を開始したことを否定し、実際にはまだ日本や韓国と交渉しており、日本や韓国は中国に譲歩する可能性が高い。米中協議に実質的な進展がないため、中国にアピールするために譲歩する可能性が高く、市場の上昇は限定的だ。パウエル議長は、インフレや雇用統計に変化があれば政策を調整する可能性を示唆しながらも、FRBの独立性を繰り返し、データ主導の政策を堅持すると述べた。FRBのベージュブックは、経済成長の鈍化、関税政策に対する企業の強い反応、製造業の縮小、消費者信頼感の低下、在庫の積み増し、労働市場の安定にもかかわらず雇用の弱体化を示し、関税の悪影響を浮き彫りにした。トランプ大統領とFRBのハト派的なスタンスが市場のパニックを和らげたものの、ドルは反発して安定し、米債券利回りは中立レンジまで低下、リスク資産は反発した（ナスダックは6.73%上昇、S&P500は4.59%上昇）。

4.今週はビットコイン価格の急騰とともに、チェーンの売り越し規模が197,040.26コインと大幅に拡大し、ショート手仕舞い売りが優勢となった（190,568.61コイン(190,568.61コイン）、ロングロットによる売りは6,471.65コインにとどまった。一方、取引所からの資金流出は62,696.12コインと、このサイクルの最高値を更新し、市場の売り圧力を緩和するとともに、バーゲンハンティングの強い需要を反映した。特に、約70億ドルの長期資金が市場に参入し、ビットコインを週足（04.21~04.27）で10%以上押し上げた。また、長期保有者(ロングハンド)は12万枚以上、サメグループ(100~1,000BTCアドレス)は1週間で3万枚近くポジションを増やしており、機関投資家や中・大口投資家が市場の余波に楽観的であることを示している。

5.今週、連邦準備制度理事会（FRB）とワシントンの政策がより合理的になったことで、ステーブルコインとETFの資金調達チャネルは、市場へ約70億ドルの長期資金をつかむために重ねて、合計約70億ドルの資金流入を引き寄せた。ビットコイン（BTC）は毎週（04.21~04.27）10％以上上昇した。データによると、7取引日のうち6取引日に純流入が記録されており、暗号市場で中長期資金が加速していることがわかる。ただし、BTC価格が95,000ドルの大台まで上昇する中、関税戦争の影響継続、景気後退リスク、利下げ延期予想（早ければ1ヶ月後）を巡って市場の見方は分かれており、短期的なショック調整は避けられそうにない。

市場概況

1.1 FMGのRWA、AI指標分析

一市場の概要

2025年4月後半、FMGがモニターしている多くのインデックスの中で、RWAインデックスは、今後のコテージシーズンの遅れ、ウェブ3の投資機会の減少、BTCとステーブルコインへの過度の集中により、月間リターンが約5.49%低下し、下落傾向にありました。OTCファンドは視野をDeFi、トレジャリー、ストラテジー・セクターに引き戻しつつある。しかし、単一のウェブ3市場でのDeFiはリスクも高いため、現実世界の資産アンカーを持ち、DeFi属性を持つ商品が好まれるようになっている。

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1.2FMGのRWA、AI指数分析