イーサネットの綱引き

By Martin

一方では、機関投資家が大挙して参入し、他方では、初期のプレーヤーが利益を上げて退場しており、イーサリアムネットワークはイーサリアム・ネットワークは、50億ドルの誓約の綱引きをしています。

イーサPoSネットワークは、最新のデータによると、壮絶な「綱引き」の真っ只中にあります。8月19日現在、イーサPoSネットワークのキューから退出するETHの数は910,461に急増し、約39.1億ドルと評価され、暗号通貨標準の歴史上最高となりました。退出を待つこれらのETHは、アンカップリングオペレーションを完了するために約15日と18時間並ぶ必要があります。

一方、イーサネットワークに参加するために列をなしているETHの数は約268,217、11億4,000万ドル相当で、アクティベーションの遅れは約4日と15時間で、出入りのETHの間に約65万ETHの大きなギャップが生じ、市場のロングサイドとショートサイドがイーサの誓約プールで激しい駆け引きを繰り広げています。激しいゲーム、この一見矛盾した資本ゲームは、イーサの将来について市場の深い意見の相違を明らかにしています。

エグジットの波：誰が撤退しているのか？なぜ撤退するのか？

イーサリアムの価格急騰は、利益確定売りに拍車をかける重要な要因となっています。"">2025年4月の安値1,386ドルから4,788ドルまで上昇し、ETH価格は350％以上急騰し、史上最高値に近い4,868ドルを記録した。

このような上昇に直面し、初期の誓約者は利益を確定するために誓約を解除することを選択しました。564ETHの誓約権益、2,068万米ドル以上の全体的なフロートが含まれているクラーケン取引所に転送されました。

それだけでなく、流動性誓約トークン（LST）がETHの価格から切り離されたことが危機を悪化させ、stethとETHのディスカウントは7月のある時点で0.4％に達し、裁定取引の余地が生まれた。

一部のトレーダーは、セカンダリーマーケットで誓約されたトークンを低価格で購入し、誓約を解除した後に全額ETHと交換することでスプレッドを稼ぐことを選択し、EtherFiのプラットフォームの流動性戦略は、1つのスポットに以下のようなものを集めました。EtherFiプラットフォームの流動性戦略の一点で、約20,000件のETH引き出し要求があった。

Lido、EtherFi、Coinbaseの3つの主要プラットフォームが、それぞれ285,000、134,000、113,000のETHをプレッジから放出した波を独占した。.

アドミッションウェーブ：なぜ機関はトレンドに逆らってポジションを追加しているのか？

1.規制緩和が機関の熱意に火をつける

1.規制緩和が機関の熱意に火をつける

1.span leaf="">2025年5月29日、米証券取引委員会（SEC）は「ETHの誓約は証券取引法に違反しない」と明言し、機関投資家の参加に対する障害を完全に取り除いた。ブラックロックと他の運用大手もSECに申請書を提出し、そのスポットETH ETFの質権機能を追加する計画で、3％-5％の年率リターンが期待されています。

- ビットマイン・イマージョン：累積ポジションは150万を超え、現在の時価総額は約653ドル。時価総額約65.3億ドル、世界最大の企業イーサホルダーで、現在ETH保有量とプレッジを積極的に増加させており、プレッジ収益を通じて株主価値を高めることを目標としています;

SharpLink Gaming：5月にETH資産戦略に移行して以来、728,800ETHを保有し、現在の時価総額は約31億2,000万ドルです。イーサを保有する最大の企業の1つになった。

- イーサマシン：累積ポジションは345,400ETH、現在の時価総額は約14億8000万ドル、イーサの10周年記念日に1回の取引でETHの保有量を15,000ETH増加させ、戦略的割り当てを強調した。決定しました。

3.ETFの資金が血液を送り続ける

米国スポットETHETFは発売以来、ゴールドを引き寄せ続けています:

- - BlackRock iShares EtherTrust (ETHA)、ポジション：360万ETH、時価総額：～156.6億ドル（現在のETH価格≒4,350ドル）。市場ポジション：世界最大のイーサETFであり、全イーサETFポジションの60%を占め、100億ドル超の運用資産（AUM）を有し、1日の純流入額は17.9億ドルと記録的。

- Grayscale Ether Trust, ポジション: 200ポジション：2億ETH、時価総額：～87億ドル、更新：過去1週間で7.3億ドル超の純流入、2025年の累積流入額は73億ドル、最近、誓約機能への期待から機関投資家のアロケーションを集めた。

- フィデリティ・イーサ・ファンド、ポジション：793,600（市場シェア全体の約15％）、市場パフォーマンス：2025年7月第3週で2番目に高い2億1,000万ドルの1日純流入額を記録し、イーサETF総額を牽引。ETFの総資産は200億ドルを突破。

機関投資家の資金がこの綱引きの最終決定者となっており、機関投資家は過去半ダースの間に183万ETH以上を追加し、理解誓約の規模を完全にカバーしています。

退出と参入が共存するパターンは、イーサリアムのエコシステムが成熟していることの表れであり、初期投資家が利益を現金化することと、機関投資家の資金が長期的に配分されることの間の動的な均衡です。ウォール街がその決済レイヤーの価値にリアルマネーを賭けるとき、短期的なチップの揺れは最終的に新たな成長物語に道を譲るでしょう。